9 апреля 2008 ИХ "Финам" | Архив
Анастасия Казакова
Вчера, 8 апреля, увидели свет так называемые «минутки» ФРС – протокол заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке 18 марта, на котором ключевая процентная ставка была снижена на 0,75%. Так, согласно опубликованным данным, в ближайшее время возможно «некоторое замедление темпов экономического роста» США ввиду нестабильности на финансовом и жилищном рынках страны. Более того, по мнению большинства членов комитета, решить проблему замедления экономики невозможно, пока имеет место ипотечный и кредитный кризис. Вот и получается «палка о двух концах».
По сути, замечания чиновников ФРС мало чем отличаются от высказанных ранее миллиардером Соросом, Международным Валютным Фондом и самим г-ном Бернанке точек зрения. В Соединенных Штатах действительно все очень плохо, но и в мире лишь немногим лучше. Так, краткосрочные перспективы крупнейшей экономики мира, озвученные на заседании, пессимистичны, долгосрочные перспективы просто туманы. Члены ФРС полагают, что в первой половине 2008 года темпы прироста ВВП окажутся отрицательными, во втором полугодии, осторожно отмечают они, наметится восстановление, о масштабах которого «вершители судеб» предпочли умолчать.
Своего шанса положить монету в копилку комментариев о рецессии не упустил сегодня и бывший председатель Федерального Резерва Алан Гринспан. В интервью телеканалу CNBC он сообщил, что экономика США уже погрузилась в рецессию, так как наблюдаются очевидное снижение потребительских расходов, промышленного производства и проблемы в автомобильной промышленности. Таким образом, статистика оказалась красноречивее комментариев чиновников.
Действительно, говоря о макроэкономических данных, нельзя не отметить обзор продаж домов на вторичном рынке жилья, опубликованный Национальной Ассоциацией Риэлтеров, показавший резкое падение, максимальное с 2001 года, до -1,9% против прогноза в 1,0%. Индекс делового оптимизма также обрушился сильнее ожиданий: до 39,2 с 42,5 при прогнозном значении показателя в 41,5.
Но вернемся к «минуткам». Монетарная политика неожиданно лишилась своего статуса «панацеи». Несмотря на очевидное признание проблем в экономике страны, представители власти высказалась против дальнейшего резкого снижения ставки процента. По их мнению, «денежно-кредитная политика не должна полностью решать проблемы жилищного и финансового рынка» и необходимо некоторое время для появления эффекта от ее ослабления. Подобные высказывания дают все основания полагать, что на ближайшем заседании очередное снижение ставки станет не столь сильным, как ожидалось, и, вероятно, достигнет лишь 25 базисных пунктов.
Напомним, что процентная ставка была снижена на 2% за первые 11 недель года, что являет собой максимальные темпы понижения за два десятилетия. С сентября 2007 ставка избавилась от «лишних» 3% и достигла уровня 2,25%. Однако, по мнению большинства аналитиков, это не предел - критическим порогом для снижения ставки станет уровень 1,75.
При этом действия высших кругов власти по недопущению вступления экономики в стадию рецессии не ограничились лишь снижением ставок. Так, ранее ФРС приняла решение о предоставлении кредитов инвестиционным банкам напрямую, а правительство представило налоговую программу на сумму 168 млрд долларов для поддержания ликвидности на рынке. МВФ также объявил о намерении продать часть своего золотого запаса с целью увеличения ликвидности. По словам бывшего председателя ФРС Пола Волкера, сложившаяся на рынках ситуация заставила всех «идти на крайние меры».
Единственной проблемой продолжает оставаться то, насколько эти меры в итоге окажутся оправданными. Г-н Гринспан не сомневается в успехе, однако, как показывает практика, излишний оптимизм имеет свойство почти всегда оборачиваться затяжным пессимизмом
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Вчера, 8 апреля, увидели свет так называемые «минутки» ФРС – протокол заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке 18 марта, на котором ключевая процентная ставка была снижена на 0,75%. Так, согласно опубликованным данным, в ближайшее время возможно «некоторое замедление темпов экономического роста» США ввиду нестабильности на финансовом и жилищном рынках страны. Более того, по мнению большинства членов комитета, решить проблему замедления экономики невозможно, пока имеет место ипотечный и кредитный кризис. Вот и получается «палка о двух концах».
По сути, замечания чиновников ФРС мало чем отличаются от высказанных ранее миллиардером Соросом, Международным Валютным Фондом и самим г-ном Бернанке точек зрения. В Соединенных Штатах действительно все очень плохо, но и в мире лишь немногим лучше. Так, краткосрочные перспективы крупнейшей экономики мира, озвученные на заседании, пессимистичны, долгосрочные перспективы просто туманы. Члены ФРС полагают, что в первой половине 2008 года темпы прироста ВВП окажутся отрицательными, во втором полугодии, осторожно отмечают они, наметится восстановление, о масштабах которого «вершители судеб» предпочли умолчать.
Своего шанса положить монету в копилку комментариев о рецессии не упустил сегодня и бывший председатель Федерального Резерва Алан Гринспан. В интервью телеканалу CNBC он сообщил, что экономика США уже погрузилась в рецессию, так как наблюдаются очевидное снижение потребительских расходов, промышленного производства и проблемы в автомобильной промышленности. Таким образом, статистика оказалась красноречивее комментариев чиновников.
Действительно, говоря о макроэкономических данных, нельзя не отметить обзор продаж домов на вторичном рынке жилья, опубликованный Национальной Ассоциацией Риэлтеров, показавший резкое падение, максимальное с 2001 года, до -1,9% против прогноза в 1,0%. Индекс делового оптимизма также обрушился сильнее ожиданий: до 39,2 с 42,5 при прогнозном значении показателя в 41,5.
Но вернемся к «минуткам». Монетарная политика неожиданно лишилась своего статуса «панацеи». Несмотря на очевидное признание проблем в экономике страны, представители власти высказалась против дальнейшего резкого снижения ставки процента. По их мнению, «денежно-кредитная политика не должна полностью решать проблемы жилищного и финансового рынка» и необходимо некоторое время для появления эффекта от ее ослабления. Подобные высказывания дают все основания полагать, что на ближайшем заседании очередное снижение ставки станет не столь сильным, как ожидалось, и, вероятно, достигнет лишь 25 базисных пунктов.
Напомним, что процентная ставка была снижена на 2% за первые 11 недель года, что являет собой максимальные темпы понижения за два десятилетия. С сентября 2007 ставка избавилась от «лишних» 3% и достигла уровня 2,25%. Однако, по мнению большинства аналитиков, это не предел - критическим порогом для снижения ставки станет уровень 1,75.
При этом действия высших кругов власти по недопущению вступления экономики в стадию рецессии не ограничились лишь снижением ставок. Так, ранее ФРС приняла решение о предоставлении кредитов инвестиционным банкам напрямую, а правительство представило налоговую программу на сумму 168 млрд долларов для поддержания ликвидности на рынке. МВФ также объявил о намерении продать часть своего золотого запаса с целью увеличения ликвидности. По словам бывшего председателя ФРС Пола Волкера, сложившаяся на рынках ситуация заставила всех «идти на крайние меры».
Единственной проблемой продолжает оставаться то, насколько эти меры в итоге окажутся оправданными. Г-н Гринспан не сомневается в успехе, однако, как показывает практика, излишний оптимизм имеет свойство почти всегда оборачиваться затяжным пессимизмом
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу