20 сентября 2010 УНИВЕР Капитал Бобрик Петр
Аннотация
Индексы настроений начали появляться в отрицательной области.
Общая картина
Период неопределенности, объявленный Б. Бернанке привел к неопределенности на фондовых и облигационных площадках. Текущие движения хотя и не прекращаются, но существенно замедляются. В этих условиях на первый план выходят периферийные тренды, вроде валютной интервенции в Японии, или начавшиеся проблемы с продовольствием в мире.
Сектора
Американский SP закончил неделю аккурат на верхней границе торгового диапазона с апреля текущего года. Аналогичная картина прослеживается на многих других важных мировых фондовых индексах, например, на немецком DAX. Хотя большинство индексов немного выросли, но признать текущую неделю безоговорочно бычьей нельзя. Так хорошо припал Шанхайский индекс, английский футси падал со среды. Да и макроэкономические новости не способствовали росту. С другой стороны для падения значимой причины также нет. В этих условиях логично ожидать на следующей неделе не пробой, не отскок, а вялое навивание на верхнюю границу колебаний.
Как и прогнозировалось в прошлом обзоре, Базель 3 приняли. Налицо общее ужесточение требований к ведению банковской деятельности после демократии Базеля 2 вплоть до 7% от объема капитала первого уровня. Но начало внедрения запланировано только с января 2013 года, а окончание вообще в 2015 году. Так что пока можно вздохнуть с облегчением. К тому же их должны еще утвердить в ноябре члены двадцатки.
Аналогичные процессы происходят и по облигациям. Текущее нисходящее движение постепенно выдыхается и начинает все более походить на боковик. А отдельные бумаги, вроде 2 летних американских даже росли на неделе.
Бюджетный дефицит в США, как главный фактор стоимости американских бумаг, получил на неделе новую количественную оценку. Оказалось, что содержание ипотечных агентств может обойтись налогоплательщикам в 53 млрд до 2020 года. Но это будет на 44 млрд дешевле, если их обанкротить. Хотя планировать в таких делах на срок более 5 лет дело неблагодарное.
Среди локальных трендов отметим незначительный рост европейских коротких ставок, которые могут быть основаны на слухах по поводу долговых проблем в Ирландии. Но пока европейский центробанк исправно скупает все проблемные бумаги, причем объем этих закупок совсем не уменьшается. Например, на этой неделе достигнут максимум с середины августа. Это позволяет держаться коротким ставкам на отметках, близких к нулевым, а страхам не выплескиваться в рыночные движения.
После относительного затишья валютные рынки взорвались японской интервенцией против иены. Как всегда бывает, когда чего-то ждешь, это происходит неожиданно. Хотя официальных заявлений пока мало, но в целом ожидается, что общий объем продаж японской валюты превысит интервенцию 2004 года. Т.е. будет напечатано иен на сумму как минимум 350 млрд долларов, причем рассматриваются варианты довести эту сумму до 500 млрд. Пока за неделю выброшено на рынок всего 20 млрд, т.е. интервенция будут продолжаться еще достаточно долго. Отметим, что эти доллары затем не планируют куда-нибудь складировать, т.е. стерилизовать. Это означает прямое обесценение прежних накоплений, т.е. одним из следствий интервенции будет подрыв финансовой мощи прежней элиты. Кстати, она проиграла на выборах против нынешнего премьера Кана с соотношением голосов намного худшим, чем ожидалось.
Неожиданно для аналитиков, против Японии начал играть Китай, активно скупая иены. Тем самым он собирается не только получить спекулятивный результат, но и частично диверсифицировать свои активы от доллара, что он безуспешно пытается сделать уже несколько лет. Китаю вполне по силам свети результаты интервенции в ноль.
Тем временем назревает вспышка насилия в отношениях между США и Китаем. Виной тому откровенное «издевательство» (это выражение американцев, а не мое) с укреплением юаня. Тимоти Гайтнер временами даже выходил за дипломатический лексикон, и в результате добился того, что юань несколько укрепился. Но события здесь идут пока только по нарастающей.
Недовольство США заниженным курсом юаня пока никак не может перейти в горячую стадию полноценной торговой войны. Американцы боятся трогать своего главного кредитора. Поэтому появляются судебные разбирательства в ВТО. Вот и на этой неделе на повестке дня недобросовестная конкуренция против американских компаний. Причем в такой мелочевке как производство отдельных видов специальной стали или электронные платежи.
Также упомянем некоторое укрепление швейцарского франка на идеях отскока от уровня паритета с долларом. Виной тому угрозы местного ЦБ также провести интервенции.
Ну и, наконец, рубль, который начал таки свое обесценение. Гречка подвела, да массированная порча монеты властями. Сначала центр развития при высшей школе экономики дал прогноз к концу года снижения курса на 20%, т.е. до 36 рублей за доллар. Затем выступил А. Кудрин, который сказал, что как министр финансов он снимает(!!!) с себя ответственность, поскольку скоро выборы, и будет много соблазнов решить некоторые социальные вопросы.
Товарная группа изменилась за неделю слабо. Но это не значит, что не было экшена. Энергоносители сильно падали, а все остальные росли. В результате в среднем около нуля.
Отметим металлы. Помимо высокоцитируемых золота и серебра, которые на неделе установили новые исторические (т.е. за все время наблюдений) максимумы, отметим главный промышленный металл – медь, которая также собирается установить новый многомесячный максимум.
Зерновая группа просто сорвалась с тормозов, и это главное событие по товарам.
Кукуруза, которая составляет никак не менее трети мирового объема производства зерна в мире, уверенно ушла выше пограничного уровня в 450 центов за бушель, который отделяет нормальное состояние рынка от дефицита. Причиной тому первые натурные результаты по уборке урожая в Иллинойсе (главный кукурузный штат америки), которые показали урожайность намного ниже прогнозируемой. Поскольку сейчас в кукурузном поясе чрезмерные дожди, то ситуация может только ухудшиться. Пошли разговоры про 600 центов за бушель. Продовольственная проблема, которая прервалась после наступления кризиса 2007 года, снова вернулась.
Отметим, что синхронно двинулись наверх рис, пшеница, соя, и даже овес.
Макроэкономические показатели
Неделя была уверенно негативной. Положительных удивлений не было.
Безработица.
Августовские данные в Великобритании оказались наихудшими за весь год. Число безработных выросло пусть и немного, всего на +2,3 тыс., но это оказался первый прирост с января. К тому же ожидали -5000, а сама кривая систематически лезет вверх.
Американские данные несколько скомпенсировали этот негатив, но это всего лишь данные за неделю. Во второй раз подряд вышло около 450 тыс., что даже оказалось ниже крепких ожиданий в 460 тыс. Можно считать августовский всплеск первичных обращений по безработице случайностью.
Суммируя с аналогичными данными по другим регионам земли выходившими на прошлых неделях, август в целом следует признать нейтральным месяцем по отношению к безработице в развитых странах. Хотя улучшения не произошло, но не случилось и сильного ухудшения. Но сами уровни безработицы по-прежнему очень тяжелые.
Высокая безработица продолжает высасывать соки из экономики. Достаточно сказать, за август дома потеряли 95 тыс. семей, что является наивысшем показателем за год. А каждый седьмой американец оказался за официальной чертой бедности (по американским меркам). В этих условиях надеяться на скорое начало уверенного роста несерьезно.
Промышленность
Большинство недельной макростатистики касалось промышленности.
Июльский промышленный выпуск в Японии переуточнили с +0,3% сразу до -0,2%. Таким образом, падение там уже происходит второй месяц подряд.
В Евросоюзе после -0,2% в июне и +0,1% ожиданий в июле вышел круглый ноль. Т.е также полная стагнация.
Америка пока получше, но с выходом на ту же траекторию. После +0,6% в июле (пересмотрено на +1,0%) ожидали +0,2% в августе, что и случилось. И загрузка производственных мощностей также припала с 74,8% до 74,7%, хотя ожидали вообще 75%. Кстати, это случилось впервые за год. Дополнительным признаком сползания в стагнацию стали коммерческие запасы, прирост которых в июле вырос с +0,5% (первоначальное значение было вообще +0,3%) до +1,0%, что также хорошо обогнало ожидания в +0,5%.
И наконец, самые свежие данные за сентябрь в Великобритании, пусть и в виде опроса. Обзор промышленных заказов по версии CBI с -15 в августе упал до -17. Но особенно тягостное впечатление оказало то, что ожидали -10 пунктов.
И только Китай смог несколько отскочить от годовых минимумов, показав годовой прирост 13,9% после 13,4% в июле. Но это уже развивающаяся экономика.
Суммируя, промышленный сектор уверенно лег на горизонталь, и совершенно не проглядывается, откуда может прийти оживление.
Продажи, доходы, расходы
Продажи являются весьма запаздывающим индикатором динамики ВВП, вплоть до лага в пару кварталов. Поэтому они продолжают испытывать положительное влияние весеннего роста. Но даже здесь начали показываться первые грозовые облачка.
В США пока относительно неплохо. В июле розничные продажи показали рост +0,3%, и в августе также +0,4%. А без учета автомобилей, которые в конце лета традиционно падают, даже +0,6%. В целом несколько выше ожиданий.
Но вот в Великобритании просто беда. Июль пересмотрели с +1,0% до +0,8%, а август при +0,3% ожиданий вышло падение -0,5%.
Меньше было только январе, когда случились лютые морозы и снегопады, т.е. форсмажор. А если исключить погодные аномалии, то это худший результат с апреля прошлого года. Аналитики указывают на начавшееся негативное влияние от планов консерваторов по массовым увольнениям в госсекторе с целью сокращения дефицита бюджета. Они как раз начали претворяться в жизнь этим летом.
Отметим также китайские продажи, которые после полугодового спада темпов роста, впервые несколько отскочили вверх с 17,9% до 18,4%.
Цены
В целом в августе продолжается классическая дефляционная картина с застывшими ценами. При этом оптовые еще в положительной зоне, а потребительские совсем около нуля.
В Великобритании СPI за год изменилась на +3,1%, как и месяцем ранее, хотя ожидали снижения до +2,9%.
В Евросоюзе уточнение отчета HIPC ничего не изменило: +1,6% за год.
В США PPI без высоковолатильного продовольствии и энергоносителей зафиксировал прирост за август +0,1%. И только с продовольствием и энергоносителями некое подобие интриги. После +0,2% в июле ожидали +0,5% в августе, а вышло +0,4%. Но проблема в том, что августе, как правило, цены на энергию (бензин) и в особенности на продукты снижаются, причем достаточно сильно. А здесь ускорение роста. Так что российская гречка отнюдь не одинока.
Решение этой головоломки заключается в снижении прогнозов мирового производства зерна в мире из-за погодных условий, поэтому тем, кто хочет увидеть в росте цен первый признак экономического оживления надо умерить свой пыл. Это не инфляция спроса, а инфляция издержек.
В Китае также отмечается некоторое подобие продуктовой инфляции. Так оптовые цены в августе несколько припали по сравнению с июлем с 4,8% до 4,3%, отражая промышленное торможение. А вот потребительские цены, которые в Китае преимущественно продуктовые, наоборот ускорись с 3,3% до 3,5%.
Финансовые потоки
Европейский торговый баланс за июнь снизил свой дефицит с -1,6 млрд.до -0,2% млрд, т.е. практически до своего исчезновения. Это также оказалось несколько лучше ожиданий, но в целом без удивлений
В США платежный баланс вышел -124 млрд. долларов, что является наихудшим значением за год. Но это приблизительно совпало с ожиданиями, и поэтому большого влияния на курс доллара эти числа не оказали. К тому же чистый приток иностранного капитала в июле оказался сильно выше ожиданий. Вместо +40 млрд. вышло +61,2 млрд. долларов.
И зафиксировано сокращение дефицита госбюджета США в августе на -13% г/г до $90,5 млрд. При этом расходы, связанные с реализацией программы TARP в августе составили всего $197 млн. против $1,8 млрд. в июле. Показательно, что рынок воодушевило увеличение налоговых поступлений в госказну на +13% г/г, составившее $164 млрд., что уступает абсолютному рекорду для этого месяца лишь августу 2007 г.
Китайская статистика зарегистрировала впервые с апреля пророст объема выданных кредитов.
Хотя рост пока чисто символический, но важен сам факт, как возможный первый симптом смены государственной политики торможения экономики на ее стимулирование. С другой стороны с начала года выдавали кредитов столько, что до разрешенной правительством планки осталось при нынешних темпах максимум месяца на два.
Индикаторы настроений
Индексов настроений вышло немного на неделе. Но среди них все зафиксировали спад, а временами и негативными удивлениями. Это, пожалуй, главное событие недели.
В начале недели немецкий ZEW впервые за год ушел в отрицательную зону до -4,3 пункта. Т.е. предприниматели стали ожидать спада.
При этом в августе было +14 пунктов и ожидания +10 пунктов.
Затем индекс ФБР Нью-Йорка вышел +4,1 после 7,1 пункта в августе при ожиданиях +8,0.
Аналогично индекс ФБР Филадельфии после -7,7 и нулевых ожиданиях упал до -0,7 (опять ожидание сжатия экономики).
Для полноты картины вышел мичиганский индекс, которые в дополнении к мнениям предпринимателей зафиксировал мнения потребителей. Тоже близко к разгрому. Вышло 66,6 пунктов. Это сатанинское число оказалось сильно ниже как прошлых 68,9, так и ожиданий в 70.0 Но, главное – это значение близко к наихудшему за год. Подобные цифры были типичными летом 2009, в самый разгар кризиса
https://univer.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Индексы настроений начали появляться в отрицательной области.
Общая картина
Период неопределенности, объявленный Б. Бернанке привел к неопределенности на фондовых и облигационных площадках. Текущие движения хотя и не прекращаются, но существенно замедляются. В этих условиях на первый план выходят периферийные тренды, вроде валютной интервенции в Японии, или начавшиеся проблемы с продовольствием в мире.
Сектора
Американский SP закончил неделю аккурат на верхней границе торгового диапазона с апреля текущего года. Аналогичная картина прослеживается на многих других важных мировых фондовых индексах, например, на немецком DAX. Хотя большинство индексов немного выросли, но признать текущую неделю безоговорочно бычьей нельзя. Так хорошо припал Шанхайский индекс, английский футси падал со среды. Да и макроэкономические новости не способствовали росту. С другой стороны для падения значимой причины также нет. В этих условиях логично ожидать на следующей неделе не пробой, не отскок, а вялое навивание на верхнюю границу колебаний.
Как и прогнозировалось в прошлом обзоре, Базель 3 приняли. Налицо общее ужесточение требований к ведению банковской деятельности после демократии Базеля 2 вплоть до 7% от объема капитала первого уровня. Но начало внедрения запланировано только с января 2013 года, а окончание вообще в 2015 году. Так что пока можно вздохнуть с облегчением. К тому же их должны еще утвердить в ноябре члены двадцатки.
Аналогичные процессы происходят и по облигациям. Текущее нисходящее движение постепенно выдыхается и начинает все более походить на боковик. А отдельные бумаги, вроде 2 летних американских даже росли на неделе.
Бюджетный дефицит в США, как главный фактор стоимости американских бумаг, получил на неделе новую количественную оценку. Оказалось, что содержание ипотечных агентств может обойтись налогоплательщикам в 53 млрд до 2020 года. Но это будет на 44 млрд дешевле, если их обанкротить. Хотя планировать в таких делах на срок более 5 лет дело неблагодарное.
Среди локальных трендов отметим незначительный рост европейских коротких ставок, которые могут быть основаны на слухах по поводу долговых проблем в Ирландии. Но пока европейский центробанк исправно скупает все проблемные бумаги, причем объем этих закупок совсем не уменьшается. Например, на этой неделе достигнут максимум с середины августа. Это позволяет держаться коротким ставкам на отметках, близких к нулевым, а страхам не выплескиваться в рыночные движения.
После относительного затишья валютные рынки взорвались японской интервенцией против иены. Как всегда бывает, когда чего-то ждешь, это происходит неожиданно. Хотя официальных заявлений пока мало, но в целом ожидается, что общий объем продаж японской валюты превысит интервенцию 2004 года. Т.е. будет напечатано иен на сумму как минимум 350 млрд долларов, причем рассматриваются варианты довести эту сумму до 500 млрд. Пока за неделю выброшено на рынок всего 20 млрд, т.е. интервенция будут продолжаться еще достаточно долго. Отметим, что эти доллары затем не планируют куда-нибудь складировать, т.е. стерилизовать. Это означает прямое обесценение прежних накоплений, т.е. одним из следствий интервенции будет подрыв финансовой мощи прежней элиты. Кстати, она проиграла на выборах против нынешнего премьера Кана с соотношением голосов намного худшим, чем ожидалось.
Неожиданно для аналитиков, против Японии начал играть Китай, активно скупая иены. Тем самым он собирается не только получить спекулятивный результат, но и частично диверсифицировать свои активы от доллара, что он безуспешно пытается сделать уже несколько лет. Китаю вполне по силам свети результаты интервенции в ноль.
Тем временем назревает вспышка насилия в отношениях между США и Китаем. Виной тому откровенное «издевательство» (это выражение американцев, а не мое) с укреплением юаня. Тимоти Гайтнер временами даже выходил за дипломатический лексикон, и в результате добился того, что юань несколько укрепился. Но события здесь идут пока только по нарастающей.
Недовольство США заниженным курсом юаня пока никак не может перейти в горячую стадию полноценной торговой войны. Американцы боятся трогать своего главного кредитора. Поэтому появляются судебные разбирательства в ВТО. Вот и на этой неделе на повестке дня недобросовестная конкуренция против американских компаний. Причем в такой мелочевке как производство отдельных видов специальной стали или электронные платежи.
Также упомянем некоторое укрепление швейцарского франка на идеях отскока от уровня паритета с долларом. Виной тому угрозы местного ЦБ также провести интервенции.
Ну и, наконец, рубль, который начал таки свое обесценение. Гречка подвела, да массированная порча монеты властями. Сначала центр развития при высшей школе экономики дал прогноз к концу года снижения курса на 20%, т.е. до 36 рублей за доллар. Затем выступил А. Кудрин, который сказал, что как министр финансов он снимает(!!!) с себя ответственность, поскольку скоро выборы, и будет много соблазнов решить некоторые социальные вопросы.
Товарная группа изменилась за неделю слабо. Но это не значит, что не было экшена. Энергоносители сильно падали, а все остальные росли. В результате в среднем около нуля.
Отметим металлы. Помимо высокоцитируемых золота и серебра, которые на неделе установили новые исторические (т.е. за все время наблюдений) максимумы, отметим главный промышленный металл – медь, которая также собирается установить новый многомесячный максимум.
Зерновая группа просто сорвалась с тормозов, и это главное событие по товарам.
Кукуруза, которая составляет никак не менее трети мирового объема производства зерна в мире, уверенно ушла выше пограничного уровня в 450 центов за бушель, который отделяет нормальное состояние рынка от дефицита. Причиной тому первые натурные результаты по уборке урожая в Иллинойсе (главный кукурузный штат америки), которые показали урожайность намного ниже прогнозируемой. Поскольку сейчас в кукурузном поясе чрезмерные дожди, то ситуация может только ухудшиться. Пошли разговоры про 600 центов за бушель. Продовольственная проблема, которая прервалась после наступления кризиса 2007 года, снова вернулась.
Отметим, что синхронно двинулись наверх рис, пшеница, соя, и даже овес.
Макроэкономические показатели
Неделя была уверенно негативной. Положительных удивлений не было.
Безработица.
Августовские данные в Великобритании оказались наихудшими за весь год. Число безработных выросло пусть и немного, всего на +2,3 тыс., но это оказался первый прирост с января. К тому же ожидали -5000, а сама кривая систематически лезет вверх.
Американские данные несколько скомпенсировали этот негатив, но это всего лишь данные за неделю. Во второй раз подряд вышло около 450 тыс., что даже оказалось ниже крепких ожиданий в 460 тыс. Можно считать августовский всплеск первичных обращений по безработице случайностью.
Суммируя с аналогичными данными по другим регионам земли выходившими на прошлых неделях, август в целом следует признать нейтральным месяцем по отношению к безработице в развитых странах. Хотя улучшения не произошло, но не случилось и сильного ухудшения. Но сами уровни безработицы по-прежнему очень тяжелые.
Высокая безработица продолжает высасывать соки из экономики. Достаточно сказать, за август дома потеряли 95 тыс. семей, что является наивысшем показателем за год. А каждый седьмой американец оказался за официальной чертой бедности (по американским меркам). В этих условиях надеяться на скорое начало уверенного роста несерьезно.
Промышленность
Большинство недельной макростатистики касалось промышленности.
Июльский промышленный выпуск в Японии переуточнили с +0,3% сразу до -0,2%. Таким образом, падение там уже происходит второй месяц подряд.
В Евросоюзе после -0,2% в июне и +0,1% ожиданий в июле вышел круглый ноль. Т.е также полная стагнация.
Америка пока получше, но с выходом на ту же траекторию. После +0,6% в июле (пересмотрено на +1,0%) ожидали +0,2% в августе, что и случилось. И загрузка производственных мощностей также припала с 74,8% до 74,7%, хотя ожидали вообще 75%. Кстати, это случилось впервые за год. Дополнительным признаком сползания в стагнацию стали коммерческие запасы, прирост которых в июле вырос с +0,5% (первоначальное значение было вообще +0,3%) до +1,0%, что также хорошо обогнало ожидания в +0,5%.
И наконец, самые свежие данные за сентябрь в Великобритании, пусть и в виде опроса. Обзор промышленных заказов по версии CBI с -15 в августе упал до -17. Но особенно тягостное впечатление оказало то, что ожидали -10 пунктов.
И только Китай смог несколько отскочить от годовых минимумов, показав годовой прирост 13,9% после 13,4% в июле. Но это уже развивающаяся экономика.
Суммируя, промышленный сектор уверенно лег на горизонталь, и совершенно не проглядывается, откуда может прийти оживление.
Продажи, доходы, расходы
Продажи являются весьма запаздывающим индикатором динамики ВВП, вплоть до лага в пару кварталов. Поэтому они продолжают испытывать положительное влияние весеннего роста. Но даже здесь начали показываться первые грозовые облачка.
В США пока относительно неплохо. В июле розничные продажи показали рост +0,3%, и в августе также +0,4%. А без учета автомобилей, которые в конце лета традиционно падают, даже +0,6%. В целом несколько выше ожиданий.
Но вот в Великобритании просто беда. Июль пересмотрели с +1,0% до +0,8%, а август при +0,3% ожиданий вышло падение -0,5%.
Меньше было только январе, когда случились лютые морозы и снегопады, т.е. форсмажор. А если исключить погодные аномалии, то это худший результат с апреля прошлого года. Аналитики указывают на начавшееся негативное влияние от планов консерваторов по массовым увольнениям в госсекторе с целью сокращения дефицита бюджета. Они как раз начали претворяться в жизнь этим летом.
Отметим также китайские продажи, которые после полугодового спада темпов роста, впервые несколько отскочили вверх с 17,9% до 18,4%.
Цены
В целом в августе продолжается классическая дефляционная картина с застывшими ценами. При этом оптовые еще в положительной зоне, а потребительские совсем около нуля.
В Великобритании СPI за год изменилась на +3,1%, как и месяцем ранее, хотя ожидали снижения до +2,9%.
В Евросоюзе уточнение отчета HIPC ничего не изменило: +1,6% за год.
В США PPI без высоковолатильного продовольствии и энергоносителей зафиксировал прирост за август +0,1%. И только с продовольствием и энергоносителями некое подобие интриги. После +0,2% в июле ожидали +0,5% в августе, а вышло +0,4%. Но проблема в том, что августе, как правило, цены на энергию (бензин) и в особенности на продукты снижаются, причем достаточно сильно. А здесь ускорение роста. Так что российская гречка отнюдь не одинока.
Решение этой головоломки заключается в снижении прогнозов мирового производства зерна в мире из-за погодных условий, поэтому тем, кто хочет увидеть в росте цен первый признак экономического оживления надо умерить свой пыл. Это не инфляция спроса, а инфляция издержек.
В Китае также отмечается некоторое подобие продуктовой инфляции. Так оптовые цены в августе несколько припали по сравнению с июлем с 4,8% до 4,3%, отражая промышленное торможение. А вот потребительские цены, которые в Китае преимущественно продуктовые, наоборот ускорись с 3,3% до 3,5%.
Финансовые потоки
Европейский торговый баланс за июнь снизил свой дефицит с -1,6 млрд.до -0,2% млрд, т.е. практически до своего исчезновения. Это также оказалось несколько лучше ожиданий, но в целом без удивлений
В США платежный баланс вышел -124 млрд. долларов, что является наихудшим значением за год. Но это приблизительно совпало с ожиданиями, и поэтому большого влияния на курс доллара эти числа не оказали. К тому же чистый приток иностранного капитала в июле оказался сильно выше ожиданий. Вместо +40 млрд. вышло +61,2 млрд. долларов.
И зафиксировано сокращение дефицита госбюджета США в августе на -13% г/г до $90,5 млрд. При этом расходы, связанные с реализацией программы TARP в августе составили всего $197 млн. против $1,8 млрд. в июле. Показательно, что рынок воодушевило увеличение налоговых поступлений в госказну на +13% г/г, составившее $164 млрд., что уступает абсолютному рекорду для этого месяца лишь августу 2007 г.
Китайская статистика зарегистрировала впервые с апреля пророст объема выданных кредитов.
Хотя рост пока чисто символический, но важен сам факт, как возможный первый симптом смены государственной политики торможения экономики на ее стимулирование. С другой стороны с начала года выдавали кредитов столько, что до разрешенной правительством планки осталось при нынешних темпах максимум месяца на два.
Индикаторы настроений
Индексов настроений вышло немного на неделе. Но среди них все зафиксировали спад, а временами и негативными удивлениями. Это, пожалуй, главное событие недели.
В начале недели немецкий ZEW впервые за год ушел в отрицательную зону до -4,3 пункта. Т.е. предприниматели стали ожидать спада.
При этом в августе было +14 пунктов и ожидания +10 пунктов.
Затем индекс ФБР Нью-Йорка вышел +4,1 после 7,1 пункта в августе при ожиданиях +8,0.
Аналогично индекс ФБР Филадельфии после -7,7 и нулевых ожиданиях упал до -0,7 (опять ожидание сжатия экономики).
Для полноты картины вышел мичиганский индекс, которые в дополнении к мнениям предпринимателей зафиксировал мнения потребителей. Тоже близко к разгрому. Вышло 66,6 пунктов. Это сатанинское число оказалось сильно ниже как прошлых 68,9, так и ожиданий в 70.0 Но, главное – это значение близко к наихудшему за год. Подобные цифры были типичными летом 2009, в самый разгар кризиса
https://univer.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter