21 сентября 2010 МФД-ИнфоЦентр
Во вторник доллар США снизился против большинства ведущих мировых валют за исключением британского фунта на фоне усиливающихся спекуляций о намерении ФРС до конца текущего года принять дополнительные меры в рамках количественного смягчения (QE).
«На рынке единодушие в том, что ФРС сегодня не будет объявлять о каком-либо QE, но никто не хочет оставаться в длинных позициях по доллару перед заседанием, - заявил Нильс Христенсен, валютный аналитик датского банка Nordea. – Сопутствующее заявление ФРС может оказаться чрезвычайно мягким, что усилит спекуляции о возможном расширении QE в этом году. Это сделает доллар более уязвимым».
В августе центральный банк выбрал лёгкий вариант QE, объявив о намерении реинвестировать средства, получаемые в результате погашения агентских ипотечных облигаций и долговых обязательств, находящихся в портфеле ФРС, в долгосрочные U.S. Treasuries. На тот момент это было весьма мягким решением в сравнении с рыночными ожиданиями.
И хотя эксперты не ожидают изменения процентной ставки по итогам сегодняшнего заседания Комитета по открытым рынкам (FOMC), доллар находится под давлением всю последнюю неделю, поскольку некоторые участники рынка полагают, что ФРС может дать сигнал о планах возобновления покупок активов, которые приведут к расширению баланса центробанка.
Основная проблема для доллара в том, что ФРС остается одним из немногих центральных банков, всё ещё рассматривающих возможность ослабления монетарной политики. Резервный Банк Австралии и Банк Канады начали проводить более жёсткую политику, тогда как другие банки сохраняют нейтральный настрой.
Если Федрезерв решит расширить стимулы, он окажется в числе отстающих центробанков в вопросе нормализации монетарной политики. Сегодняшняя динамика доллара, особенно в паре с японской иеной, будет во многом зависеть от формулировок, использованных регуляторами в сопутствующем заявлении.
Ключевые слова в заявлении – балансовая ведомость и расширение. После августовского заседания балансовая ведомость ФРС осталась неизменной, учитывая, что центробанк проводил операции повторного инвестирования, а не покупал активы за счет вбрасывания в рынок дополнительных средств, что стало бы официальным стартом QE-2.
Помимо сегодняшнего, до конца года состоятся еще два заседания FOMC, и многие уверены в том, что вероятность повторного запуска QE сегодня чрезвычайно мала. Однако если ФРС рассматривает возможность возобновления покупок в ноябре, им необходимо начать подготовку рынков к подобному решению уже сегодня с тем, чтобы избежать повышенной волатильности позднее.
Доллар окажется под давлением, если ФРС объявит о готовности расширить или увеличить размер балансовой ведомости. Вместе с тем, незначительные изменения в заявлении, которые будут означать, что спекуляции по поводу QE казались чрезмерно преувеличенными, вызовут позитивную реакцию доллара.
Еще один сценарий предусматривает небольшое увеличение баланса ФРС с объявлением о намерении приобрести активы на сумму порядка 200 – 300 млрд долл с уклончивыми комментариями о возможности дальнейших покупок. Это будет свидетельствовать об ожиданиях ухудшения ситуации в экономике и приведет к активизации продаж доллара.
Кроме того, ФРС может «поиграть» с формулировкой о «продолжительном периоде» низких процентных ставок, а также пересмотреть в худшую сторону прогноз по темпам роста ВВП. Отказ от этой формулировки или её изменение, вероятно, будет являться бычьим фактором для доллара, однако снижение прогноза по ВВП усилит давление на американскую валюту.
Наиболее сильной мотивацией для ФРС по ухудшению прогноза по темпам развития экономики является сохраняющийся высокий уровень безработицы и слабость рынка недвижимости. Сегодня в 16:30 мск будут опубликованы данные по числу закладок новых домов и количеству выданных разрешений на строительство в США за август. Аналитики прогнозируют незначительное увеличение показателей по сравнению с предыдущем месяцем, и в случае, если данные окажутся хуже прогнозов, это станет дополнительным фактором давления на доллар, учитывая заниженные ожидания, связанные с итогами заседания FOMC.
Пара EUR/USD во вторник выросла к отметке 1.3145 после сообщений об успешных аукционах по размещению долговых обязательств Ирландии и Испании на сумму 1.5 млрд и 7.037 млрд долл соответственно.
По результатам испанских аукционов доходность 12-месячных векселей составила 1.908% против 1.836% в ходе предыдущего аналогичного аукциона; доходность 18-месячных векселей составила 2.146% против 2.078% ранее. Отношение предложения к его покрытию составило 2.5 и 3.9 соответственно.
В свою очередь, Ирландия разместила долговые обязательства со сроком погашения 3 и 8 лет с доходностью 4.767% (против 3.1% в мае) и 6.023% (против 5.09% в июне). Отношение предложения к его покрытию составило 5.1 и 2.9 соответственно. По мнению многих экспертов, столь высокий спрос на бонды Ирландии и Испании был обусловлен покупками со стороны европейских центральных банков.
По мнению технических аналитиков, ближайшей целью пары EUR/USD является максимум от 6 августа – 1.3334, однако перед этим паре предстоит пройти сильный уровень сопротивления в области 1.3220, что является линией 200-дневной скользящей средней.
Австралийский доллар продолжил торговаться вблизи нового двухлетнего максимума 0.9495, зафиксированного накануне после заявления главы Резервного Банка Австралии Гленна Стивенса о возможном повышении процентной ставки до конца текущего года. Во вторник пара AUD/USD стабилизировалась в диапазоне 0.9460 – 0.9480 после публикации протоколов предыдущего заседания Банка Австралии, где было заявлено о необходимости дальнейшего ужесточения монетарной политики.
Британский фунт сегодня вновь оказался в числе наиболее слабых валют, подешевев на 0.7% против евро и на 0.2% против доллара США. Согласно отчёту Национальной статистической службы Великобритании, чистый объём заимствований госсектора страны в августе составил 15.3 млрд фунтов против 2.0 млрд месяцем ранее и ожидаемого увеличения до 12.3 млрд. Августовский дефицит госбюджета стал максимальным для этого месяца за период с начала публикации подобной отчётности в 1993 году.
Подготовлено с использованием материалов Reuters, Bloomberg и The Wall Street Journal
http://mfd.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
«На рынке единодушие в том, что ФРС сегодня не будет объявлять о каком-либо QE, но никто не хочет оставаться в длинных позициях по доллару перед заседанием, - заявил Нильс Христенсен, валютный аналитик датского банка Nordea. – Сопутствующее заявление ФРС может оказаться чрезвычайно мягким, что усилит спекуляции о возможном расширении QE в этом году. Это сделает доллар более уязвимым».
В августе центральный банк выбрал лёгкий вариант QE, объявив о намерении реинвестировать средства, получаемые в результате погашения агентских ипотечных облигаций и долговых обязательств, находящихся в портфеле ФРС, в долгосрочные U.S. Treasuries. На тот момент это было весьма мягким решением в сравнении с рыночными ожиданиями.
И хотя эксперты не ожидают изменения процентной ставки по итогам сегодняшнего заседания Комитета по открытым рынкам (FOMC), доллар находится под давлением всю последнюю неделю, поскольку некоторые участники рынка полагают, что ФРС может дать сигнал о планах возобновления покупок активов, которые приведут к расширению баланса центробанка.
Основная проблема для доллара в том, что ФРС остается одним из немногих центральных банков, всё ещё рассматривающих возможность ослабления монетарной политики. Резервный Банк Австралии и Банк Канады начали проводить более жёсткую политику, тогда как другие банки сохраняют нейтральный настрой.
Если Федрезерв решит расширить стимулы, он окажется в числе отстающих центробанков в вопросе нормализации монетарной политики. Сегодняшняя динамика доллара, особенно в паре с японской иеной, будет во многом зависеть от формулировок, использованных регуляторами в сопутствующем заявлении.
Ключевые слова в заявлении – балансовая ведомость и расширение. После августовского заседания балансовая ведомость ФРС осталась неизменной, учитывая, что центробанк проводил операции повторного инвестирования, а не покупал активы за счет вбрасывания в рынок дополнительных средств, что стало бы официальным стартом QE-2.
Помимо сегодняшнего, до конца года состоятся еще два заседания FOMC, и многие уверены в том, что вероятность повторного запуска QE сегодня чрезвычайно мала. Однако если ФРС рассматривает возможность возобновления покупок в ноябре, им необходимо начать подготовку рынков к подобному решению уже сегодня с тем, чтобы избежать повышенной волатильности позднее.
Доллар окажется под давлением, если ФРС объявит о готовности расширить или увеличить размер балансовой ведомости. Вместе с тем, незначительные изменения в заявлении, которые будут означать, что спекуляции по поводу QE казались чрезмерно преувеличенными, вызовут позитивную реакцию доллара.
Еще один сценарий предусматривает небольшое увеличение баланса ФРС с объявлением о намерении приобрести активы на сумму порядка 200 – 300 млрд долл с уклончивыми комментариями о возможности дальнейших покупок. Это будет свидетельствовать об ожиданиях ухудшения ситуации в экономике и приведет к активизации продаж доллара.
Кроме того, ФРС может «поиграть» с формулировкой о «продолжительном периоде» низких процентных ставок, а также пересмотреть в худшую сторону прогноз по темпам роста ВВП. Отказ от этой формулировки или её изменение, вероятно, будет являться бычьим фактором для доллара, однако снижение прогноза по ВВП усилит давление на американскую валюту.
Наиболее сильной мотивацией для ФРС по ухудшению прогноза по темпам развития экономики является сохраняющийся высокий уровень безработицы и слабость рынка недвижимости. Сегодня в 16:30 мск будут опубликованы данные по числу закладок новых домов и количеству выданных разрешений на строительство в США за август. Аналитики прогнозируют незначительное увеличение показателей по сравнению с предыдущем месяцем, и в случае, если данные окажутся хуже прогнозов, это станет дополнительным фактором давления на доллар, учитывая заниженные ожидания, связанные с итогами заседания FOMC.
Пара EUR/USD во вторник выросла к отметке 1.3145 после сообщений об успешных аукционах по размещению долговых обязательств Ирландии и Испании на сумму 1.5 млрд и 7.037 млрд долл соответственно.
По результатам испанских аукционов доходность 12-месячных векселей составила 1.908% против 1.836% в ходе предыдущего аналогичного аукциона; доходность 18-месячных векселей составила 2.146% против 2.078% ранее. Отношение предложения к его покрытию составило 2.5 и 3.9 соответственно.
В свою очередь, Ирландия разместила долговые обязательства со сроком погашения 3 и 8 лет с доходностью 4.767% (против 3.1% в мае) и 6.023% (против 5.09% в июне). Отношение предложения к его покрытию составило 5.1 и 2.9 соответственно. По мнению многих экспертов, столь высокий спрос на бонды Ирландии и Испании был обусловлен покупками со стороны европейских центральных банков.
По мнению технических аналитиков, ближайшей целью пары EUR/USD является максимум от 6 августа – 1.3334, однако перед этим паре предстоит пройти сильный уровень сопротивления в области 1.3220, что является линией 200-дневной скользящей средней.
Австралийский доллар продолжил торговаться вблизи нового двухлетнего максимума 0.9495, зафиксированного накануне после заявления главы Резервного Банка Австралии Гленна Стивенса о возможном повышении процентной ставки до конца текущего года. Во вторник пара AUD/USD стабилизировалась в диапазоне 0.9460 – 0.9480 после публикации протоколов предыдущего заседания Банка Австралии, где было заявлено о необходимости дальнейшего ужесточения монетарной политики.
Британский фунт сегодня вновь оказался в числе наиболее слабых валют, подешевев на 0.7% против евро и на 0.2% против доллара США. Согласно отчёту Национальной статистической службы Великобритании, чистый объём заимствований госсектора страны в августе составил 15.3 млрд фунтов против 2.0 млрд месяцем ранее и ожидаемого увеличения до 12.3 млрд. Августовский дефицит госбюджета стал максимальным для этого месяца за период с начала публикации подобной отчётности в 1993 году.
Подготовлено с использованием материалов Reuters, Bloomberg и The Wall Street Journal
http://mfd.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу