На минувшей неделе (с 17 по 24 сентября) доллар на Forex обвалился по отношению к европейской валюте более чем на 3,5%. К рублю на внутреннем рынке валюта США тоже снизилась – на 8 коп. Евро тем временем подскочил к российской валюте на 48 коп.
Forex
На прошедшей неделе американская валюта упала по отношению к европейской с 1,3037 до 1,3493 долл./евро (то есть на 3,5%), пробив сразу несколько психологически важных уровней и вплотную подобравшись к одной из самых сильных отметок - 1,35 долл./евро.
Аналитик компании "NetTrader.ru" Александр Бабайкин отметил, что рост валютной пары евро/доллар, как показала прошедшая неделя, набирает обороты, при этом на минувшей неделе были пройдены существенные отметки 1,33 и 1,34 долл./евро. Текущими ориентирами для повышения кросса на начавшейся неделе можно обозначить уже упомянутые отметки 1,36 и 1,38 долл./евро.
По словам эксперта, что касается новостного фона, оказывающего влияние на валютные курсы, то основной объем публикаций на текущей неделе ожидается во вторник, четверг и пятницу. 28 сентября интерес для игроков будет представлять макроэкономическая статистика из Германии, где будет обнародован индекс доверия потребителей на октябрь, а также индекс потребительских цен в сентябре. В Соединенных Штатах значение будет иметь обнародование индекса доверия потребителей в сентябре. В четверг в еврозоне будет опубликовано значение индекса потребительских цен в сентябре. В Германии тем временем выйдут данные об уровне безработицы в сентябре. В США будут опубликованы еженедельные цифры по количеству обращений за пособием по безработице, а также по приросту ВВП за II квартал. Кроме того, в четверг ожидается выступление главы ФРС Бена Бернанке. В пятницу большое значение будут иметь публикации данных о розничных продажах в Германии, а также об уровне безработицы в еврозоне в августе. В США интерес будет представлять статистика по личным расходам в августе, а также значение индекса деловой активности в производственном секторе в сентябре, подчеркнул А.Бабайкин.
Специалисты Societe Generale подкорректировали свои прогнозы по валютам, чтобы отразить две реалии: во-первых, европейский кредитный кризис уже не провоцирует ни глобального бегства от рисков, ни ослабления евро; во-вторых, ФРС оказалась готова к количественному смягчению раньше, чем ожидали эксперты. "Такая позиция регулятора негативна для доллара. Мы считаем, что в долгосрочной перспективе валюта США будет слабеть", - отметили аналитики.
Эксперты Danske Bank тоже пересмотрели свои прогнозы по паре евро/доллар в сторону повышения. На фоне сложившихся перспектив дополнительного количественного смягчения в США аналитики Danske Bank ожидают роста курса евро/доллар. Эксперты пересмотрели свои прогнозы: в течение 3, 6 и 12 месяцев пара вырастет до уровней 1,36, 1,36 и 1,38 долл./евро соответственно. "Следующий цикл количественно смягчения начнется в условиях стабильного аппетита к риску и экономических показателей США, далеких от рецессии. Совокупность таких факторов не слишком благоприятна для доллара. Однако ослабление американской валюты не будет таким же сильным, как в марте 2009г. На этот раз европейский долговой кризис будет препятствовать резкому росту единой валюты против доллара", - отметили специалисты.
ЕТС
По итогам минувшей недели котировки доллара к рублю на российском валютном рынке снизились. Официальный курс американской валюты, установленный ЦБ, c 18 по 25 сентября (на основе торгов 17 и 24 сентября соответственно) упал на 8 коп. – до 31,0031 руб.
Евро между тем продолжил взлет: он резво скакнул вверх на 48 коп. Так, официальный курс европейской валюты, установленный ЦБ, c 18 по 25 сентября (на основе торгов 17 и 24 сентября соответственно) подскочил с 40,8115 до 41,2599 руб. Стоит отметить, что котировки евро перевалили за ключевой уровень 41 руб.
Аналитики "Альфа-банка" отмечают, что рубль недавно ослаб к корзине на фоне валютной интервенции японского центробанка и отдельных внутренних событий. Тем не менее из-за ухудшения фундаментальных факторов, связанных с продолжающимся сокращением российского внешнеторгового баланса, специалисты полагают, что рубль не сможет восстановиться до конца года. Более того, поскольку они ожидают, что счет текущих операций продолжит ухудшаться в следующем году, давление на рубль, скорее всего, сохранится. Поэтому эксперты корректируют свой прогноз на конец 2010г. до 31,5 руб./долл. с 30 руб./долл. и ожидают дальнейшего ослабления рубля - до 33 руб./долл. в конце 2011г.
По словам экспертов банка, российские экспортеры на прошлой неделе сократили продажи валютной выручки на рынке в ожидании падения рубля вслед за другими товарными валютами после интервенции японских властей, направленной на ослабление иены. "В сочетании с возникшим спросом на валюту со стороны корпоративного сектора (выкуп акций ЛУКОЙЛом) и политическими факторами (слухи об отставке Юрия Лужкова) это привело к снижению курса рубля на 3% к бивалютной корзине. "Несмотря на то что в ближайшем будущем вполне вероятна коррекция, мы считаем, что фундаментальные факторы курса рубля, включая счет текущих операций и счет движения капитала, продолжат ухудшаться в следующем году", - подчеркнули в "Альфа-банке".
Увеличившись в годовом исчислении на 19% в номинальном выражении в I квартале 2010г., рост импорта ускорился до 26% в годовом исчислении в первом полугодии 2010г. и, вполне вероятно, увеличится на 30% в годовом исчислении за восемь месяцев 2010г. В августе импорт из стран дальнего зарубежья повысился на 62% в годовом исчислении, отражая риски для счета текущих операций во втором полугодии 2010г. В то же время рост экспорта замедлился в номинальном выражении с 61% в годовом исчислении в I квартале 2010г. до 43% в годовом исчислении во II квартале 2010г., подчеркнули эксперты "Альфа-банка".
С учетом того, что чистый отток капитала в первом полугодии 2010г. составил 10,2 млрд долл., счет текущих операций все остается под давлением, отражая скромный рост ВВП (особенно в части слабой инвестиционной активности) и ограничивая спрос на международный капитал. "Снижение FDI на 11% в годовом исчислении в первом полугодии 2010г. предполагает, что отток капитала, если таковой будет иметь место, будет обеспечен преимущественно "горячими" деньгами", – полагают специалисты "Альфа-банка".
По их прогнозам, профицит счета текущих операций сократится до 3 млрд долл. в IV квартале 2010г.: эксперты повышают свой прогноз номинального роста импорта с 20% до 28% в годовом исчислении на этот год, что соответствует увеличению на 54 млрд долл. за год. "Хотя в 2010г. профицит счета текущих операций будет значительным, на уровне 4,1% ВВП, к концу года он заметно сожмется. По нашим оценкам, в IV квартале текущего года профицит составит всего 3 млрд долл., а в 2011г. - всего 2% ВВП. Из-за роста государственных расходов в преддверии выборов увеличение импорта в следующем году составит, на наш взгляд, 15% в годовом исчислении, в результате чего профицит счета текущих операций будет на уровне 30 млрд долл. С учетом сезонности это означает профицит 35 млрд долл. в первом полугодии 2010г., а во втором полугодии 2011г. будет зафиксирован дефицит", - ожидают в "Альфа-банке".
По прогнозам специалистов, приток капитала может составить 5 млрд долл., но эта цифра труднопредсказуема. "Опыт 2008г. показывает, что сокращение счета текущих операций негативно влияет на счет движения капитала из-за роста долларизации внутренних сбережений. Избыточная банковская ликвидность, объем которой на настоящий момент оценивается приблизительно в 2 трлн руб., может быть использована для покупки иностранной валюты, фактически став источником финансирования оттока капитала. Мы предполагаем, что с учетом возросшего аппетита правительства к привлечению госдолга в 2011г. все еще есть шанс увидеть приток капитала в размере 5 млрд долл., однако имеется риск значительной волатильности, и итоговая цифра может оказаться значительно ниже", – подчеркнули аналитики "Альфа-банка".
Эксперты пересмотрели свой прогноз курса рубля. "С учетом роста импорта и рисков счета движения капитала мы снижаем наш прогноз обменного курса рубля на конец 2010г. с 34,1 до 36,2 руб. к бивалютной корзине и с 30 до 31,5 руб. – к доллару. С учетом наших прогнозов профицита счета текущих операций и счета движения капитала в 2011г. мы ожидаем, что курс рубля на конец 2011г. составит 33 руб./долл.", – заключили аналитики.
Аналитики "ВТБ-Капитал" подмечают другой аспект рублевой эпопеи: объем валютных интервенций ЦБ в сентябре говорит о том, что границы плавающего коридора курса рубля к бивалютной корзине остались неизменными (33,60-36,40; смещение коридора на 5 коп. происходит после покупки/продажи ЦБ 700 млн долл.), а отток капитала был достаточно умеренным. "По нашему мнению, фундаментальной причиной сентябрьской динамики курса рубля действительно стало быстро сокращающееся положительное сальдо счета текущих операций, и теперь даже умеренный отток капитала может вызвать значительные колебания курса рубля", – заключили эксперты.
А.Бабайкин предполагает, что на текущей неделе курс евро по отношению к рублю будет удерживаться на текущих уровнях, после чего сможет продолжить рост в сторону отметки 42 руб., в случае прохождения которой целью для движения будет являться значение 42,75 руб. Курс доллара не смог на прошлой неделе выйти из консолидации, ограниченной сверху уровнем 31,2 руб., однако продолжает оставаться в диапазоне 30,8-31,2 руб., тем не менее направляясь к нижнему его краю. В связи с этим можно предположить, что в случае прорыва являющейся поддержкой 89-часовой скользящей средней и отметки 30,8 руб. ориентиром для движения сможет выступить уровень 30,6 руб. "Если же прорыва не состоится, курс доллара по отношению к рублю продолжит колебаться в указанном диапазоне", - заключил А.Бабайкин.
Валютные фьючерсы
На прошедшей неделе европейская валюта продолжила свое укрепление по отношению к американскому доллару и российскому рублю, однако к концу пятидневки фьючерсный курс рубля к евро незначительно восстановил утраченные позиции и закрылся на уровне 41,61 руб./евро.
Курс евро к доллару смог закрепиться выше уровня 1,34 долл. - его значение на закрытие 24 сентября составило 1,3461 долл./евро. Сильное укрепление курса евро сказалось на активности участников - 22 сентября был вновь побит рекорд по объему торгов и по количеству сделок с фьючерсами на пару евро/доллар. В этот день были заключены 9862 сделки общим объемом 16,1 млрд руб. (518 млн долл.), или 389889 контрактов.
По фьючерсам на пару евро/рубль вырос объем открытых позиций участников - на 18:45 мск пятницы он составил 81934 контракта (110 млн долл.), став больше на 70% по сравнению с окончанием предыдущей недели. Среднедневной объем фьючерсами на пару доллар/рубль увеличился на 3,64% и составил 13,62 млрд руб. (439,36 млн долл.), или 436198 контрактов
Forex
На прошедшей неделе американская валюта упала по отношению к европейской с 1,3037 до 1,3493 долл./евро (то есть на 3,5%), пробив сразу несколько психологически важных уровней и вплотную подобравшись к одной из самых сильных отметок - 1,35 долл./евро.
Аналитик компании "NetTrader.ru" Александр Бабайкин отметил, что рост валютной пары евро/доллар, как показала прошедшая неделя, набирает обороты, при этом на минувшей неделе были пройдены существенные отметки 1,33 и 1,34 долл./евро. Текущими ориентирами для повышения кросса на начавшейся неделе можно обозначить уже упомянутые отметки 1,36 и 1,38 долл./евро.
По словам эксперта, что касается новостного фона, оказывающего влияние на валютные курсы, то основной объем публикаций на текущей неделе ожидается во вторник, четверг и пятницу. 28 сентября интерес для игроков будет представлять макроэкономическая статистика из Германии, где будет обнародован индекс доверия потребителей на октябрь, а также индекс потребительских цен в сентябре. В Соединенных Штатах значение будет иметь обнародование индекса доверия потребителей в сентябре. В четверг в еврозоне будет опубликовано значение индекса потребительских цен в сентябре. В Германии тем временем выйдут данные об уровне безработицы в сентябре. В США будут опубликованы еженедельные цифры по количеству обращений за пособием по безработице, а также по приросту ВВП за II квартал. Кроме того, в четверг ожидается выступление главы ФРС Бена Бернанке. В пятницу большое значение будут иметь публикации данных о розничных продажах в Германии, а также об уровне безработицы в еврозоне в августе. В США интерес будет представлять статистика по личным расходам в августе, а также значение индекса деловой активности в производственном секторе в сентябре, подчеркнул А.Бабайкин.
Специалисты Societe Generale подкорректировали свои прогнозы по валютам, чтобы отразить две реалии: во-первых, европейский кредитный кризис уже не провоцирует ни глобального бегства от рисков, ни ослабления евро; во-вторых, ФРС оказалась готова к количественному смягчению раньше, чем ожидали эксперты. "Такая позиция регулятора негативна для доллара. Мы считаем, что в долгосрочной перспективе валюта США будет слабеть", - отметили аналитики.
Эксперты Danske Bank тоже пересмотрели свои прогнозы по паре евро/доллар в сторону повышения. На фоне сложившихся перспектив дополнительного количественного смягчения в США аналитики Danske Bank ожидают роста курса евро/доллар. Эксперты пересмотрели свои прогнозы: в течение 3, 6 и 12 месяцев пара вырастет до уровней 1,36, 1,36 и 1,38 долл./евро соответственно. "Следующий цикл количественно смягчения начнется в условиях стабильного аппетита к риску и экономических показателей США, далеких от рецессии. Совокупность таких факторов не слишком благоприятна для доллара. Однако ослабление американской валюты не будет таким же сильным, как в марте 2009г. На этот раз европейский долговой кризис будет препятствовать резкому росту единой валюты против доллара", - отметили специалисты.
ЕТС
По итогам минувшей недели котировки доллара к рублю на российском валютном рынке снизились. Официальный курс американской валюты, установленный ЦБ, c 18 по 25 сентября (на основе торгов 17 и 24 сентября соответственно) упал на 8 коп. – до 31,0031 руб.
Евро между тем продолжил взлет: он резво скакнул вверх на 48 коп. Так, официальный курс европейской валюты, установленный ЦБ, c 18 по 25 сентября (на основе торгов 17 и 24 сентября соответственно) подскочил с 40,8115 до 41,2599 руб. Стоит отметить, что котировки евро перевалили за ключевой уровень 41 руб.
Аналитики "Альфа-банка" отмечают, что рубль недавно ослаб к корзине на фоне валютной интервенции японского центробанка и отдельных внутренних событий. Тем не менее из-за ухудшения фундаментальных факторов, связанных с продолжающимся сокращением российского внешнеторгового баланса, специалисты полагают, что рубль не сможет восстановиться до конца года. Более того, поскольку они ожидают, что счет текущих операций продолжит ухудшаться в следующем году, давление на рубль, скорее всего, сохранится. Поэтому эксперты корректируют свой прогноз на конец 2010г. до 31,5 руб./долл. с 30 руб./долл. и ожидают дальнейшего ослабления рубля - до 33 руб./долл. в конце 2011г.
По словам экспертов банка, российские экспортеры на прошлой неделе сократили продажи валютной выручки на рынке в ожидании падения рубля вслед за другими товарными валютами после интервенции японских властей, направленной на ослабление иены. "В сочетании с возникшим спросом на валюту со стороны корпоративного сектора (выкуп акций ЛУКОЙЛом) и политическими факторами (слухи об отставке Юрия Лужкова) это привело к снижению курса рубля на 3% к бивалютной корзине. "Несмотря на то что в ближайшем будущем вполне вероятна коррекция, мы считаем, что фундаментальные факторы курса рубля, включая счет текущих операций и счет движения капитала, продолжат ухудшаться в следующем году", - подчеркнули в "Альфа-банке".
Увеличившись в годовом исчислении на 19% в номинальном выражении в I квартале 2010г., рост импорта ускорился до 26% в годовом исчислении в первом полугодии 2010г. и, вполне вероятно, увеличится на 30% в годовом исчислении за восемь месяцев 2010г. В августе импорт из стран дальнего зарубежья повысился на 62% в годовом исчислении, отражая риски для счета текущих операций во втором полугодии 2010г. В то же время рост экспорта замедлился в номинальном выражении с 61% в годовом исчислении в I квартале 2010г. до 43% в годовом исчислении во II квартале 2010г., подчеркнули эксперты "Альфа-банка".
С учетом того, что чистый отток капитала в первом полугодии 2010г. составил 10,2 млрд долл., счет текущих операций все остается под давлением, отражая скромный рост ВВП (особенно в части слабой инвестиционной активности) и ограничивая спрос на международный капитал. "Снижение FDI на 11% в годовом исчислении в первом полугодии 2010г. предполагает, что отток капитала, если таковой будет иметь место, будет обеспечен преимущественно "горячими" деньгами", – полагают специалисты "Альфа-банка".
По их прогнозам, профицит счета текущих операций сократится до 3 млрд долл. в IV квартале 2010г.: эксперты повышают свой прогноз номинального роста импорта с 20% до 28% в годовом исчислении на этот год, что соответствует увеличению на 54 млрд долл. за год. "Хотя в 2010г. профицит счета текущих операций будет значительным, на уровне 4,1% ВВП, к концу года он заметно сожмется. По нашим оценкам, в IV квартале текущего года профицит составит всего 3 млрд долл., а в 2011г. - всего 2% ВВП. Из-за роста государственных расходов в преддверии выборов увеличение импорта в следующем году составит, на наш взгляд, 15% в годовом исчислении, в результате чего профицит счета текущих операций будет на уровне 30 млрд долл. С учетом сезонности это означает профицит 35 млрд долл. в первом полугодии 2010г., а во втором полугодии 2011г. будет зафиксирован дефицит", - ожидают в "Альфа-банке".
По прогнозам специалистов, приток капитала может составить 5 млрд долл., но эта цифра труднопредсказуема. "Опыт 2008г. показывает, что сокращение счета текущих операций негативно влияет на счет движения капитала из-за роста долларизации внутренних сбережений. Избыточная банковская ликвидность, объем которой на настоящий момент оценивается приблизительно в 2 трлн руб., может быть использована для покупки иностранной валюты, фактически став источником финансирования оттока капитала. Мы предполагаем, что с учетом возросшего аппетита правительства к привлечению госдолга в 2011г. все еще есть шанс увидеть приток капитала в размере 5 млрд долл., однако имеется риск значительной волатильности, и итоговая цифра может оказаться значительно ниже", – подчеркнули аналитики "Альфа-банка".
Эксперты пересмотрели свой прогноз курса рубля. "С учетом роста импорта и рисков счета движения капитала мы снижаем наш прогноз обменного курса рубля на конец 2010г. с 34,1 до 36,2 руб. к бивалютной корзине и с 30 до 31,5 руб. – к доллару. С учетом наших прогнозов профицита счета текущих операций и счета движения капитала в 2011г. мы ожидаем, что курс рубля на конец 2011г. составит 33 руб./долл.", – заключили аналитики.
Аналитики "ВТБ-Капитал" подмечают другой аспект рублевой эпопеи: объем валютных интервенций ЦБ в сентябре говорит о том, что границы плавающего коридора курса рубля к бивалютной корзине остались неизменными (33,60-36,40; смещение коридора на 5 коп. происходит после покупки/продажи ЦБ 700 млн долл.), а отток капитала был достаточно умеренным. "По нашему мнению, фундаментальной причиной сентябрьской динамики курса рубля действительно стало быстро сокращающееся положительное сальдо счета текущих операций, и теперь даже умеренный отток капитала может вызвать значительные колебания курса рубля", – заключили эксперты.
А.Бабайкин предполагает, что на текущей неделе курс евро по отношению к рублю будет удерживаться на текущих уровнях, после чего сможет продолжить рост в сторону отметки 42 руб., в случае прохождения которой целью для движения будет являться значение 42,75 руб. Курс доллара не смог на прошлой неделе выйти из консолидации, ограниченной сверху уровнем 31,2 руб., однако продолжает оставаться в диапазоне 30,8-31,2 руб., тем не менее направляясь к нижнему его краю. В связи с этим можно предположить, что в случае прорыва являющейся поддержкой 89-часовой скользящей средней и отметки 30,8 руб. ориентиром для движения сможет выступить уровень 30,6 руб. "Если же прорыва не состоится, курс доллара по отношению к рублю продолжит колебаться в указанном диапазоне", - заключил А.Бабайкин.
Валютные фьючерсы
На прошедшей неделе европейская валюта продолжила свое укрепление по отношению к американскому доллару и российскому рублю, однако к концу пятидневки фьючерсный курс рубля к евро незначительно восстановил утраченные позиции и закрылся на уровне 41,61 руб./евро.
Курс евро к доллару смог закрепиться выше уровня 1,34 долл. - его значение на закрытие 24 сентября составило 1,3461 долл./евро. Сильное укрепление курса евро сказалось на активности участников - 22 сентября был вновь побит рекорд по объему торгов и по количеству сделок с фьючерсами на пару евро/доллар. В этот день были заключены 9862 сделки общим объемом 16,1 млрд руб. (518 млн долл.), или 389889 контрактов.
По фьючерсам на пару евро/рубль вырос объем открытых позиций участников - на 18:45 мск пятницы он составил 81934 контракта (110 млн долл.), став больше на 70% по сравнению с окончанием предыдущей недели. Среднедневной объем фьючерсами на пару доллар/рубль увеличился на 3,64% и составил 13,62 млрд руб. (439,36 млн долл.), или 436198 контрактов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба