28 сентября 2010 Архив Бегларян Григорий
В пылу этого хаоса, который воцарился на рынке (хотя не всем наверное дано этот хаос разглядеть) происходит куча событий, на которые просто нет времени обратить внимание.Например, как то незаметно прошла новость о том, что старожил финасового рынка, господин Stanley Druckenmiller намерен покинуть инвестиционный бизнес, так как не может понять, каким образом в нынешних условиях можно зарабатывать прибыль для себя и клиентов.Событие поистине знаковое. Какими только эпитетами не нарекали этого человека.Его называли и гуру рынка, и иконой бизнеса хедж-фондов.Действительно, господин Druckenmiller стал создателем многих торговых схем, которые принесли его фондам баснословные барыши. Естественно, что зарабатывали и клиенты его фондов.Но все это возможно уже в прошлом.
Сегодня, его фонд Duquesne Capital Management LLC, в который господин Druckenmiller пришел еще в 1980 году, переживает не лучшие времена.Прибыль мизерная, расходы большие, а отдачи практически нет.Дело шло к тому, что покидать фонд начнут самые преданные клиенты компании, которые пользовались плодами былого успеха господина Druckenmiller.Однако ньюансы состоят в том, что дело тут уже не в личности управляющего, а в условиях, которые сформировались на финансовом рынке.Тот феноменальный скачок, который был зафиксирован на рынке в прошлом году, привел всего лишь к частичному восстановлению стоимости активов, но для многих фондов, тот скачок лишь компенсировал убытки, но привел к росту производства прибыли.Фонды господина Druckenmiller вполне успешно прошли кризис.Более того, смогли на кризисе заработать.Однако теперь на рынках стагнация, плавно переходящее в медленное гниение.Сам Druckenmiller признался, что вмешательство нерыночных сил в ход процессов на финансовых рынках, факт скорее вредный, чем позитивный.Чем больше ФРС печатает, тем сильнее и сильнее нарастает неопределенность.Тем труднее и труднее зарабатывать.Учитывая, что индустрия хеджевых и взаимных фондов, переживает «черыне дни» господин Druckenmiller пришел к выводу, что о больших заработках сейчас лучше уже не думать.Просто по причине того, что невозможно рассчитать траекторию движения рынка, так как в любой момент может возникнуть совершенно непредвиденный момент, который мгновенно разрушает тонко выстроенную схему.Можно и правда сказать, что новость о возможном уходе из бизнеса господина Druckenmiller знаковая.Когда корабль покидает капитан, обычно он делает это последний.В продолжении морской темы, можно добавить, что первыми корабль оыбчно покидают крысы, а если это происходит, то есть вероятность, что корабль тонет.Ведь крысы бегут с тонущего корабля.Вопрос конечно остается в том, кого мы подразумеваем под крысами.Хотя это уже софистика.
Например другой гуру рынка, неунывающий (пока еще) господин Билл Гросс, который управляет глобальным фондом рынка облигаций PIMCO (естественно, что этот фонд сейчас один из самых успешных в мире, по причине аномального роста стоимости долговых бумаг, куда сосбственно господин Гросс и вкладывает деньги) прокомментировал возможный уход с инвестиционной сцены господина Druckenmiller, в свойственной только Гроссу манере.
Управляющий PIMCO лишь подчеркнул, что "… уход таких столпов рынка, как Druckenmiller, просто подводит жирную черту под «старой нормальностью» инвестиционного бизнеса...".Иными словами, господин Гросс, хотел сказать, что надо просто смириться с тем, что финансовый мир прощается с эпохой сверхприбылей, и надо просто учиться жить в условиях «новой нормальности», когда потенциальные доходы от инвестирования будут гораздо меньше той нормы прибыли, к который все так привыкли.
С большой долей сарказма, господин Гросс отмечает, что «те клиенты, которые думают, что та норма прибыли к которой они привыкли, никак несопставима с нынешними 2-3% от вложенного капитала, просто наверное никогда не были в Японии, где такой процентный доход порой является великолепной инвестиционной отдачей...»Естественно, что скептики и недруги господина Гросса, могут ему возразить, что у него просто г«оловокружение от успехов», но ведь доводы управляющего PIMCO вполне убедительны.Господин Гросс, полагает, что времена, когда были сверхмягкие условия регулирования ушли в прошлое и неизвестно, когда будет новые ренессанс для финансистов.Возможность зарабатывать с огромным кредитным рычагом, сейчас ограничена, по причине все тех же новых правил регулирования рынков, а также из-за слишком высокого уровня неопредленности на рынках, которые многократно увеличивают риски.Получается, что рисковать, привлекая заемное финансирование и используя при это еще и «Leverage» могут позволить только безумцы, которые вряд ли долго проживут на рынке.
Более того.Чем дольше ФРС будет пытаться создать «рефляцию» в экономике, пытаясь совместить политику нулевых процентных ставок и поддерживая свои программы количественного смягчения, тем глубже и глубже, экономика и рынки, будут погружаться в болото, вылезти из которого будет с каждым разом все труднее.Возвращаясь еще раз к словам все того же господина Гросса, можно процитировать еще один момент из его письма своим клиентам и друзьям.Управляющий PIMCO очень верно отметил одну важнейшую деталь, сказав, что "… нельзя изменить мир только лишь с помощью денег, так как все знают, что лучший путь к процветанию экономики, это возврат к старомодным правилам, которые гласят, что только инвестиции в производство и развитие новых технологий, гарантируют экономический рост и способствуют улучшению жизни общества...".Пожалуй этой фразой, господин Гросс неожиданно для себя раскрыл свои эмоции, так как смысл сказанного можно интерпретировать как сожаление тем, что столько денег и сил сейчас затрачено на то, чтобы не допустить исчезновения финансового оазиса, на который со всех сторон обрушились ветры перемен.Однако оазисы существуют как правило в пустынях, а пески обычно не щадят никого, не оставляя и следа от былой красоты.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Сегодня, его фонд Duquesne Capital Management LLC, в который господин Druckenmiller пришел еще в 1980 году, переживает не лучшие времена.Прибыль мизерная, расходы большие, а отдачи практически нет.Дело шло к тому, что покидать фонд начнут самые преданные клиенты компании, которые пользовались плодами былого успеха господина Druckenmiller.Однако ньюансы состоят в том, что дело тут уже не в личности управляющего, а в условиях, которые сформировались на финансовом рынке.Тот феноменальный скачок, который был зафиксирован на рынке в прошлом году, привел всего лишь к частичному восстановлению стоимости активов, но для многих фондов, тот скачок лишь компенсировал убытки, но привел к росту производства прибыли.Фонды господина Druckenmiller вполне успешно прошли кризис.Более того, смогли на кризисе заработать.Однако теперь на рынках стагнация, плавно переходящее в медленное гниение.Сам Druckenmiller признался, что вмешательство нерыночных сил в ход процессов на финансовых рынках, факт скорее вредный, чем позитивный.Чем больше ФРС печатает, тем сильнее и сильнее нарастает неопределенность.Тем труднее и труднее зарабатывать.Учитывая, что индустрия хеджевых и взаимных фондов, переживает «черыне дни» господин Druckenmiller пришел к выводу, что о больших заработках сейчас лучше уже не думать.Просто по причине того, что невозможно рассчитать траекторию движения рынка, так как в любой момент может возникнуть совершенно непредвиденный момент, который мгновенно разрушает тонко выстроенную схему.Можно и правда сказать, что новость о возможном уходе из бизнеса господина Druckenmiller знаковая.Когда корабль покидает капитан, обычно он делает это последний.В продолжении морской темы, можно добавить, что первыми корабль оыбчно покидают крысы, а если это происходит, то есть вероятность, что корабль тонет.Ведь крысы бегут с тонущего корабля.Вопрос конечно остается в том, кого мы подразумеваем под крысами.Хотя это уже софистика.
Например другой гуру рынка, неунывающий (пока еще) господин Билл Гросс, который управляет глобальным фондом рынка облигаций PIMCO (естественно, что этот фонд сейчас один из самых успешных в мире, по причине аномального роста стоимости долговых бумаг, куда сосбственно господин Гросс и вкладывает деньги) прокомментировал возможный уход с инвестиционной сцены господина Druckenmiller, в свойственной только Гроссу манере.
Управляющий PIMCO лишь подчеркнул, что "… уход таких столпов рынка, как Druckenmiller, просто подводит жирную черту под «старой нормальностью» инвестиционного бизнеса...".Иными словами, господин Гросс, хотел сказать, что надо просто смириться с тем, что финансовый мир прощается с эпохой сверхприбылей, и надо просто учиться жить в условиях «новой нормальности», когда потенциальные доходы от инвестирования будут гораздо меньше той нормы прибыли, к который все так привыкли.
С большой долей сарказма, господин Гросс отмечает, что «те клиенты, которые думают, что та норма прибыли к которой они привыкли, никак несопставима с нынешними 2-3% от вложенного капитала, просто наверное никогда не были в Японии, где такой процентный доход порой является великолепной инвестиционной отдачей...»Естественно, что скептики и недруги господина Гросса, могут ему возразить, что у него просто г«оловокружение от успехов», но ведь доводы управляющего PIMCO вполне убедительны.Господин Гросс, полагает, что времена, когда были сверхмягкие условия регулирования ушли в прошлое и неизвестно, когда будет новые ренессанс для финансистов.Возможность зарабатывать с огромным кредитным рычагом, сейчас ограничена, по причине все тех же новых правил регулирования рынков, а также из-за слишком высокого уровня неопредленности на рынках, которые многократно увеличивают риски.Получается, что рисковать, привлекая заемное финансирование и используя при это еще и «Leverage» могут позволить только безумцы, которые вряд ли долго проживут на рынке.
Более того.Чем дольше ФРС будет пытаться создать «рефляцию» в экономике, пытаясь совместить политику нулевых процентных ставок и поддерживая свои программы количественного смягчения, тем глубже и глубже, экономика и рынки, будут погружаться в болото, вылезти из которого будет с каждым разом все труднее.Возвращаясь еще раз к словам все того же господина Гросса, можно процитировать еще один момент из его письма своим клиентам и друзьям.Управляющий PIMCO очень верно отметил одну важнейшую деталь, сказав, что "… нельзя изменить мир только лишь с помощью денег, так как все знают, что лучший путь к процветанию экономики, это возврат к старомодным правилам, которые гласят, что только инвестиции в производство и развитие новых технологий, гарантируют экономический рост и способствуют улучшению жизни общества...".Пожалуй этой фразой, господин Гросс неожиданно для себя раскрыл свои эмоции, так как смысл сказанного можно интерпретировать как сожаление тем, что столько денег и сил сейчас затрачено на то, чтобы не допустить исчезновения финансового оазиса, на который со всех сторон обрушились ветры перемен.Однако оазисы существуют как правило в пустынях, а пески обычно не щадят никого, не оставляя и следа от былой красоты.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter