29 сентября 2010 Архив Бегларян Григорий
О том, что у D.E. Shaw & Co возникли проблемы с ликвидностью из-за непрерывного оттока клиентов, еще вчера сообщала британское деловое издание «Financial Times» ссылаясь на источники в фонде.Хедж-фонд D.E. Shaw & Co входит в категорию так называемых «quant hedge fund» и является довольно крупным конгломератом с активами под управлением на $ 90 миллиардов.Фонд был создан в 1988 году, профессором David Shaw, который преподавал основы комьютерного анализа в Columbia University, в последующие годы, фонд разрастался и в результате превратился в «quant hedge fund».
Учитывая, что индустрия инвестиционных фондов, в особенности взаимных и хедж-фондов переживает трудные времена, неудивительно, что как только приток клиентских средств прекратился, проблемы стали еще глубже.Чистая отдача от вложенного клиентского капитала в этом году составила в среденм всего 1.5% годовых, что является худшим показателем за 10 лет.Естественно, что клиенты уходят, не видя смысла держать свои деньги там, где нет внятной прибыли.Однако, подобные тенденции, когда у фондов почти нет прибыли, а клиенты иззымают свои капиталы, весьма опасна, так как нет гарантии, что капитал, который есть в распоряжении фондов, будет достаточен для удовлетворения клиентского спроса на вывод средств.Судя по всему, разговоры о трудностях, которые испытвает хедж-фонд D.E. Shaw & Co действительно есть.
Сегодня подобную информация о затруднениях у D.E. Shaw & Co сообщили сразу два информационных агентства Bloomberg и Reuters.Как выяснилось, стоимость чистых активов фондов входящих в состав D.E. Shaw & Co сократилась в этом году еще на $ 7 миллиардов.Всего же, совокупное падение стоимости активов у фондов D.E. Shaw & Co сократилась почти на 50% за полтора года.Впервые, затруднения у фондов входящих в состав D.E. Shaw & Co возникли еще в 2008 году после краха рынков осенью.Однако в тот раз, фонду удалось остановить панику среди клиентов, ограничив объем средств которые можно изъять.Тем более, что в то время, подобные проблемы испытывали повсеместно подавляющее большинство фондов.В прошлом году, фонды входящие в состав D.E. Shaw & Co уже испытывали проблемы с выводом клиентских средств, но тогда фонду удалось убедить часть клиентов не выводить свои средства под обещание увеличить премию при выплате процентных доходов.Скорее всего руководство D.E. Shaw & Co рассчитывало на улучшение конъюктуры рынка, но просчиталось.Стало еще хуже.
Теперь клубок запутался еше сильнее.Принимая во внимание, что клиентов удалось убедить полтора года назад не выводить деньги, получается, что D.E. Shaw & Co фактически провел реструктуризацию, но теперь время «платить по счетам» пришло снова, а необходимого капитала, судя по всему нет.Хотя руководство D.E. Shaw & Co и заявляет, что у фонда вполне достаточно ресурсов для покрытия вывода клиентского денежного потока, в этом есть сомнения, так как по слухам, фонд снова ввел лимиты на вывод клиентских средств.Ссылаясь на устав фонда, руководство сделало заявление в котором говорится, что согласно правилам фонд может не позволить клиентам осуществить сейчас вывод средств, в том случае, если совокупный объем выводимого капитала превысит определенный уровень по отношению к общей стоимости активов.
Таким образом, если фонд в итоге ограничит redemptions это будет означать, что вывод средств принимает массовый характер.Судя по всему,D.E. Shaw & Co пытается любой ценой исправить ситуацию.Если верить источникам в руководстве D.E. Shaw & Co скоро будет объявлено о масштабном сокращении персонала фонда, могут уволить сразу полторы сотни человек или более 10% от общей численности сотрудников D.E. Shaw & Co.Теперь остается только догадываться, что будет дальше.Общая сумма заявок на вывод средств, по оценке того самого источника близкого к фондам D.E. Shaw & Co может составить до $ 5 миллиардов и это как раз та сумма, которая пока не превышает допустимый уровень от стоимости активов, то есть оснований для введения ограничений на изъятие средств, формально нет.Вполне можно допустить, что фонды D.E. Shaw & Co попытаются реализовать часть активов на открытом рынке, продав часть своего портфеля.Между прочим, фондов, у которых сейчас проблемы, стало в последнее время слишком много.Проблема рынка в этому случае в том, что клиентов у этих фондов было слишком много.Капитала на всех может не хватить.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Учитывая, что индустрия инвестиционных фондов, в особенности взаимных и хедж-фондов переживает трудные времена, неудивительно, что как только приток клиентских средств прекратился, проблемы стали еще глубже.Чистая отдача от вложенного клиентского капитала в этом году составила в среденм всего 1.5% годовых, что является худшим показателем за 10 лет.Естественно, что клиенты уходят, не видя смысла держать свои деньги там, где нет внятной прибыли.Однако, подобные тенденции, когда у фондов почти нет прибыли, а клиенты иззымают свои капиталы, весьма опасна, так как нет гарантии, что капитал, который есть в распоряжении фондов, будет достаточен для удовлетворения клиентского спроса на вывод средств.Судя по всему, разговоры о трудностях, которые испытвает хедж-фонд D.E. Shaw & Co действительно есть.
Сегодня подобную информация о затруднениях у D.E. Shaw & Co сообщили сразу два информационных агентства Bloomberg и Reuters.Как выяснилось, стоимость чистых активов фондов входящих в состав D.E. Shaw & Co сократилась в этом году еще на $ 7 миллиардов.Всего же, совокупное падение стоимости активов у фондов D.E. Shaw & Co сократилась почти на 50% за полтора года.Впервые, затруднения у фондов входящих в состав D.E. Shaw & Co возникли еще в 2008 году после краха рынков осенью.Однако в тот раз, фонду удалось остановить панику среди клиентов, ограничив объем средств которые можно изъять.Тем более, что в то время, подобные проблемы испытывали повсеместно подавляющее большинство фондов.В прошлом году, фонды входящие в состав D.E. Shaw & Co уже испытывали проблемы с выводом клиентских средств, но тогда фонду удалось убедить часть клиентов не выводить свои средства под обещание увеличить премию при выплате процентных доходов.Скорее всего руководство D.E. Shaw & Co рассчитывало на улучшение конъюктуры рынка, но просчиталось.Стало еще хуже.
Теперь клубок запутался еше сильнее.Принимая во внимание, что клиентов удалось убедить полтора года назад не выводить деньги, получается, что D.E. Shaw & Co фактически провел реструктуризацию, но теперь время «платить по счетам» пришло снова, а необходимого капитала, судя по всему нет.Хотя руководство D.E. Shaw & Co и заявляет, что у фонда вполне достаточно ресурсов для покрытия вывода клиентского денежного потока, в этом есть сомнения, так как по слухам, фонд снова ввел лимиты на вывод клиентских средств.Ссылаясь на устав фонда, руководство сделало заявление в котором говорится, что согласно правилам фонд может не позволить клиентам осуществить сейчас вывод средств, в том случае, если совокупный объем выводимого капитала превысит определенный уровень по отношению к общей стоимости активов.
Таким образом, если фонд в итоге ограничит redemptions это будет означать, что вывод средств принимает массовый характер.Судя по всему,D.E. Shaw & Co пытается любой ценой исправить ситуацию.Если верить источникам в руководстве D.E. Shaw & Co скоро будет объявлено о масштабном сокращении персонала фонда, могут уволить сразу полторы сотни человек или более 10% от общей численности сотрудников D.E. Shaw & Co.Теперь остается только догадываться, что будет дальше.Общая сумма заявок на вывод средств, по оценке того самого источника близкого к фондам D.E. Shaw & Co может составить до $ 5 миллиардов и это как раз та сумма, которая пока не превышает допустимый уровень от стоимости активов, то есть оснований для введения ограничений на изъятие средств, формально нет.Вполне можно допустить, что фонды D.E. Shaw & Co попытаются реализовать часть активов на открытом рынке, продав часть своего портфеля.Между прочим, фондов, у которых сейчас проблемы, стало в последнее время слишком много.Проблема рынка в этому случае в том, что клиентов у этих фондов было слишком много.Капитала на всех может не хватить.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter