4 октября 2010 Архив Зайд Григорий
Пять причин для снижения рынков:
1. Индикаторы американской экономики показывают очень низкие значения, говоря либо об ухудшении ситуации, либо о стабилизации на низких уровнях, что не соответствует трендовому росту стоимости финансовых активов. Инвесторы обратят внимание на это противоречие.
2. Объем ликвидности несколько сократился в США, в Европе наблюдается острый дефицит ликвидности. Отсутствие денег в системе вызовет отток средств с рынков рискованных активов.
3. Фактор ожидания количественного смягчения сойдет на нет, так как ФРС выражала готовность включать печатный станок лишь в случае существенного ухудшения ситуации в экономике и выражала скептицизм в целесообразности таких мер. Инвесторы заметят разрыв между интонациями и смыслом заявлений представителей ФЕДа.
4. Текущее соотношение стоимости акций американских компаний к их прибыли не способствует покупкам акций. Для продолжения роста необходим рост прибылей корпораций. Поскольку третий квартал был довольно депрессивным, инвесторы не ожидают особенно оптимистичной отчетности и предпочтут зафиксировать прибыль перед началом отчетов. Это может вызвать цепную реакцию снижения фондовых индексов.
5. Проблемы, испытываемые европейскими банками, могут привести к вынужденным продажам рискованных активов.
Пять причин для роста рынков:
1. Снижение стоимости доллара относительно корзины валют может продолжиться на фоне возврата денег в Японию, спроса на евро со стороны евробанков в связи с дефицитом ликвидности и заявлениями Китая о заинтересованности в покупке южноевропейских долгов. До тех пор, пока ослабление доллара не угрожает обвалом рынка американских КО, оно способствует росту стоимости рискованных активов.
2. Американский рынок наконец начал расти на высоких объемах, пробив важный уровень сопротивления и имея запас хода около 2% вверх до уровней перекупленности.
3. Неделя обещает быть спокойной с точки зрения соотношения размещений/погашений американских КО. Кроме того, ФРС проведет инъекцию денег в рынок посредством операций POMO.
4. Китай может продолжить укрепление юаня с целью ослабления давления на него со стороны США в отношении манипуляций валютным курсом, что вызовет повышение ожиданий относительно стоимости сырья и прибылей американских корпораций.
5. Правящая партия заинтересована в сохранении стабильности рынков и демонстрации роста американской экономики накануне выборов в Конгресс США.
Прогноз:
Классическая модель поведения рынка предполагает от сегодняшней точки:
— кратковременное продолжение спекулятивного выноса шортистов;
— небольшую коррекцию, имеющую цель убедить участников рынка, что это был не спекулятивный вынос, а настоящее ралли и данная коррекция это последнее снижение цен и «дешевле не будет»;
— короткое ралли «последнего инвестора».
Такая модель может быть реализована лишь в срок от 10 торговых сессий (2 недели) до месяца.
Вместе с тем, на мой взгляд, резкое снижение рынков может произойти в любой момент, так как экономическая, политическая и финансовая ситуация в крупнейших экономиках очень напряжена. Напряженность может вылиться в желании/необходимости выхода в cash крупных участников, что приведет к резкому снижению, усиленному высокочастотным трейдингом наподобие событий 6 мая этого мая.
Я считаю, что в такой ситуации наиболее разумным будет оставаться вне рынка либо открывать короткие позиции на подскоках вверх с переводом их в безубыток на случай продолжения роста. Наиболее перспективными для шорта на российском рынке я считаю те бумаги, по которым происходит вынос шортистов, то есть закрытие шорт-позиций по стопам и маржин коллам. Для лонгов рискованной, но потенциально прибыльной идеей я считаю ИнтерРао.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
1. Индикаторы американской экономики показывают очень низкие значения, говоря либо об ухудшении ситуации, либо о стабилизации на низких уровнях, что не соответствует трендовому росту стоимости финансовых активов. Инвесторы обратят внимание на это противоречие.
2. Объем ликвидности несколько сократился в США, в Европе наблюдается острый дефицит ликвидности. Отсутствие денег в системе вызовет отток средств с рынков рискованных активов.
3. Фактор ожидания количественного смягчения сойдет на нет, так как ФРС выражала готовность включать печатный станок лишь в случае существенного ухудшения ситуации в экономике и выражала скептицизм в целесообразности таких мер. Инвесторы заметят разрыв между интонациями и смыслом заявлений представителей ФЕДа.
4. Текущее соотношение стоимости акций американских компаний к их прибыли не способствует покупкам акций. Для продолжения роста необходим рост прибылей корпораций. Поскольку третий квартал был довольно депрессивным, инвесторы не ожидают особенно оптимистичной отчетности и предпочтут зафиксировать прибыль перед началом отчетов. Это может вызвать цепную реакцию снижения фондовых индексов.
5. Проблемы, испытываемые европейскими банками, могут привести к вынужденным продажам рискованных активов.
Пять причин для роста рынков:
1. Снижение стоимости доллара относительно корзины валют может продолжиться на фоне возврата денег в Японию, спроса на евро со стороны евробанков в связи с дефицитом ликвидности и заявлениями Китая о заинтересованности в покупке южноевропейских долгов. До тех пор, пока ослабление доллара не угрожает обвалом рынка американских КО, оно способствует росту стоимости рискованных активов.
2. Американский рынок наконец начал расти на высоких объемах, пробив важный уровень сопротивления и имея запас хода около 2% вверх до уровней перекупленности.
3. Неделя обещает быть спокойной с точки зрения соотношения размещений/погашений американских КО. Кроме того, ФРС проведет инъекцию денег в рынок посредством операций POMO.
4. Китай может продолжить укрепление юаня с целью ослабления давления на него со стороны США в отношении манипуляций валютным курсом, что вызовет повышение ожиданий относительно стоимости сырья и прибылей американских корпораций.
5. Правящая партия заинтересована в сохранении стабильности рынков и демонстрации роста американской экономики накануне выборов в Конгресс США.
Прогноз:
Классическая модель поведения рынка предполагает от сегодняшней точки:
— кратковременное продолжение спекулятивного выноса шортистов;
— небольшую коррекцию, имеющую цель убедить участников рынка, что это был не спекулятивный вынос, а настоящее ралли и данная коррекция это последнее снижение цен и «дешевле не будет»;
— короткое ралли «последнего инвестора».
Такая модель может быть реализована лишь в срок от 10 торговых сессий (2 недели) до месяца.
Вместе с тем, на мой взгляд, резкое снижение рынков может произойти в любой момент, так как экономическая, политическая и финансовая ситуация в крупнейших экономиках очень напряжена. Напряженность может вылиться в желании/необходимости выхода в cash крупных участников, что приведет к резкому снижению, усиленному высокочастотным трейдингом наподобие событий 6 мая этого мая.
Я считаю, что в такой ситуации наиболее разумным будет оставаться вне рынка либо открывать короткие позиции на подскоках вверх с переводом их в безубыток на случай продолжения роста. Наиболее перспективными для шорта на российском рынке я считаю те бумаги, по которым происходит вынос шортистов, то есть закрытие шорт-позиций по стопам и маржин коллам. Для лонгов рискованной, но потенциально прибыльной идеей я считаю ИнтерРао.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter