5 октября 2010 Архив
Когда речь заходит об инвестициях, способных принести высокую прибыль, мало какие инструменты могут сравниться в последнюю пару лет с валютами развивающегося рынка. В то время как акции и сырье сталкивались с проблемами, валюты стран БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай) росли. Российский рубль подорожал на 18%, а бразильский реал - на 30%.
Естественно, это производит впечатление - особенно на фоне основных валют вроде евро и британского фунта, сумевших отыграть себе укрепление лишь на однозначные показатели. Однако весь этот ажиотаж оказал на инвесторов один неблагоприятный эффект: он зашорил их взгляд, резко сузив поле зрения. Сосредоточенность на развивающихся рынках привела к тому, что участники рынка перестали замечать интересные инвестиционные возможности в более развитых странах.
Возможно, в число государств, наиболее пострадавших от инвесторской близорукости, входит Швеция. Шведская крона заслуживает более пристального внимания, если учесть большое число позитивных макроэкономических факторов, которыми может похвастаться страна, и потенциальную возможность повышения процентных ставок в ближайшей перспективе.
Начнем с того, что экономика Швеции движется по пути полного восстановления от мировой рецессии. Будучи нацией-экспортером, она сформировала себе приличный профицит торгового баланса в размере $1,6 млрд. Растущий спрос на сырьевые товары, такие как древесина, железная руда и медь, оказал существенную поддержку экспортному сектору (объем которого на текущий момент оценивается как $130.5 млрд.).
Еще одним благоприятным для страны фактором стало разнообразие ее торговых партнеров. Как правило, крупные и хорошо развитые экономики склонны иметь лишь несколько ключевых торговых партнеров. Так, к примеру, удельный вес Китая и Мексики в экспорте США составляет 35%. Однако в случае Швеции экспорт распределяется более равномерно. Возглавляют список Германия, Дания и Норвегия, с которыми у шведов налажена двусторонняя торговля; недалеко от них отстает Голландия. Подобная диверсификация способна защитить экономику Швеции в случае, если у кто-либо из основных торговых партнеров начнет переживать трудные экономические времена.
Сильный экспортный сектор и укрепляющаяся сфера услуг способны поддержать перспективы роста любой экономики. В частности, для Швеции это означает темпы экономической экспансии в текущем году примерно на уровне 4%. Кроме того, ожидается, что позитивная динамика продолжится и в течение следующих двух лет, с прогнозом усредненного значения на отметке +3,2%. Двузначные показатели роста в секторе промпроизводства обещают стать главной движущей силой экономики.
Эти цифры более чем вдвое превышают последние прогнозы по экономике США, а поскольку те, кто занимается прямыми иностранными инвестициями, предпочитают высокие показатели экономической экспансии, то в ближайшем будущем это государство Северной Европы будет предоставлять широкие инвестиционные возможности.
Еще один аргумент в копилку Швеции: ее статус в Евросоюзе. Она является частью ЕС, но при этом не входит в монетарный союз и не использует в качестве национальной валюты евро. Это означает, что у Риксбанка, старейшего Центробанка мира, не связаны руки в вопросах монетарной политики.
Даже обладая такой властью, ЦБ Швеции удерживает ключевые процентные ставки на уровнях, являющихся одними из самых низких в Евросоюзе. Однако, в свете высоких темпов экономического роста, эта ситуация может перемениться. К слову сказать, на последнем заседании по монетарной политике Риксбанк повысил ставки на 25 б.п., выведя их на отметку 0,75%, что на 50 б.п. выше, чем в США. Повышение ставок в скором будущем будет означать еще больший рост доходности для инвесторов.
И в довершение вышесказанного, прогнозируется, что в течение ближайших двух лет темпы роста инфляции в стране приблизятся к 2%. Для борьбы с таким ценовым давлением политики должны будут продолжать монетарное ужесточение. Приток в страну долларов, инвестированных в поисках высокой доходности, будет способствовать укреплению шведской кроны.
Таким образом, что мы имеем? - Экономику, поддержанную высоким экспортным спросом, который помогает обеспечивать здоровый внутренний рост. Успешное развитие в этом направлении выведет на сцену вопрос повышения процентных ставок и спровоцирует в среднесрочной перспективе укрепление национальной валюты.
Что еще нужно при выборе экономики и ее валюты в качестве инвестиционного объекта?
С июня 2010 г. крона уже выросла против доллара на 11% от минимума 8.1400 - но ожидается, что ее восхождение продолжится.
Ричард Ли, для The Daily Reckoning
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Естественно, это производит впечатление - особенно на фоне основных валют вроде евро и британского фунта, сумевших отыграть себе укрепление лишь на однозначные показатели. Однако весь этот ажиотаж оказал на инвесторов один неблагоприятный эффект: он зашорил их взгляд, резко сузив поле зрения. Сосредоточенность на развивающихся рынках привела к тому, что участники рынка перестали замечать интересные инвестиционные возможности в более развитых странах.
Возможно, в число государств, наиболее пострадавших от инвесторской близорукости, входит Швеция. Шведская крона заслуживает более пристального внимания, если учесть большое число позитивных макроэкономических факторов, которыми может похвастаться страна, и потенциальную возможность повышения процентных ставок в ближайшей перспективе.
Начнем с того, что экономика Швеции движется по пути полного восстановления от мировой рецессии. Будучи нацией-экспортером, она сформировала себе приличный профицит торгового баланса в размере $1,6 млрд. Растущий спрос на сырьевые товары, такие как древесина, железная руда и медь, оказал существенную поддержку экспортному сектору (объем которого на текущий момент оценивается как $130.5 млрд.).
Еще одним благоприятным для страны фактором стало разнообразие ее торговых партнеров. Как правило, крупные и хорошо развитые экономики склонны иметь лишь несколько ключевых торговых партнеров. Так, к примеру, удельный вес Китая и Мексики в экспорте США составляет 35%. Однако в случае Швеции экспорт распределяется более равномерно. Возглавляют список Германия, Дания и Норвегия, с которыми у шведов налажена двусторонняя торговля; недалеко от них отстает Голландия. Подобная диверсификация способна защитить экономику Швеции в случае, если у кто-либо из основных торговых партнеров начнет переживать трудные экономические времена.
Сильный экспортный сектор и укрепляющаяся сфера услуг способны поддержать перспективы роста любой экономики. В частности, для Швеции это означает темпы экономической экспансии в текущем году примерно на уровне 4%. Кроме того, ожидается, что позитивная динамика продолжится и в течение следующих двух лет, с прогнозом усредненного значения на отметке +3,2%. Двузначные показатели роста в секторе промпроизводства обещают стать главной движущей силой экономики.
Эти цифры более чем вдвое превышают последние прогнозы по экономике США, а поскольку те, кто занимается прямыми иностранными инвестициями, предпочитают высокие показатели экономической экспансии, то в ближайшем будущем это государство Северной Европы будет предоставлять широкие инвестиционные возможности.
Еще один аргумент в копилку Швеции: ее статус в Евросоюзе. Она является частью ЕС, но при этом не входит в монетарный союз и не использует в качестве национальной валюты евро. Это означает, что у Риксбанка, старейшего Центробанка мира, не связаны руки в вопросах монетарной политики.
Даже обладая такой властью, ЦБ Швеции удерживает ключевые процентные ставки на уровнях, являющихся одними из самых низких в Евросоюзе. Однако, в свете высоких темпов экономического роста, эта ситуация может перемениться. К слову сказать, на последнем заседании по монетарной политике Риксбанк повысил ставки на 25 б.п., выведя их на отметку 0,75%, что на 50 б.п. выше, чем в США. Повышение ставок в скором будущем будет означать еще больший рост доходности для инвесторов.
И в довершение вышесказанного, прогнозируется, что в течение ближайших двух лет темпы роста инфляции в стране приблизятся к 2%. Для борьбы с таким ценовым давлением политики должны будут продолжать монетарное ужесточение. Приток в страну долларов, инвестированных в поисках высокой доходности, будет способствовать укреплению шведской кроны.
Таким образом, что мы имеем? - Экономику, поддержанную высоким экспортным спросом, который помогает обеспечивать здоровый внутренний рост. Успешное развитие в этом направлении выведет на сцену вопрос повышения процентных ставок и спровоцирует в среднесрочной перспективе укрепление национальной валюты.
Что еще нужно при выборе экономики и ее валюты в качестве инвестиционного объекта?
С июня 2010 г. крона уже выросла против доллара на 11% от минимума 8.1400 - но ожидается, что ее восхождение продолжится.
Ричард Ли, для The Daily Reckoning
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter