5 октября 2010 Архив Бегларян Григорий
Решение Банка Японии понизить учетную ставку до 0% и одновременное понижение прогнозов по экономике, иначе как «жестом отчаяния» назвать нельзя.Фактически сегодняшнее решение можно обозначить как возврат к прежней политике «количественного смягчения» которая была запущена в начале 2000-х годов.Теперь вот новый, обновленный вариант.Новизной сегодняшнего решения можно обозначить решение выкупать и коммерческие векселя у предприятий, а также дополнительные 5 триллионов йен выделенных на скупку активов в рамках специального фонда.
Можно назвать решение Банка Японии как довольно агрессивное и неожиданное для рынка, однако одновременно необходимо признать, что Банк страны поставил на карту свою кредитоспособность, приняв решение выкупать в том числе и корпоративные бумаги.Дополнительные средства выделенные в рамках новой программы смягчения составят 5 триллионов йен, и этой суммы может оказаться недостаточной чтобы кардинально изменить динамику японской валюты.Пока, что это решение выглядит как облегченный вариант QE.Судя по всему основной причиной сегодняшнего решения надо является желание властей любой ценой ослабить йену, в нынешней обстановке прежде всего по отношению к европейской валюте.
Итак ключевые положения которые заложены в коммюнике от BOJ:
1.ЦБ принял решение создать временный фонд, общим объемов в 35 триллионов йен ($ 419 миллиардов) для покупки или обмена обеспеченных активов, таких как государственные долговые бумаги, коммерческие векселя и обеспеченных пулом закладных ценные бумаги.Сумма в 35 триллионов йен, образовалась за счет сохранения прежней программы выкупа активов на 30 триллионов йен и дополнительных средств в размере 5 триллионов йен, которые выделены в рамках специального фонда.
2.Банк Японии понизил учетную ставку с 0.1% до 0%.
3.Решение понизить учетную ставку было проведено анонимным голосованием, но член правления Банка Японии, господин Miyako Suda выступал против включения в программу количественного смягчения, дополнительную покупку государственных долговых бумаг.
4.Банк Японии понизил оценку состоянии экономики страны, сделав заявление, что шансы на спад в экономике резко повысились по сравнению с июльскими оценками.
НАДЕЖДЫ НА РОСТ КИТАЙСКОГО ФОНДОВОГО РЫНКА МОГУТ НЕ ОПРАВДАТЬСЯ
По крайне мере к такому выводу пришли стратеги банковской группы Royal Bank of Scotland Group Plc.Хорошенько изучив ситуацию в экономике Поднебесной, тщательно взвесив все «За» и «Против» стратеги RBS изменили свою оценку перспектив китайского рынка акций.Вопреки расхожему мнению, что фондовый рынок в Китае имеет все шансы для мощного роста (именно такую идею продают сейчас своим клиентам сейлзы крупнейших инвестиционных домов) стратеги RBS полагают, что все может быть наоборот.
Учитывая, что в экономике страны образовался слишком существенный перекос и увеличились дисбалансы, правительство более не в состоянии решать одновременно несколько задач, то есть стимулировать экономику и проводить структурные преобразования.В данном случае, приоритеты будут смещаться в сторону преобразований. Слишком узкий финансовый сектор в экономике, уже не позволяет Китаю маневрировать, а все возрастающее давление извне на Китай, из-за заниженного курса юаня и закрытого доступа для иностранных инвесторов на местный долговой и денежный рынок, рано или поздно спровлцирует либо открытые торгово-финансовые войны, либо вынудит китайцев форсировать открытие своих рынков, что чревато потенциальными проблеми для страны в будущем.Таким образом, осозновая неизбежность перемен, властям придется как можно быстрее подготовить экономику к переменам.Побочный эффект от тех стимулов которые были вкачены в экономику ощущается все сильнее с точки зрения безудержного бума в строительном секторе и на рынке недвижимости.
Стратег Royal Bank of Scotland Group Plc госпожа WENDY M LIU, ссылаясь на свои источники в правительстве Китая, полагает, что власти готовятся к тому, чтобы начать постепенно сворачивать стимулирующие меры и будут смещать акценты в сторону структурных реформ необходимых для активизации внутреннего спроса и роста потребления.
Также стратегу WENDY M LIU стало известно, что теперь для властей Китая уже не является приоритетным задача поддержания ВВП на уровне от 9 до 10%(ранее именно этот ориентир постоянно озвучивался высшими китайскими чиновниками как целевой и желанный), и вполне допустимы даже локальные спады , как неизбежная цена за необходимые реформы.Учитывая, что столь необходимые реформы для страны проходят в обстановке нестабильности в мировой экономике, создается уникальная ситуация.Как только рынок поймет, что Китай начинает сворачивать стимулирующие меры, это вызовет неминуемый спад активности в промышленном секторе во многих странах, которые были ориентированы на китайский спрос.Как мы понимаем, этот самый китайский спрос, был спровоцирован все теми же программами по стимулированию.Таким образом, сворачивая стимулирующие программы, Китай одновременно оказывает негативное воздействие на экономики других регионов мира, которые могут существенно пострадать из-за падения спроса.Это вызовет ослабление цена на промышленные металлы и другие сырьевые активы, а значит окажет отрицательное воздействие на динамику биржевых индексов в мире.
В самом Китае, фондовый индекс в Шанхае тоже станет падать, в том числе и за счет снижения стоимости акций компаний ориентированных на сырье.Скромные расчет отдела стратегии Royal Bank of Scotland Group Plc показывают, что индекс Шанхайской Биржи и сводный индекс MSCI China (куда включены акции китайских компаний которые торгуются в Гонконге) может потерять от 10 до 20%.По крайне мере такие расчеты сделал стратег RBS господин David Ng, который к тому же делает выводы более чем существенного охлаждения китайского рынка недвижимости из-за нового этапа ужесточения со стороны властей.
Остается добавить, что группа стратегов Royal Bank of Scotland Group Plc по Азиатскому Региону, является самой успешной командой прогнозистов по Китаю, коэффициент «попадания в яблочко» составлял почти 95% в период с 2002 по 2010 (1 полугодие) годы.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Можно назвать решение Банка Японии как довольно агрессивное и неожиданное для рынка, однако одновременно необходимо признать, что Банк страны поставил на карту свою кредитоспособность, приняв решение выкупать в том числе и корпоративные бумаги.Дополнительные средства выделенные в рамках новой программы смягчения составят 5 триллионов йен, и этой суммы может оказаться недостаточной чтобы кардинально изменить динамику японской валюты.Пока, что это решение выглядит как облегченный вариант QE.Судя по всему основной причиной сегодняшнего решения надо является желание властей любой ценой ослабить йену, в нынешней обстановке прежде всего по отношению к европейской валюте.
Итак ключевые положения которые заложены в коммюнике от BOJ:
1.ЦБ принял решение создать временный фонд, общим объемов в 35 триллионов йен ($ 419 миллиардов) для покупки или обмена обеспеченных активов, таких как государственные долговые бумаги, коммерческие векселя и обеспеченных пулом закладных ценные бумаги.Сумма в 35 триллионов йен, образовалась за счет сохранения прежней программы выкупа активов на 30 триллионов йен и дополнительных средств в размере 5 триллионов йен, которые выделены в рамках специального фонда.
2.Банк Японии понизил учетную ставку с 0.1% до 0%.
3.Решение понизить учетную ставку было проведено анонимным голосованием, но член правления Банка Японии, господин Miyako Suda выступал против включения в программу количественного смягчения, дополнительную покупку государственных долговых бумаг.
4.Банк Японии понизил оценку состоянии экономики страны, сделав заявление, что шансы на спад в экономике резко повысились по сравнению с июльскими оценками.
НАДЕЖДЫ НА РОСТ КИТАЙСКОГО ФОНДОВОГО РЫНКА МОГУТ НЕ ОПРАВДАТЬСЯ
По крайне мере к такому выводу пришли стратеги банковской группы Royal Bank of Scotland Group Plc.Хорошенько изучив ситуацию в экономике Поднебесной, тщательно взвесив все «За» и «Против» стратеги RBS изменили свою оценку перспектив китайского рынка акций.Вопреки расхожему мнению, что фондовый рынок в Китае имеет все шансы для мощного роста (именно такую идею продают сейчас своим клиентам сейлзы крупнейших инвестиционных домов) стратеги RBS полагают, что все может быть наоборот.
Учитывая, что в экономике страны образовался слишком существенный перекос и увеличились дисбалансы, правительство более не в состоянии решать одновременно несколько задач, то есть стимулировать экономику и проводить структурные преобразования.В данном случае, приоритеты будут смещаться в сторону преобразований. Слишком узкий финансовый сектор в экономике, уже не позволяет Китаю маневрировать, а все возрастающее давление извне на Китай, из-за заниженного курса юаня и закрытого доступа для иностранных инвесторов на местный долговой и денежный рынок, рано или поздно спровлцирует либо открытые торгово-финансовые войны, либо вынудит китайцев форсировать открытие своих рынков, что чревато потенциальными проблеми для страны в будущем.Таким образом, осозновая неизбежность перемен, властям придется как можно быстрее подготовить экономику к переменам.Побочный эффект от тех стимулов которые были вкачены в экономику ощущается все сильнее с точки зрения безудержного бума в строительном секторе и на рынке недвижимости.
Стратег Royal Bank of Scotland Group Plc госпожа WENDY M LIU, ссылаясь на свои источники в правительстве Китая, полагает, что власти готовятся к тому, чтобы начать постепенно сворачивать стимулирующие меры и будут смещать акценты в сторону структурных реформ необходимых для активизации внутреннего спроса и роста потребления.
Также стратегу WENDY M LIU стало известно, что теперь для властей Китая уже не является приоритетным задача поддержания ВВП на уровне от 9 до 10%(ранее именно этот ориентир постоянно озвучивался высшими китайскими чиновниками как целевой и желанный), и вполне допустимы даже локальные спады , как неизбежная цена за необходимые реформы.Учитывая, что столь необходимые реформы для страны проходят в обстановке нестабильности в мировой экономике, создается уникальная ситуация.Как только рынок поймет, что Китай начинает сворачивать стимулирующие меры, это вызовет неминуемый спад активности в промышленном секторе во многих странах, которые были ориентированы на китайский спрос.Как мы понимаем, этот самый китайский спрос, был спровоцирован все теми же программами по стимулированию.Таким образом, сворачивая стимулирующие программы, Китай одновременно оказывает негативное воздействие на экономики других регионов мира, которые могут существенно пострадать из-за падения спроса.Это вызовет ослабление цена на промышленные металлы и другие сырьевые активы, а значит окажет отрицательное воздействие на динамику биржевых индексов в мире.
В самом Китае, фондовый индекс в Шанхае тоже станет падать, в том числе и за счет снижения стоимости акций компаний ориентированных на сырье.Скромные расчет отдела стратегии Royal Bank of Scotland Group Plc показывают, что индекс Шанхайской Биржи и сводный индекс MSCI China (куда включены акции китайских компаний которые торгуются в Гонконге) может потерять от 10 до 20%.По крайне мере такие расчеты сделал стратег RBS господин David Ng, который к тому же делает выводы более чем существенного охлаждения китайского рынка недвижимости из-за нового этапа ужесточения со стороны властей.
Остается добавить, что группа стратегов Royal Bank of Scotland Group Plc по Азиатскому Региону, является самой успешной командой прогнозистов по Китаю, коэффициент «попадания в яблочко» составлял почти 95% в период с 2002 по 2010 (1 полугодие) годы.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter