12 октября 2010 Financial Times
На прошлой неделе The Wall Street Journal пыталась разобраться в том, что же все-таки происходит на валютном рынке, и рассуждала о финансовых рисках, связанных с демографической ситуацией, а The Financial Times объясняла, какие экономические бонусы может дать изучение китайского.
"Если вы в последнее время хоть немного следили за курсами валют, попробуйте без смеха прочитать вот это", - предлагает The Wall Street Journal, цитируя пункт 12 "Глобального плана восстановления и реформ" - коммюнике лидеров G20, выпущенного по итогам саммита "двадцатки" в Лондоне в апреле 2009 года: "Мы будем проводить скоординированную и ответственную валютную политику, принимая во внимание ее влияние на другие страны, и воздерживаться от гонки по занижению курсов валют, поддерживая стабильную и отлаженную денежную систему" (Who Can Fix Forex? - 06.10.2010). Все мировые ЦБ за исключением разве что российского сегодня пытаются искусственно девальвировать валюты своих стран для поддержки местной экономики, утверждает издание. Парадокс заключается в том, что эти же регуляторы своими действиями опускают курс доллара. "Они покупают доллары за свою нацвалюту, чтобы понизить ее курс. Но они не хотят держать доллары, все сейчас ненавидят доллары: американская экономика забуксовала, ФРС готова снова запустить печатный станок, и у валюты США большие проблемы. Поэтому регуляторы начинают продавать доллары и покупать, например, евро. Доллар падает дальше, и теперь снова требуется их вмешательство", - поясняет автор.
В теории выправить ситуацию вроде бы легко, указывает он. Например, лондонский аналитик BNP Paribas предлагает азиатским странам позволить своим валютам потихоньку подрасти: если это будет происходить одновременно, ни у кого не появится конкурентных преимуществ.
У лондонского валютного аналитика Bank of New York Mellon Саймона Деррика другой рецепт: "Прекратите игры с валютами!". Если все, включая Китай, договорятся перестать покупать доллары для сдерживания роста своих нацвалют и позволят рынку самому отрегулировать ситуацию, проблемы уйдут, уверен он.
Впрочем, последствия этих решений точно предсказать все равно невозможно, а шансы, что эти идеи реализуются, невелики, замечает WSJ, подытоживая: "Валютные войны только начинаются, и готовность или способность мировых властей разобраться с этим бардаком под большим вопросом".
The Financial Times между тем расхваливает инициативу дальновидного министра науки и технологии Индии Капила Сибала, предлагающего ввести в государственных школах страны обучение китайскому языку и договориться с Пекином о поставке специалистов. "Около 60% индийского населения - люди младше 25 лет. Жителям страны, число которых сегодня составляет 1,2 млрд и продолжает расти, нужны новые возможности, выходящие за пределы того, что им может предложить местная экономика с ее 8,5-процентным ростом", - поясняет газета (Turning Deaf Ear to Mandarin No Longer Wise, 03.10.2010).
Хорошие возможности открывает как раз рынок КНР, с которой Индию связывают отношения ревнивого соперничества. По мнению министра, овладение китайским поможет индийцам лучше понять, как соседняя держава добилась столь впечатляющего роста национального дохода за последние четыре десятилетия. Сибал видит Индию будущей мировой столицей услуг, и Китай - ключевой элемент этой картины. Услуги уже имеют солидный удельный вес в индийском ВВП. Предполагается, что страна будет экспортировать человеческие ресурсы в регионы со стареющим населением, нуждающиеся в "свежей крови", и одним из них как раз будет Китай с его политикой "одна семья - один ребенок", направленной на сдерживание прироста населения.
Вдохновляющим примером для Сибала стала история индийского IT-аутсорсинга. Предоставляя молодых талантливых специалистов со знанием английского языка, Индия за 20 лет смогла тесно интегрировать свою экономику с рынками Северной Америки и Европы. Знание языков играет центральную роль в такой модели успеха, подчеркивает FT.
Кстати о старении населения. Как предупреждает в своем докладе рейтинговое агентство Standard & Poor’s, чьи данные приводит WSJ, эта тенденция может дорого обойтись соответствующим странам: "Если их пенсионные и другие соцпрограммы не будут урезаны, связанные с ними расходы выльются в рост госдолга до 260% ВВП в 2050 году против ожидаемых 50% в 2020-м и нынешних 36,1%" (S&P Warns on Cost of Aging Population, 07.10.2010). Как уточняет S&P, люди в возрасте 65 лет и старше через 40 лет будут составлять 16,2% мирового населения (сегодня - 7,6%).
Среди 49 государств, охваченных исследованием, самую тяжелую ситуацию рейтинговое агентство предрекает Японии, чей госдолг к 2050 году может подскочить до 753,1% ВВП. Этой стране, а также России, Люксембургу и Украине предстоит особенно постараться, чтобы сдержать рост госдолга, связанный с пенсионными расходами, в то время как у Китая, Швейцарии, Индонезии, Саудовской Аравии и Филиппин разрыв между оптимальной и реальной политикой в этой области минимален, указывает WSJ. При отсутствии изменений в соответствующей политике госдолг России, по прогнозам S&P, к 2050 году достигнет 569,9% ВВП, Украины - 331,7%. Проблемы с госфинансами в период 2010-2050 годов будут особенно актуальны для развитых и развивающихся экономик Европы в связи с тем, что там высокий уровень социальных обязательств государств сочетается с быстрым ухудшением демографической ситуации, поясняет агентство.
При этом отказ от необходимых реформ может стоить многим развитым экономикам высших кредитных рейтингов, которые S&P может уже с 2020 года понизить до уровня ниже инвестиционного, в то время как развивающимся странам предположительно удастся сохранить рейтинги инвестиционного качества.
Правительства могут попытаться решить проблему за счет повышения уровня занятости населения старшего возраста, сокращения пенсионных расходов и расходов на здравоохранение и других вариантов бюджетной экономии, рекомендует рейтинговое агентство, признавая, впрочем, что не все из этих мер будет легко реализовать с политической точки зрения
Шалимова Ася
http://www.ft.com/ (C) http://www.finam.ru/" target="_blank">Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
"Если вы в последнее время хоть немного следили за курсами валют, попробуйте без смеха прочитать вот это", - предлагает The Wall Street Journal, цитируя пункт 12 "Глобального плана восстановления и реформ" - коммюнике лидеров G20, выпущенного по итогам саммита "двадцатки" в Лондоне в апреле 2009 года: "Мы будем проводить скоординированную и ответственную валютную политику, принимая во внимание ее влияние на другие страны, и воздерживаться от гонки по занижению курсов валют, поддерживая стабильную и отлаженную денежную систему" (Who Can Fix Forex? - 06.10.2010). Все мировые ЦБ за исключением разве что российского сегодня пытаются искусственно девальвировать валюты своих стран для поддержки местной экономики, утверждает издание. Парадокс заключается в том, что эти же регуляторы своими действиями опускают курс доллара. "Они покупают доллары за свою нацвалюту, чтобы понизить ее курс. Но они не хотят держать доллары, все сейчас ненавидят доллары: американская экономика забуксовала, ФРС готова снова запустить печатный станок, и у валюты США большие проблемы. Поэтому регуляторы начинают продавать доллары и покупать, например, евро. Доллар падает дальше, и теперь снова требуется их вмешательство", - поясняет автор.
В теории выправить ситуацию вроде бы легко, указывает он. Например, лондонский аналитик BNP Paribas предлагает азиатским странам позволить своим валютам потихоньку подрасти: если это будет происходить одновременно, ни у кого не появится конкурентных преимуществ.
У лондонского валютного аналитика Bank of New York Mellon Саймона Деррика другой рецепт: "Прекратите игры с валютами!". Если все, включая Китай, договорятся перестать покупать доллары для сдерживания роста своих нацвалют и позволят рынку самому отрегулировать ситуацию, проблемы уйдут, уверен он.
Впрочем, последствия этих решений точно предсказать все равно невозможно, а шансы, что эти идеи реализуются, невелики, замечает WSJ, подытоживая: "Валютные войны только начинаются, и готовность или способность мировых властей разобраться с этим бардаком под большим вопросом".
The Financial Times между тем расхваливает инициативу дальновидного министра науки и технологии Индии Капила Сибала, предлагающего ввести в государственных школах страны обучение китайскому языку и договориться с Пекином о поставке специалистов. "Около 60% индийского населения - люди младше 25 лет. Жителям страны, число которых сегодня составляет 1,2 млрд и продолжает расти, нужны новые возможности, выходящие за пределы того, что им может предложить местная экономика с ее 8,5-процентным ростом", - поясняет газета (Turning Deaf Ear to Mandarin No Longer Wise, 03.10.2010).
Хорошие возможности открывает как раз рынок КНР, с которой Индию связывают отношения ревнивого соперничества. По мнению министра, овладение китайским поможет индийцам лучше понять, как соседняя держава добилась столь впечатляющего роста национального дохода за последние четыре десятилетия. Сибал видит Индию будущей мировой столицей услуг, и Китай - ключевой элемент этой картины. Услуги уже имеют солидный удельный вес в индийском ВВП. Предполагается, что страна будет экспортировать человеческие ресурсы в регионы со стареющим населением, нуждающиеся в "свежей крови", и одним из них как раз будет Китай с его политикой "одна семья - один ребенок", направленной на сдерживание прироста населения.
Вдохновляющим примером для Сибала стала история индийского IT-аутсорсинга. Предоставляя молодых талантливых специалистов со знанием английского языка, Индия за 20 лет смогла тесно интегрировать свою экономику с рынками Северной Америки и Европы. Знание языков играет центральную роль в такой модели успеха, подчеркивает FT.
Кстати о старении населения. Как предупреждает в своем докладе рейтинговое агентство Standard & Poor’s, чьи данные приводит WSJ, эта тенденция может дорого обойтись соответствующим странам: "Если их пенсионные и другие соцпрограммы не будут урезаны, связанные с ними расходы выльются в рост госдолга до 260% ВВП в 2050 году против ожидаемых 50% в 2020-м и нынешних 36,1%" (S&P Warns on Cost of Aging Population, 07.10.2010). Как уточняет S&P, люди в возрасте 65 лет и старше через 40 лет будут составлять 16,2% мирового населения (сегодня - 7,6%).
Среди 49 государств, охваченных исследованием, самую тяжелую ситуацию рейтинговое агентство предрекает Японии, чей госдолг к 2050 году может подскочить до 753,1% ВВП. Этой стране, а также России, Люксембургу и Украине предстоит особенно постараться, чтобы сдержать рост госдолга, связанный с пенсионными расходами, в то время как у Китая, Швейцарии, Индонезии, Саудовской Аравии и Филиппин разрыв между оптимальной и реальной политикой в этой области минимален, указывает WSJ. При отсутствии изменений в соответствующей политике госдолг России, по прогнозам S&P, к 2050 году достигнет 569,9% ВВП, Украины - 331,7%. Проблемы с госфинансами в период 2010-2050 годов будут особенно актуальны для развитых и развивающихся экономик Европы в связи с тем, что там высокий уровень социальных обязательств государств сочетается с быстрым ухудшением демографической ситуации, поясняет агентство.
При этом отказ от необходимых реформ может стоить многим развитым экономикам высших кредитных рейтингов, которые S&P может уже с 2020 года понизить до уровня ниже инвестиционного, в то время как развивающимся странам предположительно удастся сохранить рейтинги инвестиционного качества.
Правительства могут попытаться решить проблему за счет повышения уровня занятости населения старшего возраста, сокращения пенсионных расходов и расходов на здравоохранение и других вариантов бюджетной экономии, рекомендует рейтинговое агентство, признавая, впрочем, что не все из этих мер будет легко реализовать с политической точки зрения
Шалимова Ася
http://www.ft.com/ (C) http://www.finam.ru/" target="_blank">Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу