Saxo Bank, специалист в сфере онлайн-трейдинга и инвестиций, опубликовал экономический прогноз на IV квартал 2010 г. В прогнозе говорится, что благодаря сезону впечатляющей отчетности в течение последних нескольких месяцев на рынках растет оптимизм, однако состояние американской экономики по-прежнему омрачает результаты. Ожидается, что конечные продажи во второй половине 2010 г. и в начале 2011 г. будут низкими, а уровень безработицы в четвертом квартале будет держаться чуть ниже 10%.
Комментируя квартальный прогноз, главный экономист Saxo Bank Дэвид Карсбол отметил: «Принимая во внимание, что индекс S&P 500 сейчас торгуется приблизительно на тех же уровнях, что и в начале года, а также факт отсутствия инвестиций в условиях слабости жилищного рынка в дополнение к текущим проблемам в Южной Европе и большинстве развитых экономик, Saxo Bank опасается, что холодный экономический фронт задержится, принеся в 2011 год дополнительные трудности и испытания».
Рынки акций живут представлением о возможности сохранить впечатляющие темпы роста прибылей, зафиксированные в предыдущих кварталах. По мнению Saxo Bank, проблема заключается в том, что рост прибылей в настоящий момент возможен исключительно благодаря росту маржи, и хотя повышение производительности может обеспечить рост доходов до определенных уровней, потенциал роста продаж ограничен.
Saxo Bank прогнозирует, что расходы на уровне государств и местных администраций будут сокращаться, так как власти изо всех сил стараются сбалансировать свои бюджеты. Хотя согласно общему мнению рецессия закончилась летом 2009 г., в отдельно взятых странах и городах она продолжается.
«Летом снова возникли опасения второй волны спада, так как состояние американской экономики продолжало ухудшаться, о чем мы предупреждали в нашем Годовом прогнозе на 2010 г. Согласно нашему прогнозу, рост полностью остановится в четвертом квартале 2010 г., так как потребители отказываются от использования заемных средств, темпы роста в производственном секторе замедляются, а инвестиции страдают от неблагоприятных условий на жилищном рынке. К сожалению, мы все еще считаем, что риск второй волны рецессии в ближайшие кварталы довольно велик», – добавил Карсбол.
Прогноз на IV квартал 2010 г. освещает следующие темы.
Общая ситуация на рынке
Как и предсказывал Saxo Bank в своем предыдущем квартальном прогнозе, рост корпоративных прибылей в третьем квартале вызвал оптимизм на рынках. Однако это не поможет в ситуации, когда потребители утопают в долгах, правительства сломлены дефицитами и свирепствует инфляция. Вероятность экономических проблем растет, и пока экономики отдельных стран начинают восстанавливаться, другие испытывают большие затруднения, чем раньше.
Макроэкономический прогноз
По прогнозу Saxo Bank, рискованные активы будут торговаться в диапазоне. Оценка банком состояния экономики диктует скорее «медвежью» стратегию, нежели стратегию торговли в диапазоне, особенно принимая во внимание предстоящий спад в Китае и неутихающие беспокойства по поводу суверенных дефолтов. Аналитики также взволнованы состоянием экономики еврозоны. Как в США и Японии, в Европе ослаблен частный сектор экономики, однако в отличие от первых двух здесь возможно сокращение расходов в государственном секторе. Контролировать дефицит полезно и необходимо, но в краткосрочной перспективе это может привести к сокращению ВВП.
Прогноз по рынку Forex
В блоке основных валют тема размежевания проявляется в падении курсов доллара США, евро и британского фунта стерлингов. В то же время валюты, наиболее зависимые от состояния развивающихся экономик — австралийский доллар, новозеландский доллар и, пожалуй, шведская крона — показывали очень высокие результаты на протяжении большей части года.
Прогноз по фондовому рынку
Аналитики Saxo Bank считают, что де-факто фондовые рынки закладывают в ценах благоприятный сценарий развития мировой экономики. Объемы продаж в 2011 г., скорее всего, будут низкими, следуя за динамикой номинального ВВП, однако не стоит недооценивать способность компаний сокращать расходы. Сам по себе рост прибылей в 2011 г. будет близок к нулю либо слегка положительным, но ни в коем случае не однозначно отрицательным. По ожиданиям аналитиков Saxo Bank, темпы роста прибылей начнут возвращаться к норме в 2012 г.
Прогноз по сырьевому рынку
В четвертом квартале на рынке продолжит доминировать тема неблагоприятных погодных условий во всем мире и их влияния на стоимость продовольствия. Этот фактор в сочетании с опасениями повторной рецессии приведет к существенным расхождениям в динамике различных секторов товарного рынка. Текущие экономические условия продолжают привлекать покупателей золота, серебра и металлов платиновой группы, а инвесторы были щедро вознаграждены за свою верность в третьем квартале.
Учетные ставки
Центральные банки США, еврозоны и Японии сохранят свои процентные ставки без изменения до второго квартала 2011 г
Сергей Хорошев
Комментируя квартальный прогноз, главный экономист Saxo Bank Дэвид Карсбол отметил: «Принимая во внимание, что индекс S&P 500 сейчас торгуется приблизительно на тех же уровнях, что и в начале года, а также факт отсутствия инвестиций в условиях слабости жилищного рынка в дополнение к текущим проблемам в Южной Европе и большинстве развитых экономик, Saxo Bank опасается, что холодный экономический фронт задержится, принеся в 2011 год дополнительные трудности и испытания».
Рынки акций живут представлением о возможности сохранить впечатляющие темпы роста прибылей, зафиксированные в предыдущих кварталах. По мнению Saxo Bank, проблема заключается в том, что рост прибылей в настоящий момент возможен исключительно благодаря росту маржи, и хотя повышение производительности может обеспечить рост доходов до определенных уровней, потенциал роста продаж ограничен.
Saxo Bank прогнозирует, что расходы на уровне государств и местных администраций будут сокращаться, так как власти изо всех сил стараются сбалансировать свои бюджеты. Хотя согласно общему мнению рецессия закончилась летом 2009 г., в отдельно взятых странах и городах она продолжается.
«Летом снова возникли опасения второй волны спада, так как состояние американской экономики продолжало ухудшаться, о чем мы предупреждали в нашем Годовом прогнозе на 2010 г. Согласно нашему прогнозу, рост полностью остановится в четвертом квартале 2010 г., так как потребители отказываются от использования заемных средств, темпы роста в производственном секторе замедляются, а инвестиции страдают от неблагоприятных условий на жилищном рынке. К сожалению, мы все еще считаем, что риск второй волны рецессии в ближайшие кварталы довольно велик», – добавил Карсбол.
Прогноз на IV квартал 2010 г. освещает следующие темы.
Общая ситуация на рынке
Как и предсказывал Saxo Bank в своем предыдущем квартальном прогнозе, рост корпоративных прибылей в третьем квартале вызвал оптимизм на рынках. Однако это не поможет в ситуации, когда потребители утопают в долгах, правительства сломлены дефицитами и свирепствует инфляция. Вероятность экономических проблем растет, и пока экономики отдельных стран начинают восстанавливаться, другие испытывают большие затруднения, чем раньше.
Макроэкономический прогноз
По прогнозу Saxo Bank, рискованные активы будут торговаться в диапазоне. Оценка банком состояния экономики диктует скорее «медвежью» стратегию, нежели стратегию торговли в диапазоне, особенно принимая во внимание предстоящий спад в Китае и неутихающие беспокойства по поводу суверенных дефолтов. Аналитики также взволнованы состоянием экономики еврозоны. Как в США и Японии, в Европе ослаблен частный сектор экономики, однако в отличие от первых двух здесь возможно сокращение расходов в государственном секторе. Контролировать дефицит полезно и необходимо, но в краткосрочной перспективе это может привести к сокращению ВВП.
Прогноз по рынку Forex
В блоке основных валют тема размежевания проявляется в падении курсов доллара США, евро и британского фунта стерлингов. В то же время валюты, наиболее зависимые от состояния развивающихся экономик — австралийский доллар, новозеландский доллар и, пожалуй, шведская крона — показывали очень высокие результаты на протяжении большей части года.
Прогноз по фондовому рынку
Аналитики Saxo Bank считают, что де-факто фондовые рынки закладывают в ценах благоприятный сценарий развития мировой экономики. Объемы продаж в 2011 г., скорее всего, будут низкими, следуя за динамикой номинального ВВП, однако не стоит недооценивать способность компаний сокращать расходы. Сам по себе рост прибылей в 2011 г. будет близок к нулю либо слегка положительным, но ни в коем случае не однозначно отрицательным. По ожиданиям аналитиков Saxo Bank, темпы роста прибылей начнут возвращаться к норме в 2012 г.
Прогноз по сырьевому рынку
В четвертом квартале на рынке продолжит доминировать тема неблагоприятных погодных условий во всем мире и их влияния на стоимость продовольствия. Этот фактор в сочетании с опасениями повторной рецессии приведет к существенным расхождениям в динамике различных секторов товарного рынка. Текущие экономические условия продолжают привлекать покупателей золота, серебра и металлов платиновой группы, а инвесторы были щедро вознаграждены за свою верность в третьем квартале.
Учетные ставки
Центральные банки США, еврозоны и Японии сохранят свои процентные ставки без изменения до второго квартала 2011 г
Сергей Хорошев
http://ru.tradingfloor.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба