В самом деле, надежды на рост котировок золота за счет физического спроса, как я и предполагал, не оправдались. В Индии трехмесячный «высокий» золотой сезон в этом году прошел очень слабо. Отражая данную тенденцию, в течение всего этого сезона, начавшегося в середине августа с фестиваля Ракша-бандхан, котировки золотых фьючерсов развивали негативный тренд.
Попытка коррекции была предпринята лишь в октябре, но эта была реакция на политический кризис в США, создавший риск технического дефолта и поставивший под вопрос планы ФРС по сворачиванию программы количественного смягчения. На фоне этих событий желтый металл смог вскарабкаться от минимумов в районе $1250 до максимумов над $1360 за тройскую унцию. Но кризис был разрешен (пусть временно), а центробанк продемонстрировал, что приостановка работы правительства его не очень-то и напугала. И золото снова направилось вниз.
Таким образом, на сегодняшний момент золото в первую очередь рассматривается рынком как инструмент хеджирования инфляционных рисков. Но тема бегства от инфляции сейчас не актуальна. Программа QE, которая, по идее, должна стимулировать рост цен, сейчас выступает не в роли разжигательницы инфляционного пожара, а в роли защитницы от дефляции. В самом деле, потребительская инфляция в США находится ниже целевого уровня, заставляя руководство Федрезерва «нервничать» (цитирую члена FOMC Булларда). А если учесть еще и намерения ФРС по сокращению покупок облигаций… В общем, очевидно, что страховаться от инфляции сейчас особой нужды нет. А значит, нет резона и активно вкладываться в покупку золота.
На мой взгляд, рынок золота продолжит ориентироваться на события в США как минимум в ближайшие полгода. «Физические» реалии в обозримом будущем не способствуют сильным движениям котировок благородного металла. Внизу их поддерживает уровень себестоимости, находящийся в районе $1200 за тройскую унцию. Сверху рост сдерживают уже подписанные крупные контракты: вспомним хотя бы сообщение Dow-Jones о том, что один из крупнейших российских производителей Petropavlovsk PLC подписал контракты о реализации примерно половины произведенного во втором квартале будущего года золота по средней цене $1408 за унцию.
Впрочем, ориентация на США вовсе не означает неуклонного снижения цен на золото. Напротив, американские новости могут дать металлу еще один шанс для роста этой зимой. Во-первых, таким толчком может стать новый этап противостояния демократов и республиканцев в конгрессе США. Во-вторых, укреплению золота поможет и затягивание ФРС с реализацией планов по сворачиванию QE3. Естественно, это только возможности – никаких гарантий нет. Ведь может же конгресс на этот раз разобраться со всеми дискуссионными вопросами без лишних проволочек. Да и ФРС может начать сокращение QE3 уже в декабре…
В любом случае, взлеты золотых котировок будут лишь краткосрочными импульсами. Общий тренд остается негативным: ведь сворачивание QE3 неизбежно. А потому, скорее всего, золото вновь коснется отметки $1200. Правда, произойти это может как в течение нескольких дней, так и в течение нескольких месяцев. Все будет зависеть от ФРС.
http://blog.forex4you.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба