Goldman Sachs: Внешние и внутренние факторы голосуют за поддержку рубля
Учитывая существенный рост российской национальной валюты в последнее время, эксперты все активнее пересматривают прогнозы в отношении рубля. Аналитики Goldman Sachs пересмотрели прогнозы по бивалютной корзине на 3, 6 и 12 месяцев до 33,3, 33 и 33 руб. соответственно. Это предполагает курс пары долл./руб. на уровне 28,9, 28,2 и 27,4 в те же промежутки времени.
Рынок нефти останется устойчивым. Во II квартале отток капитала станет слабее, если ситуация в еврозоне продолжит стабилизироваться, а уверенность российского бизнеса и потребителей окрепнет после выборов. Это будет оказывать рублю поддержку в течение шести месяцев. Внутренний спрос заметно увеличился благодаря менее ограничительной бюджетной политике, резкому снижению цен на продукты питания и переносу повышения регулируемых тарифов. Впрочем, как ожидают в Goldman Sachs, инфляционное давление в будущем усилится.
По мнению экономистов, до II квартала процентные ставки останутся неизменными. Затем они могут вырасти на 50 б.п. до конца 2012г. Смогут ли власти удержать инфляцию в пределах 5-6% к декабрю 2012г. будет зависеть от степени укрепления рубля во втором полугодии, заключили в Goldman Sachs.
Rabobank: Со второго полугодия евро/доллар начнет восхождение к 1,40
Греция однозначно избежала дефолта и обеспечила себе неплохой объем списания долгов. Однако проблемы страны далеко не разрешены. Остается под вопросом, смогут ли Афины до 2020г. выполнить план сокращения госдолга, хотя на текущий момент греки могут отпраздновать небольшую победу. Тот факт, что евро не смог вырасти на новостях из Греции, говорит о том, что ралли евровалюты себя исчерпало и инвесторы все еще "продают на фактах" после второй операции долгосрочного рефинансирования ЕЦБ, считают аналитики Rabobank.
Лучшие, чем ожидалось, данные о рынке труда США на минувшей неделе привели к снижению курса пары евро/доллар. Участники рынка расценили статистику как подтверждение того, что ФРС пока отложит третий раунд количественного смягчения. Однако Бен Бернанке отметил тот факт, что из-за снижения уровня безработицы не стоит переоценивать улучшения на рынке труда в целом. На этом фоне ФРС, вероятно, будет сохранять осторожность. По мнению экспертов, хотя количественное смягчение в этом году маловероятно, слишком рано полностью исключать такую возможность.
Между тем глава ЕЦБ отказывается комментировать вопросы о вероятности следующей долгосрочной операции рефинансирования. Это означает, что регулятор занял выжидательную позицию. Реакция властей понятна с учетом того объема ликвидности, который был закачан в систему. Таким образом, без обещания еще одной операции рефинансирования весной или летом евро может оказаться под влиянием очередных плохих новостей. По прогнозам Rabobank, в течение трех месяцев пара евро/доллар может снизиться до уровня 1,25. Если власти Евросоюза достигнут прогресса на политическом фронте в этом году и на фоне проводимой ФРС политики, то со второго полугодия пара может в течение года подняться к уровню 1,40
"Райффайзенбанк": Границы плавающего коридора могли быть смещены вниз
При сохранении курса рубля к бивалютной корзине ниже 33,9 руб., нетто-величина "накопленных" интервенций, сдвигающих плавающий коридор вниз на 5 коп., скорее всего, уже достигла 500 млн долл., то есть его границы уже могли быть смещены ЦБ с 32,2-38,2 руб. (по состоянию на 1 марта 2012г.) до 32,15-38,15 руб., либо будут сдвинуты в ближайшие дни, отмечают в "Райффайзенбанке".
В феврале ЦБ полностью перешел к покупкам валюты (+2,8 млрд долл. против -0,2 млрд долл. в январе 2012г.) на фоне укрепления платежного баланса. В связи с активизацией притока средств на российский фондовый и долговой рынки, а также возвращением части оставляемой за рубежом экспортной выручки, чистый отток капитала в феврале сократился. Однако его величина, по оценкам экспертов "Райффайзенбанка", лишь немногим уступила показателю января, составив примерно 9 млрд долл.
Символический объем "накопленных" интервенций в феврале - всего 0,15 млрд долл., тогда как на долю целевых покупок пришлось 2,64 млрд долл. (95%), предполагает, что границы плавающего коридора на 1 марта 2012г. оставались на уровне 32,2-38,2 руб. Из новых цифр следует, что ежедневные целевые покупки составляют около 130 млн долл., в то время как общая величина ежедневных интервенций при переходе из интервала 33,9-34,7 руб. к 33,0-33,9 руб. (где бивалютная корзина торгуется с начала месяца) могла возрасти до 130-250 млн долл. , отмечают специалисты.
В случае углубления курса рубля в зону 32,2-33,0 руб. по корзине ежедневные интервенции, как полагают эксперты, могут доходить до 400 млн долл. По их оценкам, сейчас ЦБ покупает по 200-250 млн долл./день.
TeleTrade: Падение евро - вопрос времени
В конце минувшей недели торги на рынке Forex по основной валютной паре евро/доллар проходили довольно волатильно. Как отмечает аналитик TeleTrade Евгений Филиппов, причиной тому было несколько факторов. Безусловно, главным событием прошедшей недели стал процесс реструктуризации греческого долга, а точнее его итоги. На обмен гособлигаций Греции в частном секторе согласились держатели 85,8% бумаг. К тому же страна применила специальную оговорку, которая принудит несогласных с реструктуризацией инвесторов к обмену госбумаг, что позволит довести степень участия частных инвесторов до 95,7%.
Как следствие, международное рейтинговое агентство Moody's заявило о дефолте Греции по долговым обязательствам. Данное решение рынок воспринял практически нейтрально, сфокусировав свое внимание на дальнейшем развитии процесса обмена гособлигаций. Сразу после уведомления Грецией совета министров финансов стран еврозоны о введении нормы коллективного действия, которая предполагает принуждение частных инвесторов к обмену бондов на новые, Международная ассоциация профессиональных участников рынков свопов и деривативов (ISDA) сочла данную процедуру "кредитным событием", а это в дальнейшем может повлечь за собой выплату страховок по CDS - кредитным дефолтным свопам.
Несмотря на довольно позитивное завершение процесса обмена греческих гособлигаций, евро теряет в цене по отношению к доллару. Участники рынка смотрят в недалекое будущее, и картина для зоны евро складывается не самая лучшая. Так, прогноз ЕЦБ в отношении динамики ВВП еврозоны на 2012г. ухудшился до сокращения в 0,1% против ожидавшегося ранее роста на уровне 0,3%. Пессимистичен еврорегулятор и в отношении 2013г.: ЕЦБ ожидает роста экономики еврозоны на 1% против прогнозировавшихся ранее 1,3%. Ухудшен и прогноз инфляции: ожидается более высокий рост потребительских цен в 2012 и 2013гг. в связи с повышением стоимости энергоносителей. Согласно новому прогнозу регулятора, в 2012г. инфляция составит 2,4% (прежняя оценка - 2%), а в 2013г. - 1,6% (против 1,5% ранее). Это препятствует дальнейшему укреплению евро.
Не блещут позитивом и прогнозы ВВП самой Греции. В IV квартале 2011г., по уточненным данным, показатель упал на 7,5% относительно того же квартала годом ранее. Уровень безработицы в Греции в декабре 2011г. побил новый рекорд, составив 21%, а, по прогнозу Еврокомиссии, падение греческой экономики в 2012г. составит 4,4%. Стоит отметить, что это будет пятый год экономической рецессии в стране.
Таким образом, будущее единой европейской валюты видится совсем не радужным, а греческий дефолт - лишь отложенным по времени. Если смотреть с технической точки зрения, то пробой парой евро/доллар локального уровня поддержки 1,3100 приведет котировки к цели на отметке 1,3000, что послужит последним сигналом к снижению пары в район минимума на уровне 1,2623
Предыдущая страница
Следующая страница
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба