НОВАТЭК мог потерять треть прибыли во II квартале
ОАО "НОВАТЭК" 10 августа 2012г. планирует опубликовать финансовую отчетность по международным стандартам (МСФО) за II квартал 2012г. По прогнозам аналитиков, чистая прибыль компании за отчетный период по сравнению с аналогичным периодом 2011г. сократилась на 31% - до 350,4 млн долл. Показатель EBITDA, по мнению экспертов, стал ниже на 6,5% и составил 673,2 млн долл., а выручка компании выросла на 2,5% - до 1,487 млрд долл.
По мнению аналитиков "Уралсиб Кэпитал", несмотря на увеличение на 15% добычи газа в годовом выражении, рост выручки от его продажи, вероятно, окажется незначительным вследствие ослабления рубля и отсутствия роста тарифов в первом полугодии 2012г. На уровне чистой прибыли, считают эксперты, компания должна понести значительный "бумажный" убыток от курсовых разниц - в размере порядка 160 млн долл. - вследствие обесценения российской валюты.
Как полагают аналитики "ВТБ Капитала", по итогам II квартал 2012г. у компании достаточно хорошие результаты на уровне выручки, а на уровне EBITDA, вероятно, проявилось влияние опережающего роста расходов, вследствие чего рентабельность по EBITDA могла снизиться в годовом сравнении приблизительно до 45%.
По оценкам аналитиков "НОМОС-банка", падение показателя EBITDA по сравнению со II кварталом 2011г. ожидается на уровне 5% за счет роста налоговой нагрузки (ставки НДПИ были повышены с 1 января 2012г. с 237 до 251 руб. за тыс. куб м. и транспортных издержек). При этом эксперты отмечают, что какая-либо серьезная реакция рынка в бумагах НОВАТЭКа на публикуемую отчетность возможна только в случае существенного расхождения фактических результатов компании с рыночным консенсусом.
Консенсус-прогноз аналитиков по основным показателям НОВАТЭКа по МСФО во II квартале 2012г. (млн долл. курс 31,07 руб.).
Напомним, что НОВАТЭК в первом полугодии 2012г. увеличил добычу газа на 12,3% - до 28,7 млрд куб. м.
НОВАТЭК - второй после ОАО "Газпром" производитель газа в России. Уставный капитал компании составляет 303 млн 630 тыс. 600 руб. и разделен на 3 млрд 36 млн 306 тыс. обыкновенных акций номиналом 0,1 руб. Бизнесмен Геннадий Тимченко через свой фонд Volga Resources и подконтрольные фонду компании владеет 23,49% акций НОВАТЭКа, президент Леонид Михельсон лично и через подконтрольные ему компании - 24,753%. В 2011г. компания увеличила добычу газа по сравнению с 2010г. на 41,7% - до 53,54 млрд куб. м. Чистая прибыль НОВАТЭКа по МСФО в 2011г. выросла в 3 раза - до 119,29 млрд руб. При этом выручка от реализации увеличилась на 21,1% - до 54 млрд 373 млн руб.
КТК ожидаемо ослабела
ОАО "Кузбасская топливная компания" в первом полугодии 2012г. увеличило производство угля на 9% - до 4,08 млн т с 3,74 млн т в аналогичный период 2011г. Объем продаж угля за шесть месяцев 2012г. увеличился на 8% - до 4,85 млн т против 4,51 млн т годом ранее. Объем экспорта остался на уровне первого полугодия 2011г. и составил 3,06 млн т. В то же время реализация угля на внутреннем рынке выросла на 24% - до 1,79 млн т. Во II квартале 2012г. объем добычи угля уменьшился на 13% по сравнению с предыдущим кварталом и составил 1,90 млн т. По сравнению с аналогичным периодом 2011г. производство снизилось на 1%. Средняя цена реализации угля снизилась на 6% по сравнению с предыдущим кварталом и достигла 1 тыс. 271 руб./т вслед за снижением цен на основных экспортных рынках КТК.
Как отмечают аналитики "Тройки Диалог", в целом результаты за II квартал 2012г. оставили несколько негативное впечатление, хотя и были ожидаемы рынком. Компания уже объявила о снижении плана производства на 2012г. с 9,3 млн т до 8,7 млн т по причине ухудшения условий на внешних рынках, что существенным образом влияет на способность компании реализовать агрессивные планы роста. В отсутствие роста добычи, и в условиях увеличения расходов и снижения цен на экспортных рынках эксперты предполагают, что EBITDA КТК в 2012 сократится до 91 млн долл., что соответствует оценке по коэффициенту "стоимость предприятия/EBITDA 2012о" на уровне 6,5.
Эксперты ФГ БКС подчеркивают, что добыча и продажи КТК снизились в квартальном исчислении (с учетом сезонности), однако практически не изменились по сравнению со II кварталом 2011г. - 1,9 млн т и 2,0 млн т соответственно. "Кузбасская топливная компания" остается одной из наиболее привлекательных для покупки акций среди компаний, добывающих энергетический уголь, с учетом наших ожиданий по росту цен на энергетический уголь в III-IV квартале 2012г. на фоне сезонного увеличения спроса. Операционные результаты КТК за II квартал 2012г. оказались на уровне наших прогнозов. Таким образом, мы подтверждаем рекомендацию "покупать" по бумагам компании", - заключили аналитики.
"СТС Медиа" уронила рейтинги и выручку
Чистая прибыль "СТС Медиа" по US GAAP за первое полугодие 2012г. по сравнению с показателем за аналогичный период 2011г. увеличилась на 9% и составила 66,668 млн долл. Консолидированная операционная выручка компании выросла на 2% - до 378,704 млн долл. Показатель OIBDA увеличился на 3% и составил 109,233 млн долл. Рентабельность по OIBDA "СТС Медиа" за первое полугодие 2012г. составила 28,8% против 28,6% годом ранее. Чистая денежная позиция по состоянию на конец отчетного периода находится на уровне 124,2 млн долл. по сравнению со 129,5 млн долл. на конец II квартала 2011г. и 111 млн долл. на конец I квартала 2012г. По состоянию на 30 июня текущего года за компанией не числится долгов. Чистая прибыль "СТС Медиа" по US GAAP за II квартал 2012г. по сравнению с показателем за аналогичный период 2011г. снизилась на 11% и составила 34,046 млн долл.
По словам специалистов "Уралсиб Кэпитал", результаты СТС за II квартал 2012г. оказались слабыми и отразили падение выручки на фоне снижения рейтингов телеканалов и ослабления рубля. Несмотря на невпечатляющую отчетность компании, эксперты не стали корректировать модель СТС, поскольку значительная доля ее годовой выручки будет сформирована в сентябре и в IV квартале 2012г. "Но если "СТС Медиа" не удастся повысить долю зрительской аудитории в новом телесезоне, наш прогноз выручки и чистой прибыли компании по итогам года окажется под угрозой", - добавили аналитики.
Эксперты "ВТБ Капитала" отмечают, что основные статьи отчетности СТС оказались ниже консенсус-прогнозов. "Выручка компании сократилась на 8% - до 188 млн долл. (на 2% ниже консенсус-прогноза и на 3% - наших ожиданий), EBITDA снизилась на 18% в годовом выражении - до 54 млн долл. (на 1 и 3% ниже соответственно). Чистая прибыль увеличилась на 11% к 2011г. - до 34 млн долл., превысив консенсус-прогноз на 4%, наши оценки - на 2%. Акции компании торгуются на уровне 5х по показателю EBITDA 2012г. против 7,3х у восточноевропейских аналогов. Восстановление доли аудитории возможно при условии обновления контента, однако, чтобы стать драйвером роста котировок в ближайшие месяцы, обновление должно быть постоянным", - подчеркнули специалисты.
Аналитики "Тройки Диалог" в свою очередь указывают, что результаты "СТС Медиа" вышли ожидаемо слабыми. "Нас удивило, что в первом полугодии 2012г. денежные расходы на программные права снизились на 2,2% относительно аналогичного периода предыдущего года в долларовом выражении и выросли на 4,7% в рублях, так как мы ожидали более резкого роста. Хотя результаты слабые, мы считаем, что важнее перспективы, и ждем осеннего сезона", - заключили эксперты.
Предыдущая страница
Следующая страница
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба