10 ноября 2010 РБК
В среду, 10 ноября, российский фондовый рынок наконец начал корректироваться вниз. Днем ранее снижение американских индексов было проигнорировано, но новое их падение оставить без внимания было уже сложнее. Для продаж есть как технические причины в виде незакрытых гэпов, появившихся 8 ноября, так и фундаментальные, такие как возобновившиеся разговоры о долговых проблемах стран Европы и ужесточение денежно-кредитной политики в Китае. Народный банк Китая в среду объявил о повышении нормы резервирования по депозитам банков на 50 базисных пунктов, и это уже четвертое повышение норматива с начала года. В течение дня силы "медведей" только крепли, и даже сильные данные с рынка труда США (число первичных обращений за пособием по безработице неожиданно упало до 435 тыс.) не смогли изменить внутридневную тенденцию. Однако необходимо отметить, что давления не хватило даже для того, чтобы свести на нет рост предшествовавшей сессии.
По итогам торговой сессии 10 ноября индекс ММВБ понизился на 1,26% - до 1574,63 пункта, РТС - на 1,35% и достиг отметки 1637,02 пункта. Объем торгов акциями на ФБ ММВБ составил 56,76 млрд руб.Общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 205,2 млрд руб., из них объем торгов акциями в RTS Standard - 17,1 млрд руб.
В лидерах снижения ожидаемо оказалась металлургическая отрасль, так бурно подраставшая с начала текущей недели. В США компании отрасли перестали пользоваться спросом, когда игроки увидели безрадостные перемены на рынке металлов. В России инвесторы отреагировали с небольшим запозданием и, кстати, не так агрессивно. Очень заметные потери продемонстрировали только НЛМК (-2,97%) и "Мечел" (-2,38%). Последнему сообщение о заключении соглашения о намерениях по сотрудничеству с южнокорейской металлургической компанией POSCO поддержки не оказало.
Остальные металлургические компании смотрелись куда бодрее: акции ТМК подорожали на 0,03%, "Северсталь" ограничилась потерей 0,48% капитализации, ММК - 0,4%. Целевую цену GDR ММК до 19,73 долл./GDR в среду повысили аналитики Raiffeisen Research, рекомендация также была пересмотрена в сторону повышения - с "держать" до "покупать". "За счет того, что руководство компании решило сосредоточить еще больше внимания на продуктах с высокой добавленной стоимостью, компания сможет показать гораздо более сильные, чем предполагалось, результаты за 2010г.", - пояснили свою позицию эксперты. Котировки ГМК "Норильский никель", сообщившего о запуске в эксплуатацию обогатительной фабрики на расположенном в ЮАР предприятии Nkomati, опустились на 0,94%, но пока удержались выше ключевой отметки 6000 руб./акция.
В банковской отрасли стремительно дешевел Сбербанк. Стоимость его акций снизилась на 3,05% и едва не достигла уровня поддержки 100 руб./акция, который, напомним, в конце октября не устоял. Его коллега по отрасли - ВТБ ограничился вдвое меньшими потерями - 1,49%. Поддержку котировкам банка оказывают опубликованные днем ранее и оставленные без внимания финансовые результаты за 10 месяцев 2010г. по РСБУ. Чистая прибыль ВТБ за 10 месяцев выросла до 45,72 млрд руб. Причем просматривается тенденция к росту прибыльности бизнеса - только за октябрь чистая прибыль составила 12,62 млрд руб. Еще меньшие потери понес Банк Москвы (-0,31%). Оценку его акций на 6% - до 35,4 долл./акция подняли аналитики ИК "Тройка Диалог" с учетом последних финансовых результатов банка и снижения стоимости капитала на 50 п.п. - до 12,5%. Росбанк и банк "Возрождение" по итогам сессии даже смогли подорожать - на 0,56% и 0,77% соответственно.
Продолжала стремительно рваться вверх цена привилегированных акций АВТОВАЗа - 10 ноября она взлетела еще на 25,16%. Спекулятивная идея роста остается прежней - сокращение спрэда между привилегированными и обыкновенными акциями. Последние на этот раз в "догонялки" не играли и спокойно подешевели на 0,9%. Схожие результаты продемонстрировали Sollers (-0,92%) и КАМАЗ (-0,98%).
В нефтегазовой отрасли дешевели все ее представители, хотя цены на нефть стабильны вблизи уровня 89 долл./барр. по марке Brent. Корпоративные новости игнорировались. "Газпром", например, подешевел на 1,14%, несмотря на сообщение главы концерна о том, что объем поставок российского газа на рынки Азии в скором времени приблизится к объему европейских контрактов. Здесь важен и общий объем экспорта, и возможности снижения зависимости от Европы, которая пытается диктовать свои условия по ценам. В то же время лучше выглядел НОВАТЭК (-0,73%), при том что прогноз по его рейтингам международное рейтинговое агентство Fitch понизило со "стабильного" до "негативного" в связи с планами НОВАТЭКа нарастить объем долгов на 1,5 млрд долл. "Роснефть" подешевела на 1,15%, ЛУКОЙЛ - на 1,81%, "Татнефть" - на 0,77%, "Газпром нефть" - на 1,53%. И только акции "Сургутнефтегаз" подорожали на 0,07%.
Штурм круглой отметки 1600 пунктов по индексу ММВБ пока пришлось отложить. Оно, видимо, и правильно, поскольку достижение этого уровня на негативе с остальных торговых площадок мира только заставило бы "медведей" активизироваться, так как очень немногие участники рынка верят в продолжение ралли без отката вниз и рассчитывают неплохо заработать на "шортах" с 1600 пунктов по ММВБ. Пока рынок по прежнему остается "бычьим", в ином случае распродажи были бы куда более агрессивными.
Аналитики дают следующие рекомендации по акциям ведущих российских компаний:
Банк ВТБ: держать
Газпром: покупать
ЛУКОЙЛ: накапливать
МТС: покупать
Норильский никель: покупать
НК Роснефть: покупать
Сбербанк России: покупать
Сургутнефтегаз: держать
Максим Звягинцев
Прогнозы аналитиков: Техническая коррекция необходима
Торги на российском рынке акций в среду, 10 ноября, проходили на отрицательной территории. Нисходящая динамика была обусловлена негативным фоном, сформировавшимся перед открытием российских площадок. Укрепиться пессимистичным настроениям позволило снижение европейских индексов, вызванное замедлением роста импорта из Китая.
Старший аналитик УК "Эверест Эссет Менеджмент" Софья Рагулина отмечает, что рекордный рост на рынках в последний месяц, вызванный ожиданиями расширения политики количественного смягчения, сильной корпоративной отчетностью американских корпораций, а также сравнительно позитивной макроэкономической статистикой, безусловно, не может быть постоянным. Российский рынок достиг максимального уровня с июля 2008г., американские индексы также превысили максимумы 2010г. и вернулись к уровням сентября 2008г. Техническая коррекция на рынках выглядит необходимой.
"Причин для коррекции достаточно. 11 ноября выйдет большой блок макроэкономической статистики по Китаю: данные об объеме промышленного производства, объеме розничных продаж, индекса цен потребителей и производителей и др. Вместе с тем, мы не ожидаем длительной коррекции. Основная причина - сохранение интереса инвесторов к сырьевым товарам. Учитывая высокую сырьевую составляющую российского рынка, это является позитивным фактором. Кроме того, недооценка российских компаний по сравнительным коэффициентам относительно зарубежных аналогов может также вызвать интерес участников рынка в конце года", - добавила эксперт.
Эксперты УК "Альфа Капитал" считают, что хотя количественное смягчение может помочь решить проблемы с занятостью, оно имеет целый ряд побочных эффектов. Правда, ФРС и не ставит своей целью ослабление доллара по отношению к мировым валютам, однако этот эффект в нынешних условиях может выйти на первый план. Дело в том, что в условиях медленного роста кредитования средства, которые появятся у финансовых организаций в результате количественного смягчения, будут, с высокой долей вероятности, направлены на развивающиеся рынки.
Причем процесс укрепления национальных валют может продолжаться достаточно долго, поскольку запускается самоподдерживающийся механизм: укрепление национальной валюты вызывает приток иностранного капитала, который разогревает рынки. Опасения перегрева заставляют центральный банк повышать ставки, а это, в свою очередь, еще больше увеличивает приток иностранного капитала.
"Впрочем, есть и другой вариант. То, что США по факту включают печатный станок, одновременно призывая не допустить валютной войны, увеличивает вероятность того, что другие страны будут предпринимать меры по ослаблению собственной валюты. Но поскольку в условиях массированного притока иностранного капитала валютные интервенции малоэффективны, ответом на укрепление национальных валют развивающихся стран теоретически может стать рост ограничений на движение капитала. Но эти меры вряд ли окажутся способны изменить общий тренд", - подытожили аналитики.
Никита Павлов
По итогам торговой сессии 10 ноября индекс ММВБ понизился на 1,26% - до 1574,63 пункта, РТС - на 1,35% и достиг отметки 1637,02 пункта. Объем торгов акциями на ФБ ММВБ составил 56,76 млрд руб.Общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 205,2 млрд руб., из них объем торгов акциями в RTS Standard - 17,1 млрд руб.
В лидерах снижения ожидаемо оказалась металлургическая отрасль, так бурно подраставшая с начала текущей недели. В США компании отрасли перестали пользоваться спросом, когда игроки увидели безрадостные перемены на рынке металлов. В России инвесторы отреагировали с небольшим запозданием и, кстати, не так агрессивно. Очень заметные потери продемонстрировали только НЛМК (-2,97%) и "Мечел" (-2,38%). Последнему сообщение о заключении соглашения о намерениях по сотрудничеству с южнокорейской металлургической компанией POSCO поддержки не оказало.
Остальные металлургические компании смотрелись куда бодрее: акции ТМК подорожали на 0,03%, "Северсталь" ограничилась потерей 0,48% капитализации, ММК - 0,4%. Целевую цену GDR ММК до 19,73 долл./GDR в среду повысили аналитики Raiffeisen Research, рекомендация также была пересмотрена в сторону повышения - с "держать" до "покупать". "За счет того, что руководство компании решило сосредоточить еще больше внимания на продуктах с высокой добавленной стоимостью, компания сможет показать гораздо более сильные, чем предполагалось, результаты за 2010г.", - пояснили свою позицию эксперты. Котировки ГМК "Норильский никель", сообщившего о запуске в эксплуатацию обогатительной фабрики на расположенном в ЮАР предприятии Nkomati, опустились на 0,94%, но пока удержались выше ключевой отметки 6000 руб./акция.
В банковской отрасли стремительно дешевел Сбербанк. Стоимость его акций снизилась на 3,05% и едва не достигла уровня поддержки 100 руб./акция, который, напомним, в конце октября не устоял. Его коллега по отрасли - ВТБ ограничился вдвое меньшими потерями - 1,49%. Поддержку котировкам банка оказывают опубликованные днем ранее и оставленные без внимания финансовые результаты за 10 месяцев 2010г. по РСБУ. Чистая прибыль ВТБ за 10 месяцев выросла до 45,72 млрд руб. Причем просматривается тенденция к росту прибыльности бизнеса - только за октябрь чистая прибыль составила 12,62 млрд руб. Еще меньшие потери понес Банк Москвы (-0,31%). Оценку его акций на 6% - до 35,4 долл./акция подняли аналитики ИК "Тройка Диалог" с учетом последних финансовых результатов банка и снижения стоимости капитала на 50 п.п. - до 12,5%. Росбанк и банк "Возрождение" по итогам сессии даже смогли подорожать - на 0,56% и 0,77% соответственно.
Продолжала стремительно рваться вверх цена привилегированных акций АВТОВАЗа - 10 ноября она взлетела еще на 25,16%. Спекулятивная идея роста остается прежней - сокращение спрэда между привилегированными и обыкновенными акциями. Последние на этот раз в "догонялки" не играли и спокойно подешевели на 0,9%. Схожие результаты продемонстрировали Sollers (-0,92%) и КАМАЗ (-0,98%).
В нефтегазовой отрасли дешевели все ее представители, хотя цены на нефть стабильны вблизи уровня 89 долл./барр. по марке Brent. Корпоративные новости игнорировались. "Газпром", например, подешевел на 1,14%, несмотря на сообщение главы концерна о том, что объем поставок российского газа на рынки Азии в скором времени приблизится к объему европейских контрактов. Здесь важен и общий объем экспорта, и возможности снижения зависимости от Европы, которая пытается диктовать свои условия по ценам. В то же время лучше выглядел НОВАТЭК (-0,73%), при том что прогноз по его рейтингам международное рейтинговое агентство Fitch понизило со "стабильного" до "негативного" в связи с планами НОВАТЭКа нарастить объем долгов на 1,5 млрд долл. "Роснефть" подешевела на 1,15%, ЛУКОЙЛ - на 1,81%, "Татнефть" - на 0,77%, "Газпром нефть" - на 1,53%. И только акции "Сургутнефтегаз" подорожали на 0,07%.
Штурм круглой отметки 1600 пунктов по индексу ММВБ пока пришлось отложить. Оно, видимо, и правильно, поскольку достижение этого уровня на негативе с остальных торговых площадок мира только заставило бы "медведей" активизироваться, так как очень немногие участники рынка верят в продолжение ралли без отката вниз и рассчитывают неплохо заработать на "шортах" с 1600 пунктов по ММВБ. Пока рынок по прежнему остается "бычьим", в ином случае распродажи были бы куда более агрессивными.
Аналитики дают следующие рекомендации по акциям ведущих российских компаний:
Банк ВТБ: держать
Газпром: покупать
ЛУКОЙЛ: накапливать
МТС: покупать
Норильский никель: покупать
НК Роснефть: покупать
Сбербанк России: покупать
Сургутнефтегаз: держать
Максим Звягинцев
Прогнозы аналитиков: Техническая коррекция необходима
Торги на российском рынке акций в среду, 10 ноября, проходили на отрицательной территории. Нисходящая динамика была обусловлена негативным фоном, сформировавшимся перед открытием российских площадок. Укрепиться пессимистичным настроениям позволило снижение европейских индексов, вызванное замедлением роста импорта из Китая.
Старший аналитик УК "Эверест Эссет Менеджмент" Софья Рагулина отмечает, что рекордный рост на рынках в последний месяц, вызванный ожиданиями расширения политики количественного смягчения, сильной корпоративной отчетностью американских корпораций, а также сравнительно позитивной макроэкономической статистикой, безусловно, не может быть постоянным. Российский рынок достиг максимального уровня с июля 2008г., американские индексы также превысили максимумы 2010г. и вернулись к уровням сентября 2008г. Техническая коррекция на рынках выглядит необходимой.
"Причин для коррекции достаточно. 11 ноября выйдет большой блок макроэкономической статистики по Китаю: данные об объеме промышленного производства, объеме розничных продаж, индекса цен потребителей и производителей и др. Вместе с тем, мы не ожидаем длительной коррекции. Основная причина - сохранение интереса инвесторов к сырьевым товарам. Учитывая высокую сырьевую составляющую российского рынка, это является позитивным фактором. Кроме того, недооценка российских компаний по сравнительным коэффициентам относительно зарубежных аналогов может также вызвать интерес участников рынка в конце года", - добавила эксперт.
Эксперты УК "Альфа Капитал" считают, что хотя количественное смягчение может помочь решить проблемы с занятостью, оно имеет целый ряд побочных эффектов. Правда, ФРС и не ставит своей целью ослабление доллара по отношению к мировым валютам, однако этот эффект в нынешних условиях может выйти на первый план. Дело в том, что в условиях медленного роста кредитования средства, которые появятся у финансовых организаций в результате количественного смягчения, будут, с высокой долей вероятности, направлены на развивающиеся рынки.
Причем процесс укрепления национальных валют может продолжаться достаточно долго, поскольку запускается самоподдерживающийся механизм: укрепление национальной валюты вызывает приток иностранного капитала, который разогревает рынки. Опасения перегрева заставляют центральный банк повышать ставки, а это, в свою очередь, еще больше увеличивает приток иностранного капитала.
"Впрочем, есть и другой вариант. То, что США по факту включают печатный станок, одновременно призывая не допустить валютной войны, увеличивает вероятность того, что другие страны будут предпринимать меры по ослаблению собственной валюты. Но поскольку в условиях массированного притока иностранного капитала валютные интервенции малоэффективны, ответом на укрепление национальных валют развивающихся стран теоретически может стать рост ограничений на движение капитала. Но эти меры вряд ли окажутся способны изменить общий тренд", - подытожили аналитики.
Никита Павлов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба