Комитет по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы США, сокращенно FOMC, на очередном заседании, состоявшемся 29-30 апреля, принял решение понизить ставку по федеральным фондам, или ставку межбанковского кредита overnight, на 25 базисных пунктов до 2,00%. Таким образом, за текущий цикл понижений ставки, начавшийся в сентябре 2007 г., FOMC понизил ее на 325 базисных пунктов, или на 3,25 процентного пункта. До сентября величина ставки долгое время оставалась равной 5,25%. Ставка по федеральным фондам является определяющей в американской финансовой системе – она служит базовым ориентиром для определения стоимости заимствования в США.
В своем заявлении от 30 апреля FOMC указал следующее: "Полученная в последнее время информация указывает, что экономическая активность остается слабой. Потребительские и корпоративные расходы подавлены, и ситуация на рынках труда стала еще более слабой. Финансовые рынки остаются в состоянии значительного стресса; жесткие кредитные условия и углубление спада на рынке жилья будут, вероятно, оказывать давление на экономический рост в ближайшие несколько кварталов.
Хотя показатели стержневой инфляции [без учета цен на энергоносители и пищевые продукты] несколько улучшились, цены на энергоносители и другие сырьевые товары повысились, и некоторые индикаторы инфляционных ожиданий выросли в последние месяцы. Комитет ожидает, что инфляция понизится в ближайшие кварталы, что отразит прогнозируемую стабилизацию цен на энергоносители и другие сырьевые товары и уменьшение давления на уровень использования ресурсов. Тем не менее, неопределенность в отношении инфляционной перспективы остается высокой. Необходимо будет продолжать внимательно следить за развитием инфляционной ситуации.
Значительное смягчение монетарной политики, осуществленное к настоящему времени, в сочетании с мерами по укреплению рыночной ликвидности, должно помочь поощрить умеренный экономический рост в перспективе и уменьшить риски, угрожающие экономической активности. Комитет будет продолжать внимательно следить за развитием ситуации в экономике и на финансовых рынках и будет действовать, как это будет необходимо для поощрения устойчивого экономического роста и ценовой стабильности".
Далее в заявлении сказано, что решение FOMC от 30 апреля было принято не единогласно. Из 10 членов комитета, имеющих право голоса в настоящий момент, двое голосовали против данного решения. Президент Федерального резервного банка в Далласе Ричард Фишер (Richard Fisher) и президент Федерального резервного банка в Филадельфии Чарльз Плоссер (Charles Plosser) голосовали за то, чтобы оставить ставку без изменения.
В соответствии с решением, принятым FOMC, совет управляющих ФРС одобрил понижение дисконтной ставки на 25 базисных пунктов до 2,25%. Дисконтной называется ставка, по которой ФРС напрямую кредитует коммерческие банки.
В заявление от 30 апреля FOMC внес некоторые изменения по сравнению с заявлением, выпущенным по итогам предыдущего заседания, которое состоялось 18 марта. В частности, описание экономической ситуации в апрельском заявлении стало более мрачным. Если в марте комитет ФРС указал, что "рост потребительских расходов замедлился", то в апреле он отметил, что и потребительские, и корпоративные расходы "подавлены". Оценка ближайшей экономической перспективы не изменилась: и 18 марта, и 30 апреля FOMC указал, что "жесткие кредитные условия и углубление спада на рынке жилья будут, вероятно, оказывать давление на экономический рост в ближайшие несколько кварталов".
В описании инфляционной ситуации FOMC отметил 30 апреля некоторое улучшение показателей стержневой инфляции. В остальном описание осталось таким же, как в марте, но одно изменение появилось. Если в заявлении от 18 марта было сказано, что "неопределенность в отношении инфляционной перспективы увеличилась", то в заявлении от 30 апреля соответствующая фраза прозвучала более решительно: "неопределенность в отношении инфляционной перспективы остается высокой".
Главное изменение было сделано в заключительном абзаце заявления. В тексте от 18 марта этот абзац выглядел так: "Сегодняшняя мера, в сочетании с мерами, принятыми ранее, в том числе по укреплению рыночной ликвидности, должна помочь поощрить умеренный экономический рост в перспективе и уменьшить риски, угрожающие экономической активности. Однако риски ослабления экономики сохраняются. Комитет будет действовать своевременным образом, как это будет необходимо для поощрения устойчивого экономического роста и ценовой стабильности".
В заявлении от 30 апреля FOMC указал на "значительное смягчение монетарной политики, осуществленное к настоящему времени" и, что важно, удалил фразу о том, что "риски ослабления экономики сохраняются". Безусловно, руководители ФРС не хотели сказать, что рисков ослабления экономики больше нет: из текста заявления ясно, что экономические риски существуют. Но, удалив фразу об экономических рисках и указав на "значительное смягчение монетарной политики", FOMC предоставил себе возможность сделать паузу в понижении ставки. В то же время, FOMC сохранил за собой свободу маневра на тот случай, если ослабление экономики потребует нового монетарного вмешательства. "Комитет будет продолжать внимательно следить за развитием ситуации в экономике и на финансовых рынках и будет действовать, как это будет необходимо для поощрения устойчивого экономического роста и ценовой стабильности", - говорится в конце заявления FOMC от 30 апреля.
Елена Зотова
В своем заявлении от 30 апреля FOMC указал следующее: "Полученная в последнее время информация указывает, что экономическая активность остается слабой. Потребительские и корпоративные расходы подавлены, и ситуация на рынках труда стала еще более слабой. Финансовые рынки остаются в состоянии значительного стресса; жесткие кредитные условия и углубление спада на рынке жилья будут, вероятно, оказывать давление на экономический рост в ближайшие несколько кварталов.
Хотя показатели стержневой инфляции [без учета цен на энергоносители и пищевые продукты] несколько улучшились, цены на энергоносители и другие сырьевые товары повысились, и некоторые индикаторы инфляционных ожиданий выросли в последние месяцы. Комитет ожидает, что инфляция понизится в ближайшие кварталы, что отразит прогнозируемую стабилизацию цен на энергоносители и другие сырьевые товары и уменьшение давления на уровень использования ресурсов. Тем не менее, неопределенность в отношении инфляционной перспективы остается высокой. Необходимо будет продолжать внимательно следить за развитием инфляционной ситуации.
Значительное смягчение монетарной политики, осуществленное к настоящему времени, в сочетании с мерами по укреплению рыночной ликвидности, должно помочь поощрить умеренный экономический рост в перспективе и уменьшить риски, угрожающие экономической активности. Комитет будет продолжать внимательно следить за развитием ситуации в экономике и на финансовых рынках и будет действовать, как это будет необходимо для поощрения устойчивого экономического роста и ценовой стабильности".
Далее в заявлении сказано, что решение FOMC от 30 апреля было принято не единогласно. Из 10 членов комитета, имеющих право голоса в настоящий момент, двое голосовали против данного решения. Президент Федерального резервного банка в Далласе Ричард Фишер (Richard Fisher) и президент Федерального резервного банка в Филадельфии Чарльз Плоссер (Charles Plosser) голосовали за то, чтобы оставить ставку без изменения.
В соответствии с решением, принятым FOMC, совет управляющих ФРС одобрил понижение дисконтной ставки на 25 базисных пунктов до 2,25%. Дисконтной называется ставка, по которой ФРС напрямую кредитует коммерческие банки.
В заявление от 30 апреля FOMC внес некоторые изменения по сравнению с заявлением, выпущенным по итогам предыдущего заседания, которое состоялось 18 марта. В частности, описание экономической ситуации в апрельском заявлении стало более мрачным. Если в марте комитет ФРС указал, что "рост потребительских расходов замедлился", то в апреле он отметил, что и потребительские, и корпоративные расходы "подавлены". Оценка ближайшей экономической перспективы не изменилась: и 18 марта, и 30 апреля FOMC указал, что "жесткие кредитные условия и углубление спада на рынке жилья будут, вероятно, оказывать давление на экономический рост в ближайшие несколько кварталов".
В описании инфляционной ситуации FOMC отметил 30 апреля некоторое улучшение показателей стержневой инфляции. В остальном описание осталось таким же, как в марте, но одно изменение появилось. Если в заявлении от 18 марта было сказано, что "неопределенность в отношении инфляционной перспективы увеличилась", то в заявлении от 30 апреля соответствующая фраза прозвучала более решительно: "неопределенность в отношении инфляционной перспективы остается высокой".
Главное изменение было сделано в заключительном абзаце заявления. В тексте от 18 марта этот абзац выглядел так: "Сегодняшняя мера, в сочетании с мерами, принятыми ранее, в том числе по укреплению рыночной ликвидности, должна помочь поощрить умеренный экономический рост в перспективе и уменьшить риски, угрожающие экономической активности. Однако риски ослабления экономики сохраняются. Комитет будет действовать своевременным образом, как это будет необходимо для поощрения устойчивого экономического роста и ценовой стабильности".
В заявлении от 30 апреля FOMC указал на "значительное смягчение монетарной политики, осуществленное к настоящему времени" и, что важно, удалил фразу о том, что "риски ослабления экономики сохраняются". Безусловно, руководители ФРС не хотели сказать, что рисков ослабления экономики больше нет: из текста заявления ясно, что экономические риски существуют. Но, удалив фразу об экономических рисках и указав на "значительное смягчение монетарной политики", FOMC предоставил себе возможность сделать паузу в понижении ставки. В то же время, FOMC сохранил за собой свободу маневра на тот случай, если ослабление экономики потребует нового монетарного вмешательства. "Комитет будет продолжать внимательно следить за развитием ситуации в экономике и на финансовых рынках и будет действовать, как это будет необходимо для поощрения устойчивого экономического роста и ценовой стабильности", - говорится в конце заявления FOMC от 30 апреля.
Елена Зотова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба