Самым знаменательным событием ушедшей недели, безусловно, оказался новый рекордный взлет цен на “черное золото” на фоне нестабильности в странах Северной Африки и на Ближнем Востоке, а именно в Ливии. Фактически этот взлет оказался спекулятивным и эмоциональным, однако на отечественных площадках он отыгрался серьезно и с воодушевлением. Кроме этого, стоит отметить еще один важный фактор резкого роста. Вопреки заметному подъему цен на нефть американские рынки начали резко снижаться, попутно отыгрывая техническую перекупленность. На этот фактор отечественные рынки в целом не обратили внимание, что лишний раз подтверждает экономическую ориентированность российской экономики.
Бумаги на этой неделе разделились на два фронта. Те, которые напрямую зависят от нефти - реализовали волну взрывного роста на фоне подъема цен на “черное золото”. Металлурги и фишки банковского сектора торговались с оглядкой на Штаты. Среди отдельных фишек стоит выделить Газпром, который в четверг заработал более 5%. Также Роснефть, державшаяся всю неделю особняком и обновившая двухлетние максимумы. К негативным героям стоит отнести Аэрофлот, который полностью выработал весь потенциал фигуры “голова-плечи”.
Техническая картина ММВБ за отчетный период поменялась не так кардинально относительно некоторых отдельных фишек.
ИНДЕКС ММВБ
Короткую праздничную неделю индекс ММБВ провел в рамках двухнедельного консолидационного диапазона. Рынок одолевали противоречивые настроения. Дорожающая нефть разжигала аппетит к покупкам нефтяных фишек, а резкое падение американских рынков подталкивало к выходу из диапазона вниз и углублению коррекции.
Рост понедельника был компенсирован фиксацией длинных позиций во вторник. Постпраздничная сессия четверга выдалась необычайно волатильной, но по итогу победили покупатели, бычий импульс сохраняется и в пятницу. По итогу индекс ММВБ заканчивает неделю в зеленой зоне, тестируя верхнюю границу двухнедельного диапазона на 1725 – 1730.
Тем не менее, однозначно говорить о сформировавшейся волне роста не приходится. Внешний фон остается нестабильным: продолжаются столкновения оппозиции и сторонников Каддафи в Ливии, акции протеста идут по всему Ближнему востоку. Кроме того, американские индексы сохраняют потенциал для углубления коррекции
Рынок нефти
Нефтяной рынок на этой неделе продемонстрировал сильный взлет котировок. В моменте цены достигали $120 по марке Brent. WTI даже на этой волне эмоциональных покупок смотрелся скромнее своего европейского «коллеги». Спрэд между марками немного сократился, но по-прежнему остается на высоком уровне в $15 за баррель при том, что исторически он в среднем составляет около $2. Как результат, с начала года рост стоимости нефти на 19%, из них только за эту неделю - 9%.
Все последнее время над рынком «черного золота» довлели события на Ближнем Востоке. Ситуация накаляется, а нефтяной рынок сильно уязвим к опасениям по поводу возможных перебоев с поставками нефти из стран арабского мира и чутко реагирует на все события в этом нефтеносном регионе. Напряженность охватила уже почти весь регион, разрастание конфликта загоняет цены на новые высоты. Нефтетрейдеры опасаются перебоев поставок нефти из Ливии. Некоторые уже сравнивают сложившуюся ситуацию на Ближнем Востоке и в Северной Африке с войной в Персидском заливе начала 90-х годов. Отдельные источники сообщают, что ливийский лидер Каддафи приказал взорвать несколько нефтепроводов, в результате чего прекратятся поставки в некоторые средиземноморские порты Европы. В самой Ливии из-за беспорядков приостановлены работы на нефтяных месторождениях.
Инвесторы ожидают экстренного заседания ОПЕК по вопросу ситуации на Ближнем Востоке. Международные агентства и финансовые корпорации пересматривают свои прогнозы средней цены на «черное золото» за 2011 год.
В то же время, представители международного энергетического агентства уже поспешили заявить, что готовы отреагировать в случае серьезного ухудшения поставок, но пока не видят в этом необходимости. Как говорится в сообщении организации, она "готова, как всегда, предоставить в наличие нефть рынку в случае крупного нарушения поставок".
НЕФТЬ
Нефть после сильного взлета почти до $120 столь же стремительно откатилась назад. Цена вернулась к пробитому ранее трехмесячному восходящему тренду на $110. После этого при высокой волатильности наметился небольшой отскок как раз от пробитого тренда. Революции Ближнего Востока держат в напряженности нефтетрейдеров по всем миру и сохраняют цены на «черное золото» на высоком уровне. Однако этот рост носит спекулятивный характер, и при ослаблении напряженности в арабском мире может последовать значительная коррекция цен.
Нефтегазовый сектор
ЛУКОЙЛ
Target Price на основании данных фундаментального анализа: $65.76
На неделе благодаря ралли на рынке нефти Лукойл вышел из консолидационного треугольника вверх и за четыре торговые сессии вырос на 4,24%. Бумага обновила годовые максимумы и достигла верхней границы текущего восходящего канала 2018. Откат от достигнутых уровней был резким, но баррель Brent дороже $110 не оставляет медведям в нефтяных фишках никаких шансов. Дальнейший рост нефтяных цен и отскок американских рынков после падения могут поддержать быков в бумаге, вызвать пробой верхней границы полугодового восходящего канала.
ГАЗПРОМ
Target Price на основании данных фундаментального анализа: $7.10
Газпром на неделе побывал в двух ракурсах. С понедельника бумага выглядела привлекательной со стороны медведей и даже баловала спекулянтов формацией продолжения тренда “сходящегося треугольника”. Однако фигура оказалась совершенно недолговечной. В четверг на фоне сильного роста цен на “черное золото” Газпром разбил все сомнения по поводу формации и реализовал 5%-ный прыжок сквозь все сопротивления. Оттормозиться бумага смогла только возле уровня 209.
В целом при таких ценах на нефть о снижении бумаги говорить не приходится, однако технически вставать в лонг тоже не стоит. Мы рекомендуем дождаться пробоя вышесказанного сопротивления и уже на откате к нему играть в лонг. С целью на новые годовые максимумы.
Также стоит отметить то, что конфликт с Ливией еще не исчерпан и может преподнести сюрприз, на фоне чего рост в нефти продолжится. Вместе с этим еще одним позитивным моментом может выступать недавний провал Шатов, который будет отыгрываться волной вверх и соответственно будет дополнительным подспорьем.
РОСНЕФТЬ
Target Price на основании данных фундаментального анализа: пересмотр
В торгах на Наульское месторождение, которые пройдут 6 апреля, примет участие только Роснефть. Дочернее предприятие ЛУКОЙЛа отозвало свою заявку на участие в конкурсе. Лицензия на месторождение выставляется на конкурс уже второй раз, первый торги не состоялись из-за отсутствия претендентов. Стартовая цена была снижена в два раза, до 3.606 млрд руб. Запасы месторождения по категориям C1+C2 оцениваются в 51.2 млн т. Таким образом, один баррель нефти оценен в 0.33 цента. Возможно, что месторождение достанется Роснефти практически по стартовой цене. Для сравнения: Башнефть заплатила лицензии на месторождения им. Требса и Титова из расчета 0.59 центов за баррель.
ГАЗПРОМНЕФТЬ
Target Price на основании данных фундаментального анализа: $4.70
Газпромнефть направит на выплату дивидендов за 2010 год $728 миллионов, говорится в презентации компании. В 2009 году компания направила на дивиденды около $550 миллионов. Заместитель гендиректора Газпромнефти Вадим Яковлев сказал в ходе телефонной конференции во вторник, что подконтрольная Газпрому компания планирует направить на дивиденды за 2010 год свыше 20 процентов чистой прибыли по US GAAP. Также компания сообщила, что скорректированный показатель чистой прибыли за прошлый год - $3,148 миллиарда.
ЛУКОЙЛ
Target Price на основании данных фундаментального анализа: $65.76
Консорциум в составе "ЛУКОЙЛ Оверсиз" (100% дочернее предприятие НК "ЛУКОЙЛ" и компании Vanco International подписал с Национальным агентством по минеральным ресурсам Румынии концессионные соглашения на разведку и разработку двух блоков в румынском секторе Черного моря -Эст Рапсодия и Трайдент. Как говорится в сообщении "ЛУКОЙЛа", "ЛУКОЙЛ Оверсиз" принадлежит 80% участия в консорциуме, Vanco International - 20%. Право на реализацию проектов консорциум получил по итогам тендера, состоявшегося летом 2010 года. Блоки расположены в акватории Черного моря на глубинах от 90 до 1000 м. Расстояние до береговой линии - от 60 до 100 км, ближайший населенный пункт на побережье - город Сулина. Общая площадь лицензионных участков - около 2 тыс. кв. км. С целью уточнения геологического строения блоков планируется проведение 3D-сейсмики.
Металлургия
ГМК НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ
Target Price на основании данных фундаментального анализа: $186.00
После пробития сентябрьского восходящего тренда в районе 6800 бумага продолжила падение. НорНикель откатился вниз, почти достав до 6500. На этот раз поводом для продаж послужила значительная коррекция базовых для ГМК металлов. Цены на никель снизились до $27500 за тонну, медь в свою очередь откатилась в район $9500.
В итоге НорНикель очень технично отработал нисходящий тренд с начала января на 6500. От него последовал уверенный отскок отчасти на закрытии коротких позиций с целью закрытия оставленного гэпа на 6760. Отскок может продолжиться и до 6800, где пролегает февральское сопротивление с годовых максимумов. А уже от этого уровня есть все шансы возобновить снижение. Но сейчас не самый удачный момент для входа в бумаги. Цена находится в самой середине нисходящего «клина». Лучше дождаться более удобного времени и играть от трендов. В то же время на бумагу по-прежнему оказывает давление спор акционеров.
СЕВЕРСТАЛЬ
Target Price на основании данных фундаментального анализа: $19.29
Объем инвестиций ОАО "Северсталь" составит более $2 млрд в 2011 году, говорится в сообщении компании. Запланированные инвестиции в дивизион "Северсталь Российская Сталь" и корпоративный центр на 2011 год составят $940 млн, что примерно на 73% превышает показатель 2010 года. В числе масштабных инвестиционных объектов этого года – продолжение строительства сортового мини-завода в Балаково Саратовской области, реконструкция коксовой батареи №7, реконструкция доменной печи №5, строительство второй линии полимерных покрытий металла, вложения в информационные технологии.
В горно-добывающем дивизионе "Северсталь Ресурс" запланированные инвестиции на 2011 год составят $650 млн, что примерно на 53% превышает показатель 2010 года. Ключевыми направлениями на этот год станут модернизация оборудования на железорудных комбинатах и угольных шахтах, окончание строительства в Воркуте работающей на шахтном метане теплоэлектростанции, геологоразведка железорудного месторождения Putu в Либерии, развитие золотодобывающих активов, а также строительство новой угольной шахты на PBS Coals.
Запланированные инвестиции в "Северсталь Северная Америка" в 2011 году составят $465 млн, что примерно на 69% превышает показатель 2010 года. Основными проектами станут: строительство и ввод в эксплуатацию второй электропечи, машины непрерывного литья заготовок, туннельной печи, линии травления и второй линии горячего цинкования металла на заводе "Северсталь Коламбус" и строительство линии горячего цинкования и комплекса холодного проката на заводе "Северсталь Дирборн".
В целом план инвестиций 2011 года на 48% выше прошлогоднего уровня.
НЛМК
Target Price на основании данных фундаментального анализа: $3.62
Новолипецкий металлургический комбинат (НЛМК) подписал годовой контракт с АвтоВАЗом на поставку автолиста, сообщили источники, близкие к обоим предприятиям. По словам одного из них, общий объем поставок составит примерно 175-195 тыс. тонн стали в год. Начиная с апреля, ежемесячно НЛМК будет поставлять автозаводу 12-13 тыс. тонн холоднокатаного и 2,5-3 тыс. тонн оцинкованного проката. Базовую цену контракта и формулу ее пересчета собеседники назвать не смогли. Официально на АвтоВАЗе и НЛМК от комментариев отказались.Фактически это означает, что НЛМК становится одним из ключевых поставщиков проката на АвтоВАЗ вместо "Северстали".
ПОЛИМЕТАЛЛ
Target Price на основании данных фундаментального анализа: $8.81
Полиметалл, крупнейший в РФ производитель серебра, покупает у частной компании Olsen Business Limited права на месторождение золота Кутын в Хабаровском крае. Сделка будет оплачена 3,5 миллионами акций Полиметалла, что с учетом $2 миллионов долга актива оценит ее примерно в $67 миллионов, сообщил Полиметалл.
Кутын находится вблизи другого месторождения Полиметалла -Албазино и будет естественным дополнением к портфелю разведочных объектов компании в Хабаровском крае, считает генеральный директор компании Виталий Несис, слова которого приводятся в сообщении. По внутренней оценке Полиметалла, минеральные ресурсы Кутына по кодексу JORC составляют примерно 1,2 миллиона унций золота со средним содержанием 3 грамма на тонну руды
Потребительский сектор
ПИК
Target Price на основании данных фундаментального анализа: $5.96
ПИК полностью погасил задолженность по кредитам, выданным Номос-банком, включая основной долг, а также проценты по нему. Долг перед Номос-банком был единственным просроченным обязательством компании. По данным СМИ со ссылкой на источники в компании, на конец 2010 года долговая нагрузка ПИК составляла порядка 41 млрд руб. Как сообщает источник, кредитную линию для погашения задолженности перед Номос-банком ПИК предоставил банк Открытие.
Стоит отметить, что в случае погашения задолженности договор залога по кредиту должен прекратить действие. Помимо прочего в ближайшие дни должен быть снят арест с 8.6% акций компании, арестованных по требованию Номос-банка на счетах депозитария Deutsche Bank Trust Company Americas, а также возобновлены торги GDR ПИК.
БАЛТИКА
Target Price на основании данных фундаментального анализа: пересмотр
Компания Балтика опубликовала слабые операционные и финансовые результаты за 2010 год, показав 12-процентное снижение объемов продаж в физическом выражении и сокращение выручки на 15.4% в рублевом выражении. По итогам года операционная прибыль компании уменьшилась на 20.2%, снижение по чистой прибыли составило 18%. Рентабельность по операционной прибыли за 2010 год достигла 29.8% против 31.6% в 2009 году. В то же время доля компании на российском рынке пива в 2010 году фактически не изменилась и равнялась 39.7%.
Исходя из опубликованных данных по чистой прибыли, можно ожидать, что сумма дивидендных выплат Балтики за 2010 составит 17.25 млрд руб., из которых 6.89 млрд руб. компания уже выплатила за I полугодие 2010 года. Таким образом, дивиденды за II квартал могут достичь 10.36 млрд руб., или 63 руб. на акцию. Оценочный уровень дивидендов за II полугодие 2010 года предполагает дивидендную доходность около 5%. За последние три года дата отсечки по годовым дивидендам Балтики приходилась на середину февраля.
М.ВИДЕО
Target Price на основании данных фундаментального анализа: $11.74
М.Видео выпустило пресс-релиз, в котором сообщило, что компания планирует осуществить дивидендные выплаты за 2010 год. Размер дивидендов будет раскрыт в конце апреля –начале мая 2010 года. "Исходя из результатов работы "М.Видео", а также руководствуясь благоприятным прогнозом роста рентабельности бизнеса и генерируемого потока наличности, совет директоров положительно оценивает перспективу ежегодного увеличения размера дивидендов, выплачиваемых акционерам компании", - отметил председатель совета директоров "М.Видео" Питер Герфи, слова которого приведены в сообщении. По итогам 2009 года компания выплатила 2.3 руб. на акцию. Совокупные выплаты составили 413 млн руб., или 53% от чистой прибыли по IFRS. Исходя из прогнозов чистой прибыли компании за 2010 год в размере 2 млрд руб., можно предположить, что она выплатит 5.87 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности в 2%.
Банковский сектор
СБЕРБАНК
Target Price на основании данных фундаментального анализа: $3.69
С момента последней рекомендации котировки Сбербанка сделали достаточно крутой пируэт, вполне уложившись как в отдельный торговый план, так и в общем движение прошло в прогнозируемом направлении. Несколько не дотянули цены до диапазона упоминаемого в первом краткосрочном плане на 102,5-103, ввиду чего в шорт можно было вставать по второму плану от 99,5. Здесь была отработана первая цель на 97,3, но до ключевого уровня на 94,7 котировки не дошли порядка 0,8%, не смотря на то, что были обновлены трехмесячные минимумы, доходность при этом по данной позиции составляла более 4%.
Что касается текущей ситуации, то она претерпела некоторые изменения в техническом плане, но стоит учитывать, что незначительно скорректировался американский рынок. В частности, может, продолжится снижение по индексу S&P500 с ближайшей целью на 1275, ввиду того, что коррекция до сих пор не достигла даже первого уровня по Фибоначчи на 23,6% к восходящей волне от августовских минимумов прошедшего года. Исходя из этого, цели снижения по бумагам отечественного кредитора могут сместиться к важному уровню на 93, и в случае более существенного движения к 50%-ому уровню Фибо от прошлогодних минимумов на 86,9. Однако на данный момент на дневном таймфрейме фигурирует разворотная свеча и уже прослеживается конвергенция и по MACD и по RSI, разворачивается стохастик. Таким образом, можно попробовать открыть короткие позиции из диапазона 100-100,5 с первой целью на 97,3 и стопом на 100,9
СБЕРБАНК
Target Price на основании данных фундаментального анализа: $3.69
Как сообщил председатель комитета по взаимодействию с миноритарными акционерами Сбербанка Антон Данилов-Данильян, они готовы предложить пять—семь кандидатов, но место им по квоте положено одно. Ранее миноритарии хотели ввести в набсовет экс-совладельца "Макси-Групп" Николая Максимова, но тот стал сбрасывать акции из-за риска их ареста в связи с корпоративным конфликтом с главой НЛМК Владимиром Лисиным.
В ближайшее время миноритарии Сбербанка выдвинут своих представителей в наблюдательный совет. Как заявил глава комитета по взаимодействию с миноритарными акционерами Сбербанка Антон Данилов-Данильян, комитет может выдвинуть и пять, и семь кандидатов в набсовет. Двое-трое представителей могут быть членами комитета по взаимодействию с миноритариями. Он сообщил, что миноритарии могут выбрать своими представителями ректора РЭШ Сергея Гуриева и ректора Академии народного хозяйства Владимира Мау (они уже сейчас входят в набсовет, но в качестве независимых директоров). Тем не менее назвать их абсолютно независимыми трудно: г-н Мау и глава Сбербанка Герман Греф вместе входят в попечительский совет "Сколково", а между РЭШ и "Сколково" подписано партнерское соглашение.
Как заявил Антон Данилов-Данильян, он не уверен в том, что будет выдвигать свою кандидатуру в совет, куда он входил на протяжении нескольких лет, но вышел в 2008 году. "Я уже работал в совете, пусть теперь другие поработают"
В Сбербанке планы миноритариев не вызывают отторжения. По уставу для выдвижения кандидата в состав совета директоров нужно 2% голосов, пояснил зампред правления, член наблюдательного совета Сбербанка Антон Карамзин. "Миноритарии молодцы, если у них 2% наберется, то мы их поддержим с удовольствием", — сказал г-н Карамзин. По его словам, с миноритариями руководство банка встречается раз в месяц, вопрос о составе набсовета также обсуждался. Как рассказал г-н Данилов-Данильян, нужные 2% голосов пока не собраны, идут переговоры с акционерами.
Ранее миноритарии уже пытались ввести своих представителей в наблюдательный совет. В 2010 году они решили объединиться с экс-совладельцем "Макси-Групп" Николаем Максимовым, которому тогда принадлежало 1,7% акций Сбербанка. Но тогда Герман Греф пригласил Николая Максимова на дружеский разговор, после чего крупнейший частный акционер Сбербанка не стал выдвигать свою кандидатуру в наблюдательный совет. Кстати, в настоящий момент г-н Максимов избавился от акций Сбербанка, поскольку опасался их ареста в связи с корпоративным конфликтом с главой НЛМК Владимиром Лисиным.
ВТБ
Target Price на основании данных фундаментального анализа: $6.42 (GDR)
Пакет акций Банка Москвы, ранее принадлежавший столичному правительству, перешел в собственность ВТБ, сообщила заммэра, руководитель департамента имущества города Наталья Сергунина. По ее словам "Центральная топливная компания", 100% акций которой находятся в собственности Москвы, завершила сделки по продаже пакета акций Банка Москвы в размере 46,48% уставного капитала, а также пакета акций компании "Столичная страховая группа" (владеет 17% Банка Москвы) в размере 25% уставного капитала плюс 1 акция. Как напомнила Н.Сергунина, эти активы по решению московского правительства были внесены в уставный капитал ЦТК в счет оплаты допвыпуска акций этой компании. По словам Н.Сергуниной, предложения о приобретении акций Банка Москвы и ССГ поступили от ВТБ и Альфа-банка. Заммэра сообщила, что окончательный выбор был сделан в пользу ВТБ, так как он предложил более привлекательные для продавца условия сделок, как с финансовой точки зрения, так и с точки зрения предоставления всей необходимой разрешительной документации. По ее данным, общая сумма сделок составила 103 млрд руб. Это на 13 млрд руб., или на 14,4% больше официальной оценки стоимости проданных активов (89,99 млрд руб.).
Машиностроение
АВТОВАЗ
Target Price на основании данных фундаментального анализа: пересмотр
Российский производитель самых дешевых автомобилей Автоваз уже в 2011 году начнет выпускать широкий модельный ряд автомобилей своих партнеров Renault и Nissan, включая модели бизнес-класса и люксовые Infiniti.
Акционеры Автоваза, 25 процентов акций которого уже принадлежат Renault, планируют в ближайшие несколько лет продать контроль в компании альянсу Renault-Nissan. Сейчас три компании подают совместную заявку в правительство РФ на таможенные льготы для ввоза импортных комплектующих по новым условиям промсборки.
Уже с этого года Автоваз и его партнеры планируют выпускать в РФ методом крупноузловой сборки седан D-класса Renault Latitude, кроссовер Renault Koleos, седан E-класса Renault на платформе L47, Nissan Qashqai и Qashqai+2 (план на 2011 год - 11 000 штук), Nissan Pathfinder, а также все модели Infiniti (2.400 штук в 2011 году), говорится в приложении к многостороннему соглашению о предоставлении альянсу режима промсборки на новых условиях, на которое ссылаются Ведомости.
Новые условия промсборки позволяют производителю выпускать 5 процентов автомобилей от общего объема производства предыдущего года без обязательств локализации методом крупноузловой сборки. Кроме того, как и предполагалось, партнеры планируют выпускать массовые модели на платформах B0 Renault Logan и Kalina. В документе также говорится, что к 2020 году объем производства автомобилей Lada, Renault и Nissan в РФ достигнет 1,88 миллиона штук, из которых почти половина будут выпускаться под иностранными брендами - 445.000 Renault и 406.000 Nissan.
В 2011 году будет выпущено 141.000 Renault и 67.000 Nissan, при этом Nissan планирует выпускать более 400.000 машин уже в 2015 году, Renault - в 2016, а производство автомобилей Lada достигнет 1 миллиона штук в 2018 году. В 2011-2020 годах партнеры планируют инвестировать в производство в РФ 1,9 миллиарда евро, из которых 645 миллионов евро придется на долю Автоваза. На положительный денежный поток в 525 миллионов евро партнеры обещают выйти в 2013 году из-за активных инвестиций в первые годы работы.
СОЛЛЕРС
Target Price на основании данных фундаментального анализа: пересмотр
Совместное предприятие российского Соллерса и американского Ford планирует инвестиции в размере $1,4 миллиарда до 2020 года. На прошлой неделе две компании подписали меморандум о намерениях создать на паритетных началах СП в России, которое будет выпускать и продавать легковые и легкие коммерческие автомобили Ford. О создании совместного предприятия Соллерс объявил спустя несколько минут после сообщения о разрыве аналогичного партнерства с итальянским Fiat.
Самыми затратными в СП с Ford будут запуск новых моделей -$768 миллионов, их локализация ($387 миллионов) и запуск производства двигателей ($187 миллионов), причем сборка последних стартует уже со следующего года.
Основную часть финансирования планируется привлечь с помощью государства - Соллерс и Ford рассчитывают на десятилетнюю кредитную линию с субсидируемой на две трети ставки ЦБ процентной ставкой на сумму $1,2 миллиарда. Кто может ее предоставить, в презентации не указано, но под СП с Fiat Соллерс собирался привлечь финансирование Внешэкономбанка.
Недостающие $200 миллионов партнеры будут финансировать за счет собственного операционного денежного потока. Предполагается, что с самого начала своей работы СП будет иметь положительную EBIDTA ($66 миллионов), однако его рентабельность будет крайне низкой (2,8 процента). К 2016 году рентабельность по EBIDTA может достичь 7,6 процента ($432 миллиона).
СП будет собирать шесть моделей, две из которых - внедорожник Explorer и фургон Transit - Соллерс начнет выпускать в Татарии уже со следующего года. Еще одна - седан размера В+ - абсолютно новая модель, не представленная ни на одном из рынков присутствия Ford.
Кроме того, СП будет собирать обновленные Focus (класс С), Mondeo (класс D) и компактный кроссовер Kuga. СП также займется крупноузловой сборкой Ford: минивэнов S-Max и Galaxy и нынешнего поколения Kuga, но срок такой вид сборки ограничен тремя годами согласно режиму промсборки. Как следует из презентации, к 2016 году российский рынок легковых автомобилей и LCV удвоится - до 3,7 миллиона машин. Цель СП - пропорционально увеличить долю Ford в России с нынешних 4,7 до 9 процентов
Мировая экономика
В последнюю неделю февраля волатильность на биржевых площадках повысилась. После длительного безоткатного роста американские индексы наконец получили повод для коррекции и снятия перекупленности. За две торговые сессии индекс широкого рынка SP500 потерял более 3,5%, фактически был перекрыт весь февральский рост. При этом потенциал падения еще не исчерпан, при сохранении негативного внешнего фона снижение может продолжиться и дальше, к уровню 1280.
Однако продажи не носят панический характер, политический кризис в Ливии, опасения негативного влияния на экономику взлетевших цен на нефть пока выступают только поводом для старта назревшей коррекции. Американские трейдеры расценивают текущую ситуацию позитивно, рассчитывая купить дешевле на откате.
Оптимизм поддерживает макроэкономическая статистика из США. Публикуемые данные все еще превосходят прогнозы: деловая активность в производственном секторе Среднеатлантического региона США в феврале выросла до 35,9 пунктов - максимальной отметки с января 2004 года, существенно превысив прогнозное значение в 21 пункт. Радует статистика с рынка труда, число обращений за пособиями по безработице за неделю упало до 391000 при прогнозах в 410000. Рынок жилья остается болевой точкой американской экономики, индикаторы сектора все еще волатильны: продажи на вторичном рынке жилья выросли до 5,36 млн. (прогноз 5,23 млн.), а продажи новых домов упали до 284000 (прогноз 310000). Однако макроэкономические индикаторы запаздывают и еще не отражают влияние на экономику нефти WTI дороже $95 за баррель.
Менее однозначна ситуация в Европе. Статистика из Германии свидетельствует о продолжающемся росте деловой активности, а вот у Великобритании все не так оптимистично. ВВП страны в IV квартале 2010 года упал на 0,6% при прогнозе сохранения снижения -0,5%. Кроме того, перебои поставок из Ливии в первую очередь ударят по южно-европейским странам, основным потребителям ливанский нефти. На линии огня Италия и слабое звено ЕС - Португалия.
Ситуацию сглаживает активная позиция ОПЕК, в четверг перегретый рынок нефти охладило заявление Саудовской Аравии о готовности нарастить экспорт и перекрыть снижение поставок из Ливии.
В целом продолжается борьба между тенденцией глобального бегства из рисков и повышением привлекательности отдельных сырьевых активов в мире и целых секторов в США. На фоне политический нестабильности и экономических проблем развивающихся стран американская экономика становится все более привлекательной для инвестиций
http://bcs-express.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Бумаги на этой неделе разделились на два фронта. Те, которые напрямую зависят от нефти - реализовали волну взрывного роста на фоне подъема цен на “черное золото”. Металлурги и фишки банковского сектора торговались с оглядкой на Штаты. Среди отдельных фишек стоит выделить Газпром, который в четверг заработал более 5%. Также Роснефть, державшаяся всю неделю особняком и обновившая двухлетние максимумы. К негативным героям стоит отнести Аэрофлот, который полностью выработал весь потенциал фигуры “голова-плечи”.
Техническая картина ММВБ за отчетный период поменялась не так кардинально относительно некоторых отдельных фишек.
ИНДЕКС ММВБ
Короткую праздничную неделю индекс ММБВ провел в рамках двухнедельного консолидационного диапазона. Рынок одолевали противоречивые настроения. Дорожающая нефть разжигала аппетит к покупкам нефтяных фишек, а резкое падение американских рынков подталкивало к выходу из диапазона вниз и углублению коррекции.
Рост понедельника был компенсирован фиксацией длинных позиций во вторник. Постпраздничная сессия четверга выдалась необычайно волатильной, но по итогу победили покупатели, бычий импульс сохраняется и в пятницу. По итогу индекс ММВБ заканчивает неделю в зеленой зоне, тестируя верхнюю границу двухнедельного диапазона на 1725 – 1730.
Тем не менее, однозначно говорить о сформировавшейся волне роста не приходится. Внешний фон остается нестабильным: продолжаются столкновения оппозиции и сторонников Каддафи в Ливии, акции протеста идут по всему Ближнему востоку. Кроме того, американские индексы сохраняют потенциал для углубления коррекции
Рынок нефти
Нефтяной рынок на этой неделе продемонстрировал сильный взлет котировок. В моменте цены достигали $120 по марке Brent. WTI даже на этой волне эмоциональных покупок смотрелся скромнее своего европейского «коллеги». Спрэд между марками немного сократился, но по-прежнему остается на высоком уровне в $15 за баррель при том, что исторически он в среднем составляет около $2. Как результат, с начала года рост стоимости нефти на 19%, из них только за эту неделю - 9%.
Все последнее время над рынком «черного золота» довлели события на Ближнем Востоке. Ситуация накаляется, а нефтяной рынок сильно уязвим к опасениям по поводу возможных перебоев с поставками нефти из стран арабского мира и чутко реагирует на все события в этом нефтеносном регионе. Напряженность охватила уже почти весь регион, разрастание конфликта загоняет цены на новые высоты. Нефтетрейдеры опасаются перебоев поставок нефти из Ливии. Некоторые уже сравнивают сложившуюся ситуацию на Ближнем Востоке и в Северной Африке с войной в Персидском заливе начала 90-х годов. Отдельные источники сообщают, что ливийский лидер Каддафи приказал взорвать несколько нефтепроводов, в результате чего прекратятся поставки в некоторые средиземноморские порты Европы. В самой Ливии из-за беспорядков приостановлены работы на нефтяных месторождениях.
Инвесторы ожидают экстренного заседания ОПЕК по вопросу ситуации на Ближнем Востоке. Международные агентства и финансовые корпорации пересматривают свои прогнозы средней цены на «черное золото» за 2011 год.
В то же время, представители международного энергетического агентства уже поспешили заявить, что готовы отреагировать в случае серьезного ухудшения поставок, но пока не видят в этом необходимости. Как говорится в сообщении организации, она "готова, как всегда, предоставить в наличие нефть рынку в случае крупного нарушения поставок".
НЕФТЬ
Нефть после сильного взлета почти до $120 столь же стремительно откатилась назад. Цена вернулась к пробитому ранее трехмесячному восходящему тренду на $110. После этого при высокой волатильности наметился небольшой отскок как раз от пробитого тренда. Революции Ближнего Востока держат в напряженности нефтетрейдеров по всем миру и сохраняют цены на «черное золото» на высоком уровне. Однако этот рост носит спекулятивный характер, и при ослаблении напряженности в арабском мире может последовать значительная коррекция цен.
Нефтегазовый сектор
ЛУКОЙЛ
Target Price на основании данных фундаментального анализа: $65.76
На неделе благодаря ралли на рынке нефти Лукойл вышел из консолидационного треугольника вверх и за четыре торговые сессии вырос на 4,24%. Бумага обновила годовые максимумы и достигла верхней границы текущего восходящего канала 2018. Откат от достигнутых уровней был резким, но баррель Brent дороже $110 не оставляет медведям в нефтяных фишках никаких шансов. Дальнейший рост нефтяных цен и отскок американских рынков после падения могут поддержать быков в бумаге, вызвать пробой верхней границы полугодового восходящего канала.
ГАЗПРОМ
Target Price на основании данных фундаментального анализа: $7.10
Газпром на неделе побывал в двух ракурсах. С понедельника бумага выглядела привлекательной со стороны медведей и даже баловала спекулянтов формацией продолжения тренда “сходящегося треугольника”. Однако фигура оказалась совершенно недолговечной. В четверг на фоне сильного роста цен на “черное золото” Газпром разбил все сомнения по поводу формации и реализовал 5%-ный прыжок сквозь все сопротивления. Оттормозиться бумага смогла только возле уровня 209.
В целом при таких ценах на нефть о снижении бумаги говорить не приходится, однако технически вставать в лонг тоже не стоит. Мы рекомендуем дождаться пробоя вышесказанного сопротивления и уже на откате к нему играть в лонг. С целью на новые годовые максимумы.
Также стоит отметить то, что конфликт с Ливией еще не исчерпан и может преподнести сюрприз, на фоне чего рост в нефти продолжится. Вместе с этим еще одним позитивным моментом может выступать недавний провал Шатов, который будет отыгрываться волной вверх и соответственно будет дополнительным подспорьем.
РОСНЕФТЬ
Target Price на основании данных фундаментального анализа: пересмотр
В торгах на Наульское месторождение, которые пройдут 6 апреля, примет участие только Роснефть. Дочернее предприятие ЛУКОЙЛа отозвало свою заявку на участие в конкурсе. Лицензия на месторождение выставляется на конкурс уже второй раз, первый торги не состоялись из-за отсутствия претендентов. Стартовая цена была снижена в два раза, до 3.606 млрд руб. Запасы месторождения по категориям C1+C2 оцениваются в 51.2 млн т. Таким образом, один баррель нефти оценен в 0.33 цента. Возможно, что месторождение достанется Роснефти практически по стартовой цене. Для сравнения: Башнефть заплатила лицензии на месторождения им. Требса и Титова из расчета 0.59 центов за баррель.
ГАЗПРОМНЕФТЬ
Target Price на основании данных фундаментального анализа: $4.70
Газпромнефть направит на выплату дивидендов за 2010 год $728 миллионов, говорится в презентации компании. В 2009 году компания направила на дивиденды около $550 миллионов. Заместитель гендиректора Газпромнефти Вадим Яковлев сказал в ходе телефонной конференции во вторник, что подконтрольная Газпрому компания планирует направить на дивиденды за 2010 год свыше 20 процентов чистой прибыли по US GAAP. Также компания сообщила, что скорректированный показатель чистой прибыли за прошлый год - $3,148 миллиарда.
ЛУКОЙЛ
Target Price на основании данных фундаментального анализа: $65.76
Консорциум в составе "ЛУКОЙЛ Оверсиз" (100% дочернее предприятие НК "ЛУКОЙЛ" и компании Vanco International подписал с Национальным агентством по минеральным ресурсам Румынии концессионные соглашения на разведку и разработку двух блоков в румынском секторе Черного моря -Эст Рапсодия и Трайдент. Как говорится в сообщении "ЛУКОЙЛа", "ЛУКОЙЛ Оверсиз" принадлежит 80% участия в консорциуме, Vanco International - 20%. Право на реализацию проектов консорциум получил по итогам тендера, состоявшегося летом 2010 года. Блоки расположены в акватории Черного моря на глубинах от 90 до 1000 м. Расстояние до береговой линии - от 60 до 100 км, ближайший населенный пункт на побережье - город Сулина. Общая площадь лицензионных участков - около 2 тыс. кв. км. С целью уточнения геологического строения блоков планируется проведение 3D-сейсмики.
Металлургия
ГМК НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ
Target Price на основании данных фундаментального анализа: $186.00
После пробития сентябрьского восходящего тренда в районе 6800 бумага продолжила падение. НорНикель откатился вниз, почти достав до 6500. На этот раз поводом для продаж послужила значительная коррекция базовых для ГМК металлов. Цены на никель снизились до $27500 за тонну, медь в свою очередь откатилась в район $9500.
В итоге НорНикель очень технично отработал нисходящий тренд с начала января на 6500. От него последовал уверенный отскок отчасти на закрытии коротких позиций с целью закрытия оставленного гэпа на 6760. Отскок может продолжиться и до 6800, где пролегает февральское сопротивление с годовых максимумов. А уже от этого уровня есть все шансы возобновить снижение. Но сейчас не самый удачный момент для входа в бумаги. Цена находится в самой середине нисходящего «клина». Лучше дождаться более удобного времени и играть от трендов. В то же время на бумагу по-прежнему оказывает давление спор акционеров.
СЕВЕРСТАЛЬ
Target Price на основании данных фундаментального анализа: $19.29
Объем инвестиций ОАО "Северсталь" составит более $2 млрд в 2011 году, говорится в сообщении компании. Запланированные инвестиции в дивизион "Северсталь Российская Сталь" и корпоративный центр на 2011 год составят $940 млн, что примерно на 73% превышает показатель 2010 года. В числе масштабных инвестиционных объектов этого года – продолжение строительства сортового мини-завода в Балаково Саратовской области, реконструкция коксовой батареи №7, реконструкция доменной печи №5, строительство второй линии полимерных покрытий металла, вложения в информационные технологии.
В горно-добывающем дивизионе "Северсталь Ресурс" запланированные инвестиции на 2011 год составят $650 млн, что примерно на 53% превышает показатель 2010 года. Ключевыми направлениями на этот год станут модернизация оборудования на железорудных комбинатах и угольных шахтах, окончание строительства в Воркуте работающей на шахтном метане теплоэлектростанции, геологоразведка железорудного месторождения Putu в Либерии, развитие золотодобывающих активов, а также строительство новой угольной шахты на PBS Coals.
Запланированные инвестиции в "Северсталь Северная Америка" в 2011 году составят $465 млн, что примерно на 69% превышает показатель 2010 года. Основными проектами станут: строительство и ввод в эксплуатацию второй электропечи, машины непрерывного литья заготовок, туннельной печи, линии травления и второй линии горячего цинкования металла на заводе "Северсталь Коламбус" и строительство линии горячего цинкования и комплекса холодного проката на заводе "Северсталь Дирборн".
В целом план инвестиций 2011 года на 48% выше прошлогоднего уровня.
НЛМК
Target Price на основании данных фундаментального анализа: $3.62
Новолипецкий металлургический комбинат (НЛМК) подписал годовой контракт с АвтоВАЗом на поставку автолиста, сообщили источники, близкие к обоим предприятиям. По словам одного из них, общий объем поставок составит примерно 175-195 тыс. тонн стали в год. Начиная с апреля, ежемесячно НЛМК будет поставлять автозаводу 12-13 тыс. тонн холоднокатаного и 2,5-3 тыс. тонн оцинкованного проката. Базовую цену контракта и формулу ее пересчета собеседники назвать не смогли. Официально на АвтоВАЗе и НЛМК от комментариев отказались.Фактически это означает, что НЛМК становится одним из ключевых поставщиков проката на АвтоВАЗ вместо "Северстали".
ПОЛИМЕТАЛЛ
Target Price на основании данных фундаментального анализа: $8.81
Полиметалл, крупнейший в РФ производитель серебра, покупает у частной компании Olsen Business Limited права на месторождение золота Кутын в Хабаровском крае. Сделка будет оплачена 3,5 миллионами акций Полиметалла, что с учетом $2 миллионов долга актива оценит ее примерно в $67 миллионов, сообщил Полиметалл.
Кутын находится вблизи другого месторождения Полиметалла -Албазино и будет естественным дополнением к портфелю разведочных объектов компании в Хабаровском крае, считает генеральный директор компании Виталий Несис, слова которого приводятся в сообщении. По внутренней оценке Полиметалла, минеральные ресурсы Кутына по кодексу JORC составляют примерно 1,2 миллиона унций золота со средним содержанием 3 грамма на тонну руды
Потребительский сектор
ПИК
Target Price на основании данных фундаментального анализа: $5.96
ПИК полностью погасил задолженность по кредитам, выданным Номос-банком, включая основной долг, а также проценты по нему. Долг перед Номос-банком был единственным просроченным обязательством компании. По данным СМИ со ссылкой на источники в компании, на конец 2010 года долговая нагрузка ПИК составляла порядка 41 млрд руб. Как сообщает источник, кредитную линию для погашения задолженности перед Номос-банком ПИК предоставил банк Открытие.
Стоит отметить, что в случае погашения задолженности договор залога по кредиту должен прекратить действие. Помимо прочего в ближайшие дни должен быть снят арест с 8.6% акций компании, арестованных по требованию Номос-банка на счетах депозитария Deutsche Bank Trust Company Americas, а также возобновлены торги GDR ПИК.
БАЛТИКА
Target Price на основании данных фундаментального анализа: пересмотр
Компания Балтика опубликовала слабые операционные и финансовые результаты за 2010 год, показав 12-процентное снижение объемов продаж в физическом выражении и сокращение выручки на 15.4% в рублевом выражении. По итогам года операционная прибыль компании уменьшилась на 20.2%, снижение по чистой прибыли составило 18%. Рентабельность по операционной прибыли за 2010 год достигла 29.8% против 31.6% в 2009 году. В то же время доля компании на российском рынке пива в 2010 году фактически не изменилась и равнялась 39.7%.
Исходя из опубликованных данных по чистой прибыли, можно ожидать, что сумма дивидендных выплат Балтики за 2010 составит 17.25 млрд руб., из которых 6.89 млрд руб. компания уже выплатила за I полугодие 2010 года. Таким образом, дивиденды за II квартал могут достичь 10.36 млрд руб., или 63 руб. на акцию. Оценочный уровень дивидендов за II полугодие 2010 года предполагает дивидендную доходность около 5%. За последние три года дата отсечки по годовым дивидендам Балтики приходилась на середину февраля.
М.ВИДЕО
Target Price на основании данных фундаментального анализа: $11.74
М.Видео выпустило пресс-релиз, в котором сообщило, что компания планирует осуществить дивидендные выплаты за 2010 год. Размер дивидендов будет раскрыт в конце апреля –начале мая 2010 года. "Исходя из результатов работы "М.Видео", а также руководствуясь благоприятным прогнозом роста рентабельности бизнеса и генерируемого потока наличности, совет директоров положительно оценивает перспективу ежегодного увеличения размера дивидендов, выплачиваемых акционерам компании", - отметил председатель совета директоров "М.Видео" Питер Герфи, слова которого приведены в сообщении. По итогам 2009 года компания выплатила 2.3 руб. на акцию. Совокупные выплаты составили 413 млн руб., или 53% от чистой прибыли по IFRS. Исходя из прогнозов чистой прибыли компании за 2010 год в размере 2 млрд руб., можно предположить, что она выплатит 5.87 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности в 2%.
Банковский сектор
СБЕРБАНК
Target Price на основании данных фундаментального анализа: $3.69
С момента последней рекомендации котировки Сбербанка сделали достаточно крутой пируэт, вполне уложившись как в отдельный торговый план, так и в общем движение прошло в прогнозируемом направлении. Несколько не дотянули цены до диапазона упоминаемого в первом краткосрочном плане на 102,5-103, ввиду чего в шорт можно было вставать по второму плану от 99,5. Здесь была отработана первая цель на 97,3, но до ключевого уровня на 94,7 котировки не дошли порядка 0,8%, не смотря на то, что были обновлены трехмесячные минимумы, доходность при этом по данной позиции составляла более 4%.
Что касается текущей ситуации, то она претерпела некоторые изменения в техническом плане, но стоит учитывать, что незначительно скорректировался американский рынок. В частности, может, продолжится снижение по индексу S&P500 с ближайшей целью на 1275, ввиду того, что коррекция до сих пор не достигла даже первого уровня по Фибоначчи на 23,6% к восходящей волне от августовских минимумов прошедшего года. Исходя из этого, цели снижения по бумагам отечественного кредитора могут сместиться к важному уровню на 93, и в случае более существенного движения к 50%-ому уровню Фибо от прошлогодних минимумов на 86,9. Однако на данный момент на дневном таймфрейме фигурирует разворотная свеча и уже прослеживается конвергенция и по MACD и по RSI, разворачивается стохастик. Таким образом, можно попробовать открыть короткие позиции из диапазона 100-100,5 с первой целью на 97,3 и стопом на 100,9
СБЕРБАНК
Target Price на основании данных фундаментального анализа: $3.69
Как сообщил председатель комитета по взаимодействию с миноритарными акционерами Сбербанка Антон Данилов-Данильян, они готовы предложить пять—семь кандидатов, но место им по квоте положено одно. Ранее миноритарии хотели ввести в набсовет экс-совладельца "Макси-Групп" Николая Максимова, но тот стал сбрасывать акции из-за риска их ареста в связи с корпоративным конфликтом с главой НЛМК Владимиром Лисиным.
В ближайшее время миноритарии Сбербанка выдвинут своих представителей в наблюдательный совет. Как заявил глава комитета по взаимодействию с миноритарными акционерами Сбербанка Антон Данилов-Данильян, комитет может выдвинуть и пять, и семь кандидатов в набсовет. Двое-трое представителей могут быть членами комитета по взаимодействию с миноритариями. Он сообщил, что миноритарии могут выбрать своими представителями ректора РЭШ Сергея Гуриева и ректора Академии народного хозяйства Владимира Мау (они уже сейчас входят в набсовет, но в качестве независимых директоров). Тем не менее назвать их абсолютно независимыми трудно: г-н Мау и глава Сбербанка Герман Греф вместе входят в попечительский совет "Сколково", а между РЭШ и "Сколково" подписано партнерское соглашение.
Как заявил Антон Данилов-Данильян, он не уверен в том, что будет выдвигать свою кандидатуру в совет, куда он входил на протяжении нескольких лет, но вышел в 2008 году. "Я уже работал в совете, пусть теперь другие поработают"
В Сбербанке планы миноритариев не вызывают отторжения. По уставу для выдвижения кандидата в состав совета директоров нужно 2% голосов, пояснил зампред правления, член наблюдательного совета Сбербанка Антон Карамзин. "Миноритарии молодцы, если у них 2% наберется, то мы их поддержим с удовольствием", — сказал г-н Карамзин. По его словам, с миноритариями руководство банка встречается раз в месяц, вопрос о составе набсовета также обсуждался. Как рассказал г-н Данилов-Данильян, нужные 2% голосов пока не собраны, идут переговоры с акционерами.
Ранее миноритарии уже пытались ввести своих представителей в наблюдательный совет. В 2010 году они решили объединиться с экс-совладельцем "Макси-Групп" Николаем Максимовым, которому тогда принадлежало 1,7% акций Сбербанка. Но тогда Герман Греф пригласил Николая Максимова на дружеский разговор, после чего крупнейший частный акционер Сбербанка не стал выдвигать свою кандидатуру в наблюдательный совет. Кстати, в настоящий момент г-н Максимов избавился от акций Сбербанка, поскольку опасался их ареста в связи с корпоративным конфликтом с главой НЛМК Владимиром Лисиным.
ВТБ
Target Price на основании данных фундаментального анализа: $6.42 (GDR)
Пакет акций Банка Москвы, ранее принадлежавший столичному правительству, перешел в собственность ВТБ, сообщила заммэра, руководитель департамента имущества города Наталья Сергунина. По ее словам "Центральная топливная компания", 100% акций которой находятся в собственности Москвы, завершила сделки по продаже пакета акций Банка Москвы в размере 46,48% уставного капитала, а также пакета акций компании "Столичная страховая группа" (владеет 17% Банка Москвы) в размере 25% уставного капитала плюс 1 акция. Как напомнила Н.Сергунина, эти активы по решению московского правительства были внесены в уставный капитал ЦТК в счет оплаты допвыпуска акций этой компании. По словам Н.Сергуниной, предложения о приобретении акций Банка Москвы и ССГ поступили от ВТБ и Альфа-банка. Заммэра сообщила, что окончательный выбор был сделан в пользу ВТБ, так как он предложил более привлекательные для продавца условия сделок, как с финансовой точки зрения, так и с точки зрения предоставления всей необходимой разрешительной документации. По ее данным, общая сумма сделок составила 103 млрд руб. Это на 13 млрд руб., или на 14,4% больше официальной оценки стоимости проданных активов (89,99 млрд руб.).
Машиностроение
АВТОВАЗ
Target Price на основании данных фундаментального анализа: пересмотр
Российский производитель самых дешевых автомобилей Автоваз уже в 2011 году начнет выпускать широкий модельный ряд автомобилей своих партнеров Renault и Nissan, включая модели бизнес-класса и люксовые Infiniti.
Акционеры Автоваза, 25 процентов акций которого уже принадлежат Renault, планируют в ближайшие несколько лет продать контроль в компании альянсу Renault-Nissan. Сейчас три компании подают совместную заявку в правительство РФ на таможенные льготы для ввоза импортных комплектующих по новым условиям промсборки.
Уже с этого года Автоваз и его партнеры планируют выпускать в РФ методом крупноузловой сборки седан D-класса Renault Latitude, кроссовер Renault Koleos, седан E-класса Renault на платформе L47, Nissan Qashqai и Qashqai+2 (план на 2011 год - 11 000 штук), Nissan Pathfinder, а также все модели Infiniti (2.400 штук в 2011 году), говорится в приложении к многостороннему соглашению о предоставлении альянсу режима промсборки на новых условиях, на которое ссылаются Ведомости.
Новые условия промсборки позволяют производителю выпускать 5 процентов автомобилей от общего объема производства предыдущего года без обязательств локализации методом крупноузловой сборки. Кроме того, как и предполагалось, партнеры планируют выпускать массовые модели на платформах B0 Renault Logan и Kalina. В документе также говорится, что к 2020 году объем производства автомобилей Lada, Renault и Nissan в РФ достигнет 1,88 миллиона штук, из которых почти половина будут выпускаться под иностранными брендами - 445.000 Renault и 406.000 Nissan.
В 2011 году будет выпущено 141.000 Renault и 67.000 Nissan, при этом Nissan планирует выпускать более 400.000 машин уже в 2015 году, Renault - в 2016, а производство автомобилей Lada достигнет 1 миллиона штук в 2018 году. В 2011-2020 годах партнеры планируют инвестировать в производство в РФ 1,9 миллиарда евро, из которых 645 миллионов евро придется на долю Автоваза. На положительный денежный поток в 525 миллионов евро партнеры обещают выйти в 2013 году из-за активных инвестиций в первые годы работы.
СОЛЛЕРС
Target Price на основании данных фундаментального анализа: пересмотр
Совместное предприятие российского Соллерса и американского Ford планирует инвестиции в размере $1,4 миллиарда до 2020 года. На прошлой неделе две компании подписали меморандум о намерениях создать на паритетных началах СП в России, которое будет выпускать и продавать легковые и легкие коммерческие автомобили Ford. О создании совместного предприятия Соллерс объявил спустя несколько минут после сообщения о разрыве аналогичного партнерства с итальянским Fiat.
Самыми затратными в СП с Ford будут запуск новых моделей -$768 миллионов, их локализация ($387 миллионов) и запуск производства двигателей ($187 миллионов), причем сборка последних стартует уже со следующего года.
Основную часть финансирования планируется привлечь с помощью государства - Соллерс и Ford рассчитывают на десятилетнюю кредитную линию с субсидируемой на две трети ставки ЦБ процентной ставкой на сумму $1,2 миллиарда. Кто может ее предоставить, в презентации не указано, но под СП с Fiat Соллерс собирался привлечь финансирование Внешэкономбанка.
Недостающие $200 миллионов партнеры будут финансировать за счет собственного операционного денежного потока. Предполагается, что с самого начала своей работы СП будет иметь положительную EBIDTA ($66 миллионов), однако его рентабельность будет крайне низкой (2,8 процента). К 2016 году рентабельность по EBIDTA может достичь 7,6 процента ($432 миллиона).
СП будет собирать шесть моделей, две из которых - внедорожник Explorer и фургон Transit - Соллерс начнет выпускать в Татарии уже со следующего года. Еще одна - седан размера В+ - абсолютно новая модель, не представленная ни на одном из рынков присутствия Ford.
Кроме того, СП будет собирать обновленные Focus (класс С), Mondeo (класс D) и компактный кроссовер Kuga. СП также займется крупноузловой сборкой Ford: минивэнов S-Max и Galaxy и нынешнего поколения Kuga, но срок такой вид сборки ограничен тремя годами согласно режиму промсборки. Как следует из презентации, к 2016 году российский рынок легковых автомобилей и LCV удвоится - до 3,7 миллиона машин. Цель СП - пропорционально увеличить долю Ford в России с нынешних 4,7 до 9 процентов
Мировая экономика
В последнюю неделю февраля волатильность на биржевых площадках повысилась. После длительного безоткатного роста американские индексы наконец получили повод для коррекции и снятия перекупленности. За две торговые сессии индекс широкого рынка SP500 потерял более 3,5%, фактически был перекрыт весь февральский рост. При этом потенциал падения еще не исчерпан, при сохранении негативного внешнего фона снижение может продолжиться и дальше, к уровню 1280.
Однако продажи не носят панический характер, политический кризис в Ливии, опасения негативного влияния на экономику взлетевших цен на нефть пока выступают только поводом для старта назревшей коррекции. Американские трейдеры расценивают текущую ситуацию позитивно, рассчитывая купить дешевле на откате.
Оптимизм поддерживает макроэкономическая статистика из США. Публикуемые данные все еще превосходят прогнозы: деловая активность в производственном секторе Среднеатлантического региона США в феврале выросла до 35,9 пунктов - максимальной отметки с января 2004 года, существенно превысив прогнозное значение в 21 пункт. Радует статистика с рынка труда, число обращений за пособиями по безработице за неделю упало до 391000 при прогнозах в 410000. Рынок жилья остается болевой точкой американской экономики, индикаторы сектора все еще волатильны: продажи на вторичном рынке жилья выросли до 5,36 млн. (прогноз 5,23 млн.), а продажи новых домов упали до 284000 (прогноз 310000). Однако макроэкономические индикаторы запаздывают и еще не отражают влияние на экономику нефти WTI дороже $95 за баррель.
Менее однозначна ситуация в Европе. Статистика из Германии свидетельствует о продолжающемся росте деловой активности, а вот у Великобритании все не так оптимистично. ВВП страны в IV квартале 2010 года упал на 0,6% при прогнозе сохранения снижения -0,5%. Кроме того, перебои поставок из Ливии в первую очередь ударят по южно-европейским странам, основным потребителям ливанский нефти. На линии огня Италия и слабое звено ЕС - Португалия.
Ситуацию сглаживает активная позиция ОПЕК, в четверг перегретый рынок нефти охладило заявление Саудовской Аравии о готовности нарастить экспорт и перекрыть снижение поставок из Ливии.
В целом продолжается борьба между тенденцией глобального бегства из рисков и повышением привлекательности отдельных сырьевых активов в мире и целых секторов в США. На фоне политический нестабильности и экономических проблем развивающихся стран американская экономика становится все более привлекательной для инвестиций
http://bcs-express.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter