9 марта 2011 InoPressa
Ставка существенно выше, чем уровень роста страны, на который она может рассчитывать в будущем. Такая ситуация приведет к эффекту снежного кома, в условиях которого платежи по процентным ставкам будут увеличивать долговое бремя Ирландии быстрее, чем ее экономика сможет создавать ресурсы по обеспечению этого долга.
Тем не менее, общепринятое мнение, что «спасение» Ирландии стало обременительным диктатом процентных ставок, также вводит в заблуждение. Значительная часть спасения страны прошла на очень льготных условиях и тихонько легла на балансы ЕЦБ. И в этом случае общественное внимание было сосредоточено на обратной стороне процесса, а именно на прямых закупках ЕЦБ проблемных государственных бондов.
Портфель государственных облигаций, удерживаемых ЕЦБ в рамках так называемой «программы ценных бумаг», до сих пор составляет лишь 76.5 миллиардов евро, лишь часть из которых в греческих и ирландских облигациях. ЕЦБ не обеспечил каких-либо вливаний свежих денег в страны, которые обеспокоены скупкой их облигаций вторичным рынком; это лишь увеличило цену, по которой некоторые инвесторы могли продавать свои греческие и другие облигации.
Европейская шекспировская дилемма: готовы ли политические власти переложить на себя функционирование рынков капитала. ЕЦБ и Фонд финансовой стабильности теперь могут решать, какие страны и банки получат доступ к финансированию, и по какой цене. Опасность заключается в том, что они потеряют «и себя, и друзей». Политики с любой стороны дебатов должны быть очень осторожны, когда жалуются на несправедливость условий кредитования.
Borrower, and Lender, Beware, The Wall Street Journal
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба