15 мая 2008
Худшие времена на мировых рынках капитала уже позади? Для большинства инвесторов это остается вопросом номер один, а вот эксперты, похоже, не сомневаются, что ответить на него можно положительно. На текущей неделе прозвучали обнадеживающие слова главы ФРС США Бена Бернанке, который заявил, что до полной нормализации ситуации еще далеко, однако условия на финансовых рынках улучшились. Ранее министр финансов Соединенных Штатов Генри Полсон и представители крупнейших мировых банков Citigroup и JPMorgan Chase озвучили схожие мнения: худшее в кредитном кризисе, возможно, позади.
Еще одним аргументом оптимистов стал отчет рейтингового агентства Fitch Ratings. Эксперты Fitch полагают, что мировые банки раскрыли уже 80% убытков, понесенных в результате краха ипотечного рынка subprime в США, что означает, что дальнейший пересмотр оценки компаний, связанный с подобными убытками, будет "минимальным". Напомним, что банки сообщили об убытках на сумму 165 млрд долл., связанных с облигациями, обеспеченными ипотечными и другими долговыми обязательствами. По мнению агентства, убытки от краха рынка низконадежной ипотеки subprime, оцениваемого в 1,4 трлн долл., могут достичь 400 млрд долл., половина из которых приходится на долю банков, другая половина - на долю финансовых гарантов, страховых компаний и хедж-фондов.
Эксперты, опрошенные Quote.ru, считают, что для полной стабилизации мировых финансовых рынков может понадобиться много времени, поскольку основные потери понес очень важный для функционирования экономики финансовый сектор. Однако они сошлись во мнении, что самый сильный шторм пройдет, хотя и с существенными потерями.
"Во-первых, инвесторы уже были готовы к самому худшему, поэтому любой негатив стал менее неожиданным и не вызывает панику, которая является одной из причин подрывания фондовых рынков. Во-вторых, объявленные списания на 355 млрд долл. ,действительно, в большей мере указывают на то, что основные суммы уже объявлены", - говорит ведущий аналитик ИК "Файненшл Бридж" Ольга Шкред. Однако по ее мнению, одним из рисков является продолжение, хотя и меньшими темпами, списаний и по итогам II квартала 2008г., на что указывают и комментарии руководства крупнейших мировых банков. К тому же дальнейший пересмотр стоимости банковских акций может быть вызван снижением доходов от их операционной деятельности (процентные и комиссионные доходы) по причине роста стоимости кредитования, снижения "аппетита к риску" у финансовых организаций и стимулов к кредитованию у населения.
Аналитик ГК "АЛОР" Анна Люканова отмечает, что опубликованные отчетности за I квартал в целом оказались лучше прогнозов, а о большинстве списаний было уже объявлено. Поэтому угроза, связанная с понижениями рейтингов крупных компаний, сошла на нет, считает эксперт. "Несомненно, говорить о том, что проблемы полностью исчерпали себя, еще рано, что также подтверждается заявлениями ФРС США, которая готова при необходимости повысить объемы предоставляемых банкам в рамках аукционов средств. На мой взгляд, основным риском для фондовых рынков во втором полугодии текущего года может стать разогнавшаяся во всем мире инфляция, масла в огонь по разгону которой подливают высокие цены на "черное золото", - говорит А.Люканова. С ней солидарен начальник управления консультационного обслуживания ИГ "Ист Коммерц" Максим Аляпкин, по словам которого инфляция и проблемы на рынке недвижимости (пока в США) остаются сейчас самыми существенными рисками для фондовых рынков.
О.Шкред придерживается мнения, что в дорогой нефти есть очевидные плюсы. "Для фондового рынка, особенно для развивающихся рынков, основным риском в настоящее время является как раз снижение цен на сырьевые товары. Это в большой мере окажет влияние на российский рынок, доминирующая капитализация (более 70%) которого представлена именно акциями сырьевых компаний", - отметила специалист.
Елена Замирская
Еще одним аргументом оптимистов стал отчет рейтингового агентства Fitch Ratings. Эксперты Fitch полагают, что мировые банки раскрыли уже 80% убытков, понесенных в результате краха ипотечного рынка subprime в США, что означает, что дальнейший пересмотр оценки компаний, связанный с подобными убытками, будет "минимальным". Напомним, что банки сообщили об убытках на сумму 165 млрд долл., связанных с облигациями, обеспеченными ипотечными и другими долговыми обязательствами. По мнению агентства, убытки от краха рынка низконадежной ипотеки subprime, оцениваемого в 1,4 трлн долл., могут достичь 400 млрд долл., половина из которых приходится на долю банков, другая половина - на долю финансовых гарантов, страховых компаний и хедж-фондов.
Эксперты, опрошенные Quote.ru, считают, что для полной стабилизации мировых финансовых рынков может понадобиться много времени, поскольку основные потери понес очень важный для функционирования экономики финансовый сектор. Однако они сошлись во мнении, что самый сильный шторм пройдет, хотя и с существенными потерями.
"Во-первых, инвесторы уже были готовы к самому худшему, поэтому любой негатив стал менее неожиданным и не вызывает панику, которая является одной из причин подрывания фондовых рынков. Во-вторых, объявленные списания на 355 млрд долл. ,действительно, в большей мере указывают на то, что основные суммы уже объявлены", - говорит ведущий аналитик ИК "Файненшл Бридж" Ольга Шкред. Однако по ее мнению, одним из рисков является продолжение, хотя и меньшими темпами, списаний и по итогам II квартала 2008г., на что указывают и комментарии руководства крупнейших мировых банков. К тому же дальнейший пересмотр стоимости банковских акций может быть вызван снижением доходов от их операционной деятельности (процентные и комиссионные доходы) по причине роста стоимости кредитования, снижения "аппетита к риску" у финансовых организаций и стимулов к кредитованию у населения.
Аналитик ГК "АЛОР" Анна Люканова отмечает, что опубликованные отчетности за I квартал в целом оказались лучше прогнозов, а о большинстве списаний было уже объявлено. Поэтому угроза, связанная с понижениями рейтингов крупных компаний, сошла на нет, считает эксперт. "Несомненно, говорить о том, что проблемы полностью исчерпали себя, еще рано, что также подтверждается заявлениями ФРС США, которая готова при необходимости повысить объемы предоставляемых банкам в рамках аукционов средств. На мой взгляд, основным риском для фондовых рынков во втором полугодии текущего года может стать разогнавшаяся во всем мире инфляция, масла в огонь по разгону которой подливают высокие цены на "черное золото", - говорит А.Люканова. С ней солидарен начальник управления консультационного обслуживания ИГ "Ист Коммерц" Максим Аляпкин, по словам которого инфляция и проблемы на рынке недвижимости (пока в США) остаются сейчас самыми существенными рисками для фондовых рынков.
О.Шкред придерживается мнения, что в дорогой нефти есть очевидные плюсы. "Для фондового рынка, особенно для развивающихся рынков, основным риском в настоящее время является как раз снижение цен на сырьевые товары. Это в большой мере окажет влияние на российский рынок, доминирующая капитализация (более 70%) которого представлена именно акциями сырьевых компаний", - отметила специалист.
Елена Замирская
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба