БЛЮМ-БУМ ЗА ДЕНЬ :: МАРК МООБИУС: «СЛЕДУЮЩИЙ ГЛАВА МВФ, СУДЯ ПО ВСЕМУ, БУДЕТ ИЗ РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАН»

Один из «ветеранов» на рынках развивающихся экономик склонен думать, что следующий Глава МВФ будет из Китая, Индии или какой-нибудь другой развивающейся страны. «Именно так и должно произойти – выходец из какой-либо подобной страны способен вдохнуть свежие силы в работу и развитие подобных международных организаций». Эти слова управляющий фондами Franklin Templeton's Emerging Markets Group Марк Морбиус сказал в контексте растущего давления на нынешнего Главу МВФ Доминика Стросс-Кана, находящегося под арестом в США по обвинению в преступлении на сексуальной почве, с целью заставить последнего подать в отставку.

Борьба за это кресло набрала оборотов после того, как лидирующие развивающиеся страны, как то Китай, Бразилия и Южная Африка, проявили соперничество с Европой, уже давно непрерывно «наследующей» это кресло, от которого зависит очень многое в мировой финансовой политике. Вчера Китай открыто заявил о необходимости избрания нового Главы Фонда «честно, прозрачно и достойно». Впервые в истории Китай, третий по значимости член этой организации с ходу открыто включается в выборную борьбу.

Как стало известно, Россия также поддержит кандидата на пост Главы МВФ от какой-либо из развивающихся стран. Вместе с тем, Германия сегодня в который раз подчеркнула свою категоричную позицию, что новым Главой этой международной организации должен стать только представитель объединенной Европы ввиду необходимости продолжения борьбы с долговым кризисом еврозоны, – заявил представитель Бундестага Кристоф Штигман. С ним солидарна Федеральный Канцлер Ангела Меркель.

By Axel Threlfall

LONDON, May 18 (Reuters) — The next head of the International Monetary Fund should come from China, India or another developing economy, veteran emerging market investor Mark Mobius said on Wednesday.

«Definitely that should happen,» Mobius, who overseas Franklin Templeton's Emerging Markets Group, said when asked about the possibility by Reuters Insider television.

«They should put in a Chinese person or an Indian or somebody from the emerging market space, that would breathe fresh air into some of these multilateral institutions.»

Mobius' comments come as Dominique Strauss-Kahn faces growing pressure to quit as head of the IMF after his arrest on attempted rape charges.

The battle over the IMF succession heated up when China, Brazil and South Africa challenged Europe's long-standing grip on a job that is pivotal to the world economy.

China said on Tuesday the selection of the next IMF boss should be based on «fairness, transparency and merit».

It marked the first time that China, the fund's third largest member, weighed in early and so publicly on an IMF selection debate.

Mobius, who oversees more than $50 billion in assets, also said emerging markets should make up around 32 percent of a global equity portfolio, to represent the market capitalisation of emerging markets.

«Economic growth in emerging markets is doing very well, there is no reason why stock markets should not reflect this positive movement,» he said.

Reuters' latest poll of large institutional investors showed at least 13 percent of equity allocations were in emerging market stocks.

Обменный курс юаня это "вторичный вопрос" для Китая.Важнее решать проблемы с дисбалансом в экономике

Такое мнение выразил бывший советник Народного Банка Китая, а ныне руководитель National Economic Research Institute of the China Reform Foundation, товарищ Fan Gang. По его словам, не стоит ожидать большого скачка курса юаня. Необходимо как можно скорее решить вопросы с дисблансами в экономике в виде огромного уровня накоплений и боьшого профицита платежного баланса, что привожит к чрезмерной ликвидности.

По мнению этого эксперта, Китай вряд ли резко поднимет учетную ставку. Постепенный рост курса юаня даст Китаю возможность индустриальной реструктуризации. Тем более, что резкие колебания обменного курса крайне нежелательны для рынка труда. В этом году профицит торгового баланса в Китае ожидается на уровне 4% от ВВП.

По прогнозам Фань Гана, в течение ближайших 20 лет Китай сохранит высокие темпы экономического роста, столкнувшись при этом с такими сложностями, как низкий уровень урбанизации, высокие объемы сбережений, сокращение занятости и увеличение разницы в доходах населения. «Поднебесная» вряд ли станет «мировой сверхдержавой» за эти 20-30 лет и к этому времени не возьмет на себя роль США или Европы.

Инфляция в Китае может превысить 6% в июне или июле.Так полагает китайский академик.

Речь идет о товарище Liu Yuhui, который работает на должности главного аналитика Chinese Academy of Social Sciences.Об этом он написал в сегодняшнем номере китайского издания " National Business Daily".По словам товарища Liu из-за эффекта низкой базы, темпы инфляции в КНР в июне или июле, могут превысить рубеж в 6%.

May 19 (Bloomberg) Inflation may exceed 6 percent in June or July due to a lower comparison base last year, the National Business Daily reported today, citing Liu Yuhui, a researcher with the Chinese Academy of Social Sciences.

ЦБ КИТАЯ ДОЛЖЕН ПОВЫСИТ СТАВКУ ПО ДЕПОЗИТАМ ДО УРОВНЯ ИНФЛЯЦИИ.СООБЩАЕТ КИТАЙСКАЯ ГАЗЕТА 21 ST CENTURY BUSINESS HERALD

Это сообщение идет со ссылкой на главного советника Народного Банка Китая товарища Li Daokui.Как сообщает " 21st Century Business Herald" товарищ Li Daokui предлагает бороться с инфляцией за счет увеличения депозитной ставки ЦБ Китая, сравняв ее с уровнем инфляции.

May 19 (Bloomberg) The government should raise the deposit rate to eliminate negative real interest rates, the 21st Century Business Herald reported today, citing central bank adviser Li Daokui. Inflation may be within 4 percent this year, the newspaper reported, citing Li, who made the remarks at a forum in Shenzhen.

Активы под управлением China's National Social Security Fund (Пенсионный фонд КНР) вырастут до 1.5 триллиона юаней к 2015 году

SHANGHAI, May 19 (Reuters) — China's National Social Security Fund had 856.7 billion yuan ($131.7 billion) in assets under management at the end of 2010, and is projected to hit 1.5 trillion yuan by 2015, the China Securities Journal reported on Thursday, citing the fund's annual report. The National Social Security Fund (NSSF) invested 497.7 billion yuan of those assets and had 358.9 billion yuan already invested. In 2010, the NSSF had 32.1 billion yuan in equity income and 42.641 billion yuan in realized gains. Since its inception, the NSSF had made 277.26 billion yuan in total investment income with an average annual investment return rate of 9.17 percent. The Chairman of the NSSF Dai Xianglong said the fund aimed to add more than 100 billion yuan this year and projected the fund would hit 1 trillion yuan in 2011 and 1.5 trillion yuan by 2015.

Спрос на медь в Китае удвоится в ближайшие 10 лет из-за спроса от производителей кабеля

Такие прогнозы предоставляют в китайской корпорации Hu An Cable Holdings Ltd.По оценке исполнительного директора этой корпорации господина Dai Zhixiang, в ближайшее десятилетие спрос на медь будет расти по мере увеличения активности в секторе производства кабеля и другой продукции необходимой дял обеспечения городов.Каждый год, по оценке Hu An Cable Holdings Ltd, спрос на медь будет расти от 10 до 15%, то есть такими же темпами как и в предыдущие несколько лет.

May 18 (Bloomberg) — Copper demand from China’s cable makers, the biggest user in the world’s largest market, will more than double over the next 10 years as people move to cities and power grids expand, according to Hu An Cable Holdings Ltd. The industry’s demand may increase by 10 percent to 15 percent per year over the next 10 years, similar to the rate in the past few years, Dai Zhixiang, chairman and chief executive officer, said in an interview.

Annual cable-and-wire capacity at Yixing, Jiangsu-based Hu An is 81,192 miles (130,667 kilometers), equivalent to five round-trip flights from New York to Hong Kong. Dai’s forecast underscores the nation’s increasing demand for commodities including copper, which is forecast to be in a global deficit this year. Copper futures surged sixfold in London since the end of 2001, touching a record in February, as China grew to become the world’s second-largest economy.

“The steady investment in power generation, the upgrade of rural power grids, the push for clean energy and the building of more houses will drive demand for cables and wires,” Dai said in Singapore on May 13. Solar and wind power “still needs to be carried by cables to the grid.”

More than half of China’s 7 million metric tons of annual copper consumption goes into making cables and wires, and the power-cable industry accounts for about a quarter of that, according to Li Ye, an analyst at Minmetals Starfutures Co. China accounts for about 40 percent of global copper demand. Copper on the London Metal Exchange traded at $8,930 per ton at 4:31 p.m. in Singapore compared with the all-time high of $10,190 on Feb. 15. Barclays Capital, forecasting a copper shortfall this year, told investors in a report on May 6 to use the slump to buy. Dai didn’t comment on the outlook for prices. ‘Main Driver’ “Demand for power cables is definitely going to be the main driver for copper consumption in China in the next few years,” said Fang Junfeng, an analyst at China International Futures Co. Hu An, which is listed in Singapore and Taiwan, used 360,000 tons of copper for cables, rods and wires last year. China State Grid Corp., the nation’s largest operator of electricity networks, is planning an 11 percent increase in fixed-asset investment this year. The government will fund an upgrade of power grids in rural areas during the next five years, Chinese Premier Wen Jiabao said in January.

China aims to add a record 36 million units of social housing in the next five years to cover 20 percent of the residential market, the government said in March. Policy makers are accelerating the development of affordable housing to cool home prices that gained for 19 months through December. The central bank has also raised interest rates and ordered lenders to set aside more funds as reserves. Housing Market “Tightening measures don’t seem to have much effect, so the government has decided to flood the housing market in order to cool prices and this will drive demand” for wires and cables, said Dai. “As rural Chinese migrate to bigger cities, this frees up land for further infrastructure development.”

Each year since 2000, between 15 million and 20 million people migrate to Beijing, Shanghai, and second- and third-tier cities in mainland China, according to Stephen Roach, nonexecutive chairman of Morgan Stanley Asia. That’s 2 1/2 New York Cities created annually, he said in June 2010. When farmers migrate to cities there’s “a shift in mindset,” said Dai.

“They become open to the concept of borrowing money to make purchases, including home appliances, which in turn fuels demand.” Appliance makers are China’s second-largest copper users. The push for cleaner sources of energy is another driver of demand, said Dai. Under the nation’s 12th five-year plan, China will invest in clean-energy projects, targeting a 16 percent cut in energy use per unit of gross domestic product by 2015. There will be a 377,000-ton global copper shortfall this year followed by a deficit of 279,000 tons in 2012, according to the International Copper Study Group. Shares of Hu An are down 5.3 percent this year in Singapore, and up 36 percent in Taiwan. Net profit in the three months to March rose 69 percent to 32.6 million yuan ($5 million).

ФРС ОБСУДИЛА СЦЕНАРИИ НОРМАЛИЗАЦИИ СВОЕЙ ПОЛИТИКИ НА ЗАСЕДАНИИ ПРАВЛЕНИЯ 26-27 АПРЕЛЯ

Вместе с тем нужно понимать, что само по себе обсуждение сценариев нормализации еще не свидетельствует о начале такой нормализации в ближайшее время. В среднесрочной перспективе Федрезерв сократит свой баланс, оставив исключительно казначейские облигаций (трежерис). Распродажа ведомственных ценных бумаг будет объявлена позже, в зависимости от изменений внешних условий. Почти все имеющие право голоса члены Правления ФРС согласились, что первым шагом должно стать прекращение реинвестирования ведомственных ЦБ и «казначеек» – одновременно или с небольшим промежутком.

Изменения в «языке» заявлений в отношении дальнейших прогнозов – необходимая мера на пути к нормализации политики. Почти все присутствующие согласились, что распродажа активов должна стать заранее предопределенным и объявленным шагом, когда это будет целесообразно. Большинство голосующих считают нужным начать распродажу ведомственных активов сразу после первого повышения учетной ставки, продажа должна проходит постепенно. Причем, следует предусмотреть обратное понижение ставки впоследствии, если это станет необходимым. Однако, незначительная часть присутствующих высказалась за начал продажи активов до повышения ставки или одновременно с ней. Большинство глав региональных ФРБ считают, что изменение процентной ставки по федеральным фондам – самый предпочтительный из инструментов ужесточения монетарной политики. Некоторые из присутствующих считают, что политика должна проходить в среднем эшелоне рынка в рамках коридорной системы федеральных фондов. Участники заседания отметили неэффективность увеличения объемов КУЕ 1 из-за присущей скоротечности, но дальнейший постепенный рост будет ограничен. Среди прочего был пересмотрен инфляционный прогноз на текущий год в сторону повышения, но текущее ускорение темпов инфляции было признано временным явлением. Стремительный рост цен на горючее большинством признан основной причиной инфляции. Лишь немногие из участников заседания согласились с возможным началом ужесточения уже в этом году.

FED DISCUSSED SCENARIOS FOR NORMALIZATION OF POLICY AT APRIL 26-27 MEETING- MINUTES
RTR, 05/18 02:00PM

DISCUSSION OF NORMALIZATION STEPS DID NOT MEAN MOVE TOWARD NORMALIZATION WOULD BEGIN ANY TIME SOON — FED
RTR, 05/18 02:00PM

OVER INTERMEDIATE TERM, FED WILL SHRINK BALANCE SHEET, RETURN TO HOLDING ESSENTIALLY ONLY TREASURIES — FED
RTR, 05/18 02:00PM

SALES OF AGENCY SECURITIES WILL BE COMMUNICATED TO PUBLIC IN ADVANCE, PACE ADJUSTABLE TO CHANGES IN CONDITIONS — FED
RTR, 05/18 02:00PM

FED -NEARLY ALL AGREED FIRST STEP WOULD BE CEASING TO REINVEST AGENCIES, AND SIMULTANEOUSLY OR SOON THEREAFTER, TREASURIES
RTR, 05/18 02:00PM

CHANGES IN STATEMENT LANGUAGE REGARDING FORWARD GUIDANCE WOULD NEED TO ACCOMPANY NORMALIZATION PROCESS — FED
RTR, 05/18 02:00PM

FED-MOST FELT THAT, WHEN APPROPRIATE, ASSET SALES SHOULD FOLLOW PREDETERMINED, PREANNOUNCED PATH, BUT PATH COULD BE ADJUSTED
RTR, 05/18 02:00PM

MAJORITY PREFERRED SALES OF AGENCIES TO COME AFTER FIRST INTEREST RATE INCREASE, MANY PREFERRED GRADUAL SALES PACE-FED
RTR, 05/18 02:00PM

GRADUAL SALES PACE BEGUN LATER SEEN ALLOWING EARLIER RISE IN RATES FROM ZERO; ALLOWS OPTION TO CUT RATES LATER IF NEEDED
RTR, 05/18 02:00PM

A FEW PREFERRED SALES BEFORE RAISING RATES, A FEW PREFERRED RATE HIKES, ASSET SALES AT SAME TIME-FED
RTR, 05/18 02:00PM

MOST SAW CHANGES IN FED FUNDS RATE AS PREFERRED ACTIVE TOOL FOR TIGHTENING MONETARY POLICY WHEN APPROPRIATE-FED
RTR, 05/18 02:00PM

SOME PREFERRED THAT MONETARY POLICY OPERATE THROUGH A CORRIDOR SYSTEM WITH FED FUNDS IN MIDDLE OF RANGE-FED
RTR, 05/18 02:00PM

FED — PARTICIPANTS VIEWED WEAKNESS IN Q1 GROWTH AS LARGELY TRANSITORY, BUT EVENTUAL PICKUP IN GROWTH SEEN LIMITED
RTR, 05/18 02:00PM

FED PARTICIPANTS REVISED UP INFLATION PROJECTIONS FOR 2011, BUT SAW RECENT RISE IN INFLATION AS TRANSITORY
RTR, 05/18 02:00PM

MANY PARTICIPANTS HAD BECOME MORE CONCERNED ABOUT UPSIDE RISKS TO THE INFLATION OUTLOOK — FED
RTR, 05/18 02:00PM

MOST SAW RISKS TO GROWTH OUTLOOK AS BALANCED, BUT A NUMBER SAW RISKS TILTED TO DOWNSIDE DUE TO ENERGY COSTS, EUROPE STRAINS
RTR, 05/18 02:00PM

A FEW FELT FED SHOULD BE READY THIS YEAR TO TAKE STEPS TOWARD TIGHTER POLICY, POSSIBLY RAISING RATES OR SELLING ASSETS
RTR, 05/18 02:00PM

A FEW SAW RISE IN INFLATION RISKS SUGGESTING FED MIGHT NEED TO TIGHTEN SOONER THAN CURRENTLY ANTICIPATED
RTR, 05/18 02:00PM

SOME SAID THERE WOULD NEED TO BE A SIGNIFICANT CHANGE TO OUTLOOK OR RISKS BEFORE MORE ASSET BUYS WARRANTED
RTR, 05/18 02:00PM

Source: Thomson News

Fed staff forecasts from FOMC minutes RTR, 05/18 02:00PM

May 18 (Reuters) — The following are the Federal Reserve's staff forecasts
as contained in the minutes of recent Federal Open Market Committee meetings:

APRIL 26-27 FOMC: Minutes released on May 18:
«With the recent data on spending somewhat weaker, on balance, than the
staff had expected at the time of the March FOMC meeting, the staff revised
down its projection for the rate of increase in real gross domestic product
(GDP) over the first half of 2011. The effects from the disaster in Japan were
also anticipated to temporarily hold down real GDP growth in the near term.
Over the medium term, the staff's outlook for the pace of economic growth was
broadly similar to its previous forecast: As in the March projection, the staff
expected real GDP to increase at a moderate rate through 2012, with the ongoing
recovery in activity receiving continued support from accommodative monetary
policy, increasing credit availability, and further improvements in household
and business confidence. The average pace of GDP growth was expected to be
sufficient to gradually reduce the unemployment rate over the projection
period, though the jobless rate was anticipated to remain elevated at the end
of 2012.
„Recent increases in consumer food and energy prices, together with the
small uptick in core consumer price inflation, led the staff to raise its
near-term projection for consumer price inflation. However, inflation was
expected to recede over the medium term, as food and energy prices were
anticipated to decelerate. As in previous forecasts, the staff expected core
consumer price inflation to remain subdued over the projection period,
reflecting stable longer-term inflation expectations and persistent slack in
labor and product markets.“

MARCH 15 FOMC: Minutes released on April 5:
„The pace of economic activity appeared to have been a little slower around
the turn of the year than the staff had anticipated at the time of the January
FOMC meeting, and the near-term forecast for growth of real gross domestic
product (GDP) was revised down modestly. However, the outlook for economic
activity over the medium term was broadly similar to the projection prepared
for the January FOMC meeting. Changes to the conditioning assumptions
underlying the staff projection were mostly small and offsetting: Crude oil
prices had risen sharply and federal fiscal policy seemed likely to be
marginally more restrictive than the staff had judged in January, but these
negative factors were counterbalanced by higher household net worth and a
slightly lower foreign exchange value of the dollar. As a result, as in the
January forecast, real GDP was expected to rise at a moderate pace over 2011
and 2012, supported by accommodative monetary policy, increasing credit
availability, and greater household and business confidence. Reflecting the
recent labor market data, the projection for the unemployment rate was lower
throughout the forecast period than in the staff's January forecast, but the
jobless rate was still expected to decline slowly and to remain elevated at the
end of 2012.
“The staff revised up its projection for consumer price inflation in the
near term, largely because of the recent increases in the prices of energy and
food. However, in light of the projected persistence of slack in labor and
product markets and the anticipated stability in longterm inflation
expectations, the increase in inflation was expected to be mostly transitory if
oil and other commodity prices did not rise significantly further. As a result,
the forecast for consumer price inflation over the medium run was little
changed relative to that prepared for the January meeting.»

JANUARY 25-26 FOMC: Minutes released on Feb. 16:
«Because the incoming data on production and spending were stronger, on
balance, than the staff's expectations at the time of the December FOMC
meeting, the nearterm forecast for the increase in real GDP was revised up.
However, the staff's outlook for the pace of economic growth over the medium
term was adjusted only slightly relative to the projection prepared for the
December meeting. Compared with the December forecast, the conditioning
assumptions underlying the forecast were little changed and roughly offsetting:
Although higher equity prices and a lower foreign exchange value of the dollar
were expected to be slightly more supportive of economic growth, the staff
anticipated that these influences would be about offset by lower house prices
and higher oil prices. In addition, the staff's assumptions about fiscal policy
changed little — the fiscal package enacted in December was close to what the
staff had already incorporated in their previous projection. In the medium
term, the recovery in economic activity was expected to receive support from
accommodative monetary policy, further improvements in financial conditions,
and greater household and business confidence. Over the projection period, the
rise in real GDP was expected to be sufficient to slowly reduce the rate of
unemployment, but the jobless rate was anticipated to remain elevated at the
end of 2012.
„The underlying rate of consumer price inflation in recent months was in
line with what the staff anticipated at the time of the December meeting, and
the staff continued to project that increases in core PCE prices would remain
subdued in 2011 and 2012. As in previous projections, the persistent wide
margin of economic slack in the forecast was expected to maintain downward
pressure on inflation, but this influence was anticipated to be counterbalanced
by the continued stability of inflation expectations and by increases in the
prices of imported goods. The staff anticipated that brisk increases in energy
prices would raise total consumer price inflation above core inflation this
year, but that upward pressure from energy prices would wane by next year.“

DECEMBER 14 FOMC: Minutes released on January 4:
„With the recent data on production and spending stronger, on balance, than
the staff anticipated at the time of the November FOMC meeting, the staff
revised up its projected increase in real GDP in the near term. However, the
staff's outlook for real economic activity over the medium term was little
changed, on net, relative to the projection prepared for the November meeting.
The staff forecast incorporated the assumption that new fiscal actions, some of
which had not been anticipated in its previous forecast, were likely to boost
the level of real GDP in 2011 and 2012. But, compared with the November
forecast, a number of other conditioning assumptions were less favorable: House
prices and housing activity were likely to be lower, while interest rates, oil
prices, and the foreign exchange value of the dollar were projected to be
higher, on average, than previously assumed. As a result, although the staff
projection showed a higher level of real GDP, the average pace of growth over
2011 and 2012 was little changed from the November forecast, and the
unemployment rate was still projected to decline slowly.
“The underlying rate of consumer price inflation in recent months was lower
than the staff expected at the time of the November meeting, and the staff
forecast anticipated that core PCE prices would rise a bit more slowly in 2011
and 2012 than previously projected. As in earlier forecasts, the persistent
wide margin of economic slack in the projection was expected to sustain
downward pressure on inflation, but the ongoing stability in inflation
expectations was anticipated to stem further disinflation. The staff
anticipated that relatively rapid increases in energy prices would raise total
consumer price inflation above the core rate in the near term, but that this
upward pressure would dissipate by 2012.»

МИРОВОЙ СПРОС НА ЗОЛОТО ВЫРОС НА 11% В 1 КВАРТАЛЕ.СООБЩАЕТ WORLD GOLD COUNCIL

Совокупный спрос в мире в 1 квартале вырос на 11%. World Gold Council который проводит анализ ситуации на рынке золота, отмечает, что растет спрос со стороны ювелирной промышленности, хотя и неоднородно.В Китае ювелирный спрос вырос на 21%, в Индии на 12%.В тоже время ювелирный спрос упал на Ближнем Востоке, Италии и США, которые раньше были центрами продаж ювелирных изделий.Также в оценке от World Gold Council отмечается, что наблюдался отток клиентских средств из фондов инвестирующих в золото.Отток из золотых ETF был самым большим с середины 2007 года.За 1 квартала было продано золота со стороны ETF фондов в объеме 56 тонн.Однако в тонажном измерении инвестиционный спрос на золото вырос в 1 квартале на 26% (почти 311 тонн), таким образом повысив совокупный инвестиционный спрос на золото до 981 тонны.Были отмечены резко возросшие объемы покупок золотых монет и слитков, в совокупности спрос в этом сегменте вырос на 52%.Наконец, феноменальными темпами выросли покупки золота со стороны ЦБ.В 1 квартале объем покупок составил почти 130 тонн, против всего лишь 58 тонн в 1 квартале прошлого года.Предложение золота на открытом рынке сократилось на 4% в 1 квартале текущего года.

LONDON, May 19 (Reuters) — Investors forsook gold exchange traded funds in the first quarter in favour of coins and bars, the World Gold Council said, with buying of physical investment products helping lift overall bullion demand by 11 percent.

The WGC said ETFs recorded their first net quarterly outflow since mid-2007 in the first three months of the year, with overall holdings of the products — which issue securities backed by physical gold — falling by 55.9 tonnes. Total coin and bar demand rose by 52 percent or 125.5 tonnes to 366.4 tonnes in the first quarter. Gold investment increased by 26 percent in tonnage terms to 310.5 tonnes, helping raise total bullion demand to 981.3 tonnes from 881 tonnes.

Eily Ong, research manager for the industry-funded WGC, said she expected this trend to persist throughout the year. «We have had geopolitical unrest in the Middle East/North Africa region, the ongoing uncertainty and concern about sovereign debt issues (in Europe), and continuing global inflationary fears around the world,» she said. «In China and India, they are still trying to hike interest rates to combat inflation,» she said. «All these provide a very suitable environment (for gold investment).»

JEWELLERY BUYING RISES Jewellery consumption, which recovered last year after a weak 2009, continued to rebound, with total buying up 7 percent to 556.9 tonnes, the largest single segment of demand. This was geographically specific, led by Asia. China's gold jewellery demand rose by 21 percent to 142.9 tonnes in the first quarter, while Indian buying climbed by 12 percent to 206.2 tonnes.

Jewellery demand fell in the Middle East, Italy and the United States. Relatively little scrap jewellery was returned to the market in the first quarter, Ong said. «In the Eastern markets, they are trying to accumulate gold, so we don't see much recycling because accumulation is more of a focus for them,» she said. «But in terms of Western markets… there is a lot of information and knowledge about recycled gold, so consumers there are more aware of recycling gold.»

Central banks were also major gold buyers, adding 129.3 tonnes to their holdings, up from 58.8 tonnes in the first quarter of last year. Until recent years, cental banks were net suppliers of gold to the market. The scale of central bank purchases in the quarter, coupled with a slight drop in scrap supply, pressured supply down by 4 percent to 872.2 tonnes in the first quarter. Overall prices should remain underpinned this year by concerns over the global economy and geopolitical unrest, the WGC said. Heavy liquidation of commodities this month has seen silver prices plummet by around a third and U.S. crude oil futures slide by nearly 15 percent since the end of April. Gold, however, is down only 4 percent in the same period.

МИРОВОЙ БАНК ПРОГНОЗИРУЕТ:ДОЛЛАР США ПОТЕРЯЕТ СТАТУС РЕЗЕРВНОЙ ВАЛЮТЫ УЖЕ К 2025 ГОДУ

May 19 (Reuters) — While the U.S. will fight it kicking and screaming, the dollar's upcoming fall from its central global role will be a blessing all round. The World Bank on Tuesday predicted that the dollar will by 2025 lose its place as the principle global reserve currency, to be supplanted by a multipolar world where it, the euro and the yuan will share top billing.

First off, things have come to a sorry pass when the dollar is going to lose out to two currencies of which one, the euro, many people worry may cease to exist, and the other, the yuan, isn't even properly convertible. But beneath the ignominy lies a simple truth: being the world's main reserve currency is a bit like being a pop star; there are lots of fringe benefits but it is very easy to end up in financial rehab.

There are several supposed central benefits to being the world's principal reserve currency; lower funding costs, a home-field advantage in financial intermediation and better control over one's own monetary policy. All three have been a mixed blessing, at best, for the U.S. and may yet turn out to be mostly malign. «Countries whose currencies are key in the international monetary system benefit from domestic macroeconomic policy autonomy, seigniorage revenues, relatively low borrowing costs, a competitive edge in financial markets, and little pressure to adjust their external accounts. It has also produced a potentially destabilizing situation in which (a) the world's leading economy, the United States, is also the largest debtor, and (b) the world's largest creditor, China, assumes massive currency mismatch risk in the process of financing U.S. debt,» according to the World Bank's report titled «Multipolarity: The New Global Economy.» «Another shortcoming of the current system is that global liquidity is created primarily as the result of the monetary policy decisions that best suit the country issuing the predominant international currency, the United States, rather than with the intention of fully accommodating global demand for liquidity,» it added.

Because people must buy dollars to make many financial transactions, and central banks choose to hold dollars as a store of value, the dollar is too strong, borrowing in dollars is too cheap and there are inadequate controls on unsustainable behavior such as running current account deficits.

IT'S BAD TO BE KING The U.S., both as a nation and a collection of individuals, would surely have borrowed less and arguably would have invested more if lower demand for the dollar had made real interest rates higher. It has been all the easier to believe fictions like the idea that we can all grow rich by buying each other's houses when money was so cheap. There is then a direct line between dollar supremacy and the serial bubbles. That brings us to monetary policy and the supposedly huge benefits of being free to run it the way you see fit. This of course has not always been true, Chinese buying of dollars and Treasuries has meaningfully impaired the Federal Reserve's ability to control the economy. Even beyond that, being able to run unimpaired monetary policy is akin to allowing small children to decide exactly what they will eat; they are going to tend to overindulge in sweets and get sick.

Now part of that is due to the «heads, asset holders win, tails, they get bailed out» policies of the Fed, which has concentrated wealth and rewarded people for taking on too much risk. It is impossible to know how the Fed would have acted if the dollar were not king of the hill, but it's a fair guess to say they would have placed less faith in the benign powers of debt and consumption.

As for having a competitive edge in financial markets, this perhaps has been the real disaster, as America has financialized itself into a place with greater structural risks (think too big to fail), greater income and asset inequality and a hollowed-out manufacturing base. Now, if you want to know why the world will become financially multipolar you simply need to look at the growth projections the World Bank made for developed markets between now and 2025 — 2.3 percent annually — and the same figure for the emerging world — 4.7 percent. Power and centrality will follow the money.

The new world will not be perfect either. If China opens its economy fully we will see a huge bubble as capital floods in to make money. And if you are not in one of the main currency areas you will face new and complicated issues of volatility and risk. The key point is that this transition must happen gradually. If the dollar's reign does end the hard way, all of a sudden in a currency crisis, it will be in large part because of temptations inherent in being number one.

http://siteresources.worldbank.org/INTGDH/Resources/GDH-AdvanceEd-CompleteBook.pdf

Уровень корпоративных дефолтов в Южной Корее вырос до 3 летнего максимума

SEOUL, May 19 (Reuters) — The debt default ratio of South Korean companies surged to a three-year peak in April and the ratio of business start-ups against failures retreated from a nine-year high, data showed on Thursday, as concerns grew over sluggish domestic demand. The default ratio stood at 0.06 percent last month, the highest level since April 2008, versus March's 0.02 percent, the Bank of Korea said in a statement. A rare high-value bankruptcy of a self-employed individual outside of Seoul inflated the figure, a central bank official added. The ratio of newly established companies to those going under dropped to 55.3 in April, versus a nine-year high of 72.0 in March.

РЕГУЛЯТОРЫ ЮЖНОЙ КОРЕИ ОБСУЖДАЮТ МЕРЫ ПО ОГРАНИЧЕНИЮ НА РЫНКЕ ВАЛЮТНЫХ ДЕРИВАТИВОВ

SEOUL, May 19 (Reuters) — Senior South Korean foreign exchange and regulatory officials will meet later on Thursday to discuss whether and by how much to cut ceilings on currency derivatives positions at banks, government sources said. The officials from the Ministry of Strategy and Finance, the Bank of Korea, the Financial Services Commission and the Financial Supervisbnory Service will start their closed-door meeting from 5 p.m. (0800 GMT), the sources said. «The deputy ministerial-level meeting will be held this afternoon and reducing ceilings on the foreign exchange derivatives positions will be discussed,» said one source. Alarmed by a surge in short-term overseas borrowings, South Korea has repeatedly said in recent weeks that it could lower the ceilings on the amount of foreign exchange derivatives positions that each bank can hold. The sources could not give the exact timing of the announcement of any decision but it is expected to come between later on Thursday or during Friday. South Korea imposed late last year ceilings on currency derivatives at 250 percent of equity for foreign bank branches and 50 percent for domestic banks and has said it would review the positions every three months. Government officials have said the ceilings could be cut by one-fifth each to 200 percent for foreign banks and 40 percent for domestic banks. The difference comes because domestic banks usually have bigger equity capital. The officials are also due to discuss ways to curb the rising issuance of kimchi bonds — foreign currency-denominated bonds sold within South Korea — as banks tend to borrow abroad in short term markets to invest in the bonds. Officials have said the bonds, originally designed to help domestic companies secure foreign-currency funds, were contributing to the growing short-term foreign borrowing. South Korea is worried a sudden reversal in the short-term capital flows could spark a plunge in the won and spark a sharp squeeze in foreign-currency funds.

Опционы на покупку фондов ETF ориентированных на Китай и Азию,показывают максимальный рост оптимизма с 2009 года

May 19 (Bloomberg) — Options investors are the most bullish on large Chinese companies in two years after a retreat by an exchange-traded fund tracking those shares. The ratio of outstanding puts to sell the iShares FTSE China 25 Index Fund versus calls to buy reached 0.8991 on May 12, the lowest since April 2009. The fund tracks the performance of the largest companies in the China equity market. The ETF fell 4.8 percent from April 21 through yesterday amid concern China’s central bank will add to four increases in interest rates since early last year to cool inflation. The government has also boosted banks’ reserve requirements five times in 2011 to mop up liquidity. China’s stocks may “break out” of their trading range as slowing growth in the world’s second- largest economy reduces the need for further policy tightening, Citigroup Inc. said in a report today. “The market might have more room to rally,” said Ted Tsao, global head of institutional equity-derivative sales at Macquarie Group Ltd. “China has been tightening their interest rates for a while, so many investors feel the tightening cycle has come to an end.” He said the ETF is “a good way to enter. Should you want to take a chance it’s going to come back from this selloff, that’s probably the best way to play the market” because of its low volatility. The fund, which tracks the Hong Kong-traded H shares of companies including China Cosco Holdings Co., Zijin Mining Group Co. and Air China Ltd., has $7.36 billion in market value. China’s benchmark Shanghai Composite Index has a price-to- earnings ratio of 16, near an 18-month low and compared with the average of 34.2 since November 1997, according to data compiled by Bloomberg. The gauge, which fell to a three-month low on May 12, rose 0.7 percent yesterday

ТЕКСТ ЗАЯВЛЕНИЯ МВФ ПО ПОВОДУ РЕШЕНИЯ СТРАСС-КАННА ПОДАТЬ В ОТСТАВКУ

TEXT-IMF statement on Dominique Strauss-Kahn's resignation Following is a statement from the International Monetary Fund regarding Managing Director Dominique Strauss Kahn's resignation: Mr. Dominique Strauss-Kahn today informed the Executive Board of the International Monetary Fund (IMF) of his intention to resign as Managing Director with immediate effect. Mr. Strauss-Kahn made the following statement in a formal letter of resignation to the Board: Ladies and Gentlemen of the Board: It is with infinite sadness that I feel compelled today to present to the Executive Board my resignation from my post of Managing Director of the IMF. I think at this time first of my wife-whom I love more than anything-of my children, of my family, of my friends. I think also of my colleagues at the Fund; together we have accomplished such great things over the last three years and more. To all, I want to say that I deny with the greatest possible firmness all of the allegations that have been made against me. I want to protect this institution which I have served with honor and devotion, and especially-especially-I want to devote all my strength, all my time, and all my energy to proving my innocence. Dominique Strauss-Kahn The Fund will communicate in the near future on the Executive Board's process of selecting a new Managing Director. Meanwhile, Mr. John Lipsky remains Acting Managing Director.

Банк Goldman Sachs понижает прогноз по доллару на 2011 год

May 19 (Bloomberg) — Goldman Sachs Group Inc. lowered its forecasts for the U.S. dollar, citing poor growth prospects for the world’s largest economy. The greenback will fall to $1.45 per euro over three months from an earlier projection for it to trade at $1.40, the bank said. It will decline to $1.50 in six months and $1.55 in 12 months, analysts led by London-based Thomas Stolper wrote in an e-mailed note dated yesterday. The dollar will trade at 82 yen in three months and 86 over a year compared with an earlier prediction for it to buy 84 and 90 yen respectively, they wrote. “For the dollar to stabilize or even to rally, investors need to be convinced of the case for additional long-term investments in the U.S.,” the analysts wrote. “With unemployment still high, fiscal consolidation looming and continued weakness in the real estate sector, the growth outlook remains less compelling in the U.S. than in many other regions or countries.” The dollar traded at $1.4249 per euro as of 7:32 a.m. in Tokyo after falling 6.1 percent this year. It fetched 81.64 yen from 81.68 yesterday in New York.

СИНГАПУР ПОВЫШАЕТ ПРОГНОЗ ПО ТЕМПАМ РОСТА ВВП НА 2011 ГОД ДО 7%

May 19 (Bloomberg) — Singapore raised its growth forecast for 2011 after the island’s economy expanded the most in Southeast Asia last quarter, sustaining pressure on the central bank to allow the currency to appreciate. Gross domestic product will increase 5 percent to 7 percent this year, from an earlier forecast of 4 percent to 6 percent, the trade ministry said today. The economy expanded 22.5 percent in the three months through March from the previous quarter, compared with a preliminary estimate of 23.5 percent. Singapore’s expansion has fueled a surge in the cost of living that helped propel opposition parties to a record share of the vote in this month’s election. The island’s dollar, the central bank’s main tool to manage inflation, rose after the 2011 forecast was released, boosting the gain in the past year to 13.2 percent. “Domestic and external demand remains strong and we’ll probably continue to see more gains in the Singapore dollar this year,” said Kit Wei Zheng, a Singapore-based economist at Citigroup Inc. “Consumer price inflation may have peaked but pressures in the pipeline will remain elevated.”Подробнее здесь: noir.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=aAsIBUwUF.G0&pos=3

ФРАНЦИЯ МОЖЕТ ВЫДВИНУТЬ НА ПОСТ ГЛВЫ МВФ ГОСПОЖУ ЛАГАРД,НЫНЕШНЕГО МИНИСТРА ФИНАНСОВ СТРАНЫ

May 19 (Bloomberg) — France may have to rely on Christine Lagarde’s track record as a euro crisis fighter if she’s to become the International Monetary Fund’s first female chief after the downfall of her compatriot Dominique Strauss-Kahn. Lagarde, 55, has the negotiating skills and an understanding of Europe’s sovereign debt crisis needed for the post, say analysts including Charles Grant at the Centre for European Reform. IMF shareholders will assess if those qualities are enough to allow France to keep the job for itself after securing four out of the 10 managing directors since 1946. “We should choose the best candidate, whether European, Antarctican or Uruguayan,” said Grant, executive director of the London-based research group. “The French have a record of strong candidates and the obvious one now would be Lagarde.”

Подробнее здесь: noir.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=a7qaLlUXTIOk&pos=4

БРАЗИЛЬСКИЙ МИНИСТР ФИНАНСОВ ВЫСКАЗАЛСЯ ПО ПОВОДУ ГЛАВЫ МВФ

Сан-Паулу — (MarketWatch) — министр финансов Бразилии Гвидо Мантега, в среду изложил свои критерии для отбора нового управляющего директора Международного валютного фонда.

Любое возможное новое назначение должно быть продумано, а также, новый глава должен иметь определенные заслуги, и должен представлять широкий круг членов МВФ, заявил Мантега в письме к своим коллегам в G 20.

«Если фонд хочет сохранить свою легитимность, его управляющий директор должен быть выбран после широких консультаций со странами-членами», Мантега .

Будущее Стросс-Кана в качестве управляющего директора ставится под сомнения после его ареста субботу в Нью-Йорке по обвинению в сексуальном насилии.

Чиновник ранее заявил, что, несмотря на то, что Стросс-Кану вменяются серьезные обвинения, он имеет право на защиту и обвинения должны быть «тщательно изучены».

Мантега оценил эффективность Стросс-Кана в МВФ, заявив, что его решительные действия помогли справиться с глобальным финансовым кризисом.

Дискуссия о нормализации политики. Выдержки из минуток

1. Желаемая степень ужесточения определяет масштаб использования инструментов монетарной политики. Под инструментами понимаются краткосрочные ставки, операции на открытом рынке, а так же комбинации первых двух. Комитет считает, что различные комбинации инструментов могут давать одинаковые результаты с точки зрения финансового ужесточения и влияния на экономическую активность. Масштабная продажа активов при постоянном уровне ставки будет эквивалента резкому повышению ставки при постоянном размере баланса. Баланс может сокращаться либо за счет прекращения реинвестирования, либо за счет продажи активов, либо того и другого.

2. Если комитет хочет иметь возможность маневрировать в плане объемов продажи активов, то ему придется использовать оба инструмента — продажу активов и ставки. Если комитет будет объявлять объемы продаж активов заранее, то ему останется маневрировать ставкой, что сделает рынки более внимательными к тональности заявлений ФРС.

3. Необходимо определить при каких условиях и когда комитет будет использовать инструменты для нейтрализации воздействия избыточных резеровов (обратное репо и срочные депозиты), чтобы добиться соответствия с остальными элементами политики.

4.Большинство участников отметило, что считает необходимым заранее предупреждать рынок об объемах продаж активов. Тем не менее, многие из этого большинства считают необходимым оставить за ФРС право менять темпы продажи в зависимости от ситуации. Оставшиеся, посчитали что операции на открытом рынке могут быть ключевым инструментом политики и объемы продаж должны активно меняться в зависимости от ситуации.

5. Большинство участников отметили, что хотели бы видить низкие темпы распродаж агентстких облигаций. На распродажу портфеля они отводят 5 лет. Тогда, комитет сможет раньше поднять ставку. Комитет выйдет из условий заниженных процентных ставок и сможет привычно регулировать экономику ставкой.

Оставшиеся выступали за более раннюю и объемную продажу активов. На то чтобы скинуть все агентские облигации они отводят 1, 2 года. Аргуементы сводились к тому, что необходимо сокращать риски инфляции от избыточных резервов и избавляться от нежелательного влияния большого баланса на аллокацию кредита.

6. Большая часть считает изменения FFR наиболее приемлемым инструментом для активной политкии. Несколько, отметили что ФРС следует для начала испытать инструменты сокращения избыточных резеров, и что готовы пересмотреть свои взгляды на объемы продаж, если увидят что инструменты по сокращению избыточных резервов работают не достаточно эффективно.

7. В дискуссии о нормализации, некоторые выразили интерес к более долгосрочным вопросам монетарной политкии. Большая часть этих лиц отметили, что они предпочли бы систему коридорного типа, где FFR торгуется в середине коридора, в котором IOER (ставка по избыточным резервам) — пол, discount rate — потолок. На данный момент ставка FFR находится очень близко к IOER. Комитет отметил, что этот вопрос требует детального обсуждения в дальнейшем.

Протоколы заседания ФРС

Протоколы заседания ФРС: Руководители ФРС подробно обсудили стратегию выхода на апрельском заседании Комитета по операциям на открытом рынке

ВАШИНГТОН, 18 мая. /Dow Jones/. Руководители Федеральной резервной системы /ФРС/ США, как стало известно, договорились на своем последнем заседании о том, что медленное сокращение огромного баланса центрального банка, скорее всего, станет первым шагом в сторону ужесточения денежно-кредитной политики. Однако они не готовы приступить к выполнению этого плана, пока не будут уверены в том, что экономика сможет это перенести.
Опубликованные в среду протоколы заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС, состоявшегося 26-27 апреля, продемонстрировали, что руководители ФРС широко обсудили так называемую стратегию выхода. Как и вывод американских войск из Ирака, стратегия выхода ФРС сопряжена с большой неопределенностью, так как прежде она никогда не реализовалась. Руководители ФРС указали на то, что этот процесс, вероятно, будет постепенным и должен быть гибким, так как условия могут измениться.
Первым шагом, как указал на пресс-конференции после заседания председатель ФРС Бен Бернанке, будет решение о погашении портфеля ипотечных ценных бумаг, объем которого составляет около 900 млн долларов, без реинвестирования полученного дохода, что сократит общий портфель ценных бумаг. Параллельно с этим решением или, возможно, вскоре после него будет принято решение о постепенном сокращении портфеля казначейских облигаций США объемом примерно 1,5 трлн долларов.
На каком-то этапе ФРС будет активно продавать свои ипотечные активы в рамках постепенной программы. Но, как показали протоколы, руководители ФРС были склонны отложить продажи активов до тех пор, пока они не примут другие более традиционные меры, такие как повышение ставок по однодневным кредитам.
«Большинство участников /заседания/ высказались в пользу того, что продажи ипотечных ценных бумаг начнутся после первого повышения краткосрочных ставок», — говорится в протоколах. «Многие из них также выразили мнение о том, что эти продажи должны проходить относительно постепенно», например, за пять лет.
Стратегия выхода важна из-за нетрадиционных мер, которые предпринимала ФРС во время и после финансового кризиса. Эти меры привели к трехкратному увеличению ее баланса до примерно 2,7 трлн долларов с лета 2008 года, когда она боролась с финансовым кризисом, покупая ипотечные ценные бумаги и государственные облигации, чтобы сохранить низкую стоимость заимствований. В обычные времена, когда ФРС хочет ужесточить финансовые условия, она просто повышает краткосрочную ставку по федеральным фондам. Ужесточение политики в рамках следующего цикла повлечет за собой множество других сложных шагов, также направленных на сокращение портфеля ценных бумаг и вывод наличных денег, которые ФРС влила в банковскую систему.
Протоколы заседания также продемонстрировали, что руководители ФРС ожидают роста инфляции в этом году на фоне скачка цен на энергоносители и продукты питания. Но большинство из них полагает, что этот рост будет временным, и поэтому центральный банк сможет позволить себе сохранять мягкие кредитные условия еще какое-то время.

Иностранный спрос на американскую недвижимость растет.За год объем покупок вырос на 24% (г / г).

Дешевый доллар и дешевая недвижимость поощряет увеличение иностранного спроса на жилье в США.По итогам марта оказалось, что объем покупок жилья со стороны иностранцев составил 82 миллиарда долларов, что на 24% выше чем год назад.На первом месте по количеству иностранных покупателей американского жилья стоит Канада (23% продаж) а на втором Китай (9%).Затем идет Мексика (7%), Британия и Индия.Здесь тоже доля продаж по 7%.На долю Бразилии и Аргентины пришлось 5% (почти втрое выше прошлогоднего уровня)

May 18 (Bloomberg) — Foreign-born buyers took advantage of falling property prices to purchase $82 billion of U.S. homes over the past year, a 24 percent increase, according to a report by the National Association of Realtors. Canada was the top country of origin over the 12 months ended in March, accounting for 23 percent of sales to foreigners, the Chicago-based group said today in an annual study, based on a survey of members. China ranked second at 9 percent, followed by Mexico, the U.K. and India, with 7 percent each. Brazil and Argentina, which are counted together, increased to 5 percent from 2 percent a year earlier.

“In recent years we have seen more and more foreign buyers coming here to take advantage of low prices and plentiful inventory,” Ron Phipps, president of the Realtors association and president of Phipps Realty in Warwick, Rhode Island, said in a statement today. Prices of resold U.S. homes were down 33 percent in February from their July 2006 peak, according to the S&P/Case- Shiller index of home prices in 20 U.S. cities. Unemployment at 9 percent and foreclosed properties selling at a discount are hurting values. In the first quarter, prices fell 8.2 percent from a year earlier, Zillow Inc. said. Foreign buyers accounted for almost 8 percent of $1.07 trillion in housing sales during the 12 months ended in March, the Realtors group said. About half of the sales were to immigrants who moved to the U.S. within the past two years and people with visas, whose purchases rose to $41 billion from $25 billion.

International investors accounted for the other half. Rental Opportunities U.S. homes are typically less expensive than comparable properties in other countries, according to the Realtors association. Properties in the U.S. also are seen as a secure investment and offer both rental opportunities and the potential for long-term appreciation, the group said. Florida, California, Texas and Arizona accounted for 58 percent of sales to foreign buyers. About 62 percent of foreigners paid completely with cash instead of using a mortgage, according to the survey. In March, 35 percent of all U.S. home sales were totally in cash, the group said last month.

ФРС может ужесточить денежно-кредитную политику в 2011г, сократив свой баланс -ФРБ Сент-Луиса

Нью-Йорк. 18 мая. ИНТЕРФАКС-АФИ — Федеральная резервная система (ФРС) СШАможет ужесточить кредитно-денежную политику в этом году, сократив свой баланс, несмотря на сигналы ослабления инфляции в США, считает глава Федеральногорезервного банка (ФРБ) Сент-Луиса Джеймс Баллард.«Я по-прежнему считаю обоснованными ожидания ужесточения политики американскогоцентробанка до конца этого года, - заявил Д.Баллард в интервью BloombergTelevision. — Я склоняюсь к необходимости ужесточения политики в первую очередьза счет уменьшения баланса Федерального резерва и думаю, что ФРС предпочтетименно этот подход». Представители ФРС активно обсуждают вопрос о том, когда следует начатьсворачивание стимулирующих мер, введенных в период рецессии. В конце июняистекает срок действия программы выкупа облигаций объемом $600 млрд, получившейназвание «второго раунда» количественного стимулирования. Президент ФРБ Миннеаполиса Нараяна Кочерлакота заявил в начале мая, чтовыступает за повышение базовой процентной ставки в этом году. Глава ФРБФиладельфии Чарльз Плоссер призвал к началу сворачивания стимулов в ближайшембудущем. Между тем глава ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли считает, что темпы подъемаэкономики США по-прежнему более слабые, чем требуется. По словам Дж.Балларда, ФРС, вероятно, сохранит ставку неизменной в июне, что даст ей время оценить ситуацию в американской экономике после завершенияпрограммы выкупа облигаций.«Завершение второго раунда количественного стимулирования станет кульминационныммоментом слабой кредитно-денежной политики ФРС, — отметил он. — Для Комитета пооткрытым рынкам будет естественным сохранить ставку, чтобы решить, что делатьдальше». ФРС удерживает ставку на уровне 0-0,25% годовых с декабря 2008 года. Консенсус-прогноз аналитиков, опрошенных Bloomberg, предполагает, чтопервое повышение ставки американским ЦБ после длительного периода произойдет впервом квартале 2012 года.

Дешевый доллар поощряет туристический shop в Америку

Ослабление доллара США на межбанковских торгах увеличивает покупательную способность товаров в США. Это стимулирует туристов из других стран увеличивать свои расходы на покупки в США. Так, только за прошлый год американская валюта снизилась против британского фунта на 13%. Это спасает положение с розничными продажами, поскольку американцы вынуждены экономить буквально на всем. Крупнейшие сети супермаркетов заявляют в своих отчетах о резком увеличении иностранных покупателей.

May 18 (Bloomberg) — The price is right for foreign shoppers in the U.S. as the sagging dollar boosts their purchasing power on everything from jewelry to vitamins. “When I come to New York, it feels like I am getting great deals,” said Molly Lewis, a 40-year-old nurse from Manchester, England, who spent an afternoon last week hunting down bargains on Louis Vuitton handbags in Manhattan.

“Things are much cheaper here than back home.” The British pound had climbed 13 percent against the U.S. dollar in the past year, along with gains in the euro and Canadian and Australian dollars. That’s given travelers a zest for spending, which may help U.S. retailers make up sales as budget-wary U.S. consumers stick to the sidelines. Travelers from abroad spent $8.9 billion on food, lodging, gifts and entertainment in the U.S. in February, up 7 percent from last year, according to the Department of Commerce. The Mall of America, the biggest shopping center in the U.S. with 520 stores, is reporting a surge in international visitors, hitting retailers from Columbia Sportswear Co. to Coach Inc. in search of American goods. The dollar has weakened by about 4 percent this year, according to Bloomberg Correlation-Weighted Currency Indices. The measure of 10 developed-nation currencies has fallen 15 percent in the past year amid concern the Federal Reserve’s accommodative monetary policy will debase the value of the dollar and spur inflation.

Visitor Surge International visitors to the Mall of America jumped 10 percent in 2010 and climbed through the first four months of the year, said Doug Killian, the director of tourism at the Minnesota shopping complex. Those visitors spend about 2.5 times more than people from the U.S., he said.

The Mall of America aims to take advantage of that by increasing its international marketing budget 20 percent this year. Non-U.S. visitors who book with certain tour groups also get free coupon books that normally cost $10 apiece. Upscale retailers also have followed suit. Macy’s Inc.’s Bloomingdale’s chain offers a 10 percent discount for foreign shoppers with photo identification, spokeswoman Marissa Vitagliano said. Chains like Bloomingdale’s and Saks Inc. helped make New York a top shopping destination last year, followed by Los Angeles and Las Vegas, said Rosemary McCormick, president of Shop America Alliance, a travel trade organization. Already Shopping “I’ve been in New York for less than two hours, and I am already shopping,” Daniel Kremerh, a 33-year-old from Berlin, said during a trip to Bloomingdale’s.

“I can afford the real name-brand stuff here, where in Berlin, I get knockoffs.” The dollar’s sluggishness may last through the year because of slowing U.S. growth and the widening interest-rate gap between the country and the rest of the world, according to strategists at Barclays Plc and Morgan Stanley. Economic growth slackened more than anticipated last quarter, prompting the Federal Reserve to say record-low rates are needed to foster growth.

Typically, Shop America Alliance’s McCormick said, international visitors are spending about one-third of their outlay on shopping. They also have to eat: International customers at restaurants owned by Alicart Restaurant Group in New York grew by about 65 percent in the first quarter, with an “explosion” of after-theater diners at its Virgil’s Real BBQ, said Chief Executive Officer Jeffrey Bank. Many remain focused on deals. Young Choi scoured San Francisco for goods from Nike Inc., J. Crew Group Inc. and Coach on a family visit last week. The 63-year-old retired teacher expected her load to be a little heavier on the way back to Seoul. “Basically she’s going to buy a really big large suitcase, so she can put all her stuff in and bring it home,” said her son, Yong Park.

Известный инвестор,миллиардер господин Kenneth Fisher распродал весь свой портфель активов по развивающимся странам

По словам Фишера, его инвест. компания в прошлом квартале продала активы развивающихся стран на сумму больше 1 млрд. долл. США. Согласно данным о сделках, Fisher Investments продали 20,6 млн. акций iShares MSCI Emerging Markets Index и около 2 млн. акций Vanguard MSCI Emerging Markets ETF. Кроме того, калифорнийская компания Woodside, владевшая 20 миллионами акций iShares, уменьшила свое участие на 99%, став одним из основных продавцов среди 400 прочих инвесторов, сокративших объем этих активов до 31 марта.

«Причина в том, что сентиментальный фон слишком уж оптимистичен, почти что эйфория», – считает Фишер. – «Драйверы, ведущие «бычий» рынок вначале периода до определенного момента, который, как мы считаем, как раз наступает, потом резко исчерпывают себя», – именно так объясняет свою «недооценивающую», как кажется большинству, позицию по рынкам развивающихся стран.

May 18 (Bloomberg) — Billionaire Kenneth Fisher said a surge in investor optimism toward developing nations spurred his money-management firm to sell more than $1 billion of emerging- market exchange-traded funds last quarter. Fisher Investments sold 20.6 million shares of the iShares MSCI Emerging Markets Index fund and about 2 million shares of the Vanguard MSCI Emerging Markets ETF, according to regulatory filings. The Woodside, California-based firm, which had held more than 20 million shares in the iShares fund since at least September 2008, cut its stake by 99 percent and was the top seller among more than 400 investors that reduced holdings in the period ended March 31, data compiled by Bloomberg show. “This is about sentiment having gotten too ebullient, too sanguine,” Fisher, who oversees about $44 billion as chief executive officer of Fisher Investments, said in a phone interview yesterday. “Things that lead a bull market early on reach a period at some point, which we think is about now, where they start to run out of steam.” Fisher said his “underweight” position in emerging markets is the biggest in several years, meaning he holds fewer of the shares than are represented in benchmark indexes. By contrast, developing-nation countries are global money managers’ most-favored investment destination for equities, with a net 29 percent owning “overweight” holdings, according to a Bank of America Merrill Lynch survey released yesterday.
Подробнее здесь: noir.bloomberg.com/apps/news?pid=20601110&sid=aZ.A6dIyhOng

Презентация главного экономиста UBS "2011: волатильный мир"

Мировая экономика стоит перед лицом целого ряда проблем и рисков: кризис суверенных долгов в Европе, инфляция и кризис в Японии, согласно презентации главного экономиста UBS Private Wealth Andreas Höfert

Экономика еврозоны уже не нуждается в значительном стимулировании - член совета ЕЦБ

ИНТЕРФАКС-АФИ — Восстановление в еврозоне усиливается, иэкономика больше не нуждается в тех же объемах стимулирования, что и раньше, заявил член исполнительного совета Европейского центрального банка (ЕЦБ) ЮргенШтарк, находящийся с визитом в Греции.«Экономическое восстановление в еврозоне остается устойчивым, его базарасширилась, — цитирует речь Ю.Штарка агентство Bloomberg. — Экономика более ненуждается в том уровне экономического или монетарного стимулирования, которыйбыл достигнут в разгар кризиса в конце 2008 — начале 2009 года». По словам Ю.Штарка, ЕЦБ продолжит обеспечивать ценовую стабильность веврозоне в обозримом будущем. ЕЦБ в апреле повысил базовую процентную ставку впервые за почти три года -с 1% до 1,2%, и экономисты прогнозируют еще как минимум два повышения до концагода. ВВП еврозоны вырос на 0,8% в I квартале, а инфляция ускорилась в апреле до2,8%, превысив целевой уровень ЕЦБ, составляющий 2%. Рост ВВП еврозоны в I квартале был существенно лучше ожиданий, особенно вГермании, отметил Ю.Штарк. По его мнению, реструктуризация госдолга Греции будет катастрофой, оналишит банки страны возможности использовать целый ряд госбумаг в качествеобеспечения получаемых от ЕЦБ кредитов.

Комментари министра финансов Германии Wolfgang Schaeuble :Инвесторы должны в будущем быть готовы к убыткам от суверенных долгов

По мнению Министра, правительства поступают правильно, когда предоставляют помощь, финансируемую за счет налогоплательщиков, поскольку «Инвесторам, в том числе и держателям долговых бумаг еврозоны, всегда следует помнить, что не только выгоды, но и риски возлагаются исключительно на них самих». Шойбле заявляет, что «было бы в корне неверно смягчать их риски в будущем». По его словам, Европейский Стабилизационный Механизм, который планируется запустить в 2013 году, обладает средствами, адекватными для убеждения «привлечения частных инвестиций».

В банке Barclays Capital полагают,что валюты развивающихся стран будут расти дальше из-за инфляции

Это заставит Центробанки развивающихся стран ужесточить монетарную политику. Экономический рост Китая спровоцирует рост цен и повышение инфляции по всему миру, – считают аналитики этого банка. «Недавний умеренный рост инфляции в развивающихся странах окажутся кратковременными, а ставки и резервные требования будут повышаться и дальше, что вызовет дальнейшее ужесточение, а также рост валют этих стран», – говориться в разосланном по электронной почте аналитическом отчете банка.

Агентство Standard and Poor's о ситуации в Турции:Гибкость экономики позволит пережить внешние шоки,но большой дефицит платежного баланса делает страну уязвимой

Поэтому в рейтинговом агентстве ожидают ужесточения фискальной политики в Турции. Standard and Poor's понизило инвестиционный рейтинг страны на два пункта, оставив при этом положительный прогноз. По мнению экспертов, если внутренний спрос снизится из-за уменьшения притока капитала, резко упадет уровень налоговых поступлений, что в свою очередь приведет к увеличению фискального дефицита. В марте дефицит платежного баланса достиг рекордного размера в 9,766 млрд. долл. США. Такое сокращение считается главным риском для стремительно растущей турецкой экономики, продемонстрировавшей в прошлом году 8,9% роста, а прогноз на это год составляет 4,5%.

Полный текст:

ISTANBUL, May 18 (Reuters) — Standard and Poor's said overall Turkey's economy is flexible enough to absorb shocks, but the widening current account deficit makes growth highly vulnerable to capital inflows, and it will watch for tighter fiscal policy. S&P which rates Turkey two notches below investment grade and has a positive outlook on its rating, told Reuters if domestic demand suffered a shock due to a fall off in capital inflows it would hit tax revenues and widen the fiscal deficit. Turkey's current account deficit in March soared to a monthly record of $9.766 billion, and the shortfall is cited as the key risk to Turkey's fast-expanding economy, which grew 8.9 percent last year and is forecast to grow 4.5 percent this year. The government, which looks likely to comfortably win a third term in office in elections on June 12, likes to trumpet the fact it targets a reduced budget deficit this year of 2.8 percent of gross domestic product after 3.6 percent last year. But many analysts point out however that it has benefitted from a huge increase in tax revenues and hasn't done enough to cut expenditure.

While the central bank struggles to contain loan growth, which has fuelled a domestic demand boom and sent imports flooding into the country at twice the rate of exports, the government should also play its part, economists say.

Analyst Frank Gill wrote in emailed comments: «While real government consumption growth decelerated markedly during 2010 to 2.0 percent vs 7.8 percent in 2009, fiscal policy continues to be mildly pro-cyclical.» «We will be closely watching the 2012 budgetary framework to understand whether fiscal policy will tighten in the aftermath of this year's elections.» Gill added S&P would also monitor the pace of loan growth and whether this would widen out the current account deficit in 2011-2012.

BANK ACTION Gill said he expected the central bank to tighten credit conditions gradually. Late last year it introduced a new policy mix of lower interest rates to deter hot money inflows and higher required reserve ratios (RRR) to dampen loan growth, hoping its strategy would help to slow the current account deficit, but there has been little sign so far.

Historically low interest rates and a ready supply of foreign credit have fuelled a massive spending boom in Turkey, and Turkey's dependence on short-term capital inflows to finance the deficit at a time of faltering risk appetite makes it highly vulnerable to external shocks. Fast economic growth and credit expansion have also sparked overheating concerns.

Most analysts expect the central bank to begin raising its policy rate in the second half. «Overall we think the economy is sufficiently flexible and the financial sector adequately capitalized to absorb any demand shocks,» Gill said. «We also expect monetary authorities to tighten credit conditions gradually in an effort to curb demand pressures. This should help to ease the pace of current account widening.»

Член ЕЦБ господин Smaghi полагает.что "мягкая" реструктуризация для Греции будет угрозой для финансовой стабильности

MILAN, May 18 (Reuters) — A debt restructuring in an advanced economy would pose a serious threat to overall financial stability, European Central Bank Executive Board member Lorenzo Bini Smaghi said on Wednesday. «We hear now talks of soft restructuring… as if in the advanced world the fact that a state may not pay back its debts would not be a devastasting element for the overall financial stability,» Bini Smaghi said at a financial conference in Milan. Eurogroup Chairman Jean-Claude Juncker opened the door on Tuesday to what he called a «soft» -restructuring of Greek debt. Bini Smaghi said that consolidating public finances in countries such as Greece, Ireland and Portugal was «the biggest challenge» the Western World would be facing in coming years.

Федеральный Резерв США может наложить вето на выплату дивидендов банками,которые не прошли февральские стресс-тесты

«Financial Times», первая сообщившая эту новость, пишет о принятии проекта такого решения Советом Правления Федрезерва и вынесения на публичное обсуждение уже в течение ближайших недель. Ранее фин. регуляторы, в том числе и ФРС США, подвергались резкой критике за неспособность выявления проблемных стратегий заимствования и страхования, ставшую одной из главных причин глубокой рецессии 2007-2009 гг.

LONDON, May 18 (Reuters) — The Federal Reserve may veto dividend payouts for U.S. banks that do not pass annual stress tests, the Financial Times reported on Wednesday. A draft of the new rule is expected to be approved by the Federal Reserve Board and put out for public comment within weeks, the newspaper said. Bank executives have begun discussing the proposal with Fed officials, the FT reported. Regulators, including the Fed, have come under harsh criticism for failing to spot risky lending and securities packaging practices viewed as contributing substantially to a financial meltdown that led to a deep recession in 2007-2009. Federal Reserve Chairman Ben Bernanke said earlier this month that the U.S. central bank had not yet decided how much bank-specific information it would release from new yearly bank stress tests mandated by the Dodd-Frank Act.

Глава миссии МВФ в Греции господин Thomsen говорит:Греции нужны структурные реформы

May 18 (Bloomberg) — Greece needs to quickly step up the pace of reforms to its economy if the EU-led program isn’t to run off track, Poul Thomsen, head of the IMF’s Greek mission, said. “The Greek program has largely achieved what it set out to do,” Thomsen said at a conference in Athens today. “It won’t remain on track without reinvigoration of structural reforms. Without this it will run off track.” Thomsen said he expected the economy would shrink about 1 percent more than expected this year and that an acceleration of structural reform in the public sector, among others, was needed to keep the deficit down. “Without this acceleration, the deficit won’t be much below 10 percent in 2011,” he said. “There is no more low- hangling fruit out there — all the low-hanging fruit is gone. Difficult structural reforms are what lie ahead.”

Член ЕЦБ господин Lorenzo Bini Smaghi говорит:Реструктуризация долгов для Греции не сработает.

May 18 (Bloomberg) — European Central Bank Executive Board member Lorenzo Bini Smaghi said restructuring debt for countries such as Greece won’t work. Debt restructuring would require a recapitalization of banks, which would be hard to carry out in a country that has defaulted, Bini Smaghi said today in a speech in Milan. He said Greece has lost “precious time” and should speed up state-asset sales and cut spending.

НАРОДНЫЙ БАНК КИТАЯ СКУПИЛ В АПРЕЛЕ $ 47.8 МИЛЛИАРДА ДЛЯ СДЕРЖИВАНИЯ РОСТА ЮАНЯ

С этой целью китайский Центробанк вливает юань в банковскую систему путем покупок поступающей от коммерческих банков иностранной валюты. Чрезмерные запасы нац. валюты также поступают в систему в результате операций на открытом рынке и по причине повышения требований к обязательным резервам. Это должно предотвратить приток «лишних денег» в экономику и ускорение темпов инфляции.В апреле покупки доллара продолжились, но уже не столь интенсивно, по сравнению с мартом объем интервенций сократился на 24%.

BEIJING, May 18 (Reuters) — China's central bank bought 310.7 billion yuan ($47.8 billion)worth of foreign currency from commercial banks in April to keep the yuan stable, down 24 percent from March, official data showed on Wednesday. The decline in the central bank's foreign exchange purchases suggested a let-up in the flow of capital into the country via trade surpluses, foreign investment and speculative money. The central bank's purchases of foreign exchange hit a 33-month high of 530.2 billion yuan in October.

To keep the yuan exchange rate largely stable, the People's Bank of China has to buy almost all foreign currency inflows from commercial banks, injecting huge amounts of yuan into the banking system. To counter the inflationary effect of such money inflows, the central bank then soaks up the excess yuan in the system via open-market operations and higher bank reserve requirements.

The central bank has raised banks' reserve requirements eight times since October, taking lock up a record 21 percent of bank deposits at big banks that could otherwise have lent out. The procedure is not entirely effective, however, because the surfeit of yuan in the banking system often leads Chinese commercial banks to step up bank lending. China's foreign exchange reserves, the world's largest, swelled by nearly $200 billion in the first quarter to more than $3 trillion. There are little signs that the rapid reserve build-up will slow significantly in the near-term.

В банке JPMorgan Chase & Co . полагают,что сырьевые индексы будут расти и дальше.За счет золота и нефти

Такое мнение выразил глава отдела инвестиций в сырьевые активы JPMorgan Chase & Co. господин Ray Eyles.По его словам, в краткосрочной перспективе для рынка сырья еще возможны моменты для снижения, но долгосрочные тенденции выглядят очень и очень неплохо.Если ориентироваться на инвестиции в сырьевые фонды и индексы, то за счет роста цен на нефть и золото, эти индексы будут расти, компенсируя временную слабость базовых металлов.Аргументом в пользу такого оптимистического взгляда на рынок сырья, господин Ray Eyles, выдвигает тот факт, что Азия становится все более существенным игроком на сырьевом рынке и будет двигать этот рынок вверх в ближайшие годы.Подробнее здесь: http://noir.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=aqQrhs1BXCQc&pos=3

Гайтнер... -"Ахтунг" будет исключительно заслугой Республиканцев"...

Pallavi Gogoi, писатель А. П. бизнеса, в среду 17 мая 2011 в 8:30 PM EDT
Нью-Йорк (AP) — министр финансов Тимоти Гайтнер заявил в среду если изменения связанные с нежеланием голосовать Республиканской партии о Прохождение бюджетного плана в качестве условия для одобрения или увеличение лимита заимствования страны, они будут нести ответственность за последствия.

Выступая в Гарвардском клубе Нью-Йорка, Гейтнер сказал, что все последствия будет нести по умолчанию Республиканская партия , если они не будут проводить голосование за повышение более чем существующего в $ 14300 млн лимита заимствования.

Гейтнер отметил, страна достигла порогового значения, заимствований в $ 14290 млрд в понедельник. Он сказал, что он начал развертывание последовательные бухгалтерские маневры, чтобы избежать удара до 2 августа .

«Как они понимают, Конгресс должен отвечать, за защиту в полной мере страны и считает, и понимать что это возможно только через увеличения предела долга», сказал Гайтнер.

....

Он сказал, что стоимость дефолта, будет таким же разрушительным, как финансовый кризис в 2008г. «Что легко позволить, а потом трудно загнать в рамки»

МИРОВЫЕ ЦЕНТРОБАНКИ:ОЖИДАЕМЫЕ СОБЫТИЯ И ВЫСТУПЛЕНИЯ (19-20 МАЯ)

---

http://www.businessinsider.com/ (C) Источник

---

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу