20 июня 2011 ОЛМА Старцев Антон
На прошедшей неделе на рынке наметилась некоторая коррекция вниз, индекс РТС оказался ниже 1900 пунктов. Давление на рынок оказали внешние факторы – неспособность греческого правительства добиться одобрения парламентом плана сокращения дефицита бюджета поставила под вопрос перспективу получения финансовой помощи от мирового сообщества (ЕС, ЕЦБ, МВФ), что заставило инвесторов пересмотреть оценки рисков, связанных с возможной реструктуризацией греческого долга.
В потоке новостей, оказывавших влияние на рынок, доминировали сообщения относительно Греции. В понедельник международное рейтинговое агентство Standard&Poor’s понизило рейтинг Греции с “B” до “CCC”. Во вторник агентство Moody’s поставило на пересмотр рейтинг крупнейших французских банков, занимающих лидирующие позиции в списке держателей греческих облигаций, в тот же день вопрос помощи Греции обсуждался на встрече министров финансов ЕС, но безрезультатно – обсуждение было отложено до воскресенья. В среду план по ужесточению бюджетной дисциплины был представлен греческим премьер-министром в парламенте (принятие плана – необходимое условие получения пакета помощи от ЕС, ЕЦБ и МВФ), но не получил одобрения, после чего было объявлено о переформировании правительства, что только усилило опасения инвесторов относительно возможной реструктуризации или дефолта по греческим долговым обязательствам.
Опасения в отношении долговых проблем в еврозоне сдерживают активность покупателей не только в секторе голубых фишек, но и во втором эшелоне – спрос был сконцентрирован в отдельных бумагах, индексы компаний малой и средней капитализации OLMA-smallcap и OLMA-midcap закрылись разнонаправлено.
В секторе электроэнергетики спрос, возможно, «мигрирует» из сегмента генерации в сегмент распределительных компаний. Акции МРСК Волги (MRKV) подорожали на 5.8%, МРСК Центра и Приволжья (MRKP) – на 2.0%. Между тем российская генерация остается фундаментально недооцененной по сравнению с зарубежными аналогами. Например, наша оценка справедливой стоимости Мосэнерго (MSNG, -1.9%) предполагает потенциал роста в 77% (подробнее см. http://www.olma.ru/files/analytic/MSNG_110614_full_rus.pdf).
Челябинский цинк (CHZN, -0.2%) опубликовал нейтральные, на наш взгляд, финансовые результаты за первый квартал текущего года по МСФО. Выручка и чистая прибыль компании оказались немногим ниже наших прогнозов, что стало основанием для снижения целевой цены с $8.8 за акцию до $8.2 за акцию (рекомендация «покупать» оставлена без изменений) – см. http://www.olma.ru/files/analytic/CHZN_16062011_ru.pdf.
Акции Силовых машин (SILM) подешевели на 4.8%. Помимо факторов глобального характера (туманные перспективы атомной энергетики после событий в Японии), давление на котировки бумаг компании оказали и внутренние новости – сообщается о планах РусГидро (HYDR) по созданию СП с австрийской Voith Hydro с целью производства оборудования, в том числе, турбин малой мощности. Создаваемое СП может составить некоторую конкуренцию Силовым машинам, но существенное влияние на выручку маловероятно (во всяком случае, в перспективе ближайших лет). Во-первых, турбины, производство которых предполагается в рамках СП, и турбины, поставляемые Силовыми машинами – разной мощности. Во-вторых, текущий портфель заказов Силовых машин уже обеспечивает загрузку производственных мощностей компании на несколько лет.
Данные технического анализа указывают на возможность углубления коррекции вниз по индексу РТС с выходом в диапазон 1800 пунктов – 1850 пунктов. Между тем рынки остаются чувствительными к состоянию европейского долгового сектора – любые новости относительно греческого долга могут вызвать повышение волатильности по фондовым индексам. Кроме того, в преддверии завершения программы QE-2 (30 июня) особенно интересным для инвесторов может оказаться выступление Б. Бернанке по итогам двухдневного заседания комитета по открытым рынкам ФРС (21-22 июня).
http://www.olma.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В потоке новостей, оказывавших влияние на рынок, доминировали сообщения относительно Греции. В понедельник международное рейтинговое агентство Standard&Poor’s понизило рейтинг Греции с “B” до “CCC”. Во вторник агентство Moody’s поставило на пересмотр рейтинг крупнейших французских банков, занимающих лидирующие позиции в списке держателей греческих облигаций, в тот же день вопрос помощи Греции обсуждался на встрече министров финансов ЕС, но безрезультатно – обсуждение было отложено до воскресенья. В среду план по ужесточению бюджетной дисциплины был представлен греческим премьер-министром в парламенте (принятие плана – необходимое условие получения пакета помощи от ЕС, ЕЦБ и МВФ), но не получил одобрения, после чего было объявлено о переформировании правительства, что только усилило опасения инвесторов относительно возможной реструктуризации или дефолта по греческим долговым обязательствам.
Опасения в отношении долговых проблем в еврозоне сдерживают активность покупателей не только в секторе голубых фишек, но и во втором эшелоне – спрос был сконцентрирован в отдельных бумагах, индексы компаний малой и средней капитализации OLMA-smallcap и OLMA-midcap закрылись разнонаправлено.
В секторе электроэнергетики спрос, возможно, «мигрирует» из сегмента генерации в сегмент распределительных компаний. Акции МРСК Волги (MRKV) подорожали на 5.8%, МРСК Центра и Приволжья (MRKP) – на 2.0%. Между тем российская генерация остается фундаментально недооцененной по сравнению с зарубежными аналогами. Например, наша оценка справедливой стоимости Мосэнерго (MSNG, -1.9%) предполагает потенциал роста в 77% (подробнее см. http://www.olma.ru/files/analytic/MSNG_110614_full_rus.pdf).
Челябинский цинк (CHZN, -0.2%) опубликовал нейтральные, на наш взгляд, финансовые результаты за первый квартал текущего года по МСФО. Выручка и чистая прибыль компании оказались немногим ниже наших прогнозов, что стало основанием для снижения целевой цены с $8.8 за акцию до $8.2 за акцию (рекомендация «покупать» оставлена без изменений) – см. http://www.olma.ru/files/analytic/CHZN_16062011_ru.pdf.
Акции Силовых машин (SILM) подешевели на 4.8%. Помимо факторов глобального характера (туманные перспективы атомной энергетики после событий в Японии), давление на котировки бумаг компании оказали и внутренние новости – сообщается о планах РусГидро (HYDR) по созданию СП с австрийской Voith Hydro с целью производства оборудования, в том числе, турбин малой мощности. Создаваемое СП может составить некоторую конкуренцию Силовым машинам, но существенное влияние на выручку маловероятно (во всяком случае, в перспективе ближайших лет). Во-первых, турбины, производство которых предполагается в рамках СП, и турбины, поставляемые Силовыми машинами – разной мощности. Во-вторых, текущий портфель заказов Силовых машин уже обеспечивает загрузку производственных мощностей компании на несколько лет.
Данные технического анализа указывают на возможность углубления коррекции вниз по индексу РТС с выходом в диапазон 1800 пунктов – 1850 пунктов. Между тем рынки остаются чувствительными к состоянию европейского долгового сектора – любые новости относительно греческого долга могут вызвать повышение волатильности по фондовым индексам. Кроме того, в преддверии завершения программы QE-2 (30 июня) особенно интересным для инвесторов может оказаться выступление Б. Бернанке по итогам двухдневного заседания комитета по открытым рынкам ФРС (21-22 июня).
http://www.olma.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter