22 июня 2011 FxPRO
Акции очень дешевы или чрезмерно завышены? Никого не удивляет, что у консультантов очень разные мнения на этот счет. За тридцать лет у меня было много советников, они были достаточно умны, но приходили к диаметрально противоположным выводам. Все это происходит из-за широкого несогласия в том, что означает для рынков регресс, так как аналитики основывают свой анализ на долгосрочной тенденции рынка к регрессу к средним значениям.
Рассмотрим пример Дона Хайса из Hays Advisory Service. Ранее на этой неделе он убеждал своих клиентов в том, что бычьему рынку суждено оставаться сильным в течение многих лет; он представил график Dow Jones Industrial Average на минимумах фондового рынка 1974 года. Сравнивая с прямой на графике движения цены, которую он связал с минимумом фондового рынка октября 2007, акции в данный момент находятся существенно ниже тренда – примерно на 40% ниже, на самом деле. Хайс спрашивает: «Каким образом кто-либо может нейтрально относиться к фондовому рынку США при такой истории?»
Ответ дает, среди прочих, Джереми Грехэм, главный стратег по инвестициям бостонской GMO. Грехэм также верит в регрессию вокруг среднего, ставя этот принцип в основу своей инвестиционной стратегии. Он рассмотрел гораздо больший отрезок истории, нежели 40 лет, и пришел к выводу, что акции переоценены в настоящий момент и опасно близки к тому, чтобы сформировать пузырь. По факту, согласно подсчетам, истинная стоимость S&P 500 сейчас завышена примерно на 40%.
Так что делайте выбор. Даже если вы уверены в том, что рынки регрессируют к средним значениям, вы все еще можете сделать вывод, что акции как на 40% переоценены, так и на 40% недооценены. Это обсуждение бесполезно для тех, кто хочет знать, покупать или продавать акции, вместо этого стоит приложить усилия, чтобы понять, какие данные следует принимать во внимание в первую очередь.
What stock market history is telling us, Market Watch
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Рассмотрим пример Дона Хайса из Hays Advisory Service. Ранее на этой неделе он убеждал своих клиентов в том, что бычьему рынку суждено оставаться сильным в течение многих лет; он представил график Dow Jones Industrial Average на минимумах фондового рынка 1974 года. Сравнивая с прямой на графике движения цены, которую он связал с минимумом фондового рынка октября 2007, акции в данный момент находятся существенно ниже тренда – примерно на 40% ниже, на самом деле. Хайс спрашивает: «Каким образом кто-либо может нейтрально относиться к фондовому рынку США при такой истории?»
Ответ дает, среди прочих, Джереми Грехэм, главный стратег по инвестициям бостонской GMO. Грехэм также верит в регрессию вокруг среднего, ставя этот принцип в основу своей инвестиционной стратегии. Он рассмотрел гораздо больший отрезок истории, нежели 40 лет, и пришел к выводу, что акции переоценены в настоящий момент и опасно близки к тому, чтобы сформировать пузырь. По факту, согласно подсчетам, истинная стоимость S&P 500 сейчас завышена примерно на 40%.
Так что делайте выбор. Даже если вы уверены в том, что рынки регрессируют к средним значениям, вы все еще можете сделать вывод, что акции как на 40% переоценены, так и на 40% недооценены. Это обсуждение бесполезно для тех, кто хочет знать, покупать или продавать акции, вместо этого стоит приложить усилия, чтобы понять, какие данные следует принимать во внимание в первую очередь.
What stock market history is telling us, Market Watch
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу