23 июня 2011 МФД-ИнфоЦентр
Наблюдаемый в четверг рост доллара США против большинства ведущих мировых валют за исключением швейцарского франка указывает на положительную реакцию покупателей американской валюты на объявленные накануне результаты заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США и комментарии главы ФРС Бена Бернанке.
Вместе с тем, негативная динамика фондовых индексов США, развернувшихся к понижению после начала пресс-конференции Бернанке, свидетельствует о том, что аппетит инвесторов к риску уменьшился, учитывая отсутствие в речи главы ФРС каких-либо намёков о возможности запуска в ближайшее время третьего раунда количественного смягчения.
Результаты заседания FOMC, фактически, не преподнесли никаких сюрпризов. Основным отличием от апрельского сопутствующего заявления стала фраза о том, что ситуация на рынке труда оказалась хуже, чем ожидалось, тогда как в апреле говорилось об улучшении условий в сфере занятости. В дополнение, в текст вчерашнего заявления были включены фразы о негативных последствиях мартовских землетрясений и цунами в Японии, которые привели к перебоям в поставках продукции. Комитет вновь выразил опасения по поводу растущей инфляции, связанной с повышением цен на сырьё и импортируемые товары, однако подтвердил свои ожидания, что эти эффекты будут временными.
Кроме того, Комитет пересмотрел в сторону понижения прогноз экономического развития США на 2011-2012 г.г. и повысил прогноз по инфляции. Темпы роста ВВП США, по прогнозу ФРС, в 2011 году составят 2.7% - 2.9% в сравнении с прогнозом 3.1% - 3.3%, озвученным в апреле, и 3.4% - 3.9%, озвученным в январе. В 2012 году темпы роста ВВП, по мнению ФРС, могут ускориться до 3.3% - 3.7% против апрельского прогноза о росте на 3.5% - 4.2%.
Базовая инфляция, как ожидает ФРС, в 2011 году вырастет на 1.5% - 1.8% (ранее ожидалось повышение на 1.3% - 1.6%), а ценовой индекс расходов на личное потребление увеличится на 2.3% - 2.5% (2.1% - 2.8% - апрельский прогноз).
Федрезерв также повысил прогноз по уровню безработицы, ожидая, что в 2011 году он составит 8.6% - 8.9% в сравнении с апрельским прогнозом в 8.4% - 8.7%.
Одним из главных разочарований для инвесторов стало заявление главы ФРС о том, что Центральный банк пока не выработал определённого мнения о причинах текущего замедления восстановительных процессов. Обещание Бернанке в ходе пресс-конференции, что к 2013 году экономика оправится от спада, не произвело никакого впечатления на инвесторов, удивлённых отсутствием у ФРС чёткой стратегии.
Учитывая высокий уровень безработицы в США, сегодняшнюю бережливость американских потребителей и негативные последствия потенциального дефолта Греции, неуверенность Федрезерва легко объяснима. Однако критики Бернанке могут аргументировать свою позицию тем, что прогнозирование экономических перспектив – это его работа, поэтому заявления о сохраняющейся неопределённости лишь ослабляют аппетит инвесторов к риску и подрывают доверие к его обещаниям о восстановлении экономики США к 2013 году.
После вчерашней пресс-конференции очевидны лишь три вещи: Федрезерв, как и планировал, завершит программу QE2 в конце июня, с целью поддержки экономики продолжит реинвестировать средства, полученные в результате погашения бондов, и не будет повышать ставку несколько месяцев. И хотя глава ФРС подтвердил, что «продолжительное время сохранения ставки на исключительно низком уровне» подразумевает по меньшей мере 2 или 3 заседания FOMC, в реальности может пройти 5 или 6 заседаний, прежде чем будет принято решение об её увеличении.
В то же время, ответы на многие вопросы по-прежнему находятся в плоскости макроэкономических отчётов. Если данные макростатистики США, выходящие в ближайшие месяцы, останутся слабыми, политика ФРС по реинвестированию средств продолжится до тех пор, пока цифры не начнут улучшаться. В случае выхода более сильных показателей Федрезерв может предпринять дополнительные шаги по отзыву монетарных стимулов и начать подготовку к повышению ставки, учитывая сохраняющиеся риски инфляции.
Пара EUR/USD снижается второй день подряд, несмотря на положительные итоги голосования в греческом парламенте о вотуме доверия правительству. Премьер-министр Греции Георгиос Папандреу сохранил свой пост, однако в ближайшие дни ему предстоит провести несколько сложных переговоров, от результатов которых будет зависеть судьба не только его кабинета министров, но и будущее страны в целом.
В начале следующей недели парламент Греции обсудит новые меры жёсткой экономии, которые необходимо реализовать в экстремально короткие сроки для получения следующего транша первого кредита ЕС/МВФ и рассмотрения вопроса о втором пакете финансовой помощи. Сегодня начался саммит лидеров ЕС в Брюсселе, и нет никаких сомнений в том, что тема Греции останется главной в повестке дня. Однако игроки валютного рынка понимают, что до голосования в греческом парламенте никакого немедленного решения принято не будет, поэтому не торопятся усиливать длинные позиции в евро.
3 июля, а затем 11-12 июля состоятся заседания министров финансов ЕС, на которых будут оцениваться результаты работы греческого правительства и парламента, однако Германия сообщила, что не будет принимать участия в решении греческого вопроса, пока не обсудит с частными инвесторами возможность добровольной пролонгации кредита путём обмена старых греческих долговых обязательств на новые. Кроме того, ЕЦБ и МВФ, вероятно, попытаются договориться с ведущими рейтинговыми агентствами о вариантах продления срока действия текущих греческих бондов таким образом, чтобы это не вызвало кредитных событий, а именно, снижения кредитного рейтинга не только Греции, но и других слабейших стран Еврозоны.
Таким образом, для того, чтобы решение греческой проблемы вышло на финишную прямую, потребуется провести множество переговоров, от исхода которых будет зависеть динамика евро как в краткосрочной, так и в среднесрочной перспективе.
http://mfd.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Вместе с тем, негативная динамика фондовых индексов США, развернувшихся к понижению после начала пресс-конференции Бернанке, свидетельствует о том, что аппетит инвесторов к риску уменьшился, учитывая отсутствие в речи главы ФРС каких-либо намёков о возможности запуска в ближайшее время третьего раунда количественного смягчения.
Результаты заседания FOMC, фактически, не преподнесли никаких сюрпризов. Основным отличием от апрельского сопутствующего заявления стала фраза о том, что ситуация на рынке труда оказалась хуже, чем ожидалось, тогда как в апреле говорилось об улучшении условий в сфере занятости. В дополнение, в текст вчерашнего заявления были включены фразы о негативных последствиях мартовских землетрясений и цунами в Японии, которые привели к перебоям в поставках продукции. Комитет вновь выразил опасения по поводу растущей инфляции, связанной с повышением цен на сырьё и импортируемые товары, однако подтвердил свои ожидания, что эти эффекты будут временными.
Кроме того, Комитет пересмотрел в сторону понижения прогноз экономического развития США на 2011-2012 г.г. и повысил прогноз по инфляции. Темпы роста ВВП США, по прогнозу ФРС, в 2011 году составят 2.7% - 2.9% в сравнении с прогнозом 3.1% - 3.3%, озвученным в апреле, и 3.4% - 3.9%, озвученным в январе. В 2012 году темпы роста ВВП, по мнению ФРС, могут ускориться до 3.3% - 3.7% против апрельского прогноза о росте на 3.5% - 4.2%.
Базовая инфляция, как ожидает ФРС, в 2011 году вырастет на 1.5% - 1.8% (ранее ожидалось повышение на 1.3% - 1.6%), а ценовой индекс расходов на личное потребление увеличится на 2.3% - 2.5% (2.1% - 2.8% - апрельский прогноз).
Федрезерв также повысил прогноз по уровню безработицы, ожидая, что в 2011 году он составит 8.6% - 8.9% в сравнении с апрельским прогнозом в 8.4% - 8.7%.
Одним из главных разочарований для инвесторов стало заявление главы ФРС о том, что Центральный банк пока не выработал определённого мнения о причинах текущего замедления восстановительных процессов. Обещание Бернанке в ходе пресс-конференции, что к 2013 году экономика оправится от спада, не произвело никакого впечатления на инвесторов, удивлённых отсутствием у ФРС чёткой стратегии.
Учитывая высокий уровень безработицы в США, сегодняшнюю бережливость американских потребителей и негативные последствия потенциального дефолта Греции, неуверенность Федрезерва легко объяснима. Однако критики Бернанке могут аргументировать свою позицию тем, что прогнозирование экономических перспектив – это его работа, поэтому заявления о сохраняющейся неопределённости лишь ослабляют аппетит инвесторов к риску и подрывают доверие к его обещаниям о восстановлении экономики США к 2013 году.
После вчерашней пресс-конференции очевидны лишь три вещи: Федрезерв, как и планировал, завершит программу QE2 в конце июня, с целью поддержки экономики продолжит реинвестировать средства, полученные в результате погашения бондов, и не будет повышать ставку несколько месяцев. И хотя глава ФРС подтвердил, что «продолжительное время сохранения ставки на исключительно низком уровне» подразумевает по меньшей мере 2 или 3 заседания FOMC, в реальности может пройти 5 или 6 заседаний, прежде чем будет принято решение об её увеличении.
В то же время, ответы на многие вопросы по-прежнему находятся в плоскости макроэкономических отчётов. Если данные макростатистики США, выходящие в ближайшие месяцы, останутся слабыми, политика ФРС по реинвестированию средств продолжится до тех пор, пока цифры не начнут улучшаться. В случае выхода более сильных показателей Федрезерв может предпринять дополнительные шаги по отзыву монетарных стимулов и начать подготовку к повышению ставки, учитывая сохраняющиеся риски инфляции.
Пара EUR/USD снижается второй день подряд, несмотря на положительные итоги голосования в греческом парламенте о вотуме доверия правительству. Премьер-министр Греции Георгиос Папандреу сохранил свой пост, однако в ближайшие дни ему предстоит провести несколько сложных переговоров, от результатов которых будет зависеть судьба не только его кабинета министров, но и будущее страны в целом.
В начале следующей недели парламент Греции обсудит новые меры жёсткой экономии, которые необходимо реализовать в экстремально короткие сроки для получения следующего транша первого кредита ЕС/МВФ и рассмотрения вопроса о втором пакете финансовой помощи. Сегодня начался саммит лидеров ЕС в Брюсселе, и нет никаких сомнений в том, что тема Греции останется главной в повестке дня. Однако игроки валютного рынка понимают, что до голосования в греческом парламенте никакого немедленного решения принято не будет, поэтому не торопятся усиливать длинные позиции в евро.
3 июля, а затем 11-12 июля состоятся заседания министров финансов ЕС, на которых будут оцениваться результаты работы греческого правительства и парламента, однако Германия сообщила, что не будет принимать участия в решении греческого вопроса, пока не обсудит с частными инвесторами возможность добровольной пролонгации кредита путём обмена старых греческих долговых обязательств на новые. Кроме того, ЕЦБ и МВФ, вероятно, попытаются договориться с ведущими рейтинговыми агентствами о вариантах продления срока действия текущих греческих бондов таким образом, чтобы это не вызвало кредитных событий, а именно, снижения кредитного рейтинга не только Греции, но и других слабейших стран Еврозоны.
Таким образом, для того, чтобы решение греческой проблемы вышло на финишную прямую, потребуется провести множество переговоров, от исхода которых будет зависеть динамика евро как в краткосрочной, так и в среднесрочной перспективе.
http://mfd.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу