3 июня 2008
«Ак барс» первым из коммерческих банков выходит на рынок еврооблигаций, доступ на который был закрыт из-за финансового кризиса. Он планирует разместить бумаги в размере до $450 млн для поддержания роста кредитного портфеля. Если «Ак барс» удастся продать облигации западным инвесторам, его примеру последуют другие банки, размещая выпуски на $250—500 млн еженедельно, уверены эксперты.
Вчера сразу несколько участников рынка рассказали «Ъ», что акционерный банк «Ак барс» с 3 по 6 июня проведет road show выпуска еврооблигаций. Выпуск будет представлен инвесторам в Азии и Европе. Его организаторами выступают ABN Amro и Credit Suisse. Объем выпуска на срок от трех до пяти лет планируется в объеме $250—450 млн. В банке вчера подтвердили информацию о начале road show. От дальнейших комментариев в «Ак барс» и в банках-организаторах отказались.
«Ак барс» является крупнейшим региональным банком. По данным журнала «Коммерсантъ-Деньги», на 1 января 2008 года банк занимает 16-е место по размеру собственного капитала (27,7 млрд руб.) и 20-е место по сумме чистых активов (155,6 млрд руб.). Основным акционером банка является Республика Татарстан. «Ак барс» имеет два выпуска евробондов, на $175 млн и $250 млн, меньший из которых погашается в октябре этого года.
«Ак барс» станет первым из коммерческих банков, который разместил свои еврооблигации на западном рынке с августа прошлого года. «Российский банковский сектор менее всего был подвержен рискам, спровоцировавшим ипотечный кризис США, тем не менее у западных инвесторов возникло недоверие к банковскому сектору как к классу активов»,— говорит аналитик банка «Траст» Алексей Демкин. По его словам, удачные размещения евробондов в мае проводили госбанки, Россельхозбанк ($1,75 млрд) и ВТБ ($2 млрд). Их результаты показали, что интерес зарубежных инвесторов к банковским бумагам возвращается. «Я бы не стал принимать во внимание размещенный Банком Москвы выпуск евробондов на 250 млн швейцарских франков в марте этого года, поскольку эта валюта несколько экзотична, а банков, чье финансирование привязано к франкам, крайне мало»,— поясняет господин Демкин.
Целью размещения выпуска еврооблигаций «Ак барс» является финансирование кредитного портфеля, считают участники рынка. Согласно инвестиционному меморандуму (имеется в распоряжении «Ъ»), общий объем программы эмиссии облигаций, представляющих собой участие в кредите (LPN), составляет $1,5 млрд. Согласно отчетности «Ак барс» за 2007 год, портфель кредитов, выданных малому и среднему бизнесу, вырос на 97,6%, розничный портфель увеличился на 74%. «Это динамичный рост, который требует дополнительного финансирования»,— указывает Алексей Демкин. По итогам 2007 года средний рост корпоративного портфеля российских банков был на уровне 53% годовых, розничного — 57%. «Размещение облигаций — лучший способ для банка получить средства на финансирование»,— замечает замдиректора операций на финансовом рынка Номос-банка Алексей Третьяков, дополняя, что банк должен наращивать пассивы, чтобы демонстрировать собственнику эффективность использования вложенного им капитала. По оценкам Алексея Демкина, учитывая уровень доходности по торгуемому выпуску еврооблигаций и премию, которую эмитенты платят при размещении, новый выпуск «Ак барс» может быть размещен с доходностью 8,5—8,75% годовых (на три года) и около 9% (на пять лет). В апреле ВТБ и Россельхозбанк разместили выпуски с доходностью 6,875% и 7,125—7,75% годовых соответственно.
Если размещение «Ак барс» пройдет успешно, другие коммерческие банки после многомесячного перерыва возобновят заимствования за рубежом. «Сейчас многие банки из Топ-30 с удовольствием разместили бы еврооблигации для рефинансирования или развития бизнеса, но не торопятся анонсировать новые выпуски»,— рассуждает директор отдела анализа рынка облигаций МДМ-банка Михаил Галкин. По его словам, у большинства банков все готово для размещения и от решения выходить на рынок до реальной сделки может пройти две-три недели. Эксперты указывают, что «в очереди» за деньгами иностранных инвесторов стоят Альфа-банк, МДМ-банк, Промсвязьбанк, Номос-банк, УРСАбанк, Транскредитбанк «Если размещения начнутся, они могут происходить с периодичностью раз в неделю: объемы выпусков составят $250—500 млн»,— резюмирует господин Галкин.
Игорь ОРЛОВ
Вчера сразу несколько участников рынка рассказали «Ъ», что акционерный банк «Ак барс» с 3 по 6 июня проведет road show выпуска еврооблигаций. Выпуск будет представлен инвесторам в Азии и Европе. Его организаторами выступают ABN Amro и Credit Suisse. Объем выпуска на срок от трех до пяти лет планируется в объеме $250—450 млн. В банке вчера подтвердили информацию о начале road show. От дальнейших комментариев в «Ак барс» и в банках-организаторах отказались.
«Ак барс» является крупнейшим региональным банком. По данным журнала «Коммерсантъ-Деньги», на 1 января 2008 года банк занимает 16-е место по размеру собственного капитала (27,7 млрд руб.) и 20-е место по сумме чистых активов (155,6 млрд руб.). Основным акционером банка является Республика Татарстан. «Ак барс» имеет два выпуска евробондов, на $175 млн и $250 млн, меньший из которых погашается в октябре этого года.
«Ак барс» станет первым из коммерческих банков, который разместил свои еврооблигации на западном рынке с августа прошлого года. «Российский банковский сектор менее всего был подвержен рискам, спровоцировавшим ипотечный кризис США, тем не менее у западных инвесторов возникло недоверие к банковскому сектору как к классу активов»,— говорит аналитик банка «Траст» Алексей Демкин. По его словам, удачные размещения евробондов в мае проводили госбанки, Россельхозбанк ($1,75 млрд) и ВТБ ($2 млрд). Их результаты показали, что интерес зарубежных инвесторов к банковским бумагам возвращается. «Я бы не стал принимать во внимание размещенный Банком Москвы выпуск евробондов на 250 млн швейцарских франков в марте этого года, поскольку эта валюта несколько экзотична, а банков, чье финансирование привязано к франкам, крайне мало»,— поясняет господин Демкин.
Целью размещения выпуска еврооблигаций «Ак барс» является финансирование кредитного портфеля, считают участники рынка. Согласно инвестиционному меморандуму (имеется в распоряжении «Ъ»), общий объем программы эмиссии облигаций, представляющих собой участие в кредите (LPN), составляет $1,5 млрд. Согласно отчетности «Ак барс» за 2007 год, портфель кредитов, выданных малому и среднему бизнесу, вырос на 97,6%, розничный портфель увеличился на 74%. «Это динамичный рост, который требует дополнительного финансирования»,— указывает Алексей Демкин. По итогам 2007 года средний рост корпоративного портфеля российских банков был на уровне 53% годовых, розничного — 57%. «Размещение облигаций — лучший способ для банка получить средства на финансирование»,— замечает замдиректора операций на финансовом рынка Номос-банка Алексей Третьяков, дополняя, что банк должен наращивать пассивы, чтобы демонстрировать собственнику эффективность использования вложенного им капитала. По оценкам Алексея Демкина, учитывая уровень доходности по торгуемому выпуску еврооблигаций и премию, которую эмитенты платят при размещении, новый выпуск «Ак барс» может быть размещен с доходностью 8,5—8,75% годовых (на три года) и около 9% (на пять лет). В апреле ВТБ и Россельхозбанк разместили выпуски с доходностью 6,875% и 7,125—7,75% годовых соответственно.
Если размещение «Ак барс» пройдет успешно, другие коммерческие банки после многомесячного перерыва возобновят заимствования за рубежом. «Сейчас многие банки из Топ-30 с удовольствием разместили бы еврооблигации для рефинансирования или развития бизнеса, но не торопятся анонсировать новые выпуски»,— рассуждает директор отдела анализа рынка облигаций МДМ-банка Михаил Галкин. По его словам, у большинства банков все готово для размещения и от решения выходить на рынок до реальной сделки может пройти две-три недели. Эксперты указывают, что «в очереди» за деньгами иностранных инвесторов стоят Альфа-банк, МДМ-банк, Промсвязьбанк, Номос-банк, УРСАбанк, Транскредитбанк «Если размещения начнутся, они могут происходить с периодичностью раз в неделю: объемы выпусков составят $250—500 млн»,— резюмирует господин Галкин.
Игорь ОРЛОВ
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба