22 сентября 2011 БФА Моисеев Алексей
«Операции твист» объемом 400 млрд. долл. оказалось недостаточно, чтобы сохранить позитивный настрой рынков рисковых активов. Если индекс ММВБ не удержит сентябрьский локальный минимум (1470 пунктов), выход из трехнедельного боковика вниз откроет дорогу для снижения в ближайшие дни в район 1400 пунктов
В среду, 21 сентября, индекс ММВБ с утра попытался продолжить позитивную динамику предыдущей сессии, но после полудня в ожидании итогов заседания ФРС и на фоне отсутствия конкретики в новостях из Греции перешел в узкую консолидацию над уровнем поддержки 1510 пунктов, а закрылся немного ниже его, составив 1507,25 пунктов (-0,84 %). В аутсайдерах – нефтегазовый сектор, в первую очередь акции Новатэка (-2,22 %) и Роснефти (-1,93 %). Лучше рынка среди наиболее ликвидных бумаг – акции ГМК Норильский Никель (-0,2 %) и Лукойла (-0,14 %).
Данные о продажах домов на вторичном рынке в США за август оказались заметно лучше ожиланий: +7,7 % при прогнозе +1,4 %, или 5,03 млн. домов в годовом исчислении. Агентство Moody’s понизило долгосрочные кредитные рейтинги Bank of America и Wells Fargo, аргументировав свое решение тем, что в случае возникновения у них проблем повторение масштабной поддержки от властей, как в 2008 году, маловероятно. Впрочем, реакция рынка на эти события оставалась слабовыраженной в преддверии главного события недели – итогов заседание комитета по открытым рынкам ФРС США
ФРС США ожидаемо оставила ставку в диапазоне 0 – 0,25 % и пообещала сохранение сверхнизких ставок до 2013 года. Кроме того, до июня 2012 года ФРС продаст из своего портфеля бумаги со сроком обращения до 3 лет и заменит их бумагами со сроками обращения 6 – 30 лет чтобы обеспечить снижение долгосрочных ставок. Таким образом, объявление пресловутой «операции твист» состоялось. Впрочем, последовавшая реакция рынков показывает, по нашему мнению, что ряд инвесторов сохранялись надежды на более решительные действия – например, на «полноценное» QE3. Американские индексы, балансировавшие до оглашения стейтмента в незначительном минусе, резко ускорили падение, потеряв по итогам сессии от 2,0 до 3,0 %.
Азиатская сессия сегодня следует в русле настроений американской, японский Nikkei 225 снижается на 2 %, индексы развивающихся рынков теряют в среднем около 3 %, аутсайдер – малазийский Jakarta Composite -6 %. Нефть Brent c утра опустилась ниже 109 долл. за барр., обновив локальный минимум. Индекс ММВБ уже с открытия может откатиться ниже зоны поддержки 1485-1490 пунктов, и в фокусе внимания окажется сентябрьский локальный минимум (1470 пунктов). Закрытие ниже этих уровней будет означать выход из трехнедельного боковика вниз и откроет дорогу для снижения в ближайшие дни в район 1400 пунктов.
Электросетевые компании
Вчера Правительство РФ должно было утвердить темпы роста цен и тарифов на услуги естественных монополий на период 2012-2014гг. Индексация тарифов электросетевых организаций в последующие три года будет производиться: 1 июля 2012 г. - в размере 11%, 1 июля 2013-2014 гг. - в размере 9-10% ежегодно. Ранее Минэкономразвития РФ рассматривало вариант роста тарифа для электросетевого комплекса с 1 июля 2012г. в диапазоне от 5% до 8,7%. Среднегодовой рост цен на электроэнергию для промышленности прогнозируется в 2012г. на уровне 7-8%, в 2013-2014 гг. - 9-11%. Рост регулируемых тарифов на электроэнергию для населения произойдет также с 1 июля и в 2012г. составит 6%. С 1 июля 2013г. тарифы для населения, как ожидается, вырастут на 10-12%, с 1 июля 2014г. - на 10-12%. Планируется, что индексация регулируемых тарифов на теплоэнергию будет произведена в 2012г. дважды: с 1 июля - на 6%, с 1 сентября - еще на 6%. В 2013 и 2014 гг. рост будет однократным, с 1 июля, на 8% и 12% соответственно. Мы по-прежнему придерживаемся мнения, что сетевой комплекс находится под наибольшим давлением в секторе электроэнергетики. Предвыборное сдерживание темпов роста цен для конечных потребителей, сокращение инвестиционных программ и RAB параметров для электросетевых компаний, возможное изменение модели рынка электроэнергетики подрывает доверие со стороны инвесторов и заставляет выходить из энергоактивов.
Группа ЛСР
Группа ЛСР опубликовала вчера результаты за 1пг2011г. Компания показала чистую прибыль против убытка за аналогичный период в 2010 году, сохранив маржу EBITDA на уровне 17%. Если в 2010 году поддержку рентабельности оказывали продажи по предкризисным высокомаржинальным проектам, то сейчас компания опирается на посткризисные проекты и отложенный спрос. Также мы хотим отметить тщательный контроль за уровнем «левереджа» и рост продаж квадратных метров недвижимости на 96%, что свидетельствует о восстановлении рынка недвижимости и ипотечного кредитования.
Для долгосрочных инвестиций мы рекомендуем осторожно относиться к строительному сектору при неблагоприятном экономическом фоне. Как показал финансовый кризис 2008 года, институт ипотечного кредитования восстанавливался в нашей стране более 3-х лет, тогда как стоимость акции строительных компании ещё далека до докризисного уровня. Строительный сектор обременен внешним регулированием и большим количеством надзорных органов, которые ставят под вопрос возможность развития компаний по рыночным правилам
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В среду, 21 сентября, индекс ММВБ с утра попытался продолжить позитивную динамику предыдущей сессии, но после полудня в ожидании итогов заседания ФРС и на фоне отсутствия конкретики в новостях из Греции перешел в узкую консолидацию над уровнем поддержки 1510 пунктов, а закрылся немного ниже его, составив 1507,25 пунктов (-0,84 %). В аутсайдерах – нефтегазовый сектор, в первую очередь акции Новатэка (-2,22 %) и Роснефти (-1,93 %). Лучше рынка среди наиболее ликвидных бумаг – акции ГМК Норильский Никель (-0,2 %) и Лукойла (-0,14 %).
Данные о продажах домов на вторичном рынке в США за август оказались заметно лучше ожиланий: +7,7 % при прогнозе +1,4 %, или 5,03 млн. домов в годовом исчислении. Агентство Moody’s понизило долгосрочные кредитные рейтинги Bank of America и Wells Fargo, аргументировав свое решение тем, что в случае возникновения у них проблем повторение масштабной поддержки от властей, как в 2008 году, маловероятно. Впрочем, реакция рынка на эти события оставалась слабовыраженной в преддверии главного события недели – итогов заседание комитета по открытым рынкам ФРС США
ФРС США ожидаемо оставила ставку в диапазоне 0 – 0,25 % и пообещала сохранение сверхнизких ставок до 2013 года. Кроме того, до июня 2012 года ФРС продаст из своего портфеля бумаги со сроком обращения до 3 лет и заменит их бумагами со сроками обращения 6 – 30 лет чтобы обеспечить снижение долгосрочных ставок. Таким образом, объявление пресловутой «операции твист» состоялось. Впрочем, последовавшая реакция рынков показывает, по нашему мнению, что ряд инвесторов сохранялись надежды на более решительные действия – например, на «полноценное» QE3. Американские индексы, балансировавшие до оглашения стейтмента в незначительном минусе, резко ускорили падение, потеряв по итогам сессии от 2,0 до 3,0 %.
Азиатская сессия сегодня следует в русле настроений американской, японский Nikkei 225 снижается на 2 %, индексы развивающихся рынков теряют в среднем около 3 %, аутсайдер – малазийский Jakarta Composite -6 %. Нефть Brent c утра опустилась ниже 109 долл. за барр., обновив локальный минимум. Индекс ММВБ уже с открытия может откатиться ниже зоны поддержки 1485-1490 пунктов, и в фокусе внимания окажется сентябрьский локальный минимум (1470 пунктов). Закрытие ниже этих уровней будет означать выход из трехнедельного боковика вниз и откроет дорогу для снижения в ближайшие дни в район 1400 пунктов.
Электросетевые компании
Вчера Правительство РФ должно было утвердить темпы роста цен и тарифов на услуги естественных монополий на период 2012-2014гг. Индексация тарифов электросетевых организаций в последующие три года будет производиться: 1 июля 2012 г. - в размере 11%, 1 июля 2013-2014 гг. - в размере 9-10% ежегодно. Ранее Минэкономразвития РФ рассматривало вариант роста тарифа для электросетевого комплекса с 1 июля 2012г. в диапазоне от 5% до 8,7%. Среднегодовой рост цен на электроэнергию для промышленности прогнозируется в 2012г. на уровне 7-8%, в 2013-2014 гг. - 9-11%. Рост регулируемых тарифов на электроэнергию для населения произойдет также с 1 июля и в 2012г. составит 6%. С 1 июля 2013г. тарифы для населения, как ожидается, вырастут на 10-12%, с 1 июля 2014г. - на 10-12%. Планируется, что индексация регулируемых тарифов на теплоэнергию будет произведена в 2012г. дважды: с 1 июля - на 6%, с 1 сентября - еще на 6%. В 2013 и 2014 гг. рост будет однократным, с 1 июля, на 8% и 12% соответственно. Мы по-прежнему придерживаемся мнения, что сетевой комплекс находится под наибольшим давлением в секторе электроэнергетики. Предвыборное сдерживание темпов роста цен для конечных потребителей, сокращение инвестиционных программ и RAB параметров для электросетевых компаний, возможное изменение модели рынка электроэнергетики подрывает доверие со стороны инвесторов и заставляет выходить из энергоактивов.
Группа ЛСР
Группа ЛСР опубликовала вчера результаты за 1пг2011г. Компания показала чистую прибыль против убытка за аналогичный период в 2010 году, сохранив маржу EBITDA на уровне 17%. Если в 2010 году поддержку рентабельности оказывали продажи по предкризисным высокомаржинальным проектам, то сейчас компания опирается на посткризисные проекты и отложенный спрос. Также мы хотим отметить тщательный контроль за уровнем «левереджа» и рост продаж квадратных метров недвижимости на 96%, что свидетельствует о восстановлении рынка недвижимости и ипотечного кредитования.
Для долгосрочных инвестиций мы рекомендуем осторожно относиться к строительному сектору при неблагоприятном экономическом фоне. Как показал финансовый кризис 2008 года, институт ипотечного кредитования восстанавливался в нашей стране более 3-х лет, тогда как стоимость акции строительных компании ещё далека до докризисного уровня. Строительный сектор обременен внешним регулированием и большим количеством надзорных органов, которые ставят под вопрос возможность развития компаний по рыночным правилам
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу