Курс евро сегодня будет колебаться возле отметки $1.37-$1.38.
Розничные продажи в США выйдут несколько хуже ожиданий.
Инфляция в Еврозоне покажет несколько более высокие значения, чем закладывается рынок.
Рейтинговые агентства продолжают посылать рынку тревожные сигналы. После снижения накануне рейтингов британских банков Lloyds Group и Royal Bank of Scotland, а также – швейцарского UBS агенством Fitch, сегодня утром стало известно, что агентство Standard & Poor’s понизило долгосрочный рейтинг Испании до AA- с AA. Кто-то из управляющих глобальными фондами (видимо, с головным офисом в Нью-Йорке) недавно на вопрос журналиста «Как Вы оцениваете снижение рейтинга США агенством S&P в августе?» - ответил в таком ключе, что-де «всё это вздор, и у США не может быть по определению рейтинг ниже безупречного». Глубочайшая проблема рынков и его участников кроется в том, что их менталитет до сих пор «застрял» где-то на уровне 2007 г., тогда как текущие события развиваются слишком стремительно и по отнюдь не самому благоприятному сценарию, чтобы позволять себе подобное заносчивое благодушие.
Вместе с тем, очень часто растерянные игроки не делают различий между глобальным экономическим и глобальным долговым кризисом. Между тем, в 2008 г. первый быстро трансформировался во второй, но сейчас глубина проблем современной долговой системы по-прежнему позволяет мировой экономике худо-бедно держаться на плаву, и ничто пока не предвещает резкого снижения спроса или занятости – в особенности, если говорить о т.н. «развивающихся» рынках, в которых проживает 2/3 населения земли, и которые производят более четверти всего мирового валового продукта – причём, с акцентом на товары первой необходимости.
Сезон отчётности в США, вопреки нашим оптимистичным ожиданиям, дал трещину. После не очень впечатляющего отчёта алюминиевой корпорации Alcoa, «любимец публики» Google неожиданно расстроил сенсационным судебным иском со стороны IRS (Налоговой службы США), которая обвинила Интернет-гигант в «серых схемах» и создании многочисленных SPV в оффшорных зонах, которые, по мнению налоговиков, несут в себе исключительно функцию налоговых оптимизаций. Эта новость затмила по своей значимости тот факт, что чистая прибыль «мега-поисковика» выросла за квартал на 26%. Вот вам, бабушка, и Юрьев день! Банк JP Morgan, в целом, на общем минорном фоне выглядел вполне благопристойно с его квартальной прибылью в $4.3 млрд (чуть-чуть ниже предыдущего результата $4.4 млрд). Консенсус-прогноз, однако, ожидал существенного роста показателей банка, при этом экспертам особенно не понравился квартальный убыток от операций в сегменте private equity ($47 млн), связанный с более низкими оценками рыночных активов и стоимости самих оценочных работ. В результате, по итогам дня американские индексы показали новые признаки слабости, закрывшись разнонаправленно: Dow и S&P 500 потеряли 0.35% и 0.30% до 11,478 и 1,204 соответственно, хотя Nasdaq смог закрыться в «зелёной зоне», прибавив 0.60% до 2,620.
Сегодня мы не ожидаем каких-либо интересных корпоративных отчётов в США, за исключением, быть может, компании Western Coal, поэтому велика вероятность консолидации рынков на текущих уровнях. Мы также не ожидаем существенных движений в большинстве сырьевых товаров, включая нефть и золото.
Акции
Прогнозы на текущий день:
Мы ожидаем открытие рынка вблизи уровней закрытия предыдущей торговой сессии, в районе 1390 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками станут уровни 1380, 1347 п. Сопротивлениями будут 1414, 1420 п.
На повестке текущего дня борьба быков и медведей за закрепление индексов ММВБ и РТС выше или ниже «круглых» отметок 1400 п. В связи с большим количеством статистики, выходящей в Европе и США, ожидается волатильная торговая сессия вблизи текущих уровней.
В первой половине дня направление торгов задаст выход индексов потребительских цен Еврозоны.
Во второй половине дня мировые рынки будут ориентироваться на характер данных по розничным продажам в США (16.30 Мск.), индекс потребительского доверия от университета Мичигана (17.55 Мск), данные по товарным запасам в США (18.00 Мск.).
В четверг Российский фондовый рынок закрылся с умеренным понижением. Смешанный внешний фон стал причиной нейтрального открытия «рублевого» индекса ММВБ. Тем не менее, в первой половине дня «быки» предприняли решительную попытку штурма важных локальных уровней сопротивления 1400, 1420 п. Индексы РТС сумели обновить свои двухнедельные максимумы. Однако их краткосрочное повышение сменилось резким V-образным разворотом. К середине дня, после неудачной попытки роста, рынок перешел в консолидацию в узком диапазоне, верхней границей которого стал уровень открытия текущей торговой сессии.
По итогам дня индекс ММВБ упал на 0.55%. Индекс РТС по итогам основной торговой сессии потерял 0.82%. К завершению вечерних торгов, несмотря на разнонаправленное закрытие фондовых индексов США, декабрьский фьючерс на индекс РТС (RIZ1) значительно повысился на 0.94%. Индекс РТС вечером прибавил 0.26%, завершив торги со значением 1399.90 п. Бэквордация декабрьского фьючерса (RIZ1) к индексу РТС незначительно сократилась до 8 пунктов, или 0.6%, против 11 пунктов, или 0.8% к закрытию предыдущей вечерней торговой сессии. Участники срочного рынка продолжают оценивать ближайшие перспективы индекса РТС умеренно - негативно.
На дневных графиках индексы ММВБ и РТС вернулись к двухнедельным максимумам, ставшим верхней точкой технического отскока предыдущей волны падения, начавшейся в 20-х числах сентября. Для обоих индексов перспективы дальнейшего среднесрочного движения связаны с уверенным закреплением выше или ниже значения в 1400 п. Скорее всего, в ближайшие дни рынок будет колебаться вблизи этой точки, ставшей для быков и медведей стратегически важным рубежом. На фоне незначительного падения индексов, акции завершили торги разнонаправленно, со средним изменением в пределах 2-4% к уровням предыдущего закрытия.
Среди голубых фишек сильнее рынка выглядели акции ГМК Норильский Никель (GMKN RM, +3.44%). В последние недели эти бумаги часто ходят «не в ногу» с индексами, в связи с периодически выходящими новостями по поводу проводящейся в настоящее время процедуры обратного выкупа акций ГМК. В среду для акций «Норильского Никеля» стало негативом предупреждение ФАС о том, что сделка по обратному выкупу собственных акций может стать ничтожной, в связи с необходимостью получения одобрения со стороны правительственной комиссии по иностранным инвестициям. Вчера бумаги сократили свое отставание от рынка, закрывшись со значительным повышением, в связи с заявлением компании о том, что в ходе buyback положения Закона об иностранных инвестициях нарушены не будут, и завершению текущей процедуры обратного выкупа акций ничего не угрожает.
Вновь лучше рынка торговались акции Сбербанк-ао (SBER RM, +1.20%), Сбербанк-ап (SBERP RM, -0.11%). Поскольку акции ВТБ (VTBR RM, -2.07%) вчера значительно просели, можно утверждать, что покупки в «Сбербанке» связаны не с улучшением внешнего фона. Бумаги продолжили отыгрывать публикацию позитивных результатов деятельности Сбербанка за 9 месяцев 2011 года по РСБУ. Чистая прибыль кредитной организации за указанный период составила 254.3 млрд руб., превысив результат за 9 месяцев прошлого года в 2.4 раза, что стало рекордом для «Сбербанка». Рост в бумагах Распадской (RASP RM, +5.26%) начался с открытия торгов, до публикации предварительных операционных результатов за 3-й квартал и девять месяцев 2011 года. Как и ожидалось, «Распадская» отчиталась о падении объемов добычи угля в 3 квартале 2011 года. Показатель сократился на 28% по сравнению с предыдущим кварталом. Компания сообщила об активной работе по возобновлению экспортных поставок в адрес прежних клиентов. По видимому, инвесторы и спекулянты посчитали, что возможные негативные новости по эмитенту уже вышли, и значительно перепроданные за последние три месяца акции вновь интересны для покупок. Акции Ростелеком-ао (RTKM RM, -2.13%) растущие с утра, ответили падением на публикацию слабой отчетности по МСФО за второй квартал текущего года. Чистая прибыль ОАО «Ростелеком» за указанный период составила 8.55 млрд рублей, что на 2% меньше показателя второго квартала 2010 г. Тем не менее, акции Ростелеком-ап (RTKMP RM, +0.60%)закрылись с повышением. Позитивной новостью стало сообщение компании о возможной покупке мобильного оператора «Скай Линк» у своей материнской компании «Связьинвест», для чего в ближайшее время планируется подать ходатайство о приобретении в Федеральную антимонопольную службу. Бумаги Полиметалла (PMTL RM, -1.33%) подешевели в связи с сообщением о падении добычи золота за 9 месяцев 2011 года на 6%, до уровня 307 тыс. тройских унций. Слабее рынка закрылись также Газпром (GAZP RM, -1.97%), Лукойл (LKOH RM, -1.70%), Северсталь (CHMF RM, -2.22%), Транснефть-ап (TRNFP RM, -3.84%), НЛМК (NLMK RM, -1.96%), МТС (MTSI RM, -2.13%), ЧТПЗ (CHEP RM, -10.00%).
В пятницу, после разнонаправленного закрытия накануне, фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с минимальным повышением до 0.2%. Контракты на нефть Light Sweet прибавляют до 0.2%, торгуясь выше $84. Японский индекс Nikkei225 теряет до 1%. Гонконгский Нang Seng падает на 1.4%. Внешний фон перед открытием Российского фондового рынка смешанный, близок к нейтральному.
Долговые обязательства
Прогнозы на текущий день:
Рубль в течение дня будет торговаться вблизи текущих уровней, как к евро, так и к доллару;
По облигациям российских эмитентов будет сохраняться боковая динамика.
В очередной раз возвращение к вопросу о добровольной реструктуризации облигаций Греции не воодушевили инвесторов. На текущий момент банки и страховые компании Европы согласились на списание 21% греческого долга. Накануне между рядом европейских банков прошло совещание о том, что потери по греческим облигациям могут составить в итоге 50-60%, что свидетельствует о том, что негласно банки уже готовятся к дефолту Греции. Европейская служба банковского надзора по результатам стресс-теста выявила в июле, что 8 из 90 банков его не прошли и нуждаются в дополнительной капитализации на сумму €2.5 млрд. Пересмотренные результаты стресс-теста показывают уже то, что в совокупности придется привлечь капитал на €220 млрд. На текущий момент платинируется увеличить достаточность капитала банков с 5% до 9%. Вопросы об участии частного сектора в разрешении долговых проблем Греции будет обсуждаться 23 октября на саммите европейских лидеров. Положительным событием, из прошедших за последний день, является утверждение увеличения объема и расширения полномочий фонда финансовой стабильности EFSF на повторном голосовании в парламенте Словакии, которая являлась единственной страной, не ратифицировавшей данное решение. Тем не менее, опасения по поводу ухудшения состояния европейской банковской системы превалировали, и на рынках снова возобновилось бегство в качество. Особенно это наблюдалось в отношении немецких государственных облигаций, которые выступают защитным активом для европейских инвесторов. Доходности по Bunds Германии снизились на 8-10 б.п., тогда как по длинным американским казначейским облигациям доходность уменьшилась на 3-4 б.п.
На российском долговом рынке после коррекции цен на нефть возобновилось снижение цен облигаций в государственном секторе согласно индексу RGBI, который снизился на 27 б.п. до 128.34. Несколько лучше выглядел корпоративный сектор, показав средний рост цен по индексу MICEX CBI CP на 13 б.п. до 93.03. В то же время по евробондам российских эмитентов сохранилась положительная динамика. Доходность Russia-2030 снизилась на 19 б.п. до 4.92%. Российская валюта осталась вблизи уровней предыдущего дня и средневзвешенная стоимость бивалютной корзины возросла на 0.0272 руб. до 36.4520. Нефть марки Brent по итогам дня держится вблизи уровней предыдущего закрытия и можно ожидать боковую динамику по рублю. Вчера вышли данные по объему международных резервов РФ за первую неделю октября, которые снизились на $9.2 млрд до $516.8 млрд, что было вполне ожидаемо в виду необходимости Банком России проводить валютные интервенции.
Ориентир по купону облигаций ООО «Северо-Западная концессионная компания» (СЗКК), которая 12 октября открыла книгу заявок на покупку облигаций серии 03 и 04, равен сумме ставки индекса CPI + 300 б.п. Инфляция (CPI) в РФ с августа 2010 (соответствущий месяц предыдущего года) по август 2011 г. составила 8.15%. Таким образом, ожидаемая ставка 1-ого купона составляет 11.15%. Рублевые облигации СЗКК обеспечены государственной гарантией Российской Федерации в лице Министерства Финансов РФ. Объем каждого выпуска составит по 5 млрд рублей. Срок обращения — по 20 лет, колл-опцион запланирован через 9 лет. Амортизация долга предусматривает платежи раз в полгода, начиная с 7-го года обращения. Согласно графику амортизации, амортизационные выплаты постепенно возрастают от 1.8% (14-ый купонный период) до 6.5% (40-ой купонный период) от номинала. Дюрация ценных бумаг составит, таким образом, примерно 8 – 8.5 лет. По облигациям будет выплачиваться полугодовой купон. Цена размещения составит 100% от номинала. Книга, по предварительным данным, будет открыта с 12 по 19 октября. Несмотря на то, что выпуск является длинным и оферта по нему состоится только через 9 лет, на наш взгляд, данные бумаги могут выступать в качестве защитного инструмента с учетом индексируемого купона и высокого кредитного качества, исходя из того, что выпуск размещается под поручительство Минфина РФ.
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Розничные продажи в США выйдут несколько хуже ожиданий.
Инфляция в Еврозоне покажет несколько более высокие значения, чем закладывается рынок.
Рейтинговые агентства продолжают посылать рынку тревожные сигналы. После снижения накануне рейтингов британских банков Lloyds Group и Royal Bank of Scotland, а также – швейцарского UBS агенством Fitch, сегодня утром стало известно, что агентство Standard & Poor’s понизило долгосрочный рейтинг Испании до AA- с AA. Кто-то из управляющих глобальными фондами (видимо, с головным офисом в Нью-Йорке) недавно на вопрос журналиста «Как Вы оцениваете снижение рейтинга США агенством S&P в августе?» - ответил в таком ключе, что-де «всё это вздор, и у США не может быть по определению рейтинг ниже безупречного». Глубочайшая проблема рынков и его участников кроется в том, что их менталитет до сих пор «застрял» где-то на уровне 2007 г., тогда как текущие события развиваются слишком стремительно и по отнюдь не самому благоприятному сценарию, чтобы позволять себе подобное заносчивое благодушие.
Вместе с тем, очень часто растерянные игроки не делают различий между глобальным экономическим и глобальным долговым кризисом. Между тем, в 2008 г. первый быстро трансформировался во второй, но сейчас глубина проблем современной долговой системы по-прежнему позволяет мировой экономике худо-бедно держаться на плаву, и ничто пока не предвещает резкого снижения спроса или занятости – в особенности, если говорить о т.н. «развивающихся» рынках, в которых проживает 2/3 населения земли, и которые производят более четверти всего мирового валового продукта – причём, с акцентом на товары первой необходимости.
Сезон отчётности в США, вопреки нашим оптимистичным ожиданиям, дал трещину. После не очень впечатляющего отчёта алюминиевой корпорации Alcoa, «любимец публики» Google неожиданно расстроил сенсационным судебным иском со стороны IRS (Налоговой службы США), которая обвинила Интернет-гигант в «серых схемах» и создании многочисленных SPV в оффшорных зонах, которые, по мнению налоговиков, несут в себе исключительно функцию налоговых оптимизаций. Эта новость затмила по своей значимости тот факт, что чистая прибыль «мега-поисковика» выросла за квартал на 26%. Вот вам, бабушка, и Юрьев день! Банк JP Morgan, в целом, на общем минорном фоне выглядел вполне благопристойно с его квартальной прибылью в $4.3 млрд (чуть-чуть ниже предыдущего результата $4.4 млрд). Консенсус-прогноз, однако, ожидал существенного роста показателей банка, при этом экспертам особенно не понравился квартальный убыток от операций в сегменте private equity ($47 млн), связанный с более низкими оценками рыночных активов и стоимости самих оценочных работ. В результате, по итогам дня американские индексы показали новые признаки слабости, закрывшись разнонаправленно: Dow и S&P 500 потеряли 0.35% и 0.30% до 11,478 и 1,204 соответственно, хотя Nasdaq смог закрыться в «зелёной зоне», прибавив 0.60% до 2,620.
Сегодня мы не ожидаем каких-либо интересных корпоративных отчётов в США, за исключением, быть может, компании Western Coal, поэтому велика вероятность консолидации рынков на текущих уровнях. Мы также не ожидаем существенных движений в большинстве сырьевых товаров, включая нефть и золото.
Акции
Прогнозы на текущий день:
Мы ожидаем открытие рынка вблизи уровней закрытия предыдущей торговой сессии, в районе 1390 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками станут уровни 1380, 1347 п. Сопротивлениями будут 1414, 1420 п.
На повестке текущего дня борьба быков и медведей за закрепление индексов ММВБ и РТС выше или ниже «круглых» отметок 1400 п. В связи с большим количеством статистики, выходящей в Европе и США, ожидается волатильная торговая сессия вблизи текущих уровней.
В первой половине дня направление торгов задаст выход индексов потребительских цен Еврозоны.
Во второй половине дня мировые рынки будут ориентироваться на характер данных по розничным продажам в США (16.30 Мск.), индекс потребительского доверия от университета Мичигана (17.55 Мск), данные по товарным запасам в США (18.00 Мск.).
В четверг Российский фондовый рынок закрылся с умеренным понижением. Смешанный внешний фон стал причиной нейтрального открытия «рублевого» индекса ММВБ. Тем не менее, в первой половине дня «быки» предприняли решительную попытку штурма важных локальных уровней сопротивления 1400, 1420 п. Индексы РТС сумели обновить свои двухнедельные максимумы. Однако их краткосрочное повышение сменилось резким V-образным разворотом. К середине дня, после неудачной попытки роста, рынок перешел в консолидацию в узком диапазоне, верхней границей которого стал уровень открытия текущей торговой сессии.
По итогам дня индекс ММВБ упал на 0.55%. Индекс РТС по итогам основной торговой сессии потерял 0.82%. К завершению вечерних торгов, несмотря на разнонаправленное закрытие фондовых индексов США, декабрьский фьючерс на индекс РТС (RIZ1) значительно повысился на 0.94%. Индекс РТС вечером прибавил 0.26%, завершив торги со значением 1399.90 п. Бэквордация декабрьского фьючерса (RIZ1) к индексу РТС незначительно сократилась до 8 пунктов, или 0.6%, против 11 пунктов, или 0.8% к закрытию предыдущей вечерней торговой сессии. Участники срочного рынка продолжают оценивать ближайшие перспективы индекса РТС умеренно - негативно.
На дневных графиках индексы ММВБ и РТС вернулись к двухнедельным максимумам, ставшим верхней точкой технического отскока предыдущей волны падения, начавшейся в 20-х числах сентября. Для обоих индексов перспективы дальнейшего среднесрочного движения связаны с уверенным закреплением выше или ниже значения в 1400 п. Скорее всего, в ближайшие дни рынок будет колебаться вблизи этой точки, ставшей для быков и медведей стратегически важным рубежом. На фоне незначительного падения индексов, акции завершили торги разнонаправленно, со средним изменением в пределах 2-4% к уровням предыдущего закрытия.
Среди голубых фишек сильнее рынка выглядели акции ГМК Норильский Никель (GMKN RM, +3.44%). В последние недели эти бумаги часто ходят «не в ногу» с индексами, в связи с периодически выходящими новостями по поводу проводящейся в настоящее время процедуры обратного выкупа акций ГМК. В среду для акций «Норильского Никеля» стало негативом предупреждение ФАС о том, что сделка по обратному выкупу собственных акций может стать ничтожной, в связи с необходимостью получения одобрения со стороны правительственной комиссии по иностранным инвестициям. Вчера бумаги сократили свое отставание от рынка, закрывшись со значительным повышением, в связи с заявлением компании о том, что в ходе buyback положения Закона об иностранных инвестициях нарушены не будут, и завершению текущей процедуры обратного выкупа акций ничего не угрожает.
Вновь лучше рынка торговались акции Сбербанк-ао (SBER RM, +1.20%), Сбербанк-ап (SBERP RM, -0.11%). Поскольку акции ВТБ (VTBR RM, -2.07%) вчера значительно просели, можно утверждать, что покупки в «Сбербанке» связаны не с улучшением внешнего фона. Бумаги продолжили отыгрывать публикацию позитивных результатов деятельности Сбербанка за 9 месяцев 2011 года по РСБУ. Чистая прибыль кредитной организации за указанный период составила 254.3 млрд руб., превысив результат за 9 месяцев прошлого года в 2.4 раза, что стало рекордом для «Сбербанка». Рост в бумагах Распадской (RASP RM, +5.26%) начался с открытия торгов, до публикации предварительных операционных результатов за 3-й квартал и девять месяцев 2011 года. Как и ожидалось, «Распадская» отчиталась о падении объемов добычи угля в 3 квартале 2011 года. Показатель сократился на 28% по сравнению с предыдущим кварталом. Компания сообщила об активной работе по возобновлению экспортных поставок в адрес прежних клиентов. По видимому, инвесторы и спекулянты посчитали, что возможные негативные новости по эмитенту уже вышли, и значительно перепроданные за последние три месяца акции вновь интересны для покупок. Акции Ростелеком-ао (RTKM RM, -2.13%) растущие с утра, ответили падением на публикацию слабой отчетности по МСФО за второй квартал текущего года. Чистая прибыль ОАО «Ростелеком» за указанный период составила 8.55 млрд рублей, что на 2% меньше показателя второго квартала 2010 г. Тем не менее, акции Ростелеком-ап (RTKMP RM, +0.60%)закрылись с повышением. Позитивной новостью стало сообщение компании о возможной покупке мобильного оператора «Скай Линк» у своей материнской компании «Связьинвест», для чего в ближайшее время планируется подать ходатайство о приобретении в Федеральную антимонопольную службу. Бумаги Полиметалла (PMTL RM, -1.33%) подешевели в связи с сообщением о падении добычи золота за 9 месяцев 2011 года на 6%, до уровня 307 тыс. тройских унций. Слабее рынка закрылись также Газпром (GAZP RM, -1.97%), Лукойл (LKOH RM, -1.70%), Северсталь (CHMF RM, -2.22%), Транснефть-ап (TRNFP RM, -3.84%), НЛМК (NLMK RM, -1.96%), МТС (MTSI RM, -2.13%), ЧТПЗ (CHEP RM, -10.00%).
В пятницу, после разнонаправленного закрытия накануне, фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с минимальным повышением до 0.2%. Контракты на нефть Light Sweet прибавляют до 0.2%, торгуясь выше $84. Японский индекс Nikkei225 теряет до 1%. Гонконгский Нang Seng падает на 1.4%. Внешний фон перед открытием Российского фондового рынка смешанный, близок к нейтральному.
Долговые обязательства
Прогнозы на текущий день:
Рубль в течение дня будет торговаться вблизи текущих уровней, как к евро, так и к доллару;
По облигациям российских эмитентов будет сохраняться боковая динамика.
В очередной раз возвращение к вопросу о добровольной реструктуризации облигаций Греции не воодушевили инвесторов. На текущий момент банки и страховые компании Европы согласились на списание 21% греческого долга. Накануне между рядом европейских банков прошло совещание о том, что потери по греческим облигациям могут составить в итоге 50-60%, что свидетельствует о том, что негласно банки уже готовятся к дефолту Греции. Европейская служба банковского надзора по результатам стресс-теста выявила в июле, что 8 из 90 банков его не прошли и нуждаются в дополнительной капитализации на сумму €2.5 млрд. Пересмотренные результаты стресс-теста показывают уже то, что в совокупности придется привлечь капитал на €220 млрд. На текущий момент платинируется увеличить достаточность капитала банков с 5% до 9%. Вопросы об участии частного сектора в разрешении долговых проблем Греции будет обсуждаться 23 октября на саммите европейских лидеров. Положительным событием, из прошедших за последний день, является утверждение увеличения объема и расширения полномочий фонда финансовой стабильности EFSF на повторном голосовании в парламенте Словакии, которая являлась единственной страной, не ратифицировавшей данное решение. Тем не менее, опасения по поводу ухудшения состояния европейской банковской системы превалировали, и на рынках снова возобновилось бегство в качество. Особенно это наблюдалось в отношении немецких государственных облигаций, которые выступают защитным активом для европейских инвесторов. Доходности по Bunds Германии снизились на 8-10 б.п., тогда как по длинным американским казначейским облигациям доходность уменьшилась на 3-4 б.п.
На российском долговом рынке после коррекции цен на нефть возобновилось снижение цен облигаций в государственном секторе согласно индексу RGBI, который снизился на 27 б.п. до 128.34. Несколько лучше выглядел корпоративный сектор, показав средний рост цен по индексу MICEX CBI CP на 13 б.п. до 93.03. В то же время по евробондам российских эмитентов сохранилась положительная динамика. Доходность Russia-2030 снизилась на 19 б.п. до 4.92%. Российская валюта осталась вблизи уровней предыдущего дня и средневзвешенная стоимость бивалютной корзины возросла на 0.0272 руб. до 36.4520. Нефть марки Brent по итогам дня держится вблизи уровней предыдущего закрытия и можно ожидать боковую динамику по рублю. Вчера вышли данные по объему международных резервов РФ за первую неделю октября, которые снизились на $9.2 млрд до $516.8 млрд, что было вполне ожидаемо в виду необходимости Банком России проводить валютные интервенции.
Ориентир по купону облигаций ООО «Северо-Западная концессионная компания» (СЗКК), которая 12 октября открыла книгу заявок на покупку облигаций серии 03 и 04, равен сумме ставки индекса CPI + 300 б.п. Инфляция (CPI) в РФ с августа 2010 (соответствущий месяц предыдущего года) по август 2011 г. составила 8.15%. Таким образом, ожидаемая ставка 1-ого купона составляет 11.15%. Рублевые облигации СЗКК обеспечены государственной гарантией Российской Федерации в лице Министерства Финансов РФ. Объем каждого выпуска составит по 5 млрд рублей. Срок обращения — по 20 лет, колл-опцион запланирован через 9 лет. Амортизация долга предусматривает платежи раз в полгода, начиная с 7-го года обращения. Согласно графику амортизации, амортизационные выплаты постепенно возрастают от 1.8% (14-ый купонный период) до 6.5% (40-ой купонный период) от номинала. Дюрация ценных бумаг составит, таким образом, примерно 8 – 8.5 лет. По облигациям будет выплачиваться полугодовой купон. Цена размещения составит 100% от номинала. Книга, по предварительным данным, будет открыта с 12 по 19 октября. Несмотря на то, что выпуск является длинным и оферта по нему состоится только через 9 лет, на наш взгляд, данные бумаги могут выступать в качестве защитного инструмента с учетом индексируемого купона и высокого кредитного качества, исходя из того, что выпуск размещается под поручительство Минфина РФ.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу