17 октября 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Инвесторы не сильно ориентировались на статистику из США, которая, кстати, предстала в достаточно неоднозначной форме. Розничные продажи выросли сильнее, чем ожидалось в сентябре, поскольку участники рынка тратили больше на автомобили, одежду и топливо. Этот фактор означает, что участники рынка по-прежнему готовы делать покупки, несмотря на высокий уровень безработицы и слабое восстановление. Розничная торговля и продажи поднялись на 1,1%, при прогнозе роста на 0,8%. Индекс настроений потребителей от университета Мичигана оказался на уровне 57,5 пунктов при ожидании 60,2 пунктов.
Все ожидали двухдневной встречи министров финансов и глав ЦБ стран G20, а в результате конкретных мер никто так и не дождался – представители стран двадцатки дали Евросоюзу неделю на то, чтобы выработать стратегию вывода Еврозоны из долгового кризиса. К чему такая спешка, не очень понятно. То, к чему не пришли за последние несколько месяцев, вряд ли выработается за ближайшую неделю, тем более, что не стоит забывать так и о странах G20, которые не входят в Еврозону. У них свои экономические интересы, несколько отличающиеся крупнейших экономик Европы. Понятно, что и на их экономиках кризис не может не отразиться. В этом случае риск глобальной рецессии возрастет еще выше. Министры финансов и главы центральных банков стран G20 призвали реформировать механизм управления европейской экономикой и эффективно использовать ресурсы Европейского фонда финансовой стабильности.
Окончательный план выхода из кризисной ситуации должен быть принят на саммите ЕС 23 октября в Брюсселе и встречи G20 в Каннах 3-4 ноября. Что же, будем ждать, поскольку ничего иного не остается.
Сегодня мы ждем продолжения покупок от крупных участников рынка на фоне преобладающего оптимистичного настроя, но стоит помнить, что пока российский рынок не вышел в восходящий тренд, поэтому продажи могут снова усилиться на подходах к уровням сопротивлений бумаг
По итогам торгов пятницы индекс ММВБ вырос на 3,11% до уровня в 1431,92 пункта, индекс РТС вырос на 3,8% до уровня в 1 449,28 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 91,2 млрд. руб., общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 248,1 млрд. руб., из которых объем торгов акциями в RTS Standard составил 12,3 млрд. руб.
Торги в пятницу на российском фондовом рынке сопровождались ростом, несмотря на внешний фон. Международные рейтинговые агентства в лице S&P вчера понизили долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Испании, а в лице Fitch пересмотрели свое отношение к банковскому сектору на отрицательное. Позитива инвесторы дождались от парламента Словакии, который одобрил расширение полномочий EFSF, а это значит, что теперь план ратифицирован всеми странами еврозоны. Министры финансов стран G20 пытались на своем очередном заседании принять реальные меры, а не заниматься пустыми разговорами. Насколько у них это получилось, покажет время. Кто-то считает, что теперь надежда на позитивные сдвиги в европейском вопросе имеется, а кто-то придерживается противоположного мнения, например, замминистра финансов РФ Сергей Сторчак, который считает, что у фонда EFSF недостаточно финансовых ресурсов для решения задачи по сдерживанию долгового кризиса в Европе. Министр финансов США Тимоти Гайтнер считает, что средств фонда вполне хватает, поскольку ресурсы Европы и МВФ обеспечивают в достаточно большом объеме.
На нефтяном рынке фьючерсы прибавляли в цене, причем в ходе торгов котировки нефти Brent впервые за три с половиной недели превышали отметку в $113 за баррель. Росту цен на нефть во многом способствовала стабильная обстановка на фондовых площадках Европы, где основные индексы уверенно повышается. Росту нефтяных котировок также способствовала и обстановка на международном валютном рынке Forex. Снижение курса доллара во многом обеспечивает условия для спекулятивных покупок нефти. С 12 октября 2011г. индекс доллара для шести ведущих валют остается ниже отметки 77 пунктов.
Фьючерс Brent с поставкой в ноябре в пятницу торговался последний день, поэтому его текущие цены сделок были ориентированы на цены рынка спот, при том, что котировки ноябрьского фьючерса превышают котировки декабрьского контракта почти на $2. Цены на сырьевые товары снизились по сравнению с пиковыми уровнями в рамках долгосрочного восходящего тренда. Тем не менее, нельзя говорить о том, что на товарных рынках сформировались ценовые "пузыри" и что начался "медвежий" тренд, поскольку западные компании, которые хорошо представлены на развивающихся рынках в секторах добычи сырья, энергетики и промышленности, показывают неплохие результаты в своих отчетах.
Официальная цена нефти Brent по итогам торгов в пятницу повысилась на $3,57 и составила $114,68 за баррель. Цена нефти WTI в Нью-Йорке выросла на $2,57 до уровня в $86,8 за баррель.
На американском рынке торги завершились ростом ведущих индексов. На ход сессии позитивно повлияли как макроэкономические, так и корпоративные новости. Американские инвесторы позитивно восприняли доклад Министерства торговли об объеме розничных продаж по итогам сентября 2011-го года, которые выросли на 1,1% по сравнению с предыдущим месяцем, превысив ожидания аналитиков, которые прогнозировали увеличение объема розничных продаж на 0,5%.
На этом фоне котировки акций финансового сектора США закрылись позитивно. Бумаги Citigroup выросли на 2,8%, Wells Fargo прибавили 2,1%, чуть хуже смотрелись ценные бумаги банков J.P.Morgan Chase и Morgan Stanley – 0,9% и 0,5% соответственно. Позитивно торги проходили и в сырьевом секторе на фоне роста цен на нефть. Акции нефтесервисных компаний Halliburton и Schlumberger выросли на 6,9% и 5,6% соответственно. Нефтегазовые компании продемонстрировали менее заметное повышение котировок: бумаги ConocoPhillips подорожали на 2,9%, а Chevron и ExxonMobil выросли на 2,7% и 2,3% соответственно.
В сегменте корпоративных новостей внимание инвесторов было сконцентрировано на Google в свете вышедшего на прошедшей неделе финансового отчета, согласно которому в III квартале 2011г. чистая прибыль компании составила $2,73 млрд., что на 26% выше показателя в $2,16 млрд., зафиксированного годом ранее. Выручка компании за этот же период увеличилась на 33% и достигла $9,72 млрд. по сравнению с $7,29 млрд., полученных в аналогичном квартале прошлого года. По окончании торгов акции Google подорожали на 5,9%.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 1,45% до уровня в 11 644,49 пунктов, индекс S&P вырос на 1,74% до уровня в 1 224,58 пунктов, а индекс NASDAQ вырос на 1,82% до уровня в 2 667,85 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В металлургическом секторе бумаги были в лидерах роста. Поскольку ожидания в отношении Европы становятся более спокойными, доллар продолжает снижаться в стоимости, поэтому и выраженные в этой валюте цены на сырье подрастают. Вслед за котировками металлов выросли цены акций российских металлургов, которые потеряли капитализацию за 2011-й год. По итогам дня бумаги Мечела выросли на 7,05%, ТМК – на 10,02%, ММК – на 6,04%, НЛМК – на 3,8%, Северсталь выросла на 2,27%, ГМК прибавили 2,46%. Поскольку российские металлурги еще обладают огромным потенциалом роста, спрос на их бумаги должен сохраниться в долгосрочной перспективе. ГМК представляется исключением из правил из-за серии выкупов акций. UBS снизила целевой уровень по акциям ГМК и теперь после завершения выкупа ждут ГМК на уровне в $190 за акцию.
2. В потребительском секторе хорошо смотрелись бумаги Калины (+40%) на новостях о выкупе компании глобальным концерном Unilever. Инвесторы были сильно удивлены ценой, за которую 82% акций Калины приобретет Unilever – 390 млн. евро, а это значит, что одна акция оценена более чем в 4000 руб. Накануне бумаги стоили 2198 рублей. Цена закрытия пятницы составила 3077,2 рублей, так что сегодня есть куда стремиться. Стоит иметь в виду, что сделка еще не получила одобрения со стороны регулирующих органов. Ее закрытие ожидается к концу текущего года, после чего Unilever планирует выставить оферту миноритариям "Калины" на выкуп оставшихся у них акций.
3. В банковском секторе стремительно наращивал капитализацию Сбербанк – чувствуется, что здесь присутствует крупный покупатель. В пятницу после взлета на 7,27% цена акций Сбербанка установилась выше отметки 80 руб., но фиксировать прибыль здесь никто не торопится – видимо, на предстоящей неделе будет возможность увидеть котировки банка еще на 5% выше. ВТБ по итогам дня просел на 2,81% на новостях от Goldman Sachs, который пугает инвесторов отрасли своими негативными ожиданиями в отношении европейских стресс-тестов: в банке ждут, что их провалят по меньшей мере 50 из 91 европейского банка.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем бокового движения в свете оптимизма с рынков нефтяных и пессимизма с рынков финансовых и европейских. Настроения у российских игроков довольно оптимистичные – инвесторы готовы к дальнейшим покупкам, но среди них преимущественно крупные участники рынка – мало кто из них может удержаться от покупок, видя, как с каждым днем котировки растут от локальных минимумов.
Рекомендации по бумагам
ОАО "ГМК Норильский Никель"
ГМК обнародовал неаудированную отчетность по МСФО за I полугодие 2011-го года, согласно которой чистая прибыль крупнейшего в мире производителя никеля составила $1,818 млрд., что на 22% меньше результата за аналогичный период прошлого года. Напомним, что в I полугодии 2010 года ГМК получил $2,3 млрд. чистой прибыли по МСФО. Выручка ГМК в I полугодии текущего года выросла на 24% до уровня в $7,335 млрд. с $5,904 млрд. в прошлом году. Показатель EBITDA увеличился на 15% до уровня в $3,74 млрд. с $3,25 млрд.
Мы склонны связывать рост выручки ГМК с ростом цен на цветные и драгоценные металлы, производимые группой. Выручка от реализации металлов увеличилась на 24% и составила $6,956 млрд., а выручка от реализации цветных металлов – никеля и меди – увеличилась на 20%, достигнув $5,18 млрд. По драгоценным металлам – платине, палладию и золота – выручка возросла на 38% до уровня в $1,776 млрд. Выручка от продажи никеля составила 52%, меди - 22%, палладия - 16%, платины - 9%, золота - 1%.
Снижение чистой прибыли ГМК связано с убытком от прекращаемой деятельности в I полугодии 2011-го года в связи с выбытием доли ГМК в ОГК-3 на $560 млн., поэтому мы не считаем данный фактор негативным с точки зрения стратегии дальнейшего развития компании. Об этом говорит и рост валовой прибыли компании в отчетном периоде на 25% - до уровня в $4,22 млрд.
Цена: 6522
Цель: 7887
Рекомендация: Держать
ОАО "Трансконтейнер"
Сегодня ведущий российский железнодорожный контейнерный оператор – ОАО «ТрансКонтейнер» сообщил о том, что за 9 месяцев 2011-го года увеличил перевозки на 15% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года до 1 миллиона TEU (условная единица измерения количественной стороны транспортных потоков, пропускной способности контейнерных терминалов или вместимости грузовых транспортных средств. Эквивалентна размерам длиной6,1 м).
Объемы контейнерных перевозок за отчетный период в 2011-м году выросли на 15% до 1 миллиона TEU по сравнению с 869 тысячами TEU за аналогичный период 2010 года в основном за счет увеличения импорта и экспорта. Перевозки во внутреннем сообщении выросли на 10,2% и составили 575 тысяч TEU, экспорт увеличился на 27,1% до 244 тысяч TEU, импорт вырос на 20,3% до 161 тысячи TEU. Что касается доли рынка, которую занимает ТрансКонтейнер, то она за отчетный период незначительно снизилась и составила 51,3%.
Стоит отметить и рост объема перевозок контейнеров подвижным составом компании, который только в третьем квартале вырос на 9,3% по сравнению с аналогичным периодом 2010-го года и составил 346 тысяч TEU. Мы связываем причины данного роста с увеличением перевозок в экспортном сообщении, которое составило 28,7%.
Объем доходных перевозок, которые заключаются в перевозках клиентских контейнеров и собственных груженых контейнеров компании, в отчетном периоде увеличился на 18,3% до уровня в 744 тысячи TEU. В III квартале доходные перевозки выросли на 13,4% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и составили 260 тысяч TEU.
Мы считаем данные компании нейтральными, поскольку наряду с ростом объема перевозок и переработки контейнеров на терминалах компании выше уровня аналогичного периода 2010 года на 6,8%, объем переработки контейнеров на терминалах компании в III квартале снизился на 4,6% из-за резкого спада в объемах переработки среднетоннажных контейнеров (СТК), который сократился почти на 60%. Компания пытается компенсировать потери от этого сокращения увеличением переработки крупнотоннажных контейнеров, но по итогам года суммарный объем переработки может не показать существенных темпов роста.
Цена: 2399
Цель: 2520
Рекомендация: Держать
/Компиляция. 17 октября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба