21 октября 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Даже выходящие в течение недели макроэкономические данные, которые были весьма позитивными, рынок воспринял весьма нейтрально, хотя было чему порадоваться: снижение числа первичных обращений за пособиями по безработице за прошлую неделю с 409 тыс. до 403 тыс. оказалось лучше ожиданий. Подкачали продажи на вторичном рынке жилья в США в сентябре, которые упали до 4,91 млн. домов в годовом исчислении, но в свете стагнации на рынке труда США этот показатель не удивителен.
Интересна и ситуация вокруг ЕС, которая продолжает привлекать внимание инвесторов всего мира своей запутанностью и необычностью. То, что будет обсуждаться в ближайшие выходные на саммите ЕС, пока не очень понятно, поскольку поступают различные весьма противоречивые сигналы от европейских лидеров по поводу того, насколько действенные меры для преодоления кризиса в регионе будут приняты. Главы же Франции и Германии вчера дружно признали, что пока от воскресного саммита не стоит ждать каких-то конкретных действий. Спрашивается, для чего тогда собирать этот саммит? Если в очередной раз обсудить варианты разрешения долгового кризиса, то ничего нового инвесторы не услышат, а, значит, частично эти опасения в котировки уже заложены.
Среди важных новостей стоит отметить новости из Германии, где, наконец-то, был представлен план-проект реформирования фонда стабильности EFSF, который в случае принятия даст возможность покупать еврооблигации на открытом рынке. Если этот законопроект будет принят, то фонд сможет покупать гособлигации либо напрямую у стран-эмитентов после размещения или во время процесса размещения их странами-участницами ЕС. Это значит, что фонд EFSF возьмет на себя функции ЕЦБ в части проведения интервенций на долговых рынках. Дополнительно планируется дать фонду возможность выдавать кредиты странам-заемщикам, но их размер не должен превышать 10% ВВП заемщиков. Посмотрим, насколько данный механизм будет успешным – выкуп проблемных бумаг с баланса банков на деньги, занимаемые у этих же банков – хороший механизм спасения для банков, но не для бюджетов стран-заемщиков. Понятно, почему немецкая сторона обеими руками за такой вариант развития событий.
Необходимость списания 50% стоимости облигаций Греции назрела, поэтому придется ставить вопрос скорой рекапитализации банков, что Германия активно и делает. Необходимость в увеличение капитала составляет около 80 млрд. евро.
Рынок сегодня не располагает к дальнейшему росту, поскольку для этого необходимы четкие фундаментальные причины. Надеемся, что таковой станет саммит ЕС
По итогам торгов четверга индекс ММВБ снизился на 0,12% до уровня в 1 418,85 пунктов, индекс РТС просел на 1,08% до уровня в 1 423,03 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 77,78 млрд. руб., общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 275 млрд. руб., из которых объем торгов акциями в RTS Standard по итогам дня составил 13,8 млрд. руб.
Торги в четверг стартовали достаточно мощным гэпом вниз, который был вполне логичен, поскольку под закрытие просели американские индексы, упали цены на нефть, а с утра в четверг рейтинговое агентство S&P понизило рейтинг Словении. К тому же инвесторы все больше уверяются в том, что в ближайшие выходные долговые проблемы еврозоны разрешены не будут. Хватало и оптимизма – нашлись и те, которые совсем не хотели наблюдать начало полномасштабной нисходящей коррекции на новостях о том, что фонд EFSF получит право приобретать облигации зоны евро на вторичном рынке. Вчера, несмотря на расхождение в оценках кредитоспособности Греции, тройка кредиторов рекомендовала направить Афинам очередной транш в размере $8 млрд. Вялость в принятии решений держит большинство участников рынка на месте.
На нефтяных рынках фьючерсы подешевели по итогам неровных торгов в связи с опасениями относительно слабого спроса на нефть в США и перспектив прогресса в деле разрешения долгового кризиса в еврозоне. Цены колебались вместе с ценами на акции и курсом доллара США на фоне разнонаправленных новостей, поступавших из Европы, которые говорили то о продвижении, то о регрессе на пути к принятию единого плана. В какой-то момент вообще казалось, что саммит, назначенный на выходные, находится под вопросом, но вчера президент Франции Николя Саркози и канцлер Германии Меркель дружно заявили, что всеобъемлющий план будет одобрен европейскими лидерами к среде.
Пока из-за излишней нервозности участники нефтяного рынка воздерживаются от активных действий, чтобы избежать «улыбки волатильности». Те же, кто решил все же совершать какие-либо действия, должны были принимать решения на основании противоречивой информации, содержавшейся в еженедельном отчете о запасах нефти в США.
Управление энергетической информации США сообщило в среду о том, что запасы сырой нефти неожиданно резко сократились в связи со снижением импорта, в то время как запасы бензина и дистиллятов уменьшились гораздо сильнее, чем прогнозировалось. Запасы сырой нефти оказались на самом низком уровне с февраля 2010-го года и на 0,3% ниже среднего уровня за пять лет для этого времени года. По сравнению с тем же периодом предыдущего года запасы сократились на 6,4%, что было самое сильное сокращение более чем за три года. Запасы бензина оказались всего на 0,3% выше пятилетнего среднего значения для этой недели, тогда как менее месяца назад превышение составляло более 5%. Запасы дистиллятов сократились на 12 проц по сравнению с тем же периодом предыдущего года и превысили среднее значение за пять лет всего на 0,4 проц.
Данные по запасами были очень позитивными для цен, но отчет управления также показал, что спрос на бензин упал ниже 8,6 млн. баррелей в сутки, что стало самым низким уровнем для этого времени года с 1999 года, что привело к сокращению общего спроса до самого низкого уровня для середины октября с 1998 года. Слабый спрос оказывает понижательное давление на цены, но это до тех пор, пока нефтеперерабатывающие предприятия не возобновят свою работу.
По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже котировки ноябрьских фьючерсов на нефть Brent упали на $0,81 цент до $85,3 за баррель, тогда как декабрьские фьючерсы подешевели на $0,22 до $86,07 за баррель. Декабрьские фьючерсы на нефть марки Brent выросли на 1,3% до уровня в $109,76 за баррель.
На американском рынке торги завершились разнонаправленным движением ведущих индексов после выхода совместного коммюнике лидеров двух ведущих экономик Евросоюза – президента Франции Николя Саркози и канцлера ФРГ Ангелы Меркель, в котором они сообщили, что главы всех стран – членов ЕС теперь хоть и будут обсуждать варианты разрешения долгового кризиса на предстоящем саммите в Брюсселе, но все решения откладываются до повторной встречи, которая состоится на следующей неделе. Во заявлении также говорится, что необходимо немедленно начать переговоры с банками - держателями греческих гособлигаций о более весомом вкладе в усилия по ослаблению долгового бремени этой страны.
Основным проблемным вопросом в переговорах между Францией и Германией остается вопрос об инструментах привлечения дополнительных средств в европейский стабфонд. Франция считает самым подходящим способом превращение EFSF в банк, который сможет получить доступ к финансированию Европейского центробанка (ЕЦБ), а Германия категорически против такой идеи.
Положительное влияние на торги оказал выход ряда финансовых отчетов крупных корпораций, оказавшихся лучше прогнозов, в также повышение индекса производственной активности Федерального резервного банка Филадельфии, который вырос до 8,7 пункта с -17,5 пунктов. Рынок ожидал, что индикатор поднимется только до -9,5 пунктов.
Акции Philip Morris International подорожали на 3,3% на данных о том, что чистая выручка одного из крупнейших в мире производителей сигарет по итогам III квартала 2011-го года выросла на 22,3% до $20,71 млрд., тогда как годом ранее этот показатель составлял $16,94 млрд. Глава компании сообщил о повышении цен на продукцию в Японии, Австралии и Индонезии на фоне увеличения спроса.
Котировки акций EBay просели на 3,1%, после того как провайдер услуг в областях интернет-аукционов, интернет-магазинов, а также мгновенных платежей сообщил о запуске новых платформ и продуктов в целях привлечения новых клиентов, что может отрицательно сказаться на прибыли в ближайших кварталах.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 0,32% до уровня в 11 541,78 пунктов, индекс S&P вырос на 0,46% до уровня в 1 215,39 пунктов, индекс NASDAQ снизился на 0,21% до уровня в 2 598,62 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе в свете снижения цен на сырье ждать роста не приходилось, поэтому его и не произошло. Газпром подешевел на 0,39%, Роснефть – на 0,28%, Сургутнефтегаз – на 0,35%, ЛУКОЙЛ – на 0,4%. Позитивные корпоративные новости по ЛУКОЙЛу в области освоения проектов в Румынии и Вьетнаме не помогли бумаге выйти в "плюс". Только Газпром нефть (+2,52%) уверенно росла на обещаниях руководства компании принести хороший дивидендный доход, что является большой редкостью для наиболее ликвидных бумаг на ММВБ.
2. В металлургическом секторе бумаги смотрелись слабо, поскольку на фоне роста курса доллара значительно упали цены на промышленные металлы. Международный институт алюминия вчера сообщил о том, что производство алюминия в мире в сентябре 2011-го года достигло нового исторического максимума, что в условиях опасения рецессии не впечатлило участников сырьевого рынка, поскольку котировки алюминия незамедлительно опустились к годовому минимуму. Просели цены бумаг Русала (-1,93%), Северстали (-1,22%), НЛМК (-2,24%), Мечела (-1,31%). Росли бумаги ГМК (+1,84%), поскольку участники рынка считают позитивным решение компании погасить все или часть из 7,71% акций, приобретаемый в рамках программы обратного выкупа, поскольку доли акционеров в капитале ГМК возрастут.
3. В банковском секторе неплохо смотрелись бумаги Сбербанка (+0,28%) на фоне идеи закрепить котировки за уровень поддержки в 80 рублей за акцию, что в недалекой перспективе позволит их подвинуть ближе к 85 рублям. ВТБ проседал (-1,09%), как и «Возрождение» (-1,51%), Росбанк потерял 0,81%, Санкт-Петербург – 4,11%. Подросли бумаги Банка Москвы (+0,25%), который только под конец торгов смог оправиться после утреннего отчета о падении чистой прибыли за I полугодие 2011-го года по МСФО в 17 раз - до менее чем 350 млн. руб.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ждем бокового дня, поскольку неопределенность в Европе сдерживает котировки, а активные покупки пока только могут удержать индексы вблизи достигнутых уровней. Вряд ли фонд EFSF будет увеличен до прогнозируемых 2 трлн. евро, поэтому вряд ли кто-то будет наращивать позиции. Уже в понедельник будут понятны среднесрочные перспективы мировых рынков после саммита ЕС.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Трансконтейнер"
Вчера Трансконтейнер обнародовал промежуточную отчетность за I полугодие 2011-го года, которую стоит признать позитивной, поскольку налицо значительный рост как финансовых, так и операционных показателей ТрансКонтейнера. Компания увеличила контейнерные перевозки на 18,3%, обработку грузов – на 13,8%, но из-за медленного восстановления контейнерооборота по внутренним маршрутам пока не достигнуты результаты 2008-го года. В качестве основного риска мы видим укрепление курса доллара США и замедление роста мировой экономики, что может негативно сказаться на объемах внешних перевозок контейнеров во втором полугодии2011 г. Поскольку именно перевозки контейнеров является наиболее важным направлением для компании (общий объем перевозок по итогам I полугодия 2011-го года составил 58%), данный фактор стоит учитывать. ТрансКонтейнер продолжает увеличивать перевозки в рамках интегрированной логистической услуги, темп роста составил 15,6%.
Чистая прибыль выросла по сравнению с годовым значением 2010-го года на 60%, что оказалось выше наших ожиданий. Это говорит о том, что постепенно бизнес компании восстанавливается после провального 2009-го года. Чистый долг компании прибавил 31,8%, из-за чего соотношение к EBITDA сократилось до 1,1 с 1,4.
Плюсом для компании видится и запуск первого регулярного контейнерного поезда Санкт-Петербург - Екатеринбург с периодичностью не менее 1 раза в неделю. Выводя на рынок этот поезд, Трансконтейнер повышает эффективность использования подвижного состава, гарантирует клиентам быструю и надежную доставку их груза, а также сокращает время движения за счет отказа от сортировки вагонов в пути следования.
Цена: 2350
Цель: 2420
Рекомендация: Покупать
ОАО "Трубная металлургическая компания"
Сегодня стало известно, что Трубная металлургическая компания открыла торговое представительство в Ташкенте. Основная цель открытия представительства состоит в осуществлении более оперативного взаимодействия с компаниями нефтегазового комплекса Узбекистана. Еще одной важной целью данного шага стоит отметить развитие торгово-экономических связей с республикой, а также продвижение продукции ТМК на республиканском оптовом рынке.
Отметим, что нефтегазодобывающий рынок Узбекистана имеет достаточно важное значение для ТМК, поскольку является крупным потребителем трубной продукции и занимает ведущее место в Центральной Азии по добыче природного газа. Позиции в республике для ТМК необходимо постоянно укреплять, поскольку помимо собственных проектов по добыче углеводородов, осуществляемых компанией Узбекнефтегаз, на территории республики осваивают месторождения также и другие российские и зарубежные компании: ЛУКОЙЛ, "Газпром", Petronas, CNPC, KNOC.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок ТМК, поскольку, будучи является крупнейшим российским и мировым производителем труб, компания сможет в дальнейшем нарастить свои конкурентные позиции в стратегически важном для нее регионе.
Цена: 93,02
Цель: 115,4
Рекомендация: Держать
/Компиляция. 21 октября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба