21 декабря 2011 FxPRO
ЕЦБ сегодня предложил 489 миллиардов евро европейским финансовым институтам в рамках первых трехлетних операций по рефинансированию, однако важнее размера то, что именно будут делать банки со средствами. Различие между размером средств и их использованием объясняет, почему евро с трудом сумел сохранить позитивную реакцию на новости. Одним объясняющим фактором более существенных объемов (более чем в два раза, чем прогнозировалось) является смягчение залоговых правил, о которых было объявлено ранее в этом месяце, ЕЦБ сейчас решительно не распространяется о том, что он принимает. Количество банков-участников примечательно большое – примерно в три раза больше по сравнению с годовыми кредитами в конце октября.
Все происходящее, безусловно, связано не только с деньгами. Часть европейской политической элиты хотела бы инвестировать в долг еврозоны, понижая доходность до более устойчивых уровней. Тем не менее, акционеры могут иметь свое мнение на этот счет, вроде того, что банки сами роют себе могилу. Кроме того, данные от EBA говорят о том, что банки избавились от суверенных бондов примерно на 65 миллиардов евро за первые девять месяцев текущего года. Будет ли достаточно около 1 миллиарда евро (в среднем для каждого банка), чтобы изменить позицию и превратиться в покупателей? Некоторые могут на это надеяться, однако есть все основания заподозрить банки в повторении финансовых ошибок до 2007 года, когда они вложились в ипотечные долги. В ближайшие дни, наблюдая за доходностью бондов, дневными займами ЕЦБ и данными по кредитованию, можно будет понять, куда направляются деньги
Когда в Китае станет еще жестче
Давление на китайскую экономику очевидно, судя по фондовому рынку и падению основных индексов на двухзначные значения в процентом выражении за последний месяц по сравнению с ростом в Гонконге, Японии и большинстве других азиатских бирж. Последние ночные комментарии премьера Вена стали некоторым утешением для рынков, что позволило юаню укрепиться против доллара, в целом же, Китай все еще сталкивается с серьезными препятствиями, которые лишь усугубятся по мере приближающегося нового календарного года.
В ночных комментариях Вен признал, что рост сопровождался тем, что Китай «сталкивался с новыми обстоятельствами и проблемами». Мы интенсивно об этом писали в течение последних нескольких недель: речь о развороте на внутреннем рынке недвижимости, падении цен во многих городах в условии незавершенности многих проектов. Власти также столкнулись со значительным понижательным давлением на юань из-за вывода средств за границу обеспокоенными инвесторами на фоне ухудшения внутренних условий.
Китай давно хочет изменить баланс экономики так, чтобы она меньше зависела от инвестиций и экспорта, сдвигаясь в сторону усиления внутреннего спроса. Это непросто сделать и в благополучные времена, тем более сложно во времена падения глобального спроса. Кроме того, есть все признаки того, что Китай сейчас страдает из-за последствий чрезмерных инвестиций в последние годы, которые вполне могли бы еще больше подорвать восстановление баланса. Дальнейшее смягчение политики в Китае можно ожидать в следующем году и даже до китайского нового года в конце января
Еще одна таблетка от ЕЦБ
Сегодня ЕЦБ вновь будет пересекать неизведанные границы в предоставлении рынкам ликвидности, предлагая трехлетние займы (с возможностью расплатиться уже через год). Рынок ожидает, что участники возьмут около 300 млрд. в обмен на подходящее обеспечение от банков. И ранее не раз говорилось, что это лишь поможет смягчить кризис ликвидности, но не поможет улучшить платежеспособность Европы, которая сейчас налицо. Так было в 2009-м, когда ЕЦБ начал предлагать значительные суммы по долгосрочным займам, тогда начался ЕЦБ-керри-трейд, когда банки заимствовали дешевые деньги, чтобы их далее инвестировать. Конечно, тогда, сразу после кредитного кризиса 2008-го, было множество недооцененных бумаг повсюду. На этот раз все не совсем так, а многие будут выступать против того, чтобы ставить периферийные бумаги еврозоны в эту категорию. В ближайшие три года банкам необходимо произвести рефинансирование огромных сумм, так что есть надежда, что деньги пойдут на улучшение балансов более разумными методами
Обоснованный американский оптимизм
Как предположил пару дней назад член правления ФРС Кочерлакота, в настоящий момент есть за что любить природу американской экономики. Кочерлакота заявил, что рост в следующем году может достигнуть напористых 3%. Несмотря на ситуацию в Европе и замедление в Азии. Американский потребитель тратит, хоть и осторожно; бизнес-инвестиции относительно сильны, рост занятости усилился. Впереди долгий путь, например, уровень занятости в США все еще на 7 миллионов ниже пика. Кочерлакота явно не выступает за новое QE на данном этапе, так как опасается, что инфляционный компромисс может стать слишком высоким. Тем не менее, если он прав в отношении американского роста в следующем году, то тут есть, что отпраздновать. Нет лучшего момента для крупнейшей экономики мира, чтобы пойти в рост.
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Все происходящее, безусловно, связано не только с деньгами. Часть европейской политической элиты хотела бы инвестировать в долг еврозоны, понижая доходность до более устойчивых уровней. Тем не менее, акционеры могут иметь свое мнение на этот счет, вроде того, что банки сами роют себе могилу. Кроме того, данные от EBA говорят о том, что банки избавились от суверенных бондов примерно на 65 миллиардов евро за первые девять месяцев текущего года. Будет ли достаточно около 1 миллиарда евро (в среднем для каждого банка), чтобы изменить позицию и превратиться в покупателей? Некоторые могут на это надеяться, однако есть все основания заподозрить банки в повторении финансовых ошибок до 2007 года, когда они вложились в ипотечные долги. В ближайшие дни, наблюдая за доходностью бондов, дневными займами ЕЦБ и данными по кредитованию, можно будет понять, куда направляются деньги
Когда в Китае станет еще жестче
Давление на китайскую экономику очевидно, судя по фондовому рынку и падению основных индексов на двухзначные значения в процентом выражении за последний месяц по сравнению с ростом в Гонконге, Японии и большинстве других азиатских бирж. Последние ночные комментарии премьера Вена стали некоторым утешением для рынков, что позволило юаню укрепиться против доллара, в целом же, Китай все еще сталкивается с серьезными препятствиями, которые лишь усугубятся по мере приближающегося нового календарного года.
В ночных комментариях Вен признал, что рост сопровождался тем, что Китай «сталкивался с новыми обстоятельствами и проблемами». Мы интенсивно об этом писали в течение последних нескольких недель: речь о развороте на внутреннем рынке недвижимости, падении цен во многих городах в условии незавершенности многих проектов. Власти также столкнулись со значительным понижательным давлением на юань из-за вывода средств за границу обеспокоенными инвесторами на фоне ухудшения внутренних условий.
Китай давно хочет изменить баланс экономики так, чтобы она меньше зависела от инвестиций и экспорта, сдвигаясь в сторону усиления внутреннего спроса. Это непросто сделать и в благополучные времена, тем более сложно во времена падения глобального спроса. Кроме того, есть все признаки того, что Китай сейчас страдает из-за последствий чрезмерных инвестиций в последние годы, которые вполне могли бы еще больше подорвать восстановление баланса. Дальнейшее смягчение политики в Китае можно ожидать в следующем году и даже до китайского нового года в конце января
Еще одна таблетка от ЕЦБ
Сегодня ЕЦБ вновь будет пересекать неизведанные границы в предоставлении рынкам ликвидности, предлагая трехлетние займы (с возможностью расплатиться уже через год). Рынок ожидает, что участники возьмут около 300 млрд. в обмен на подходящее обеспечение от банков. И ранее не раз говорилось, что это лишь поможет смягчить кризис ликвидности, но не поможет улучшить платежеспособность Европы, которая сейчас налицо. Так было в 2009-м, когда ЕЦБ начал предлагать значительные суммы по долгосрочным займам, тогда начался ЕЦБ-керри-трейд, когда банки заимствовали дешевые деньги, чтобы их далее инвестировать. Конечно, тогда, сразу после кредитного кризиса 2008-го, было множество недооцененных бумаг повсюду. На этот раз все не совсем так, а многие будут выступать против того, чтобы ставить периферийные бумаги еврозоны в эту категорию. В ближайшие три года банкам необходимо произвести рефинансирование огромных сумм, так что есть надежда, что деньги пойдут на улучшение балансов более разумными методами
Обоснованный американский оптимизм
Как предположил пару дней назад член правления ФРС Кочерлакота, в настоящий момент есть за что любить природу американской экономики. Кочерлакота заявил, что рост в следующем году может достигнуть напористых 3%. Несмотря на ситуацию в Европе и замедление в Азии. Американский потребитель тратит, хоть и осторожно; бизнес-инвестиции относительно сильны, рост занятости усилился. Впереди долгий путь, например, уровень занятости в США все еще на 7 миллионов ниже пика. Кочерлакота явно не выступает за новое QE на данном этапе, так как опасается, что инфляционный компромисс может стать слишком высоким. Тем не менее, если он прав в отношении американского роста в следующем году, то тут есть, что отпраздновать. Нет лучшего момента для крупнейшей экономики мира, чтобы пойти в рост.
/Компиляция. 21 декабря. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу