19 января 2012 Пf (pf.ru) Подымов Алексей
Обзор рынка акций за неделю с 10 по 18 января 2012 года
Растущие цены на нефть упорно не желают толкать российский рынок акций. И только потому, что растут они на фоне столь серьёзных проблем мировой экономики - впору стимулировать её уже не долларовыми вливаниями, а глобальными дотациями как раз на углеводородное сырьё. То есть не только на нефть, но и на газ, причём на российский – отнюдь не в последнюю очередь.
На такие нетривиальные выводы натолкнуло автора одно из последних заявлений человека, вообще-то по нынешнему своему положению достаточно далёкого от газа и нефти. И этот человек – не кто иной, как глава Сбербанка РФ Герман Греф. Не совсем понятно, почему именно он выступил за демонополизацию в России рынка газа, хотя Сбербанк с Газпромом, разумеется, связаны тысячами как невидимых, так и вполне видимых нитей. Так вот, по оценке Грефа, в 2011 году наметились первые серьёзные шаги на пути к либерализации национального газового рынка. Дальше – больше. На взгляд банкира виден сдвиг, причём сдвиг политический: государство начало оказывать большую поддержку независимым поставщикам. Глава самого большого в стране кредитного учреждения по полной программе агитирует за такие компании, как Новатэк, расширивший свое присутствие на внутреннем рынке. По оценке Грефа, вполне обоснованной по новой системе расчета НДПИ, Газпрому придётся платить больше, чем независимым поставщикам. Именно это и становится причиной сокращения доли Газпрома на внутреннем рынке в пользу Новатэка и иже с ним…
К чему же этот спич экс-министра? Да всё к тому – к оправданию зарубежной экспансии Газпрома, которая напрямую связана не только с гигантскими инвестиционными расходами, но и с недолговечностью нынешних завышенных цен на внешнем рынке. Компенсировать потери в доходах на рынке Европы, почти неизбежные в самом ближайшем будущем, за счёт внутреннего потребителя не удастся: газифицировать российскую глубинку «по-полной» - слишком дорого даже для Газпрома. А вот малая газификация – дело достаточно реальное, даже в непростых российских условиях, и оно по плечу как раз таким компаниям, как Новатэк.
Ну, а Сбербанку, а значит и его руководителю важно уже сейчас подстелить соломку именно под позиции газового гиганта, как крупнейшего партнёра. И ещё одно возможное последствие выступления Германа Грефа – это вхождение самого Сбербанка или связанных с ним структур в газовый бизнес. Причём совсем необязательно через Новатэк. Ещё раз постучаться в Газпром даже Грефу никто запретить не вправе.
Тем более, что примеров вхождения банков в непрофильный бизнес в России достаточно. Из последних – покупка откровенно недооценённой ВТБ 20-процентной доли в «Металлоинвесте», который справедливо оценить трудно даже людям, неплохо ориентирующимся в бизнесе господина Усманова. Это, однако, не мешает позитивно оценивать саму покупку, которая обещает банку, помимо немалой головной боли, ещё и неплохой прирост в капитализации. Именно поэтому мы наконец-то отказываемся от стабильно негативного прогноза по акциям ВТБ. Как говорится, тут Вам Россия, и ни S&P, ни Fitch нам не указ.
Необходимость анализировать рынок акций в отраслевом разрезе предполагает также сменить гнев на милость и в отношении гидроэнергетики. Дело сделано, за виновных взялись всерьёз, но впереди – новый сезон «открытой воды» уже с новыми энерготарифами (выборный март к тому моменту будет уже позади). Сложнее с металлами, хотя сбить цены на цветные металлы не поможет даже самый жестокий кризис. Поэтому акции «Норильского никеля», скорее всего, будут дорожать снова, но уже без стимула в виде корпоративного конфликта, а вот для предприятий металлургии чёрной, которые в России формируют львиную долю «второго эшелона» рынка акций, впереди не самые светлые времена. Пожалуй, только Магнитка, не поскупившаяся на новый Стан, пристёгнутый к непотопляемому автопрому, может спать спокойно. От остальных требуются оперативные инвестиции, а фондовый рынок их не дал в 2011году, и не обещает дать в 2012-м. Ждите вхождения в долю… китайцев, индусов, бразильцев, арабов.
За скобками обзора остались телекомы, по которым слишком многое увязано на организационную структуру отрасли и именно поэтому плохо поддаётся прогнозированию. Но при прочих равных, как говорится, не расти они не могут…
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Растущие цены на нефть упорно не желают толкать российский рынок акций. И только потому, что растут они на фоне столь серьёзных проблем мировой экономики - впору стимулировать её уже не долларовыми вливаниями, а глобальными дотациями как раз на углеводородное сырьё. То есть не только на нефть, но и на газ, причём на российский – отнюдь не в последнюю очередь.
На такие нетривиальные выводы натолкнуло автора одно из последних заявлений человека, вообще-то по нынешнему своему положению достаточно далёкого от газа и нефти. И этот человек – не кто иной, как глава Сбербанка РФ Герман Греф. Не совсем понятно, почему именно он выступил за демонополизацию в России рынка газа, хотя Сбербанк с Газпромом, разумеется, связаны тысячами как невидимых, так и вполне видимых нитей. Так вот, по оценке Грефа, в 2011 году наметились первые серьёзные шаги на пути к либерализации национального газового рынка. Дальше – больше. На взгляд банкира виден сдвиг, причём сдвиг политический: государство начало оказывать большую поддержку независимым поставщикам. Глава самого большого в стране кредитного учреждения по полной программе агитирует за такие компании, как Новатэк, расширивший свое присутствие на внутреннем рынке. По оценке Грефа, вполне обоснованной по новой системе расчета НДПИ, Газпрому придётся платить больше, чем независимым поставщикам. Именно это и становится причиной сокращения доли Газпрома на внутреннем рынке в пользу Новатэка и иже с ним…
К чему же этот спич экс-министра? Да всё к тому – к оправданию зарубежной экспансии Газпрома, которая напрямую связана не только с гигантскими инвестиционными расходами, но и с недолговечностью нынешних завышенных цен на внешнем рынке. Компенсировать потери в доходах на рынке Европы, почти неизбежные в самом ближайшем будущем, за счёт внутреннего потребителя не удастся: газифицировать российскую глубинку «по-полной» - слишком дорого даже для Газпрома. А вот малая газификация – дело достаточно реальное, даже в непростых российских условиях, и оно по плечу как раз таким компаниям, как Новатэк.
Ну, а Сбербанку, а значит и его руководителю важно уже сейчас подстелить соломку именно под позиции газового гиганта, как крупнейшего партнёра. И ещё одно возможное последствие выступления Германа Грефа – это вхождение самого Сбербанка или связанных с ним структур в газовый бизнес. Причём совсем необязательно через Новатэк. Ещё раз постучаться в Газпром даже Грефу никто запретить не вправе.
Тем более, что примеров вхождения банков в непрофильный бизнес в России достаточно. Из последних – покупка откровенно недооценённой ВТБ 20-процентной доли в «Металлоинвесте», который справедливо оценить трудно даже людям, неплохо ориентирующимся в бизнесе господина Усманова. Это, однако, не мешает позитивно оценивать саму покупку, которая обещает банку, помимо немалой головной боли, ещё и неплохой прирост в капитализации. Именно поэтому мы наконец-то отказываемся от стабильно негативного прогноза по акциям ВТБ. Как говорится, тут Вам Россия, и ни S&P, ни Fitch нам не указ.
Необходимость анализировать рынок акций в отраслевом разрезе предполагает также сменить гнев на милость и в отношении гидроэнергетики. Дело сделано, за виновных взялись всерьёз, но впереди – новый сезон «открытой воды» уже с новыми энерготарифами (выборный март к тому моменту будет уже позади). Сложнее с металлами, хотя сбить цены на цветные металлы не поможет даже самый жестокий кризис. Поэтому акции «Норильского никеля», скорее всего, будут дорожать снова, но уже без стимула в виде корпоративного конфликта, а вот для предприятий металлургии чёрной, которые в России формируют львиную долю «второго эшелона» рынка акций, впереди не самые светлые времена. Пожалуй, только Магнитка, не поскупившаяся на новый Стан, пристёгнутый к непотопляемому автопрому, может спать спокойно. От остальных требуются оперативные инвестиции, а фондовый рынок их не дал в 2011году, и не обещает дать в 2012-м. Ждите вхождения в долю… китайцев, индусов, бразильцев, арабов.
За скобками обзора остались телекомы, по которым слишком многое увязано на организационную структуру отрасли и именно поэтому плохо поддаётся прогнозированию. Но при прочих равных, как говорится, не расти они не могут…
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter