23 января 2012 Алго Капитал Рожанковский Владимир
Рынок никак не может собраться духом и сформировать хотя бы отдалённое подобие минимально устойчивого тренда. С фундаментальной точки зрения, развивающиеся рынки (в т.ч. и российский) – сильно перепроданы. То же самое утверждение относится и к их валютам (опять же, рубль – вовсе не исключение). Собственно, такие низкие оценки по инвестмультипликаторам формировались полгода назад, когда считалось, что долговые проблемы Европы утащат за собой вниз все экономики примыкающих регионов.
На сегодняшний день ясно как минимум то обстоятельство, что суверенные облигации проблемных стран, благодаря хитроумной стратегии ЕЦБ, размещаются по вполне удобоваримым ставкам, и если в отношении дальнейшей динамики курса евро ещё могут быть какие-то разночтения, то в отношении долгового рынка Еврозоны (за исключением Греции, но греческие облигации итак торгуются как дефолтные, поэтому ни при одном из двух возможных сценариев развития событий вокруг этого многострадального балканского государства никакого шока и сюрприза для рынков не будет по определению).
Выходившие на истекшей неделе макростатистические данные и квартальная отчётность компаний в США создали умеренно-оптимистическую атмосферу, которая обычно благоприятствует началу поиска недооценённых рыночных активов со всеми вытекающими последствиями. Между тем, судя по вялой активности инвесторов по обе стороны океана, особого рвения к этой работе они по-прежнему не испытывают. В четверг, когда вышла полновесная позитивная по своей сути подборка макростатистики из США, на фоне которой четыре из шести ключевых отчитывавшихся компаний показали квартальные результаты, превзошедшие ожидания рынка, казалось, что шансы для формирования ралли на фондовом рынке уже, что называется, «в кармане». В пятницу, впрочем, как всегда, чуда не произошло, и «боевой дух» как обычно «сдулся» до безыдейной болтанки.
На фоне уже набившей оскомину неопределённости, царящей на фондовых рынках, неторопливый, но стабильный рост биржевого сырья определённо привлекает к себе внимание игроков. Физические покупки азиатов чувствуются практически во всех сегментах, начиная золотом и нефтью и заканчивая стальными профилями. Единственное исключение – рынок биржевой сельхозпродукции, который по-прежнему находится в дрёме. Даже новости о сильной засухе в Бразилии и Аргентине, которая сильно навредила урожаю кукурузы и соевых бобов, создала повышательный тренд в соответствующих фьючерсах, который продолжался… всего два дня.
Поскольку мы не видим до середины марта (времени очередных выплат по долговым обязательствам Греции, которое лучше «пересидеть в кэш») каких-то драматических событий, которые могли бы вызвать панические распродажи, у нас растёт ощущение нарастания критической точки перепроданности рынков (в первую очередь, развивающихся), которая неминуемо приведёт к постепенному формированию устойчивых «бычьих» настроений. Логично предположить, что подобный тренд мог бы себя проявить в потенциально «безобидном» феврале.
Календарь событий на предстоящую неделю
На текущей неделе основными "поставщиками" информации для торгового фона будут оставаться Европа и США. В Европе в центре внимания будет подписание договора между правительством Греции и частными держателями её облигаций, который должен предусматривать 50%-ное (по факту, с учётом рыночных котировок, 80%-ное) списание основного долга плюс установление пониженной ставки (<4%) для новых, "роллированных", бондов.
25 января в США состоится очередное заседание Комитета по открытым рынкам, которое должно подтвердить нынешнюю политику ФРС на сохранение низких ставок в экономике и "продолжительный период" сверхмягкой монетарной политики. На рынке есть предположения, что к обсуждению целесообразности QE3 Фед вернётся не ранее конца марта-апреля этого года;
27 января выйдет предварительная цифра ВВП США за 4-й квартал, которую многие уже считают неактиальной, т.к. в середине декабря началось очередное "псевдо-циклическое" ослабление, и текущее состояние американской экономики может существенно отличаться от её проекции на 4-й квартал прошлого года. В любом случае, консенсус прогноз рынка выглядит как чрезмерно оптимистичный, и поэтому риск разочарования - крайне велик;
В тот же день весьма важным событием будет публикация Индекса уверенности потребителей Мичиганского университета, которая должна стать очередным индикатором динамики роста выручки розничных сетей в США в преддверии публикации квартальной отчётности соответствующих эмитентов.
Европа:
Важнейшей публикацией недели будут производственные индексы PMI Еврозоны и Германии. Помимо количественного определения замедления экономики региона, о котором многие говорят как о важнейшем факторе риска для мировой экономики в 2012 г., интерес будет представлять "вилка" расхождения значений для Германии и региона в целом. В настоящее время имеется масса предпосылок для "декаплинга" германского индекса DAX от других индексов Еврозоны;
Определённый интерес будет представлять публикация данных о денежном агрегате М3, которая, если ей верить, даст представления о темпах расширения денежной массы в Еврозоне, связанная с миссионерской активностью ЕЦБ.
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На сегодняшний день ясно как минимум то обстоятельство, что суверенные облигации проблемных стран, благодаря хитроумной стратегии ЕЦБ, размещаются по вполне удобоваримым ставкам, и если в отношении дальнейшей динамики курса евро ещё могут быть какие-то разночтения, то в отношении долгового рынка Еврозоны (за исключением Греции, но греческие облигации итак торгуются как дефолтные, поэтому ни при одном из двух возможных сценариев развития событий вокруг этого многострадального балканского государства никакого шока и сюрприза для рынков не будет по определению).
Выходившие на истекшей неделе макростатистические данные и квартальная отчётность компаний в США создали умеренно-оптимистическую атмосферу, которая обычно благоприятствует началу поиска недооценённых рыночных активов со всеми вытекающими последствиями. Между тем, судя по вялой активности инвесторов по обе стороны океана, особого рвения к этой работе они по-прежнему не испытывают. В четверг, когда вышла полновесная позитивная по своей сути подборка макростатистики из США, на фоне которой четыре из шести ключевых отчитывавшихся компаний показали квартальные результаты, превзошедшие ожидания рынка, казалось, что шансы для формирования ралли на фондовом рынке уже, что называется, «в кармане». В пятницу, впрочем, как всегда, чуда не произошло, и «боевой дух» как обычно «сдулся» до безыдейной болтанки.
На фоне уже набившей оскомину неопределённости, царящей на фондовых рынках, неторопливый, но стабильный рост биржевого сырья определённо привлекает к себе внимание игроков. Физические покупки азиатов чувствуются практически во всех сегментах, начиная золотом и нефтью и заканчивая стальными профилями. Единственное исключение – рынок биржевой сельхозпродукции, который по-прежнему находится в дрёме. Даже новости о сильной засухе в Бразилии и Аргентине, которая сильно навредила урожаю кукурузы и соевых бобов, создала повышательный тренд в соответствующих фьючерсах, который продолжался… всего два дня.
Поскольку мы не видим до середины марта (времени очередных выплат по долговым обязательствам Греции, которое лучше «пересидеть в кэш») каких-то драматических событий, которые могли бы вызвать панические распродажи, у нас растёт ощущение нарастания критической точки перепроданности рынков (в первую очередь, развивающихся), которая неминуемо приведёт к постепенному формированию устойчивых «бычьих» настроений. Логично предположить, что подобный тренд мог бы себя проявить в потенциально «безобидном» феврале.
Календарь событий на предстоящую неделю
На текущей неделе основными "поставщиками" информации для торгового фона будут оставаться Европа и США. В Европе в центре внимания будет подписание договора между правительством Греции и частными держателями её облигаций, который должен предусматривать 50%-ное (по факту, с учётом рыночных котировок, 80%-ное) списание основного долга плюс установление пониженной ставки (<4%) для новых, "роллированных", бондов.
25 января в США состоится очередное заседание Комитета по открытым рынкам, которое должно подтвердить нынешнюю политику ФРС на сохранение низких ставок в экономике и "продолжительный период" сверхмягкой монетарной политики. На рынке есть предположения, что к обсуждению целесообразности QE3 Фед вернётся не ранее конца марта-апреля этого года;
27 января выйдет предварительная цифра ВВП США за 4-й квартал, которую многие уже считают неактиальной, т.к. в середине декабря началось очередное "псевдо-циклическое" ослабление, и текущее состояние американской экономики может существенно отличаться от её проекции на 4-й квартал прошлого года. В любом случае, консенсус прогноз рынка выглядит как чрезмерно оптимистичный, и поэтому риск разочарования - крайне велик;
В тот же день весьма важным событием будет публикация Индекса уверенности потребителей Мичиганского университета, которая должна стать очередным индикатором динамики роста выручки розничных сетей в США в преддверии публикации квартальной отчётности соответствующих эмитентов.
Европа:
Важнейшей публикацией недели будут производственные индексы PMI Еврозоны и Германии. Помимо количественного определения замедления экономики региона, о котором многие говорят как о важнейшем факторе риска для мировой экономики в 2012 г., интерес будет представлять "вилка" расхождения значений для Германии и региона в целом. В настоящее время имеется масса предпосылок для "декаплинга" германского индекса DAX от других индексов Еврозоны;
Определённый интерес будет представлять публикация данных о денежном агрегате М3, которая, если ей верить, даст представления о темпах расширения денежной массы в Еврозоне, связанная с миссионерской активностью ЕЦБ.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу