30 января 2012 Риком-Траст Абелев Олег
Зато уж точно этому вряд ли будет способствовать решение международного рейтингового агентства Fitch, которое понизило рейтинги сразу 5 стран еврозоны - Италии, Испании, Бельгии, Кипра и Словении. Причины вполне понятны: эти государства слишком уязвимы для «финансовых шоков» и не полностью используют потенциал евро как резервной валюты, поэтому рейтинги этих стран могут быть снижены еще в ближайшие несколько лет. Американский рычаг давления вполне понятен и ожидаем. Что до списания части долга Греции, то в очередной раз Греция и частные кредиторы очень близки к соглашению о реструктуризации долга. Хотя если Греция будет обсуждать открытые вопросы с представителями "тройки" кредиторов, то это нужно сделать быстрее – все переговоры должны завершиться до 15 февраля.
Данные по ВВП США за IV квартал составили 2,8%, что оказалось хуже предварительных прогнозов. Более того, почти 2% этого роста объясняется ростом товарно-материальных запасов бизнеса, которые в октябре - декабре 2011-го года увеличились на $56 млрд. Накопление предприятиями запасов говорит об ожидаемом предстоящем ослаблении потребительского спроса, поэтому говорить о каком-либо оживлении пока еще рано.
На российском рынке инвесторы будут реагировать на размещения государственных облигаций и на интересные макроэкономические данные по рынку труда США, которые ожидаются в среду и пятницу
По итогам торгов пятницы индекс ММВБ снизился на 0,44% до уровня в 1 508,04 пунктов, РТС опустился на 0,41% до уровня в 1 566,62 пунктов. Объем торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 313,41 млрд. руб.
Торги в пятницу проходили в боковом диапазоне, больших изменений по сравнению с уровнями закрытия четверга также не наблюдалось, даже, несмотря на негативное окончание торгов на фондовом рынке США. Инвесторы особенно не верили в возможность начала разворота вниз, поскольку новостной фон оставался умеренно позитивным. Иран уже достаточно давно планирует прекратить поставки нефти в Евросоюз самостоятельно, а воскресное принятие положительного решения по этому вопросу иранским парламентом должно поднять цены на нефть. В еврозоне долговой рынок продолжает характеризоваться снижением напряжения: доходность 10-летних государственных облигаций Италии опустилась ниже 6% после пятничного аукциона по размещению 6-месячных векселей под 1,97% против 6,5% в ноябре минувшего года. Тем не менее, фиксация прибыли все-таки состоялась по причине того, что ожидания экономистов в отношении статистики из США оказались завышенными: на 3,1% ВВП США в IV квартале вырасти не смог – он прибавил только 2,8%. Вроде бы это тоже неплохой результат, но по итогам 2011-го года американская экономика выросла только на 1,7% по сравнению с 3% в 2010-м году. Это говорит о том, что данные с рынка труда тоже не говорят о каком-то восстановлении, до этого еще очень далеко.
На нефтяных рынках ситуация выглядела разнонаправленная – Brent прибавлял в стоимости, тогда как WTI снижался. Скорее всего, цены на Brent могут еще немного поснижаться на фоне ситуации вокруг Греции, которая снова выходит на первый план в связи с возобновлением переговоров с частными инвесторами о реструктуризации долга страны. Существенного снижения нефтяных котировок не произошло, но умеренная коррекция до минимальных значений, которые наблюдались еще в начале января, в ближайшие дни вполне возможно, если не произойдет более существенного ослабления доллара. Цены будут под давлением в преддверии неформального саммита глав стран ЕС, на котором будут обсуждаться долговые проблемы Европы, замедляющие темпы роста мировой экономики и угрожающие спросу на сырье, свидетельствуют данные торгов.
Лидеры стран ЕС сегодня во второй половине дня соберутся в Брюсселе для обсуждения размеров стабфонда и договора о бюджетной стабильности в ЕС. Может быть, появится какая-то новая информация в отношении реструктуризации греческого долга, поскольку на прошлой неделе в СМИ уже просачивалась информация о том, что частные кредиторы рассчитывают договориться с Грецией о реструктуризации долга на следующей неделе.
Официальная цена нефти WTI в Нью-Йорке по итогам торгов снизилась на $0,14 и составила $99,56 за баррель. Официальная цена Brent повысилась на $0,67 до уровня в $111,46 за баррель.
На американском рынке торги завершились снижением ведущих индексов после публикации предварительных данных о росте ВВП США за IV квартал 2011-го года, которые, откровенно говоря, не сильно оправдали ожидания рынка. Министерство торговли США сообщило о том, что ВВП страны в IV квартале минувшего года в реальном выражении по сравнению с предыдущим кварталом, по предварительным данным, вырос на 2,8% в перерасчете на годовые темпы. Рынок ожидал рост показателя на 3,1%. Не обрадовали участников рынка и данные о товарно-материальных запасах бизнеса, которые в октябре - декабре 2011г. увеличились на $56 млрд., что и обеспечило 1,94% в общем показателе роста ВВП. Традиционно накопление предприятиями запасов говорит об ожидаемом предстоящем ослаблении потребительского спроса.
На динамику котировок сильное влияние оказали и корпоративные новости, но этого было недостаточно для оказания существенной поддержки рынку. Среди основных бумаг рынка сильным снижением котировок отметился американский нефтегазовый гигант Chevron, акции которого потеряли 2,63%, после того как компания обнародовала финансовые данные за IV квартал 2011-го года. В составе индекса Dow наиболее значительным ростом котировок отметилась алюминиевая компания Alcoa, акции которой подорожали на 0,7%.
Негативно закрылись торги для автопроизводителя Ford Motor, котировки которого обвалились на 4,16% на фоне не оправдавшего ожиданий рынка финансового отчета. Не смог воодушевить инвесторов и отчет производителя бытовой химии Procter & Gamble, в результате чего капитализация компании по итогам сессии сократилась на 0,77%.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,58% до уровня в 12 660,46 пунктов, индекс S&P упал на 0,16% до уровня в 1316,33 пунктов, тогда как индекс NASDAQ вырос на 0,4% до уровня в 2 816,55 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе большого спроса на бумаги не наблюдалось, поскольку участники рынка продолжают активно продавать бумаги, просто отказываясь верить в возможность ралли на нефтяном рынке в свете принятого парламентом Ирана решения. Вот и МВФ предостерег о возможном скачке цен на нефть на 20-30%, но, правда, пока до этого далеко: баррель марки Brent подорожал до $111,5. Инвесторы ожидали большего, поэтому и решили активно фиксировать прибыль: Газпром просел на 1,48%, Роснефть снизилась на 0,46%, Сургутнефтегаз – на 2,34%, Татнефть – на 1,54%. Снижение по сектору стоит использовать для покупок тем, кто не хочет пережидать падение без бумаг. Если котировки нефти уверенно уйдут вверх, то просевшие бумаги российского нефтегазового сектора вполне могут выступить "защитными" инструментами.
2. В банковском секторе лучше других смотрелись бумаги Сбербанка, которые опять резко оторвались от остальных по показателю объемов торгов. На общем негативном фоне капитализация банка выросла на 0,33%, ВТБ не смог поддержать «коллегу» и подешевел ровно на 1%. Бумаги банка активно продавали по факту публикации сильного отчета по МСФО за 2011-й год, согласно которому чистая прибыль выросла почти вдвое - до уровня в $3 млрд. Напомним, что по РСБУ банк отчитался в начале недели, а чистая прибыль по российским стандартам снизилась более чем вдвое - до 21 млрд. руб. Рынок ждал чего-то похожего, покупая бумаги банка на протяжении последних дней.
3. В металлургическом секторе бумаги вели себя разнонаправлено: ГМК Норильский никель вырос на 0,52%, НЛМК – на 2,01%, ТМК – на 2,75%, Полюс золото – на 0,22%, Polymetal просел на 0,02%. Последним двум компаниям обещают скорое объединение, хотя сами компании пока все сообщения о переговорах по слиянию опровергают. Кто-то уже ожидает потенциальную синергию от слияния, благо у одной компании есть неплохая ресурсная база, а у другой – неплохая команда менеджеров. Среди аутсайдеров рынка стоит отметить бумаги Мечела (-5,47%), Северстали (-1,9%) и ММК (-2,01%). ММК разочаровал своими производственными результатами за IV квартал 2011-го года, согласно которым компания сократила объемы производства стали и железорудного сырья по сравнению с предшествовавшим кварталом, а показатели прироста за весь 2011-й год сильно не дотянули до значений 2010-го года.
ПРОГНОЗ: Сегодня в свете ожидания решений на заседании саммита ЕС рынок будет пребывать в боковом диапазоне. Банки и металлурги будут смотреться лучше рынка, но те, кто активно продавал рядом с текущими уровнями, вряд ли будут покупать в условиях когда экономика США растет недостаточно быстро, а решение долговой проблемы в еврозоне пока – только свет в конце туннеля.
Рекомендации по бумагам
ОАО "ГМК Норильский Никель"
Сегодня крупнейший в мире производитель никеля ГМК «Норильский никель» по итогам 2011-го года объявил о снижении производства никеля на 0,75% по сравнению с 2010-м годом до уровня в 295,09 тыс. тонн. В 2010-м году компания произвела 295,239 тысячи тонн никеля.
Производство палладия за отчетный период сократилось на 1,9% до 2,81 млн. тройских унций с 2,861 млн. тройских унций в прошлом году, производство меди снизилось на 2,8%, до 377,944 тыс. тонн, платины – выросло на 0,14% до 695 тыс. тройских унций.
Объем производства никеля в IV квартале 2011-го года составил 79,6 тыс. тонн, что соответствует результатам III квартала. Незначительное снижение производства никеля по ГМК связано с сокращением выпуска никеля в концентрате на предприятии Tati Nickel в Ботсване, которое было частично компенсировано запуском австралийского предприятия Lake Johnston и ростом объемов производства на российских активах на 1,7 тыс. тонн никеля.
Производство меди в IV квартале 2011-го года составило 98,4 тыс. тонн по сравнению с 95 тыс. тонн в IIIквартале 2011-го года. Основной причиной снижения производства меди является плановое снижение производства на предприятии Norilsk Nickel Harjavalta на 5,6 тыс. тонн вследствие изменения структуры перерабатываемого сырья, а также снижение выпуска меди в никелевом концентрате на предприятии Tati Nickel в Ботсване, который отгружается для переработки сторонним компаниям.
Мы считаем данные новости нейтральными для бумаг ГМК, поскольку все снижения в темпах производства связаны с сокращениями на зарубежных площадках, что должно быть компенсировано в 2012-м году благодаря росту производства никеля в среднем на 1,7-2% - до 305 тыс. тонн, причем около 240 тыс. тонн никеля ГМК планирует произвести на российских предприятиях.
Ранее ГМК ожидал, что на российских предприятиях группы в 2012-м году произойдет небольшое снижение производства металлов из-за недостатка инвестиций в развитие мощностей в середине двухтысячных годов, но благодаря реализации инвестиционных программ и принятой стратегии производственно-технического развития компании до 2025-го года ГМК существенно увеличит темпы производства на российском сегменте.
Цена: 5783
Цель: 6887
Рекомендация: Держать
ОАО "Магнит"
Магнит сегодня обнародовал отчетность по итогам 2011-го года по МСФО, согласно которой чистая прибыль выросла на 20,24% по сравнению с 2010-м годом до 12,18 млрд. рублей с 10,13 млрд. рублей в 2010-м году. Рынок ожидал роста показателя всего до уровня в 10,2 млрд. рублей, что существенно недотянуло до показателей.
Показатель EBITDA за минувший год вырос на 43,13% до уровня в 27,45 млрд. рублей. Ожидалось, что этот показатель вырастет на 29,6% до уровня в 24,86 млрд. рублей. Выручка Магнита прибавила 42% по сравнению с 2010-м годом и составила 335,67 млрд. рублей.
Рост выручки стал возможен благодаря сильной экспансии компании на региональных рынках в 2011-м году – только за год было открыто 1004 торговых точки в формате "магазин у дома", 42 гипермаркета и 208 магазинов косметики. Магнит увеличил свои торговые площади на 38,5% до уровня в 1,97 млн. квадратных метров, а общее количество магазинов на конец 2011 года составило 5,3 тыс.
Отдельно стоит выделить и рост сопоставимых продаж в 2011-м году, который составил 11% без учета НДС. Количество покупателей в сети выросло на 26,31%, а сопоставимый средний чек в 2011 году показал рост почти на 10% по сравнению с прошлым годом. Рост сопоставимой выручки по итогам года составил 11%, рентабельность по EBITDA в 2011-м году составила 8,18% по сравнению с 8,12%. Выход аудированных данных Магнита ожидается в конце марта, но мы не ожидаем больших разногласий в показателях между материалами с текущими показателями – обычно у ритейлеров она не превышает 0,1%.
Мы считаем данную отчетность крайне позитивной для котировок Магнита, поскольку налицо агрессивные темпы роста выручки и прибыли, которые существенно лучше результатов 2010-го года. Понятно, что по мере увеличения сопоставимой базы скорость прироста оборота в процентном отношении будет снижаться, но операционный запас у Магнита сейчас очень высок.
Цена: 3312,3
Цель: 4270,2
Рекомендация: Покупать
/Компиляция. 30 января. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба