16 июня 2008 Ингосстрах-Инвестиции
В целом, эта неделя выдалась для облигационного рынка не самой удачной. Хотя ситуация с ликвидностью всю неделю оставалась благоприятной, основные индексы закрылись в минусе. Причиной этого стали активные действия ЦБ, направленные на борьбу с инфляцией. Вслед за повышением нормативов обязательных резервных требований для банков в прошлом месяце, в понедельник совет директоров Банка России объявил о повышении ставки рефинансирования с 10.5% до 10.75%. Одновременно были повышены ставки по проводимым банком операциям на 0.25%.
Понимая, что подобные меры могут неоднозначно отразиться на финансовом секторе экономики, ЦБ выбрал для этого самое подходящее время. В короткие предпраздничные недели активность на рынке обычно снижается, а оставшиеся игроки потихоньку наращивают позиции в преддверии длинных выходных.
И если ставка рефинансирования напрямую с облигационным рынком не связана, то повышение на 0.25% ставок по операциям предоставления ликвидности банкам стало заметно к концу недели. В отношении ряда бумаг ломбардного списка начался пересмотр позиций, участники начали сокращать позиции в бумагах с доходностью ниже 7% годовых.
Позволив, вслед за этим, укрепился рублю, Банк России несколько снизил медвежьи настроения на рынке. Показав свою готовность к укреплению рубля, ЦБ сделал долговой рынок более интересным для иностранных игроков.
В среднесрочной перспективе мы ожидаем, что стоимость рублевого заимствования будет только расти. В первую очередь это отразиться на новых размещениях. Так, прошедшее в среду размещение пятого выпуска банка ЗЕНИТ уже прошло с хорошей премией к обращающимся выпускам. В результате чего уже размещенные выпуски скорректировалиль на 15-20 б.п.
Пока эффект от принятых мер сглаживает благоприятная ситуация с ликвидностью, однако ближе к концу месяца, ситуация может кардинально измениться.
На следующую неделю запланирован достаточно большой объем первичных размещений. Скорее всего, эмитентам придется предложить рынку значительную премию к обращающимся выпускам.
https://www.ingosinvest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Понимая, что подобные меры могут неоднозначно отразиться на финансовом секторе экономики, ЦБ выбрал для этого самое подходящее время. В короткие предпраздничные недели активность на рынке обычно снижается, а оставшиеся игроки потихоньку наращивают позиции в преддверии длинных выходных.
И если ставка рефинансирования напрямую с облигационным рынком не связана, то повышение на 0.25% ставок по операциям предоставления ликвидности банкам стало заметно к концу недели. В отношении ряда бумаг ломбардного списка начался пересмотр позиций, участники начали сокращать позиции в бумагах с доходностью ниже 7% годовых.
Позволив, вслед за этим, укрепился рублю, Банк России несколько снизил медвежьи настроения на рынке. Показав свою готовность к укреплению рубля, ЦБ сделал долговой рынок более интересным для иностранных игроков.
В среднесрочной перспективе мы ожидаем, что стоимость рублевого заимствования будет только расти. В первую очередь это отразиться на новых размещениях. Так, прошедшее в среду размещение пятого выпуска банка ЗЕНИТ уже прошло с хорошей премией к обращающимся выпускам. В результате чего уже размещенные выпуски скорректировалиль на 15-20 б.п.
Пока эффект от принятых мер сглаживает благоприятная ситуация с ликвидностью, однако ближе к концу месяца, ситуация может кардинально измениться.
На следующую неделю запланирован достаточно большой объем первичных размещений. Скорее всего, эмитентам придется предложить рынку значительную премию к обращающимся выпускам.
https://www.ingosinvest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter