29 марта 2012 БФА Моисеев Алексей
Полагаем, что индекс ММВБ обновит локальный минимум, однако сильная зона поддержки 1490 – 1500 пунктов остановит дальнейшее снижение, по крайней мере на время
В среду, 28 марта, российский рынок акций открылся с гэпом вниз. В начале торгов были попытки удержаться выше 1550 пунктов по индексу ММВБ, однако после полудня индексы уверенно ушли вниз и остановились только на уровнях конца прошлой недели, индекс ММВБ на закрытие составил 1520,37 пунктов (-2,18 %). Основным драйвером падения, по-видимому, остается преимущественно негативный настрой на внешних фондовых рынках.
Цены на нефть Brent, накануне ночью поднимавшиеся до 126 долл./барр., ко вчерашнему вечеру ушли ниже 124 на новых сообщениях о том, что США, Франция и Великобритания обсуждают расконсервацию стратегических запасов нефти. Также давление оказали и еженедельные данные о запасах нефти и нефтепродуктов в США: запасы сырой нефти выросли за неделю на 7,1 млн. баррелей (прогнозировалось +2,6 млн. баррелей),
На фоне снижения цен на сырье в аутсайдерах российского рынка – акции Сургутнефтегаза, Новатэка, Мечела; нефтегазовый сектор и металлургия в целом. Также хуже рынка вчера были СОЛЛЕРС, Холдинг МРСК. Выросли против общерыночных негативных тенденций акции ОГК-5 и Э.ОНРосс
Основные американские индексы вчера продолжили неагрессивное снижение, потеряв около полупроцента, вышеупомянутая слабая конъюнктура сырьевых площадок вывела в аусайдеры акции добывающих компаний. Вчерашняя макроэкономическая статистика также не оправдала ожиданий, заказы на товары длительного пользования в феврале выросли на 2,2 % г/г (ожидалось +3,0 %).
Развивающиеся рынки остаются под давлением, в Азии фондовые индексы снова на отрицательной территории, среди аутсайдеров - Шанхай и Гонконг (Shanghai Composite -1 %, Hang Seng -1,5 %). Приостановилось снижение сырьевых рынков, Brent выше 124 долл./барр. Полагаем, что индекс ММВБ обновит локальный минимум, однако сильная зона поддержки 1490 – 1500 пунктов остановит дальнейшее снижение. Формирование предпосылок для отскока, по-крайней мере временного, будет зависеть от сегодняшней окончательной оценки ВВП США за 4 квартал 2011 и еженедельных данных с рынка труда
Газпром нефть
Минприроды разрешило ремонт проблемного нефтепрово- да Как мы и ожидали, спустя всего пару дней после того как получила широкую огласку ситуация вокруг нефтепровода Ярославль-Москва (магистраль, служащая для поставок половины сырья на Московский НПЗ, нуждается в ремонте, препятствием которому было отсутствие разрешения на работы в нацпарке Лосиный остров), Минприроды России утвердило новое положение о парке, допускающее проведение ремонтных работ. Мы ожидаем, что ремонтные работы будут проводиться в максимально оперативном режиме, будут синхронизированы с работами по модернизации НПЗ и не повлекут за собой значительное снижение годовых производственных показателей завода относительно плановых
Транснефть
Дивиденды по «префам» могут составить около 700 руб. Транснефть отчиталась за 2011 г. по РСБУ. Чистая прибыль компании по итогам года составила 11,14 млрд. руб., увеличившись по сравнению с 2010 г. в 2,3 раза. Таким образом, компания практически ничего не «заработала» в последнем квартале года: прибыль по итогам 9мес11 составила 11,03 млрд. Однако показатели РСБУ интересуют рынок в первую очередь как база для выплаты дивидендов. Исходя из традиционной дивидендной политики Транснефти, можно ожидать пропорционального их увеличения до 717 руб. на привилегированную акцию. Это соответствует очень скромной дивидендной доходности в 1,3%. Впрочем, мы не ожидали от компании излишней щедрости в этом году, о чем неоднократно писали ранее
Татнефть
Размер дивидендов может вырасти почти в полтора раза Татнефть опубликовала отчетность по РСБУ, из которой следует, что чистая прибыль компании в 2011 г. выросла на 45%. В случае, если компания проведет пропорциональное увеличение дивидендных выплат, чего можно ожидать исходя из политики выплат в прошлые годы, дивиденды на обыкновенную и привилегированную акции вырастут примерно до 7,3 руб., что подразумевает текущую дивидендную доходность в 3,7% по «обычке» и в 7,2% - по «префам». Прибыль оказалась несколько ниже наших прогнозов, в которых мы опирались на результаты первых трех кварталов, ожидая, что компания сможет заплатить акционерам по 8,5 руб. за бумагу. Скорее всего, и рынок не найдет в результатах Татнефти повода для излишнего оптимизма
Петропавловск
Компания увеличила чистую прибыль на порядок Согласно опубликованной отчетности золотодобывающей компании Petropavlovsk PLC (бумаги компании обращаются на LSE, активы в основном расположены в России), в 2011 г. ей удалось увеличить прибыль более чем в десять раз, до $240,2 млн. Таким образом, показатель P/E компании по итогам года составил около 7,8. На динамику прибыли оказал заметное влияние эффект низкой базы. Рост EBITDA оказался не таким кардинальным, но, тем не менее, очень существенным – показатель увеличился на 205%, до $597,1 млн. Нарастить показатели компании помогли не только выросшие цены на золото (средняя цена продаж золота выросла на 29%), сколько увеличение производства и продаж, которые увеличились соответственно на 24% и 52%. Эффективное использование компанией конъюнктуры рынка и быстрая экспансия дают право считать ее бумаги довольно привлекательными при текущем коэффициенте EV/ EBITDA равном 4,4. Основным риском для акций компании остается падение цен на золото
ЕВРАЗ
Прибыль холдинга в 2011 г. сократилась на 4% EVRAZ plc опубликовала неаудированные результаты по МСФО, в соответствии с которыми прибыль компании в прошлом году составила $453 млн., снизившись на 4% г-к-г. Однако более полное представление о состоянии бизнеса ЕВРАЗа дает динамика выручки и EBITDA. Благоприятная конъюнктура стального рынка в первом полугодии позволила компании значительно нарастить выручку за год при сохранении объемов выплавки стали (+3%) и заметном сокращении добычи угля. Консолидированный показатель EBITDA не отстал от динамики выручки, что выгодно отличает отчетность ЕВРАЗа от конкурентов. Отметим, что даже с учетом роста выручки и EBITDA долг компании находится на довольно высоком уровне
Компания приняла решение о выплате окончательных дивидендов в $0,17 за акцию, закрытие реестра по которым состоится 8 июня. С учетом промежуточных дивидендов, выплаченных осенью, компания за год направила на выплаты акционерам 50% скорректированной чистой прибыли. В будущем, согласно обновленной дивидендной политике, компания будет собирается выплачивать акционерам 25% прибыли
Энергорынок
Сроки ввода новых правил розничного энергорынка могут быть сорваны Как сообщает газета РБК daily, 27 марта документы с предложениями по улучшению и разногласиями по изменению работы розничного рынка электроэнергии были возвращены аппаратом Игоря Сечина на согласование в нижестоящие инстанции (Минэнерго, Минэкономразвития, ФАС, ФСТ). Напомним, что с 1 апреля планировался переход на новые правила функционирования розничного энергорынка, окончательное решение по которым должен принять вице-премьер Игорь Сечин. Очевидно, что ведомства не смогли прийти к компромиссному решению по ряду вопросов, касающихся гарантирующих поставщиков, сетевых компаний и потребителей электроэнергии. Согласно РБК daily ключевыми разногласиям являются ввод обязательного двухставочного тарифа на услуги по передаче электроэнергии для всех предприятий мощностью свыше 670 кВт (ранее была возможность выбора между одноставочным и двухставочным), переход от оплаты заявленной к максимальной мощности при передаче энергии, а также смена гарантирующего поставщика. Решение заявленных проблем, являясь принципиальным для дальнейшей работы розничного энергорынка, способно сильнейшим образом повлиять на разные группы потребителей электроэнергии. Вероятнее всего, что за три дня вряд ли будут согласованы все разногласия по новой модели розничного рынка электроэнергии
ОГК-1 и ОГК-3
Известны даты отсечек для ВОСа ОГК-1 и ОГК-3 Советы директоров ОГК-1 и ОГК-3 приняли решение о реорганизации компаний в форме выделения ОАО «Первая генерация» и ОАО «Третья генерация» с одновременным их присоединением к ИНТЕР РАО - Электрогенерация. Теперь акционеры компаний должны будут одобрить реорганизацию на внеочередном общем собрании акционеров ОГК-1 и ОГК-3, которые состоятся 14 июня с.г. Акционеры ОГК-1 и ОГК-3, не желающие участвовать в обмене акций компаний, получат право предъявить бумаги к выкупу. Список лиц, имеющих право на участие в собрании и право требовать выкуп принадлежащих им акций, составляется на дату 27 апреля 2012 г.
Сбербанк
Опубликована отчетность компании по МСФО за 2011 г. Ниже приведены ключевые консолидированные данные отчетности
Мы нейтрально оцениваем вышедшую отчетность, и Сбербанк не смог увеличить чистую процентную маржу, несмотря на рост выручки и прибыли. По итогам 2011 г. чистая прибыль Сбербанка увеличилась на 74% по сравнению с 2010 г. и составила 315,9 млрд руб. ($10,82 млрд в долларовом выражении при росте в 81,3%), но оказалась ниже консенсус-прогноза в 318,7 млрд руб.; чистая прибыль на обыкновенную акцию выросла на 73,5%, достигнув 14,61 руб. на акцию. Важнейшим фактором роста прибыли стало сокращение отчислений в резервы в прошедшем году, и до создания резервов по кредитному портфелю операционные доходы в 2011 г. выросли на 14,3%. Совокупный доход Сбербанка оказался ниже чистой прибыли и составил 309 млрд руб., что было вызвано накопленными убытками по ценным бумагам и их переоценкой. Чистая прибыль в четвертом квартале 2011 г. снизилась до 60,1 млрд руб. по сравнению с прибылью в 72 млрд руб. за аналогичный период 2010 г. из-за отрицательной переоценки офисной недвижимости. Чистая процентная маржа не изменилась в 2011 г. по сравнению с 2010 г. и осталась на уровне 6,4%, но рентабельность собственных средств выросла на 7,4% до 28%. Открытым остается вопрос приватизации 7,6% акций Сбербанка в текущем году, и глава Сбербанка Г. Греф высказывался не один раз, что благоприятные рыночные условия еще не наступили. Также на рынке были сообщения, что на 16 апреля планируется начало встреч государства с инвесторами, но Г. Греф позже опроверг эту информацию
Аптечная сеть 36,6
Аптеки 36,6 реструктурируют кредиты в 2012 г. Гендиректор сети аптек Андрей Сливченко сообщил, что аптечная сеть 36,6 намерена реструктурировать кредитный портфель и избавиться от долгов в течение пяти лет. На данный момент компания ведет переговоры с несколькими банками о реструктуризации кредитного портфеля, которая должна произойти в течение 2012 года. Совокупный финансовый долг аптечной компании за девять месяцев прошлого года дорос до $380 млн., из которых более 40% приходилось на краткосрочные кредиты
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В среду, 28 марта, российский рынок акций открылся с гэпом вниз. В начале торгов были попытки удержаться выше 1550 пунктов по индексу ММВБ, однако после полудня индексы уверенно ушли вниз и остановились только на уровнях конца прошлой недели, индекс ММВБ на закрытие составил 1520,37 пунктов (-2,18 %). Основным драйвером падения, по-видимому, остается преимущественно негативный настрой на внешних фондовых рынках.
Цены на нефть Brent, накануне ночью поднимавшиеся до 126 долл./барр., ко вчерашнему вечеру ушли ниже 124 на новых сообщениях о том, что США, Франция и Великобритания обсуждают расконсервацию стратегических запасов нефти. Также давление оказали и еженедельные данные о запасах нефти и нефтепродуктов в США: запасы сырой нефти выросли за неделю на 7,1 млн. баррелей (прогнозировалось +2,6 млн. баррелей),
На фоне снижения цен на сырье в аутсайдерах российского рынка – акции Сургутнефтегаза, Новатэка, Мечела; нефтегазовый сектор и металлургия в целом. Также хуже рынка вчера были СОЛЛЕРС, Холдинг МРСК. Выросли против общерыночных негативных тенденций акции ОГК-5 и Э.ОНРосс
Основные американские индексы вчера продолжили неагрессивное снижение, потеряв около полупроцента, вышеупомянутая слабая конъюнктура сырьевых площадок вывела в аусайдеры акции добывающих компаний. Вчерашняя макроэкономическая статистика также не оправдала ожиданий, заказы на товары длительного пользования в феврале выросли на 2,2 % г/г (ожидалось +3,0 %).
Развивающиеся рынки остаются под давлением, в Азии фондовые индексы снова на отрицательной территории, среди аутсайдеров - Шанхай и Гонконг (Shanghai Composite -1 %, Hang Seng -1,5 %). Приостановилось снижение сырьевых рынков, Brent выше 124 долл./барр. Полагаем, что индекс ММВБ обновит локальный минимум, однако сильная зона поддержки 1490 – 1500 пунктов остановит дальнейшее снижение. Формирование предпосылок для отскока, по-крайней мере временного, будет зависеть от сегодняшней окончательной оценки ВВП США за 4 квартал 2011 и еженедельных данных с рынка труда
Газпром нефть
Минприроды разрешило ремонт проблемного нефтепрово- да Как мы и ожидали, спустя всего пару дней после того как получила широкую огласку ситуация вокруг нефтепровода Ярославль-Москва (магистраль, служащая для поставок половины сырья на Московский НПЗ, нуждается в ремонте, препятствием которому было отсутствие разрешения на работы в нацпарке Лосиный остров), Минприроды России утвердило новое положение о парке, допускающее проведение ремонтных работ. Мы ожидаем, что ремонтные работы будут проводиться в максимально оперативном режиме, будут синхронизированы с работами по модернизации НПЗ и не повлекут за собой значительное снижение годовых производственных показателей завода относительно плановых
Транснефть
Дивиденды по «префам» могут составить около 700 руб. Транснефть отчиталась за 2011 г. по РСБУ. Чистая прибыль компании по итогам года составила 11,14 млрд. руб., увеличившись по сравнению с 2010 г. в 2,3 раза. Таким образом, компания практически ничего не «заработала» в последнем квартале года: прибыль по итогам 9мес11 составила 11,03 млрд. Однако показатели РСБУ интересуют рынок в первую очередь как база для выплаты дивидендов. Исходя из традиционной дивидендной политики Транснефти, можно ожидать пропорционального их увеличения до 717 руб. на привилегированную акцию. Это соответствует очень скромной дивидендной доходности в 1,3%. Впрочем, мы не ожидали от компании излишней щедрости в этом году, о чем неоднократно писали ранее
Татнефть
Размер дивидендов может вырасти почти в полтора раза Татнефть опубликовала отчетность по РСБУ, из которой следует, что чистая прибыль компании в 2011 г. выросла на 45%. В случае, если компания проведет пропорциональное увеличение дивидендных выплат, чего можно ожидать исходя из политики выплат в прошлые годы, дивиденды на обыкновенную и привилегированную акции вырастут примерно до 7,3 руб., что подразумевает текущую дивидендную доходность в 3,7% по «обычке» и в 7,2% - по «префам». Прибыль оказалась несколько ниже наших прогнозов, в которых мы опирались на результаты первых трех кварталов, ожидая, что компания сможет заплатить акционерам по 8,5 руб. за бумагу. Скорее всего, и рынок не найдет в результатах Татнефти повода для излишнего оптимизма
Петропавловск
Компания увеличила чистую прибыль на порядок Согласно опубликованной отчетности золотодобывающей компании Petropavlovsk PLC (бумаги компании обращаются на LSE, активы в основном расположены в России), в 2011 г. ей удалось увеличить прибыль более чем в десять раз, до $240,2 млн. Таким образом, показатель P/E компании по итогам года составил около 7,8. На динамику прибыли оказал заметное влияние эффект низкой базы. Рост EBITDA оказался не таким кардинальным, но, тем не менее, очень существенным – показатель увеличился на 205%, до $597,1 млн. Нарастить показатели компании помогли не только выросшие цены на золото (средняя цена продаж золота выросла на 29%), сколько увеличение производства и продаж, которые увеличились соответственно на 24% и 52%. Эффективное использование компанией конъюнктуры рынка и быстрая экспансия дают право считать ее бумаги довольно привлекательными при текущем коэффициенте EV/ EBITDA равном 4,4. Основным риском для акций компании остается падение цен на золото
ЕВРАЗ
Прибыль холдинга в 2011 г. сократилась на 4% EVRAZ plc опубликовала неаудированные результаты по МСФО, в соответствии с которыми прибыль компании в прошлом году составила $453 млн., снизившись на 4% г-к-г. Однако более полное представление о состоянии бизнеса ЕВРАЗа дает динамика выручки и EBITDA. Благоприятная конъюнктура стального рынка в первом полугодии позволила компании значительно нарастить выручку за год при сохранении объемов выплавки стали (+3%) и заметном сокращении добычи угля. Консолидированный показатель EBITDA не отстал от динамики выручки, что выгодно отличает отчетность ЕВРАЗа от конкурентов. Отметим, что даже с учетом роста выручки и EBITDA долг компании находится на довольно высоком уровне
Компания приняла решение о выплате окончательных дивидендов в $0,17 за акцию, закрытие реестра по которым состоится 8 июня. С учетом промежуточных дивидендов, выплаченных осенью, компания за год направила на выплаты акционерам 50% скорректированной чистой прибыли. В будущем, согласно обновленной дивидендной политике, компания будет собирается выплачивать акционерам 25% прибыли
Энергорынок
Сроки ввода новых правил розничного энергорынка могут быть сорваны Как сообщает газета РБК daily, 27 марта документы с предложениями по улучшению и разногласиями по изменению работы розничного рынка электроэнергии были возвращены аппаратом Игоря Сечина на согласование в нижестоящие инстанции (Минэнерго, Минэкономразвития, ФАС, ФСТ). Напомним, что с 1 апреля планировался переход на новые правила функционирования розничного энергорынка, окончательное решение по которым должен принять вице-премьер Игорь Сечин. Очевидно, что ведомства не смогли прийти к компромиссному решению по ряду вопросов, касающихся гарантирующих поставщиков, сетевых компаний и потребителей электроэнергии. Согласно РБК daily ключевыми разногласиям являются ввод обязательного двухставочного тарифа на услуги по передаче электроэнергии для всех предприятий мощностью свыше 670 кВт (ранее была возможность выбора между одноставочным и двухставочным), переход от оплаты заявленной к максимальной мощности при передаче энергии, а также смена гарантирующего поставщика. Решение заявленных проблем, являясь принципиальным для дальнейшей работы розничного энергорынка, способно сильнейшим образом повлиять на разные группы потребителей электроэнергии. Вероятнее всего, что за три дня вряд ли будут согласованы все разногласия по новой модели розничного рынка электроэнергии
ОГК-1 и ОГК-3
Известны даты отсечек для ВОСа ОГК-1 и ОГК-3 Советы директоров ОГК-1 и ОГК-3 приняли решение о реорганизации компаний в форме выделения ОАО «Первая генерация» и ОАО «Третья генерация» с одновременным их присоединением к ИНТЕР РАО - Электрогенерация. Теперь акционеры компаний должны будут одобрить реорганизацию на внеочередном общем собрании акционеров ОГК-1 и ОГК-3, которые состоятся 14 июня с.г. Акционеры ОГК-1 и ОГК-3, не желающие участвовать в обмене акций компаний, получат право предъявить бумаги к выкупу. Список лиц, имеющих право на участие в собрании и право требовать выкуп принадлежащих им акций, составляется на дату 27 апреля 2012 г.
Сбербанк
Опубликована отчетность компании по МСФО за 2011 г. Ниже приведены ключевые консолидированные данные отчетности
Мы нейтрально оцениваем вышедшую отчетность, и Сбербанк не смог увеличить чистую процентную маржу, несмотря на рост выручки и прибыли. По итогам 2011 г. чистая прибыль Сбербанка увеличилась на 74% по сравнению с 2010 г. и составила 315,9 млрд руб. ($10,82 млрд в долларовом выражении при росте в 81,3%), но оказалась ниже консенсус-прогноза в 318,7 млрд руб.; чистая прибыль на обыкновенную акцию выросла на 73,5%, достигнув 14,61 руб. на акцию. Важнейшим фактором роста прибыли стало сокращение отчислений в резервы в прошедшем году, и до создания резервов по кредитному портфелю операционные доходы в 2011 г. выросли на 14,3%. Совокупный доход Сбербанка оказался ниже чистой прибыли и составил 309 млрд руб., что было вызвано накопленными убытками по ценным бумагам и их переоценкой. Чистая прибыль в четвертом квартале 2011 г. снизилась до 60,1 млрд руб. по сравнению с прибылью в 72 млрд руб. за аналогичный период 2010 г. из-за отрицательной переоценки офисной недвижимости. Чистая процентная маржа не изменилась в 2011 г. по сравнению с 2010 г. и осталась на уровне 6,4%, но рентабельность собственных средств выросла на 7,4% до 28%. Открытым остается вопрос приватизации 7,6% акций Сбербанка в текущем году, и глава Сбербанка Г. Греф высказывался не один раз, что благоприятные рыночные условия еще не наступили. Также на рынке были сообщения, что на 16 апреля планируется начало встреч государства с инвесторами, но Г. Греф позже опроверг эту информацию
Аптечная сеть 36,6
Аптеки 36,6 реструктурируют кредиты в 2012 г. Гендиректор сети аптек Андрей Сливченко сообщил, что аптечная сеть 36,6 намерена реструктурировать кредитный портфель и избавиться от долгов в течение пяти лет. На данный момент компания ведет переговоры с несколькими банками о реструктуризации кредитного портфеля, которая должна произойти в течение 2012 года. Совокупный финансовый долг аптечной компании за девять месяцев прошлого года дорос до $380 млн., из которых более 40% приходилось на краткосрочные кредиты
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter