17 апреля 2012 FxPRO
Второй месяц подряд данные по британской инфляции оказываются выше прогнозов, мартовские данные показывают, что потребительская инфляция достигла 3.5% (с 3.4%), стержневая инфляция достигла 2.5% (с 2.4%). Кроме того, если сравнить сегодняшние данные с прогнозами ЦБ в ноябре, становится ясно, что темп спада потребительских цен не был столь быстрым, как ранее ожидалось (в среднем на 0.1%).
В этот раз причина в более сильных инфляционных силах на Хай-Стрит; цены на продовольствие добавили 0.1% к потребительской инфляции, одежда и обувь 0.08%. Рост цен на одежду и обувь стал крупнейшим за месяц в исторической перспективе. Коррекция роста произошла за счет цен на бытовое топливо (падение в этом году, рост в прошлом), стоимость транспортных услуг также повлияла на падение потребительской инфляции благодаря снижению цен на подержанные машины.
После пиковых 5.2% хорошие новости в том, что инфляция существенно упала (однако это было легко, учитывая эффект базы от январского увеличения НДС в 2011), однако, темп падения не столь велик, насколько прогнозировалось. В более широкой перспективе картина весьма тревожна, если за основу брать 2008 год, британские цены выросли примерно на 16% против 8% в ЕС и США. В какой-то момент британские доходы упали, так что сектор домохозяйств продолжает страдать. На самом деле, вчерашние данные показали, что доход на душу населения в Британии рос лишь два квартала из восьми. В целом, мы вновь ставим под сомнение возможность прогнозировать инфляцию Банком Англии, который уже под очень пристальным вниманием за существенную недооценку инфляционного роста в последние годы. Что касается Британии, смягчение политики на фоне существенного превышения инфляционного целевого показателя не было легкой или удобной задачей для ЦБ. Сегодняшние данные говорят о том, что проще может не быть в принципе, несмотря на данные по потребительской инфляции
Евро остановился на уровне 1.30
После попытки преодолеть уровень 1.30 вчера, единая валюта достигла 1.3150 в конце утренней сессии. Желающие услышать убедительное объяснение этого разворота могут дальше не читать; помимо старого доброго короткого покрытия, стопов и закупок инвестиционными фондами существует не так много фундаментальных показателей, которые бы могли изменить настроения. С начала торгов в Лондоне на евро были хорошие ставки.
Отчасти поддержали тон евро новости о том, что правительство Рахоя будет жестко обходиться с регионами, нарушающие бюджетные правила. К тому же, более аргументированный анализ ситуации с финансированием в Испании говорит о том, что страна может выкарабкаться. Как суверенная страна, Испания на 50% профинансирована. К тому же, большая часть испанских банков все еще не воспользовались деньгами LTRO, ЕЦБ рассматривает покупку испанских бондов в рамках SMP, европейские лидеры увеличили размер их защитного механизма примерно до 800 миллиардов евро, МВФ могут еще уговорить на предоставление дополнительных средств.
Если испанские страсти вновь разгорятся, тогда мы можем ожидать дальнейшего понижательного давления на единую валюту.
Падение цены на нефть – долгожданное облегчение
Резкое снижение цены нефти марки Brent с начала месяца заслуживает отдельного внимания. За прошедшие две недели она упала почти на 7 долларов за баррель до 119 долларов. Тем не менее, с начала года цена на нефть все еще в плюсе на 11 долларов за баррель.
На рост цены черного золота повлиял целый ряд факторов. Напряженность с Ираном, когда под угрозой оказались поставки нефти через Ормузский пролив, и в любой момент эта угроза может вернуться. Саудовская Аравия ясно дала понять, что хочет, чтобы нефть стоила около 100 долларов и настаивала на том, что готова увеличить добычу, чтобы достичь этой цели. Опасения, что европейский рост ослабляется, также давили на цену нефти. К тому же, некоторые нефтяные трейдеры закрывали длинные позиции по Brent против WTI, спред Brent/WTI сузился с 21 доллара до 15 долларов за прошедшие две недели.
Проблемные экономики Европы надеются, что это снижение окажется устойчивым и вскоре это скажется на цене топлива на заправках. Европа отчаянно нуждается в том, чтобы цена Brent вернулась к 100 долларам
Трейдеры продают осси на росте
Опубликованные сегодня рано утром протоколы предыдущего заседания РБА, подтвердили, что австралийский центробанк готов уже в мае возобновить снижение ставок, если это позволят сделать публикуемые на будущей неделе. Чиновники признали, что пересмотрели с понижением свои прогнозы, что открывает дорогу к дальнейшему смягчению, если позволит инфляция. Ближний конец кривой доходности австралийских бумаг почти полностью учитывает снижение на 25 б.п. основной процентной ставки, когда РБА соберется вновь на заседание по монетарной политике через две недели.
В ответ на это осси подсел ночью и угрожает провалиться ниже отметки 1,03. Как обычно, торговля осси только для сильных духом. После провала до трехмесячного минимума в 1,0226 в среду на прошлой неделе, он затем поднялся рано утром в пятницу до 1,0450, прорвавшись выше 100- и 200-дневной средней. Но ненадолго - медведи вернулись, и осси теперь вновь вернулся ниже этих ключевых долгосрочных средних. Если смотреть на позиционирование трейдеров, то можно заметить, что рынки в последние несколько месяцев склонны к продажам на росте вместо покупок на спадах.
Суммарно, по позициям трейдеров, около трех лет по осси преобладали быки. В ближайшие месяцы это может поменяться
Кто, если не Америка…
Забудьте о разочаровывающем отчете по рынку труда США, в наши дни мы и далее видим все больше признаков дальнейшего всеобъемлющего и глубокого восстановления США. Например, глава JP Morgan, Джемми Даймон, озвучивая потрясающие квартальные отчеты компании, в пятницу предположил, что рынок жилья в стране «очень близок к тому, чтобы пройти дно», и что стоимость обслуживания долгов для домохозяйств была минимальной за двадцать лет. Он также был оптимистичен в отношении корпоративного сектора Америки, упомянув, что компании имеют вдоволь наличности, хорошо капитализированы и генерируют неплохой темп роста прибыли. Недавно опубликованные Федеральным Резервом данные по соотношению ликвидных активов к краткосрочным обязательствам оказалось максимальным за 60 лет! Wells Fargo, еще один банковский тяжеловес США, отчитался, что операции с ипотекой увеличились на 84% за год, оканчивающийся в марте. Как JPMorgan, так и Wells Fargo имеют сильные позиции, с успехом прошли последние стресс-тесты ФРС и сейчас имеют возможность выплачивать дивиденды своим акционерам.
Вчерашние розничные продажи оказались впечатляющими, поднявшись на 0,8% в марте после роста на 1,0% в предшествующем месяце и на 0,7% в январе. За первый квартал расходы в рознице подскочили в годовом темпе в 8% и около 6% в реальном выражении. Отдельно статистика из Ассоциации Американских Банкиров показала, что нарушения в выплате займов среди американских домохозяйств в IV кв. упали впервые с 2004. В конце концов, американская экономика выглядит более способной к противостоянию экзогенным шокам, таким как недавний всплеск цен на нефть. Будем на это надеяться. Мировой экономике сейчас так нужно плечо помощи для поддержания роста
Временное затишье в Европе
Поток ликвидности от ЕЦБ за последние месяцы обеспечил европейским лидерам передышку в условиях суверенного долгового и банковского кризисов, однако эта передышка явно закончилась. Доходность испанских государственных бондов продолжила расти сегодня, десятилетки выросли еще на 13 пунктов до 6.12%, что является четырехмесячным максимумом. В начале марта доходность десятилеток была ниже 5.0% и спред к бундам менее 300 пунктов. Сейчас этот спред составляет более 430 пунктов.
К сожалению, испанское правительство, похоже, было неспособно предотвратить недовольство на бондовых рынках, несмотря на похвальные действия до сих пор. На выходных правительство Рахоя уговорило региональных лидеров из своей партии превратить целевой дефицит в закон. Одна из трудностей Рахоя – сопротивление со стороны двух крупнейших региональных правительств Каталонии и Андалузии, ни в одной из которых Народная Партия не лидирует.
Европейские лидеры, тем временем, вновь не знают, как им поступить. Они направились в Вашингтон в конце недели на весеннее заседание МВФ с просьбой сделать взнос, так как через три недели они обещали повысить размер защитного механизма более чем до 1 триллиона долларов. Страны вроде США и Японии будут сопротивляться, утверждая, что Европа имеет достаточную огневую мощь для того, чтобы справиться с кризисом без дополнительной помощи.
На что следует обратить внимание прямо сейчас – так это на кредитные дефолтные свопы Испании, которые говорят об одной трети вероятности дефолта. Рынок все больше чувствует, что Испания станет четвертым членом еврозоны, которой понадобится спасение. Министры испанского правительства будут умолять ЕЦБ возобновить SMP, члены совета ЕЦБ, вероятно, втянуты в очень жаркую дискуссию по этому поводу.
В данный момент, хотя это и несправедливо по отношению к правительству Рахоя, но Испания движется напрямую к спасению. Это не скажется положительно на единой валюте в ближайшей перспективе.
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В этот раз причина в более сильных инфляционных силах на Хай-Стрит; цены на продовольствие добавили 0.1% к потребительской инфляции, одежда и обувь 0.08%. Рост цен на одежду и обувь стал крупнейшим за месяц в исторической перспективе. Коррекция роста произошла за счет цен на бытовое топливо (падение в этом году, рост в прошлом), стоимость транспортных услуг также повлияла на падение потребительской инфляции благодаря снижению цен на подержанные машины.
После пиковых 5.2% хорошие новости в том, что инфляция существенно упала (однако это было легко, учитывая эффект базы от январского увеличения НДС в 2011), однако, темп падения не столь велик, насколько прогнозировалось. В более широкой перспективе картина весьма тревожна, если за основу брать 2008 год, британские цены выросли примерно на 16% против 8% в ЕС и США. В какой-то момент британские доходы упали, так что сектор домохозяйств продолжает страдать. На самом деле, вчерашние данные показали, что доход на душу населения в Британии рос лишь два квартала из восьми. В целом, мы вновь ставим под сомнение возможность прогнозировать инфляцию Банком Англии, который уже под очень пристальным вниманием за существенную недооценку инфляционного роста в последние годы. Что касается Британии, смягчение политики на фоне существенного превышения инфляционного целевого показателя не было легкой или удобной задачей для ЦБ. Сегодняшние данные говорят о том, что проще может не быть в принципе, несмотря на данные по потребительской инфляции
Евро остановился на уровне 1.30
После попытки преодолеть уровень 1.30 вчера, единая валюта достигла 1.3150 в конце утренней сессии. Желающие услышать убедительное объяснение этого разворота могут дальше не читать; помимо старого доброго короткого покрытия, стопов и закупок инвестиционными фондами существует не так много фундаментальных показателей, которые бы могли изменить настроения. С начала торгов в Лондоне на евро были хорошие ставки.
Отчасти поддержали тон евро новости о том, что правительство Рахоя будет жестко обходиться с регионами, нарушающие бюджетные правила. К тому же, более аргументированный анализ ситуации с финансированием в Испании говорит о том, что страна может выкарабкаться. Как суверенная страна, Испания на 50% профинансирована. К тому же, большая часть испанских банков все еще не воспользовались деньгами LTRO, ЕЦБ рассматривает покупку испанских бондов в рамках SMP, европейские лидеры увеличили размер их защитного механизма примерно до 800 миллиардов евро, МВФ могут еще уговорить на предоставление дополнительных средств.
Если испанские страсти вновь разгорятся, тогда мы можем ожидать дальнейшего понижательного давления на единую валюту.
Падение цены на нефть – долгожданное облегчение
Резкое снижение цены нефти марки Brent с начала месяца заслуживает отдельного внимания. За прошедшие две недели она упала почти на 7 долларов за баррель до 119 долларов. Тем не менее, с начала года цена на нефть все еще в плюсе на 11 долларов за баррель.
На рост цены черного золота повлиял целый ряд факторов. Напряженность с Ираном, когда под угрозой оказались поставки нефти через Ормузский пролив, и в любой момент эта угроза может вернуться. Саудовская Аравия ясно дала понять, что хочет, чтобы нефть стоила около 100 долларов и настаивала на том, что готова увеличить добычу, чтобы достичь этой цели. Опасения, что европейский рост ослабляется, также давили на цену нефти. К тому же, некоторые нефтяные трейдеры закрывали длинные позиции по Brent против WTI, спред Brent/WTI сузился с 21 доллара до 15 долларов за прошедшие две недели.
Проблемные экономики Европы надеются, что это снижение окажется устойчивым и вскоре это скажется на цене топлива на заправках. Европа отчаянно нуждается в том, чтобы цена Brent вернулась к 100 долларам
Трейдеры продают осси на росте
Опубликованные сегодня рано утром протоколы предыдущего заседания РБА, подтвердили, что австралийский центробанк готов уже в мае возобновить снижение ставок, если это позволят сделать публикуемые на будущей неделе. Чиновники признали, что пересмотрели с понижением свои прогнозы, что открывает дорогу к дальнейшему смягчению, если позволит инфляция. Ближний конец кривой доходности австралийских бумаг почти полностью учитывает снижение на 25 б.п. основной процентной ставки, когда РБА соберется вновь на заседание по монетарной политике через две недели.
В ответ на это осси подсел ночью и угрожает провалиться ниже отметки 1,03. Как обычно, торговля осси только для сильных духом. После провала до трехмесячного минимума в 1,0226 в среду на прошлой неделе, он затем поднялся рано утром в пятницу до 1,0450, прорвавшись выше 100- и 200-дневной средней. Но ненадолго - медведи вернулись, и осси теперь вновь вернулся ниже этих ключевых долгосрочных средних. Если смотреть на позиционирование трейдеров, то можно заметить, что рынки в последние несколько месяцев склонны к продажам на росте вместо покупок на спадах.
Суммарно, по позициям трейдеров, около трех лет по осси преобладали быки. В ближайшие месяцы это может поменяться
Кто, если не Америка…
Забудьте о разочаровывающем отчете по рынку труда США, в наши дни мы и далее видим все больше признаков дальнейшего всеобъемлющего и глубокого восстановления США. Например, глава JP Morgan, Джемми Даймон, озвучивая потрясающие квартальные отчеты компании, в пятницу предположил, что рынок жилья в стране «очень близок к тому, чтобы пройти дно», и что стоимость обслуживания долгов для домохозяйств была минимальной за двадцать лет. Он также был оптимистичен в отношении корпоративного сектора Америки, упомянув, что компании имеют вдоволь наличности, хорошо капитализированы и генерируют неплохой темп роста прибыли. Недавно опубликованные Федеральным Резервом данные по соотношению ликвидных активов к краткосрочным обязательствам оказалось максимальным за 60 лет! Wells Fargo, еще один банковский тяжеловес США, отчитался, что операции с ипотекой увеличились на 84% за год, оканчивающийся в марте. Как JPMorgan, так и Wells Fargo имеют сильные позиции, с успехом прошли последние стресс-тесты ФРС и сейчас имеют возможность выплачивать дивиденды своим акционерам.
Вчерашние розничные продажи оказались впечатляющими, поднявшись на 0,8% в марте после роста на 1,0% в предшествующем месяце и на 0,7% в январе. За первый квартал расходы в рознице подскочили в годовом темпе в 8% и около 6% в реальном выражении. Отдельно статистика из Ассоциации Американских Банкиров показала, что нарушения в выплате займов среди американских домохозяйств в IV кв. упали впервые с 2004. В конце концов, американская экономика выглядит более способной к противостоянию экзогенным шокам, таким как недавний всплеск цен на нефть. Будем на это надеяться. Мировой экономике сейчас так нужно плечо помощи для поддержания роста
Временное затишье в Европе
Поток ликвидности от ЕЦБ за последние месяцы обеспечил европейским лидерам передышку в условиях суверенного долгового и банковского кризисов, однако эта передышка явно закончилась. Доходность испанских государственных бондов продолжила расти сегодня, десятилетки выросли еще на 13 пунктов до 6.12%, что является четырехмесячным максимумом. В начале марта доходность десятилеток была ниже 5.0% и спред к бундам менее 300 пунктов. Сейчас этот спред составляет более 430 пунктов.
К сожалению, испанское правительство, похоже, было неспособно предотвратить недовольство на бондовых рынках, несмотря на похвальные действия до сих пор. На выходных правительство Рахоя уговорило региональных лидеров из своей партии превратить целевой дефицит в закон. Одна из трудностей Рахоя – сопротивление со стороны двух крупнейших региональных правительств Каталонии и Андалузии, ни в одной из которых Народная Партия не лидирует.
Европейские лидеры, тем временем, вновь не знают, как им поступить. Они направились в Вашингтон в конце недели на весеннее заседание МВФ с просьбой сделать взнос, так как через три недели они обещали повысить размер защитного механизма более чем до 1 триллиона долларов. Страны вроде США и Японии будут сопротивляться, утверждая, что Европа имеет достаточную огневую мощь для того, чтобы справиться с кризисом без дополнительной помощи.
На что следует обратить внимание прямо сейчас – так это на кредитные дефолтные свопы Испании, которые говорят об одной трети вероятности дефолта. Рынок все больше чувствует, что Испания станет четвертым членом еврозоны, которой понадобится спасение. Министры испанского правительства будут умолять ЕЦБ возобновить SMP, члены совета ЕЦБ, вероятно, втянуты в очень жаркую дискуссию по этому поводу.
В данный момент, хотя это и несправедливо по отношению к правительству Рахоя, но Испания движется напрямую к спасению. Это не скажется положительно на единой валюте в ближайшей перспективе.
/Компиляция. 17 апреля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу