Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's (S&P) повысило кредитный рейтинг Греции с уровня SD (выборочный дефолт) до CCC и установило по нему "стабильный" прогноз, говорится в сообщении агентства. Данные рейтинговые действия связаны с завершением 25 апреля 2012г. обмена проблемных долговых обязательств Греции, отмечает агентство.
Агентство отмечает, что программа обмена сняла с Афин вопрос финансирования в краткосрочной перспективе, но долговое бремя все еще остается существенной проблемой для государства. Чтобы стабилизировать обстановку в госфинансах, Греция проводит программу бюджетной консолидации (мер бюджетно-налогового оздоровления) в рамках соглашения с тройкой международных кредиторов (Евросоюз, Международный валютный фонд, Европейский центральный банк) и при их финансовой поддержке. Помимо программы сокращения дефицита бюджета Афины предприняли программу обмена гособлигаций при участии частного сектора, чтобы снизить общую долговую нагрузку, говорится в пресс-релизе S&P.
Проводимая греческим правительством программа фискальной консолидации предусматривает подъем налогов и повышение эффективности их сбора, в также широкомасштабную программу приватизации при сокращении государственных расходов.
Присвоенный Греции рейтинг ССС связан с сокращением госдолга и снижением стоимости обслуживания долга по итогам программы обмена гособлигаций, а также с возросшим средним сроком обращения гособлигаций страны. Кроме того, рейтинг на уровне ССС отражает позицию агентства по поводу факторов риска для греческой кредитоспособности. Так, среди факторов риска аналитики выделяют неопределенные перспективы экономического роста: вслед за сокращением ВВП в реальном выражении на 6,9% в 2011г. агентство ожидает, что рецессия в греческой экономике продолжится в 2012г., а ВВП сократится на 5%.
Также выделены политические факторы, в частности разногласия относительно крайне непопулярных среди населения мер жесткой экономии. На греческую кредитоспособность оказывает влияние и большой дефицит текущего счета платежного баланса страны: соотношение дефицита текущего счета платежного баланса к ВВП снизилось лишь незначительно в 2011г. - до 9,8% ВВП после достижения в 2008г. рекордного значения в 14,9% ВВП, что связано со структурной слабостью греческой экономики. В 2012г. дефицит текущего счета платежного баланса страны покрывался за счет финансовых вливаний Евросоюза, отметили в агентстве.
Высокая долговая нагрузка, несмотря на программу обмена, позволившую увеличить средний срок обращения греческих бондов и снизить стоимость обслуживания долга, также является фактором риска. S&P ожидает, что госдолг Греции будет находиться в диапазоне 160-170% ВВП в 2012-2015гг. в зависимости от исполнения Афинами пунктов согласованной с тройкой программы бюджетной консолидации. Достижение целевых показателей по сокращению дефицита бюджета будет зависеть от темпов роста греческой экономики и способности страны привлечь средства от программы приватизации.
Напомним, первый и ключевой этап обмена долговых обязательств Греции был завершен 12 марта 2012г. В результате обмена бумаг общим номиналом 177 млрд евро задолженность Греции перед частным сектором была сокращена примерно на 95 млрд евро. Эта сделка признана крупнейшей в истории реструктуризацией суверенного долга.
На каждые 100 евро старых бумаг инвесторы получили новые облигации номиналом 31,5 евро (представлены 20 сериями с погашением между 2023г. и 2042г.) плюс двухлетние бумаги Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) номиналом 15 евро (таким образом, реализовано сокращение основного долга на 53,5%). Фактические потери инвесторов при обмене составили около 74%, исходя из так называемой чистой приведенной стоимости (NPV). Срок обращения новых бумаг составляет от 11 до 30 лет, средневзвешенная ставка купона - 3,65% (ставка будет нарастать с первоначальных 2% до 4,3%). В качестве дополнительного стимула к обмену частные инвесторы получили специальные ценные бумаги, выплаты по которым зависят от будущих темпов роста греческого ВВП.
Обмен гособлигаций Греции, принадлежащих частному сектору, являлся неотъемлемой составляющей второй программы финансирования Греции объемом 130 млрд евро со стороны международных кредиторов. В случае провала сделки с частными кредиторами Греция не смогла бы получить новые международные кредиты, что означало бы неминуемый дефолт.
S&P предприняло рейтинговые действия по 16 испанским банкам
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's Ratings Services (S&P) предприняло следующие рейтинговые действия в отношении 16 испанских банков: понизило долгосрочный и краткосрочный рейтинги контрагента Banco Santander S.A. (Santander) и его подразделения Banco Espanol de Credito S.A. (Banesto) до A-/A-2 с A+/A-1, понизило долгосрочный и краткосрочный рейтинги Santander Consumer Finance, S.A. (SCF) до BBB+/A-2 с A/A-1, понизило долгосрочный и краткосрочный рейтинги контрагента Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. (BBVA) до BBB+/A-2 с A/A-1, понизило долгосрочный и краткосрочный рейтинги контрагента Banco de Sabadell S.A. (Sabadell) до BB+/B с BBB-/A-3, понизило долгосрочный и краткосрочный рейтинги контрагента Kutxabank S.A. (Kutxabank) до BBB-/A-3 с BBB/A-2, понизило долгосрочный и краткосрочный рейтинги контрагента Banca Civica S.A. (Civica) до BB+/B с BBB-/A-3, понизило долгосрочный и краткосрочный рейтинги контрагента Bankinter S.A. (Bankinter) до BBB-/A-3 с BBB/A-2, понизило долгосрочный и краткосрочный рейтинги контрагента Confederacion Espanola de Cajas de Ahorros (CECA) до BBB-/A-3 с BBB/A-2, понизило долгосрочный и краткосрочный рейтинги контрагента Barclays Bank S.A. (BBSA) до BBB+/A-2 с A/A-1. Об этом сообщило в понедельник, 30 апреля, S&P.
Агентство поместило рейтинги банка CaixaBank S.A. (Caixabank) и его материнской структуры Caja de Ahorros y Pensiones de Barcelona (la Caixa) в список на пересмотр с возможностью понижения. В список на пересмотр с возможностью понижения также были помещены рейтинги Bankia S.A. (Bankia) и его материнской структуры Banco Financiero y de Ahorros S.A. (BFA).
Агентство понизило долгосрочные и краткосрочные рейтинги 11 банков, поместило в список на пересмотр с возможностью понижения долгосрочные и краткосрочные рейтинги шести банков и долгосрочный рейтинг одного банка. Рейтинги трех испанских банков остаются в списке на пересмотр с возможностью понижения.
26 апреля 2012г. Standard & Poor's понизило долгосрочный и краткосрочный суверенный кредитный рейтинг Испании до BBB+/A-2 с A/A-1 и с "негативным" прогнозом. Понижение рейтинга страны имеет прямые негативные последствия для испанских банков, отмечает S&P.
Снижение рейтинга Испании отражает мнение агентства, о том, что страна может столкнуться с риском значительного увеличения долговой нагрузки государственного бюджета. Главным образом данная нагрузка может сформироваться из условной задолженности из-за необходимости оказывать финансовую поддержку национальному банковскому сектору.
Негативный прогноз отражает мнение экспертов о наличии у страны внешних и внутренних рисков для устойчивого роста экономики и исполнения бюджетной политики, что, соответственно, сказывается на общем уровне кредитоспособности.
Руководство Facebook назначило проведение IPO на 18 мая
Руководство Facebook приняло решение о начале первичного публичного размещения акций (IPO) 18 мая с.г., сообщает Associated Press. Размещение акций крупнейшей социальной сети в мире является наиболее ожидаемым финансовым событием такого формата после выхода на биржу Google в августе 2004г.
По неофициальной информации из источников, близких к делу, начиная с 7 мая с.г. Facebook запускает road-show - серию встреч с наиболее привлекательными инвесторами для стимулирования интереса к акциям компании. В некоторых из них будет принимать участие основатель компании Марк Цукерберг.
По ранее опубликованной информации, Facebook планирует разместить акции на 5 млрд долл., при оценочной стоимости компании около 100 млрд долл.
Официальные представители Facebook пока не прокомментировали данную информацию.
Отметим, листинг акций Facebook будет осуществляться на американской бирже NASDAQ, им будет присвоено обозначение FB.
Из недавних отчетов компании, которые она подала в федеральные надзорные органы, ее чистая прибыль в I квартале с.г. сократилась на 12% и составила 205 млн долл. Выручка выросла на 45% и превысила 1 млрд долл. Число активных пользователей составило более 900 млн человек
Deloitte&Touche: Банки РФ основные претенденты на китайские инвестиции
Установление более тесных экономических связей между Бразилией, Россией, Индией, Китаем и Южной Африкой (странами группы BRICS) по итогам проведенного в Нью-Дели в марте этого года четвертого саммита стран BRICS, по всей вероятности, приведет к дальнейшему увеличению объема сделок по слиянию и поглощению, совершаемых китайскими предприятиями в отношении компаний остальных четырех стран в 2012г. Об этом говорится в недавнем отчете "Международные сделки: вдохнуть жизнь в экономику стран BRICS", подготовленном компанией Deloitte&Touche под названием.
В отчете Deloitte представлены результаты анализа проведенных китайскими компаниями сделок по слиянию и поглощению в других странах BRICS с 1 января 2005г. по 31 декабря 2011г. Используя базу данных сделок агентства Thomson Reuters, Deloitte анализирует сделки по стоимости и объему, а также рассматривает их в контексте соответствующих отраслей. В отчете также представлен перечень десяти крупнейших финансовых вложений китайских компаний в экономику четырех стран BRICS в течение 2005-2011гг.
По данным Thomson Reuters, в течение 2011г. между китайскими компаниями и компаниями других стран BRICS было заключено 27 сделок общей стоимостью 9,8 млрд долл. США. Такое же количество сделок было совершено в 2010г., в течение которого объем китайских инвестиций составил 13,8 млрд долл. США. Самой крупной стала сделка по приобретению компанией Sinopec доли в Repsol Brazil стоимостью 7,1 млрд долл.в США. Однако если не учитывать эту сделку, общий объем инвестиций Китая в экономику этих четырех стран в 2011г. вырос примерно на 46% по сравнению с предыдущим годом.
Руководитель группы Deloitte в СНГ по предоставлению услуг китайским компаниям Олег Березин отмечает, что можно выделить три основных фактора, обеспечивающих приток китайских инвестиций в экономику России. "Первый - в 2011г. темпы роста российской экономики увеличились на 4,1%, что является значительным показателем в условиях глобального экономического кризиса. Второй - все основные российские рынки естественным образом представляют интерес для инвесторов. Третий - Россия и Китай поддерживают тесные партнерские отношения с политической, культурной и исторической точек зрения", - указывает эксперт.
Пять крупнейших сделок по приобретению китайскими компаниями российских предприятий, проведенных в 2005-2011гг.
Источник: Deloitte
В 2011г. китайские инвесторы не проводили никаких сделок в секторе добывающей промышленности и энергетики РФ
В добывающей промышленности и энергетике с 2005г. китайские предприятия провели 19 сделок по слиянию и поглощению, при этом большинство приобретенных компаний работают в секторе добывающей промышленности и энергетики (доля сделок в данном секторе составила 89% от общего объема инвестиций). Наиболее значительной стала сделка стоимостью 3,5 млрд долл. США между компаниями Sinopec и "Роснефть" с целью получения контроля над аффилированной компанией ТНК-BP – "Удмуртнефть" (2006г.). На сегодняшний день эта сделка остается крупнейшей между двумя странами.
Хотя в 2011г. китайские инвесторы не проводили никаких сделок в секторе добывающей промышленности и энергетики, перспективы на 2012г. остаются довольно оптимистичными. О.Березин отмечает, что несмотря на наличие у России ряда ограничений в отношении максимальной доли иностранного участия в компаниях добывающей промышленности и энергетики, многие российские компании стремятся к установлению и поддержанию партнерских взаимоотношений с китайскими предприятиями и будут помогать им выйти на местный рынок. Эксперт также подтверждает тот факт, что "создание совместных предприятий, возможно, является единственно приемлемым способом выхода китайских компаний на российский рынок".
"Несмотря на то, что в России уже успешно работает несколько китайских автоконцернов, еще большее количество китайских компаний по-прежнему заинтересовано в развитии деятельности в России. Geely Automotive, один из крупнейших китайских автопроизводителей, осуществляет деятельность в России с 2007г. В 2009г. автоконцерн создал дочернее предприятие Geely Motors LLC в России и совместно с национальным производителем открыл свою собственную сборочную линию в Карачаево-Черкессии", - говорит О.Березин. В том же году компания Geely выбрала еще одного российского партнера - компанию "Амур", с которой она начала совместное производство трех моделей под брендом Geely.
Банковский сектор является основным претендентом на получение китайских инвестиций
"Два крупнейших китайских банка ICBC и банк Китая уже получили лицензии и открыли свои филиалы на территории России. Выход на российский рынок сельскохозяйственного банка Китая и Китайского строительного банка (CCB) - теперь лишь вопрос времени", - подчеркивает О.Березин. China UnionPay, широко известная национальная платежная система Китая, выразила заинтересованность в приобретении доли участия в развивающемся российском финансовом проекте "Универсальная электронная карта" по внедрению единой универсальной платежной карты, которая может также использоваться в качестве идентификационной карты.
По прогнозам, китайские компании в ближайшем будущем еще больше активизируются на российском рынке телекоммуникаций, где уже и так успешно работает ряд китайских компаний. В качестве примера можно привести подписание меморандума о взаимопонимании между китайским телекоммуникационным гигантом ZTE и АФК "Система".
HSBC: M&A стали фирменной маркой укрепления фунта стерлингов
Британский фунт медленно и спокойно укреплялся в течение нескольких месяцев, рост составил порядка 7% на взвешенной торговой основе с июля 2011г., отмечают специалисты банка HSBC.
"Эти достижения были получили новое развитие в последние недели - рост средневзвешенного индекса фунта с начала марта составил 3,5%, а сама валюта устояла в условиях разочаровывающих экономических данных (в том числе ВВП Великобритании за I квартал 2012г., опубликованных 25 апреля). В то время как фунт стерлингов по-прежнему торгуется в рамках недавнего диапазона по отношению к доллару, по отношению к евро он движется в направлении двухлетнего максимума", - подчеркнули эксперты HSBC.
"Ослабление политики ФРС и ЕЦБ, а также изменения в политике других центробанков может иметь большое значение для рынка. Очевидно, что Банк Англии стал более агрессивным. В настоящее время он больше озабочен инфляцией, чем ростом, и, кажется, готов закрывать глаза на ожидаемые слабые показатели активности, которые будут обусловлены разовыми или неустойчивыми факторами. Поддержка стерлинга со стороны более "ястребиного" тона протокола Банка Англии, опубликованного 18 апреля, носит лишь временный характер. Хотя в любом случае, изменение тона регулятора, несомненно, является значимым для стерлинга", - говорят эксперты.
Аналитики HSBC напоминают, что не так давно, когда задействованы были не только монетарные факторы, валюта некоторое время росла. Специалисты банка проанализировали несколько возможных факторов, стоящих за укреплением фунта стерлингов, и выделили самые важные и долгосрочные.
Первый фактор - это бюджетная дисциплина: Несмотря на растущую политическую непопулярность, коалиционное правительство придерживалось программы экономии и уложилось в обозначенные рамки заимствований на недавно завершившийся финансовый год. Это благоприятствовало фунту. Предстоящие выборы в местные органы могут, однако, загнать фунт под давление и вновь заставить его изменить направление.
Второй фактор - резервные потоки. Глобальные валютные резервы, номинированные в фунте стерлингов, снова начали расти, и в I квартале накопление резервов в Азии ускорилось. Возможно, это помогло подрасти фунту стерлингов.
Третий фактор - фунт является одним из средств борьбы с высокой корреляцией доходности активов, что также оказало положительное влияние на валюту.
Четвертый фактор - M&А-потоки. Объем трансграничных M&А-потоков после финансового кризиса остается на сравнительно низком уровне. Однако есть свидетельства того, что чистый приток инвестиций в M&А значительно повысился в Великобритании, и это может быть важным фактором поддержки фунта стерлинга.
"Хотя все эти факторы имели некоторое влияние на фунт стерлингов в течение последних нескольких месяцев, мы делаем вывод, что приток капиталов в рамках M&А был наиболее значительным и предполагает перспективу упрочнения позиций фунта стерлингов в течение некоторого времени в будущем", - заключили эксперты HSBC
Spectrum Asset Management: Столь низкий доллар к евро удивителен
Эксперты продолжают удивляться тому, как стойко евро воспринял понижение рейтинга Испании. Напомним, 27 апреля международное рейтинговое агентство Standard & Poor's Ratings Services (S&P) понизило долгосрочный рейтинг Испании с А до BBB+. Вместе с ним понижен краткосрочный кредитный рейтинг с А-1 до А-2, прогноз по долгосрочному рейтингу - "негативный". Снижение рейтинга отражает мнение агентства, о том, что Испания может столкнуться с риском значительного увеличения долговой нагрузки государственного бюджета. Главным образом данная нагрузка может сформироваться из условной задолженности из-за необходимости оказывать финансовую поддержку национальному банковскому сектору.
Источник: Quote.rbc.ru
"Больше всего меня удивляет не то, что рынок спокойно перенес даунгрейд Испании, и не динамика цен на нефть. Самое удивительное, на мой взгляд, это то, что курс доллара к евро остается таким низким. Большинство аналитиков ожидали, что еще в начале апреля пара евро/доллар упадет ниже 1,30. Фунт растет против евро, несмотря на сокращение ВВП Великобритании, при этом пара евро/доллар уверенно держится на уровне 1,32", - отметил Bloomberg управляющий директор Spectrum Asset Management Майкл Гурка
Macquarie Capital: Политика уводит нефтяное предложение с рынка
С конца февраля 2012г. котировки WTI двигались в 9-долл. диапазоне (101-110 долл.) без явных выпадов в ту или иную сторону. Однако аналитики полагают, что такая ситуация не будет длиться вечно и среднегодовая цена нефти на этот год будет выше обозначенного диапазона в силу действия факторов политического характера.
Источник: Quote.rbc.ru
Аналитик Macquarie Capital Джейсон Гаммел прогнозирует среднюю цену на нефть марки WTI в этом году на уровне 116 долл./барр. Специалист считает, что цены могут вырасти и выше их прогнозов, потому что в результате политических событий с нефтяного рынка уходит значительная часть предложения. "Речь идет не только об Иране, где нефтедобыча сокращается из-за введения санкций, но также и о Судане, и о Йемене", - добавил Bloomberg эксперт.
Capital Economics: Испания не справится без помощи ЕС и МВФ
Еще совсем недавно - в середине апреля - Еврокомиссия заявила, что Испании не потребуется помощь для рекапитализации банков и повышения эффективности правительственных финансовых операций. Однако ситуация в стране ухудшается: экономика снова впала в рецессию, а рынок труда продолжает слабеть. Что же касается государственных бондов Испании, то они на фоне весьма шаткого состояния банковской системы страны подвергнутся в дальнейшем еще большему давлению продавцов. По всей видимости, шансов избежать финансовой помощи от ЕС и МВФ у четвертой по величине экономики еврозоны остается все меньше.
В отличие от Португалии экономические проблемы Испании сосредоточены в сфере ее банковской системы и рынка недвижимости, который падает после недавнего бума ипотечного кредитования. Поэтому то, понадобится ли испанскому правительству прибегать к помощи своих соседей по еврозоне и МВФ, зависит прежде всего от того, будут ли и дальше расти так называемые плохие кредиты испанских банков, полагают эксперты Capital Economics.
Еще в январе 2012г. правительство Испании обязало свои банки самостоятельно изыскать средства в объеме 50 млрд евро для страхования потерь на рынке недвижимости. Министр экономики и конкурентоспособности Испании Луис де Гиндос Хурадо заявил, что банки в состоянии изыскать эти средства благодаря полученной ранее прибыли и выровнять свои балансы без обращения за помощью к государству. Однако с тех пор, помимо того что экономика страны впала в повторную рецессию, а каждый четвертый испанец лишился работы, падает и доверие к экономике - и среди потребителей, и в деловых кругах. Над испанскими банками, таким образом, реально нависла угроза увеличения резервных требований - 50 млрд евро уже может быть явно недостаточно для обеспечения потерь от ипотечного кредитования. В этом случае, как считают эксперты из Capital Economics, решение экономических проблем Испании лишь усложнится. Некоторые банки будут использовать свою нераспределенную прибылью. Однако будут ли все испанские банки в состоянии сделать то же самое на фоне экономического спада в стране, даже если они получают дешевые долгосрочные кредиты от ЕЦБ, - вопрос. Совсем не факт, что привлечение средств на рынке капитала даст положительный эффект, полагают в Capital Economics. Многим испанским банкам уже сейчас необходимо увеличить достаточность собственного капитала, чтобы успешно пройти стресс-тест EBA в конце июня текущего года.
Таким образом, понадобится ли Испании помощь ЕС и МВФ, будет зависеть от того, в состоянии ли будет правительство страны обеспечить банкам помощь. Эксперты Capital Economics полагают, что реально испанские власти этого сделать не смогут - по крайней мере в течение длительного времени. Требование к банкам самостоятельно изыскивать резервы для страхования потерь на рынке недвижимости не является случайным. Официальный Мадрид контролирует свои расходы, и, вероятно, единственной причиной того, что стоимость заемных средств не сильно повысилась, является тот факт, что государственные долговые обязательства Испании скупаются своими же банками. По данным ЕЦБ, за последние четыре месяца испанские банки приобрели государственных бондов страны на сумму порядка 80 млрд евро.
Безусловно, испанское правительство должно контролировать и сокращать свои расходы, а программа снижения бюджетного дефицита страны более чем амбициозна. В конце марта премьер-министр Испании Мариано Рахой заявил о намерении сократить дефицит бюджета на 27 млрд евро, а затем, в апреле, власти объявили о дополнительном снижении государственных расходов еще на 10 млрд евро. Вполне вероятно, что идея создания так называемого плохого банка для изолирования убытков, понесенных вследствие обвала на рынке недвижимости, отвергнутая еще в начале года министром экономики Л.де Г.Хурадо, будет пересмотрена испанским правительством, полагают в Capital Economics. Тем временем решение проблемы финансовой помощи Испании уже явно назревает.
Moody's пророчит Японии приближение "судного дня"
Японию может ожидать "судный день" раньше, чем ожидалось, если власти не повысят налог с продаж, а инвесторы потребуют более высоких процентов по государственным облигациям. Такую точку зрения высказал старший вице-президент и глава регионального отделения международного рейтингового агентства Moody's Тим Берн, передает Reuters.
По его словам, повышение налога с продаж повлечет замедление экономического роста в Японии, однако правительство должно "проглотить эту пилюлю" и начать решать проблему государственных финансов, вызванную растущими расходами на социальные нужды.
"Если власти Японии не повысят налоги, им придется выпускать больше гособлигаций, что приблизит наступление "судного дня", когда рынки потребуют более высоких рисковых премий". - заявил Т.Берн в интервью в кулуарах заседания Азиатского банка развития в Маниле.
В условия растущего госдолга премьер-министр Японии Йосихико Нода пытается сохранить единство правящей партии и реализовать план удвоения пятипроцентного налога с продаж к 2012г., в то время как оппозиция, контролирующая верхнюю палату парламента, отказывается идти на уступки.
Аналитики Moody's оценивают долгосрочный кредитный рейтинг Японии на уровне Aa3 со "стабильным" прогнозом, однако не исключают возможность понижения рейтинга, если налог не будет повышен.
Стоит отметить, что в отличие от охваченных долговым кризисом европейских стран в Японии большая часть гособлигаций находится в руках местных инвесторов, что до настоящего времени позволяло властям легко рефинансировать госдолг, несмотря на опасения по поводу состояния государственных финансов
Дополнительные 200 млрд евро смогут вдохнуть жизнь в экономику Европы
Руководство ЕС вынуждено искать новые способы оживления экономики на фоне начавшейся рецессии в Великобритании и Испании. Панацеей от снижения ВВП должен стать инвестиционный план на 200 млрд евро, который, по неофициальным данным, готовит Еврокомиссия к июньскому саммиту в Брюсселе. Эксперты считают, что инициатива нового "плана Маршалла" своевременна, однако сомневаются, что этой суммы хватит на то, чтобы переломить ситуацию.
Под давлением Германии и Франции страны ЕС следовали мерам жесткой экономии, снижая дефицит бюджета и проводя масштабные структурные реформы. Однако стимулирующий эффект должен проявиться только через несколько лет, тогда как сейчас регион столкнулся с замедлением роста ВВП. На фоне программы экономии, которая негативно отражается на потребительской активности и внутреннем спросе, экономики Испании и Великобритании скатились в техническую рецессию. ВВП Испании в январе-марте сократился на 0,3% после спада на 0,4% в четвертом квартале прошлого года. ВВП Британии за тот же период упал на 0,2% после снижения на 0,3%.
Население и многие политики все более убеждаются в том, что расходы сокращаются слишком сильно и слишком быстро. Голландское и румынское правительства из-за этого уже ушли в отставку. А во Франции социалист Франсуа Олланд, выступающий за отказ от сокращения расходов, обошел действующего президента Николя Саркози в первом туре выборов и, по опросам, должен победить во втором.
Кстати, именно идея Ф.Олланда, предложившего прибегнуть к неиспользованным ресурсам Европейского инвестиционного банка (ЕИБ), легла в основу нового инвестиционного плана, направленного на возрождение роста экономики в Европе. Как сообщила в минувшее воскресенье испанская El Pais, страны ЕС сделают взнос на общую сумму в 10 млрд евро на рекапитализацию банка, увеличив тем самым его кредитоспособность на 60 млрд евро и открыв возможность для инвестиций в 180 млрд евро. Также рассматривается вариант получения средств от частных инвесторов под гарантии Европейского механизма финансовой стабильности (EFSM). В этом случае предполагается использовать 12 млрд евро, которые EFSM не задействовал при оказании помощи Греции, Португалии и Ирландии. Эта сумма, как ожидается, послужит финансовым рычагом для привлечения не менее 200 млрд евро частного капитала. Инвестиции будут направлены на развитие инфраструктуры, возобновляемых источников энергии и высоких технологий.
"Мы не можем позволить себе роскошь ждать, когда кризис закончится. Нам нужен дополнительный капитал для ЕИБ, который можно будет направить на инвестирование инфраструктуры и инноваций в Европе", - цитирует Reuters еврокомиссара по экономике и финансам Олли Рена. Европа достаточно долго была увлечена долговым фетишизмом, настало время для настоящих стимулов, пришли к выводу в Брюсселе.
В понедельник, 30 апреля, Еврокомиссия поспешила развеять сомнения финансовых рынков, что Европа может отказаться от мер экономии в пользу экономики роста. "Мы не говорим об альтернативе финансовой консолидации. Нам нужны как экономия, так и рост", - заявила представитель Еврокомиссии Пиа Аренкильде-Хансен, назвав привлекаемые 200 млрд евро очень спекулятивной суммой.
Если ЕИБ и удастся привлечь эти 200 млрд евро, их все равно вряд ли хватит, чтобы вернуть экономики Европы к росту, считают многие эксперты. Даже 1 трлн евро ликвидности, который предоставил банкам ЕЦБ, не смог это сделать. "Сочетание мер экономии с поддерживаемыми правительствами инвестиционными схемами становится общим делом, однако вряд ли это окажет заметное влияние на рост", - говорится в отчете аналитиков Deutsche Bank.
Экономические показатели США начала мая демонстрируют рост
Объем затрат на строительство в США в марте 2012г. вырос на 0,1% по сравнению с пересмотренным показателем предыдущего месяца, сообщается в докладе Министерства торговли США (US Department of Commerce). Аналитики ожидали, что данный показатель в марте повысился на 0,5%.
В годовом исчислении (по отношению к тому же месяцу 2011г.) объем затрат на строительство в США в марте 2012г. повысился на 6%.
В феврале 2012г. объем затрат на строительство в США, по пересмотренным данным, снизился в месячном исчислении на 1,4%. Ранее сообщалось, что показатель снизился на 1,1%.
Индекс деловой активности в промышленности США (ISM index) в апреле 2012г. повысился до 54,8 пункта по сравнению со значением за март 2012г. в 53,4 пункта, говорится в опубликованном во вторник, 1 мая, докладе американского Института по управлению поставками. Аналитики прогнозировали, что данный показатель составит 53,0 пункта.
Значение индекса ниже отметки 50 пунктов свидетельствует об упадке в промышленном производстве, а превышение этого уровня - напротив, о промышленном росте.
В США объем потребительских доходов в марте 2012г. по сравнению с предыдущим месяцем повысился на 0,4%, а объем потребительских расходов увеличился на 0,3%, сообщается в докладе Министерства торговли США. Аналитики ожидали, что объем доходов вырастет на 0,3%, а расходов - на 0,4%.
По пересмотренным данным, в феврале 2012г. объем доходов по сравнению с предыдущим месяцем вырос на 0,3%, расходов - на 0,9% (ранее сообщалось о повышении на 0,2% и 0,8% соответственно).
Объем личных расходов в США является одним из ключевых индикаторов, поскольку на потребительский спрос приходится около 70% американской экономики.
Минфин Португалии: Госрасходы к 2016г. снизятся до 43% ВВП
Государственные расходы Португалии снизятся к 2016г. до 43% ВВП с 50% ВВП в 2010г., пообещал сегодня министр финансов страны Витор Гаспар. По его словам, дефицит бюджета страны сократится до 1% ВВП в 2015г. и до 0,5% ВВП - к 2016г. Именно такие цели согласовало в долгосрочном бюджетном плане правительство страны по итогам состоявшегося заседания кабинета министров, подытожил он.
Глава португальского Минфина уточнил, что бюджетный план не предусматривает проведения дополнительных мер жесткой экономии в текущем или последующих годах, помимо согласованных ранее с "тройкой" международных кредиторов (Евросоюз, Международный валютный фонд и Европейский Центральный банк) в рамках программы экстренной финансовой помощи объемом 78 млрд евро, передает Reuters.
Напомним, в 2011г. страна получила трехлетний заем объемом 78 млрд евро от международных кредиторов. К экстренному финансированию "тройки" Португалию заставила обратиться чрезвычайно высокая стоимость заимствований, которая буквально "отрезала" страну от финансовых рынков. Инвесторы по-прежнему опасаются, что Лиссабон повторит сценарий Греции, учитывая высокий уровень госдолга страны и слабую возможность его погасить (из-за медленного роста экономики). Перечисление средств кредитной линии напрямую зависит от успехов Португалии в исполнении программы жесткой экономии
Экономика Испании в I квартале 2012г. скатилась в рецессию
Экономика Испании в I квартале 2012г. сократилась на 0,3% по сравнению с предыдущим кварталом. По сравнению с I кварталом 2011г. испанский ВВП сократился на 0,4%. Об этом свидетельствуют предварительные данные Национального института статистики Испании. Рецессия в испанской экономике в первые три месяца 2012г. наблюдается на фоне принимаемой правительством программы мер жесткой экономии, негативно отражающейся на потребительской активности и внутреннем спросе, передает Reuters.
23 апреля 2012г. Банк Испании сообщил, что валовой внутренний продукт (ВВП) Испании, пятой по величине экономики еврозоны, в I квартале 2012г., по предварительным данным, сократился на 0,4% в квартальном исчислении, в годовом исчислении этот показатель снизился на 0,5%. В IV квартале 2011г. испанская экономика сократилась на 0,3%. Снижение ВВП в течение минимум двух кварталов считается технической рецессией.
Как отмечают аналитики, вряд ли следует ожидать скорого завершения периода рецессии в испанской экономике на фоне проводимых программ по сокращению госрасходов и тяжелой обстановки на рынке труда. Именно ухудшение ситуации на рынке труда Испании эксперты называют одной из причин нового витка рецессии.
Напомним, уровень безработицы в Испании в I квартале 2012г. вырос на 1,5 процентного пункта и составил 24,4%. При этом более половины испанцев моложе 25 лет не имеют работы. По официальной информации, безработица среди молодежи составляет 52%, в то время как в IV квартале 2011г. она составляла 48,5%.
К причинам рецессии эксперты также относят повышение подоходного налога, снижение потребительской активности и общую нестабильность на финансовых рынках, игроки которых сомневаются в способности Испании расплатиться по долгам. Неуверенность инвесторов нашла отражение в результатах недавних аукционов испанских гособлигаций, на которых доходность по десятилетним бумагам страны возросла.
Мадрид находится под постоянным давлением со стороны Евросоюза, призывающего страну к более активным действиям в отношении сокращения дефицита бюджета. Испанские власти вынуждены проводить программу мер жесткой экономии, чтобы сократить дефицит бюджета до 5,3% ВВП в текущем году. Ранее власти Испании обнародовали проект бюджета страны на 2012г., предусматривающий экономию 37 млрд евро.
27 апреля 2012г. международное рейтинговое агентство Standard & Poor's опустило рейтинг Испании с А до ВВВ+ ("адекватная кредитоспособность"), что соответствует суверенному кредитному рейтингу Италии и лишь немногим превышает неинвестиционный "мусорный" уровень. Вместе с ним понижен краткосрочный кредитный рейтинг с А-1 до А-2, прогноз по долгосрочному рейтингу - "негативный".
Bianco Research: Мы ожидаем, что Федрезерв начнет третью программу количественного смягчения
"Я ожидаю, что Федрезерв начнет третью программу количественного смягчения, если отчет по занятости покажет прирост рабочих мест ниже 150 тысяч - тот уровень, который обозначил Бернанке. Другой вопрос в том, стоит ли Федрезерву это делать, я думаю, что не стоит. Здесь я согласен с президентом ФРБ Далласа Ричардом Фишером, центробанк уже сделал слишком много, и это чревато серьезными проблемами в будущем. Но Бернанке явно так не считает. Раз Пол Кругман советует ему сделать больше, то вряд ли решение о третьем раунде встретит достаточно критики, чтобы Бернанке отказался от этой идеи", - отметил в интервью Bloomberg TV президент Bianco Research Джеймс Бианко
Vanguard Asset Management: Есть несколько возможностей простимулировать экономический рост в Европе
"Есть несколько возможностей простимулировать экономический рост в Европе. Первый вариант - это направить часть денег EFSF на инвестиции в инфраструктуру. Второй вариант - сделать то же самое через европейский инвестиционный банк. Важны не только 200 миллиардов, которые могут пойти на поддержку экономики, но и изменение политического курса, который пока что направлен только на ужесточение. Когда все ожидают только дальнейшего затягивания ремней, это сильно подрывает уверенность и затягивает выход из кризиса. Даже небольшой свет в конце туннеля может сильно улучшить деловую уверенность", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV главный европейский экономист Vanguard Asset Management Питер Вестэвэй.
Credit Agricole: Народный банк Китая будет проводить смягчение монетарной политики
"Индекс PMI по китайскому производственному сектору показывает, что экономике не нужна экстренная поддержка. Тем не менее уровень выпуска продукции относительно слабый по сравнению с показателями последних нескольких лет. Поэтому Народный банк Китая будет проводить смягчение монетарной политики. Я ожидаю, что во втором квартале будут в два раза понижены требования к банковским резервам. Кроме того, инфляция в Китае будет снижаться, поэтому центробанк может понизить ставку", - заявил в интервью Bloomberg TV экономист Credit Agricole Дариуш Ковальчик.
Fidelity Worldwide Investment: Мы ожидаем роста рынков акций и цен на сырьевые товары
"Мы ожидаем роста рынков акций и цен на сырьевые товары. Экономический подъем будет продолжаться еще как минимум пару месяцев: в США выходит хорошая статистика по потребительским расходам, а в Китае начинают действовать новые стимулирующие меры. В последнее время цены на сырье снизились до уровня четвертого квартала, инвесторы начали перекладываться в защитные акции, выросла доходность облигаций периферийных стран еврозоны - это нормальный ответ рынков на небольшое ухудшение макроэкономической статистики, особенно после односторонней торговли на программе LTRO. Но мы считаем, что это только небольшая коррекция, и восходящий тренд по рисковым активам будет продолжаться как минимум до середины года", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV портфельный менеджер Fidelity Worldwide Investment Тревор Гритэм.
Агентство отмечает, что программа обмена сняла с Афин вопрос финансирования в краткосрочной перспективе, но долговое бремя все еще остается существенной проблемой для государства. Чтобы стабилизировать обстановку в госфинансах, Греция проводит программу бюджетной консолидации (мер бюджетно-налогового оздоровления) в рамках соглашения с тройкой международных кредиторов (Евросоюз, Международный валютный фонд, Европейский центральный банк) и при их финансовой поддержке. Помимо программы сокращения дефицита бюджета Афины предприняли программу обмена гособлигаций при участии частного сектора, чтобы снизить общую долговую нагрузку, говорится в пресс-релизе S&P.
Проводимая греческим правительством программа фискальной консолидации предусматривает подъем налогов и повышение эффективности их сбора, в также широкомасштабную программу приватизации при сокращении государственных расходов.
Присвоенный Греции рейтинг ССС связан с сокращением госдолга и снижением стоимости обслуживания долга по итогам программы обмена гособлигаций, а также с возросшим средним сроком обращения гособлигаций страны. Кроме того, рейтинг на уровне ССС отражает позицию агентства по поводу факторов риска для греческой кредитоспособности. Так, среди факторов риска аналитики выделяют неопределенные перспективы экономического роста: вслед за сокращением ВВП в реальном выражении на 6,9% в 2011г. агентство ожидает, что рецессия в греческой экономике продолжится в 2012г., а ВВП сократится на 5%.
Также выделены политические факторы, в частности разногласия относительно крайне непопулярных среди населения мер жесткой экономии. На греческую кредитоспособность оказывает влияние и большой дефицит текущего счета платежного баланса страны: соотношение дефицита текущего счета платежного баланса к ВВП снизилось лишь незначительно в 2011г. - до 9,8% ВВП после достижения в 2008г. рекордного значения в 14,9% ВВП, что связано со структурной слабостью греческой экономики. В 2012г. дефицит текущего счета платежного баланса страны покрывался за счет финансовых вливаний Евросоюза, отметили в агентстве.
Высокая долговая нагрузка, несмотря на программу обмена, позволившую увеличить средний срок обращения греческих бондов и снизить стоимость обслуживания долга, также является фактором риска. S&P ожидает, что госдолг Греции будет находиться в диапазоне 160-170% ВВП в 2012-2015гг. в зависимости от исполнения Афинами пунктов согласованной с тройкой программы бюджетной консолидации. Достижение целевых показателей по сокращению дефицита бюджета будет зависеть от темпов роста греческой экономики и способности страны привлечь средства от программы приватизации.
Напомним, первый и ключевой этап обмена долговых обязательств Греции был завершен 12 марта 2012г. В результате обмена бумаг общим номиналом 177 млрд евро задолженность Греции перед частным сектором была сокращена примерно на 95 млрд евро. Эта сделка признана крупнейшей в истории реструктуризацией суверенного долга.
На каждые 100 евро старых бумаг инвесторы получили новые облигации номиналом 31,5 евро (представлены 20 сериями с погашением между 2023г. и 2042г.) плюс двухлетние бумаги Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) номиналом 15 евро (таким образом, реализовано сокращение основного долга на 53,5%). Фактические потери инвесторов при обмене составили около 74%, исходя из так называемой чистой приведенной стоимости (NPV). Срок обращения новых бумаг составляет от 11 до 30 лет, средневзвешенная ставка купона - 3,65% (ставка будет нарастать с первоначальных 2% до 4,3%). В качестве дополнительного стимула к обмену частные инвесторы получили специальные ценные бумаги, выплаты по которым зависят от будущих темпов роста греческого ВВП.
Обмен гособлигаций Греции, принадлежащих частному сектору, являлся неотъемлемой составляющей второй программы финансирования Греции объемом 130 млрд евро со стороны международных кредиторов. В случае провала сделки с частными кредиторами Греция не смогла бы получить новые международные кредиты, что означало бы неминуемый дефолт.
S&P предприняло рейтинговые действия по 16 испанским банкам
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's Ratings Services (S&P) предприняло следующие рейтинговые действия в отношении 16 испанских банков: понизило долгосрочный и краткосрочный рейтинги контрагента Banco Santander S.A. (Santander) и его подразделения Banco Espanol de Credito S.A. (Banesto) до A-/A-2 с A+/A-1, понизило долгосрочный и краткосрочный рейтинги Santander Consumer Finance, S.A. (SCF) до BBB+/A-2 с A/A-1, понизило долгосрочный и краткосрочный рейтинги контрагента Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. (BBVA) до BBB+/A-2 с A/A-1, понизило долгосрочный и краткосрочный рейтинги контрагента Banco de Sabadell S.A. (Sabadell) до BB+/B с BBB-/A-3, понизило долгосрочный и краткосрочный рейтинги контрагента Kutxabank S.A. (Kutxabank) до BBB-/A-3 с BBB/A-2, понизило долгосрочный и краткосрочный рейтинги контрагента Banca Civica S.A. (Civica) до BB+/B с BBB-/A-3, понизило долгосрочный и краткосрочный рейтинги контрагента Bankinter S.A. (Bankinter) до BBB-/A-3 с BBB/A-2, понизило долгосрочный и краткосрочный рейтинги контрагента Confederacion Espanola de Cajas de Ahorros (CECA) до BBB-/A-3 с BBB/A-2, понизило долгосрочный и краткосрочный рейтинги контрагента Barclays Bank S.A. (BBSA) до BBB+/A-2 с A/A-1. Об этом сообщило в понедельник, 30 апреля, S&P.
Агентство поместило рейтинги банка CaixaBank S.A. (Caixabank) и его материнской структуры Caja de Ahorros y Pensiones de Barcelona (la Caixa) в список на пересмотр с возможностью понижения. В список на пересмотр с возможностью понижения также были помещены рейтинги Bankia S.A. (Bankia) и его материнской структуры Banco Financiero y de Ahorros S.A. (BFA).
Агентство понизило долгосрочные и краткосрочные рейтинги 11 банков, поместило в список на пересмотр с возможностью понижения долгосрочные и краткосрочные рейтинги шести банков и долгосрочный рейтинг одного банка. Рейтинги трех испанских банков остаются в списке на пересмотр с возможностью понижения.
26 апреля 2012г. Standard & Poor's понизило долгосрочный и краткосрочный суверенный кредитный рейтинг Испании до BBB+/A-2 с A/A-1 и с "негативным" прогнозом. Понижение рейтинга страны имеет прямые негативные последствия для испанских банков, отмечает S&P.
Снижение рейтинга Испании отражает мнение агентства, о том, что страна может столкнуться с риском значительного увеличения долговой нагрузки государственного бюджета. Главным образом данная нагрузка может сформироваться из условной задолженности из-за необходимости оказывать финансовую поддержку национальному банковскому сектору.
Негативный прогноз отражает мнение экспертов о наличии у страны внешних и внутренних рисков для устойчивого роста экономики и исполнения бюджетной политики, что, соответственно, сказывается на общем уровне кредитоспособности.
Руководство Facebook назначило проведение IPO на 18 мая
Руководство Facebook приняло решение о начале первичного публичного размещения акций (IPO) 18 мая с.г., сообщает Associated Press. Размещение акций крупнейшей социальной сети в мире является наиболее ожидаемым финансовым событием такого формата после выхода на биржу Google в августе 2004г.
По неофициальной информации из источников, близких к делу, начиная с 7 мая с.г. Facebook запускает road-show - серию встреч с наиболее привлекательными инвесторами для стимулирования интереса к акциям компании. В некоторых из них будет принимать участие основатель компании Марк Цукерберг.
По ранее опубликованной информации, Facebook планирует разместить акции на 5 млрд долл., при оценочной стоимости компании около 100 млрд долл.
Официальные представители Facebook пока не прокомментировали данную информацию.
Отметим, листинг акций Facebook будет осуществляться на американской бирже NASDAQ, им будет присвоено обозначение FB.
Из недавних отчетов компании, которые она подала в федеральные надзорные органы, ее чистая прибыль в I квартале с.г. сократилась на 12% и составила 205 млн долл. Выручка выросла на 45% и превысила 1 млрд долл. Число активных пользователей составило более 900 млн человек
Deloitte&Touche: Банки РФ основные претенденты на китайские инвестиции
Установление более тесных экономических связей между Бразилией, Россией, Индией, Китаем и Южной Африкой (странами группы BRICS) по итогам проведенного в Нью-Дели в марте этого года четвертого саммита стран BRICS, по всей вероятности, приведет к дальнейшему увеличению объема сделок по слиянию и поглощению, совершаемых китайскими предприятиями в отношении компаний остальных четырех стран в 2012г. Об этом говорится в недавнем отчете "Международные сделки: вдохнуть жизнь в экономику стран BRICS", подготовленном компанией Deloitte&Touche под названием.
В отчете Deloitte представлены результаты анализа проведенных китайскими компаниями сделок по слиянию и поглощению в других странах BRICS с 1 января 2005г. по 31 декабря 2011г. Используя базу данных сделок агентства Thomson Reuters, Deloitte анализирует сделки по стоимости и объему, а также рассматривает их в контексте соответствующих отраслей. В отчете также представлен перечень десяти крупнейших финансовых вложений китайских компаний в экономику четырех стран BRICS в течение 2005-2011гг.
По данным Thomson Reuters, в течение 2011г. между китайскими компаниями и компаниями других стран BRICS было заключено 27 сделок общей стоимостью 9,8 млрд долл. США. Такое же количество сделок было совершено в 2010г., в течение которого объем китайских инвестиций составил 13,8 млрд долл. США. Самой крупной стала сделка по приобретению компанией Sinopec доли в Repsol Brazil стоимостью 7,1 млрд долл.в США. Однако если не учитывать эту сделку, общий объем инвестиций Китая в экономику этих четырех стран в 2011г. вырос примерно на 46% по сравнению с предыдущим годом.
Руководитель группы Deloitte в СНГ по предоставлению услуг китайским компаниям Олег Березин отмечает, что можно выделить три основных фактора, обеспечивающих приток китайских инвестиций в экономику России. "Первый - в 2011г. темпы роста российской экономики увеличились на 4,1%, что является значительным показателем в условиях глобального экономического кризиса. Второй - все основные российские рынки естественным образом представляют интерес для инвесторов. Третий - Россия и Китай поддерживают тесные партнерские отношения с политической, культурной и исторической точек зрения", - указывает эксперт.
Пять крупнейших сделок по приобретению китайскими компаниями российских предприятий, проведенных в 2005-2011гг.
Источник: Deloitte
В 2011г. китайские инвесторы не проводили никаких сделок в секторе добывающей промышленности и энергетики РФ
В добывающей промышленности и энергетике с 2005г. китайские предприятия провели 19 сделок по слиянию и поглощению, при этом большинство приобретенных компаний работают в секторе добывающей промышленности и энергетики (доля сделок в данном секторе составила 89% от общего объема инвестиций). Наиболее значительной стала сделка стоимостью 3,5 млрд долл. США между компаниями Sinopec и "Роснефть" с целью получения контроля над аффилированной компанией ТНК-BP – "Удмуртнефть" (2006г.). На сегодняшний день эта сделка остается крупнейшей между двумя странами.
Хотя в 2011г. китайские инвесторы не проводили никаких сделок в секторе добывающей промышленности и энергетики, перспективы на 2012г. остаются довольно оптимистичными. О.Березин отмечает, что несмотря на наличие у России ряда ограничений в отношении максимальной доли иностранного участия в компаниях добывающей промышленности и энергетики, многие российские компании стремятся к установлению и поддержанию партнерских взаимоотношений с китайскими предприятиями и будут помогать им выйти на местный рынок. Эксперт также подтверждает тот факт, что "создание совместных предприятий, возможно, является единственно приемлемым способом выхода китайских компаний на российский рынок".
"Несмотря на то, что в России уже успешно работает несколько китайских автоконцернов, еще большее количество китайских компаний по-прежнему заинтересовано в развитии деятельности в России. Geely Automotive, один из крупнейших китайских автопроизводителей, осуществляет деятельность в России с 2007г. В 2009г. автоконцерн создал дочернее предприятие Geely Motors LLC в России и совместно с национальным производителем открыл свою собственную сборочную линию в Карачаево-Черкессии", - говорит О.Березин. В том же году компания Geely выбрала еще одного российского партнера - компанию "Амур", с которой она начала совместное производство трех моделей под брендом Geely.
Банковский сектор является основным претендентом на получение китайских инвестиций
"Два крупнейших китайских банка ICBC и банк Китая уже получили лицензии и открыли свои филиалы на территории России. Выход на российский рынок сельскохозяйственного банка Китая и Китайского строительного банка (CCB) - теперь лишь вопрос времени", - подчеркивает О.Березин. China UnionPay, широко известная национальная платежная система Китая, выразила заинтересованность в приобретении доли участия в развивающемся российском финансовом проекте "Универсальная электронная карта" по внедрению единой универсальной платежной карты, которая может также использоваться в качестве идентификационной карты.
По прогнозам, китайские компании в ближайшем будущем еще больше активизируются на российском рынке телекоммуникаций, где уже и так успешно работает ряд китайских компаний. В качестве примера можно привести подписание меморандума о взаимопонимании между китайским телекоммуникационным гигантом ZTE и АФК "Система".
HSBC: M&A стали фирменной маркой укрепления фунта стерлингов
Британский фунт медленно и спокойно укреплялся в течение нескольких месяцев, рост составил порядка 7% на взвешенной торговой основе с июля 2011г., отмечают специалисты банка HSBC.
"Эти достижения были получили новое развитие в последние недели - рост средневзвешенного индекса фунта с начала марта составил 3,5%, а сама валюта устояла в условиях разочаровывающих экономических данных (в том числе ВВП Великобритании за I квартал 2012г., опубликованных 25 апреля). В то время как фунт стерлингов по-прежнему торгуется в рамках недавнего диапазона по отношению к доллару, по отношению к евро он движется в направлении двухлетнего максимума", - подчеркнули эксперты HSBC.
"Ослабление политики ФРС и ЕЦБ, а также изменения в политике других центробанков может иметь большое значение для рынка. Очевидно, что Банк Англии стал более агрессивным. В настоящее время он больше озабочен инфляцией, чем ростом, и, кажется, готов закрывать глаза на ожидаемые слабые показатели активности, которые будут обусловлены разовыми или неустойчивыми факторами. Поддержка стерлинга со стороны более "ястребиного" тона протокола Банка Англии, опубликованного 18 апреля, носит лишь временный характер. Хотя в любом случае, изменение тона регулятора, несомненно, является значимым для стерлинга", - говорят эксперты.
Аналитики HSBC напоминают, что не так давно, когда задействованы были не только монетарные факторы, валюта некоторое время росла. Специалисты банка проанализировали несколько возможных факторов, стоящих за укреплением фунта стерлингов, и выделили самые важные и долгосрочные.
Первый фактор - это бюджетная дисциплина: Несмотря на растущую политическую непопулярность, коалиционное правительство придерживалось программы экономии и уложилось в обозначенные рамки заимствований на недавно завершившийся финансовый год. Это благоприятствовало фунту. Предстоящие выборы в местные органы могут, однако, загнать фунт под давление и вновь заставить его изменить направление.
Второй фактор - резервные потоки. Глобальные валютные резервы, номинированные в фунте стерлингов, снова начали расти, и в I квартале накопление резервов в Азии ускорилось. Возможно, это помогло подрасти фунту стерлингов.
Третий фактор - фунт является одним из средств борьбы с высокой корреляцией доходности активов, что также оказало положительное влияние на валюту.
Четвертый фактор - M&А-потоки. Объем трансграничных M&А-потоков после финансового кризиса остается на сравнительно низком уровне. Однако есть свидетельства того, что чистый приток инвестиций в M&А значительно повысился в Великобритании, и это может быть важным фактором поддержки фунта стерлинга.
"Хотя все эти факторы имели некоторое влияние на фунт стерлингов в течение последних нескольких месяцев, мы делаем вывод, что приток капиталов в рамках M&А был наиболее значительным и предполагает перспективу упрочнения позиций фунта стерлингов в течение некоторого времени в будущем", - заключили эксперты HSBC
Spectrum Asset Management: Столь низкий доллар к евро удивителен
Эксперты продолжают удивляться тому, как стойко евро воспринял понижение рейтинга Испании. Напомним, 27 апреля международное рейтинговое агентство Standard & Poor's Ratings Services (S&P) понизило долгосрочный рейтинг Испании с А до BBB+. Вместе с ним понижен краткосрочный кредитный рейтинг с А-1 до А-2, прогноз по долгосрочному рейтингу - "негативный". Снижение рейтинга отражает мнение агентства, о том, что Испания может столкнуться с риском значительного увеличения долговой нагрузки государственного бюджета. Главным образом данная нагрузка может сформироваться из условной задолженности из-за необходимости оказывать финансовую поддержку национальному банковскому сектору.
Источник: Quote.rbc.ru
"Больше всего меня удивляет не то, что рынок спокойно перенес даунгрейд Испании, и не динамика цен на нефть. Самое удивительное, на мой взгляд, это то, что курс доллара к евро остается таким низким. Большинство аналитиков ожидали, что еще в начале апреля пара евро/доллар упадет ниже 1,30. Фунт растет против евро, несмотря на сокращение ВВП Великобритании, при этом пара евро/доллар уверенно держится на уровне 1,32", - отметил Bloomberg управляющий директор Spectrum Asset Management Майкл Гурка
Macquarie Capital: Политика уводит нефтяное предложение с рынка
С конца февраля 2012г. котировки WTI двигались в 9-долл. диапазоне (101-110 долл.) без явных выпадов в ту или иную сторону. Однако аналитики полагают, что такая ситуация не будет длиться вечно и среднегодовая цена нефти на этот год будет выше обозначенного диапазона в силу действия факторов политического характера.
Источник: Quote.rbc.ru
Аналитик Macquarie Capital Джейсон Гаммел прогнозирует среднюю цену на нефть марки WTI в этом году на уровне 116 долл./барр. Специалист считает, что цены могут вырасти и выше их прогнозов, потому что в результате политических событий с нефтяного рынка уходит значительная часть предложения. "Речь идет не только об Иране, где нефтедобыча сокращается из-за введения санкций, но также и о Судане, и о Йемене", - добавил Bloomberg эксперт.
Capital Economics: Испания не справится без помощи ЕС и МВФ
Еще совсем недавно - в середине апреля - Еврокомиссия заявила, что Испании не потребуется помощь для рекапитализации банков и повышения эффективности правительственных финансовых операций. Однако ситуация в стране ухудшается: экономика снова впала в рецессию, а рынок труда продолжает слабеть. Что же касается государственных бондов Испании, то они на фоне весьма шаткого состояния банковской системы страны подвергнутся в дальнейшем еще большему давлению продавцов. По всей видимости, шансов избежать финансовой помощи от ЕС и МВФ у четвертой по величине экономики еврозоны остается все меньше.
В отличие от Португалии экономические проблемы Испании сосредоточены в сфере ее банковской системы и рынка недвижимости, который падает после недавнего бума ипотечного кредитования. Поэтому то, понадобится ли испанскому правительству прибегать к помощи своих соседей по еврозоне и МВФ, зависит прежде всего от того, будут ли и дальше расти так называемые плохие кредиты испанских банков, полагают эксперты Capital Economics.
Еще в январе 2012г. правительство Испании обязало свои банки самостоятельно изыскать средства в объеме 50 млрд евро для страхования потерь на рынке недвижимости. Министр экономики и конкурентоспособности Испании Луис де Гиндос Хурадо заявил, что банки в состоянии изыскать эти средства благодаря полученной ранее прибыли и выровнять свои балансы без обращения за помощью к государству. Однако с тех пор, помимо того что экономика страны впала в повторную рецессию, а каждый четвертый испанец лишился работы, падает и доверие к экономике - и среди потребителей, и в деловых кругах. Над испанскими банками, таким образом, реально нависла угроза увеличения резервных требований - 50 млрд евро уже может быть явно недостаточно для обеспечения потерь от ипотечного кредитования. В этом случае, как считают эксперты из Capital Economics, решение экономических проблем Испании лишь усложнится. Некоторые банки будут использовать свою нераспределенную прибылью. Однако будут ли все испанские банки в состоянии сделать то же самое на фоне экономического спада в стране, даже если они получают дешевые долгосрочные кредиты от ЕЦБ, - вопрос. Совсем не факт, что привлечение средств на рынке капитала даст положительный эффект, полагают в Capital Economics. Многим испанским банкам уже сейчас необходимо увеличить достаточность собственного капитала, чтобы успешно пройти стресс-тест EBA в конце июня текущего года.
Таким образом, понадобится ли Испании помощь ЕС и МВФ, будет зависеть от того, в состоянии ли будет правительство страны обеспечить банкам помощь. Эксперты Capital Economics полагают, что реально испанские власти этого сделать не смогут - по крайней мере в течение длительного времени. Требование к банкам самостоятельно изыскивать резервы для страхования потерь на рынке недвижимости не является случайным. Официальный Мадрид контролирует свои расходы, и, вероятно, единственной причиной того, что стоимость заемных средств не сильно повысилась, является тот факт, что государственные долговые обязательства Испании скупаются своими же банками. По данным ЕЦБ, за последние четыре месяца испанские банки приобрели государственных бондов страны на сумму порядка 80 млрд евро.
Безусловно, испанское правительство должно контролировать и сокращать свои расходы, а программа снижения бюджетного дефицита страны более чем амбициозна. В конце марта премьер-министр Испании Мариано Рахой заявил о намерении сократить дефицит бюджета на 27 млрд евро, а затем, в апреле, власти объявили о дополнительном снижении государственных расходов еще на 10 млрд евро. Вполне вероятно, что идея создания так называемого плохого банка для изолирования убытков, понесенных вследствие обвала на рынке недвижимости, отвергнутая еще в начале года министром экономики Л.де Г.Хурадо, будет пересмотрена испанским правительством, полагают в Capital Economics. Тем временем решение проблемы финансовой помощи Испании уже явно назревает.
Moody's пророчит Японии приближение "судного дня"
Японию может ожидать "судный день" раньше, чем ожидалось, если власти не повысят налог с продаж, а инвесторы потребуют более высоких процентов по государственным облигациям. Такую точку зрения высказал старший вице-президент и глава регионального отделения международного рейтингового агентства Moody's Тим Берн, передает Reuters.
По его словам, повышение налога с продаж повлечет замедление экономического роста в Японии, однако правительство должно "проглотить эту пилюлю" и начать решать проблему государственных финансов, вызванную растущими расходами на социальные нужды.
"Если власти Японии не повысят налоги, им придется выпускать больше гособлигаций, что приблизит наступление "судного дня", когда рынки потребуют более высоких рисковых премий". - заявил Т.Берн в интервью в кулуарах заседания Азиатского банка развития в Маниле.
В условия растущего госдолга премьер-министр Японии Йосихико Нода пытается сохранить единство правящей партии и реализовать план удвоения пятипроцентного налога с продаж к 2012г., в то время как оппозиция, контролирующая верхнюю палату парламента, отказывается идти на уступки.
Аналитики Moody's оценивают долгосрочный кредитный рейтинг Японии на уровне Aa3 со "стабильным" прогнозом, однако не исключают возможность понижения рейтинга, если налог не будет повышен.
Стоит отметить, что в отличие от охваченных долговым кризисом европейских стран в Японии большая часть гособлигаций находится в руках местных инвесторов, что до настоящего времени позволяло властям легко рефинансировать госдолг, несмотря на опасения по поводу состояния государственных финансов
Дополнительные 200 млрд евро смогут вдохнуть жизнь в экономику Европы
Руководство ЕС вынуждено искать новые способы оживления экономики на фоне начавшейся рецессии в Великобритании и Испании. Панацеей от снижения ВВП должен стать инвестиционный план на 200 млрд евро, который, по неофициальным данным, готовит Еврокомиссия к июньскому саммиту в Брюсселе. Эксперты считают, что инициатива нового "плана Маршалла" своевременна, однако сомневаются, что этой суммы хватит на то, чтобы переломить ситуацию.
Под давлением Германии и Франции страны ЕС следовали мерам жесткой экономии, снижая дефицит бюджета и проводя масштабные структурные реформы. Однако стимулирующий эффект должен проявиться только через несколько лет, тогда как сейчас регион столкнулся с замедлением роста ВВП. На фоне программы экономии, которая негативно отражается на потребительской активности и внутреннем спросе, экономики Испании и Великобритании скатились в техническую рецессию. ВВП Испании в январе-марте сократился на 0,3% после спада на 0,4% в четвертом квартале прошлого года. ВВП Британии за тот же период упал на 0,2% после снижения на 0,3%.
Население и многие политики все более убеждаются в том, что расходы сокращаются слишком сильно и слишком быстро. Голландское и румынское правительства из-за этого уже ушли в отставку. А во Франции социалист Франсуа Олланд, выступающий за отказ от сокращения расходов, обошел действующего президента Николя Саркози в первом туре выборов и, по опросам, должен победить во втором.
Кстати, именно идея Ф.Олланда, предложившего прибегнуть к неиспользованным ресурсам Европейского инвестиционного банка (ЕИБ), легла в основу нового инвестиционного плана, направленного на возрождение роста экономики в Европе. Как сообщила в минувшее воскресенье испанская El Pais, страны ЕС сделают взнос на общую сумму в 10 млрд евро на рекапитализацию банка, увеличив тем самым его кредитоспособность на 60 млрд евро и открыв возможность для инвестиций в 180 млрд евро. Также рассматривается вариант получения средств от частных инвесторов под гарантии Европейского механизма финансовой стабильности (EFSM). В этом случае предполагается использовать 12 млрд евро, которые EFSM не задействовал при оказании помощи Греции, Португалии и Ирландии. Эта сумма, как ожидается, послужит финансовым рычагом для привлечения не менее 200 млрд евро частного капитала. Инвестиции будут направлены на развитие инфраструктуры, возобновляемых источников энергии и высоких технологий.
"Мы не можем позволить себе роскошь ждать, когда кризис закончится. Нам нужен дополнительный капитал для ЕИБ, который можно будет направить на инвестирование инфраструктуры и инноваций в Европе", - цитирует Reuters еврокомиссара по экономике и финансам Олли Рена. Европа достаточно долго была увлечена долговым фетишизмом, настало время для настоящих стимулов, пришли к выводу в Брюсселе.
В понедельник, 30 апреля, Еврокомиссия поспешила развеять сомнения финансовых рынков, что Европа может отказаться от мер экономии в пользу экономики роста. "Мы не говорим об альтернативе финансовой консолидации. Нам нужны как экономия, так и рост", - заявила представитель Еврокомиссии Пиа Аренкильде-Хансен, назвав привлекаемые 200 млрд евро очень спекулятивной суммой.
Если ЕИБ и удастся привлечь эти 200 млрд евро, их все равно вряд ли хватит, чтобы вернуть экономики Европы к росту, считают многие эксперты. Даже 1 трлн евро ликвидности, который предоставил банкам ЕЦБ, не смог это сделать. "Сочетание мер экономии с поддерживаемыми правительствами инвестиционными схемами становится общим делом, однако вряд ли это окажет заметное влияние на рост", - говорится в отчете аналитиков Deutsche Bank.
Экономические показатели США начала мая демонстрируют рост
Объем затрат на строительство в США в марте 2012г. вырос на 0,1% по сравнению с пересмотренным показателем предыдущего месяца, сообщается в докладе Министерства торговли США (US Department of Commerce). Аналитики ожидали, что данный показатель в марте повысился на 0,5%.
В годовом исчислении (по отношению к тому же месяцу 2011г.) объем затрат на строительство в США в марте 2012г. повысился на 6%.
В феврале 2012г. объем затрат на строительство в США, по пересмотренным данным, снизился в месячном исчислении на 1,4%. Ранее сообщалось, что показатель снизился на 1,1%.
Индекс деловой активности в промышленности США (ISM index) в апреле 2012г. повысился до 54,8 пункта по сравнению со значением за март 2012г. в 53,4 пункта, говорится в опубликованном во вторник, 1 мая, докладе американского Института по управлению поставками. Аналитики прогнозировали, что данный показатель составит 53,0 пункта.
Значение индекса ниже отметки 50 пунктов свидетельствует об упадке в промышленном производстве, а превышение этого уровня - напротив, о промышленном росте.
В США объем потребительских доходов в марте 2012г. по сравнению с предыдущим месяцем повысился на 0,4%, а объем потребительских расходов увеличился на 0,3%, сообщается в докладе Министерства торговли США. Аналитики ожидали, что объем доходов вырастет на 0,3%, а расходов - на 0,4%.
По пересмотренным данным, в феврале 2012г. объем доходов по сравнению с предыдущим месяцем вырос на 0,3%, расходов - на 0,9% (ранее сообщалось о повышении на 0,2% и 0,8% соответственно).
Объем личных расходов в США является одним из ключевых индикаторов, поскольку на потребительский спрос приходится около 70% американской экономики.
Минфин Португалии: Госрасходы к 2016г. снизятся до 43% ВВП
Государственные расходы Португалии снизятся к 2016г. до 43% ВВП с 50% ВВП в 2010г., пообещал сегодня министр финансов страны Витор Гаспар. По его словам, дефицит бюджета страны сократится до 1% ВВП в 2015г. и до 0,5% ВВП - к 2016г. Именно такие цели согласовало в долгосрочном бюджетном плане правительство страны по итогам состоявшегося заседания кабинета министров, подытожил он.
Глава португальского Минфина уточнил, что бюджетный план не предусматривает проведения дополнительных мер жесткой экономии в текущем или последующих годах, помимо согласованных ранее с "тройкой" международных кредиторов (Евросоюз, Международный валютный фонд и Европейский Центральный банк) в рамках программы экстренной финансовой помощи объемом 78 млрд евро, передает Reuters.
Напомним, в 2011г. страна получила трехлетний заем объемом 78 млрд евро от международных кредиторов. К экстренному финансированию "тройки" Португалию заставила обратиться чрезвычайно высокая стоимость заимствований, которая буквально "отрезала" страну от финансовых рынков. Инвесторы по-прежнему опасаются, что Лиссабон повторит сценарий Греции, учитывая высокий уровень госдолга страны и слабую возможность его погасить (из-за медленного роста экономики). Перечисление средств кредитной линии напрямую зависит от успехов Португалии в исполнении программы жесткой экономии
Экономика Испании в I квартале 2012г. скатилась в рецессию
Экономика Испании в I квартале 2012г. сократилась на 0,3% по сравнению с предыдущим кварталом. По сравнению с I кварталом 2011г. испанский ВВП сократился на 0,4%. Об этом свидетельствуют предварительные данные Национального института статистики Испании. Рецессия в испанской экономике в первые три месяца 2012г. наблюдается на фоне принимаемой правительством программы мер жесткой экономии, негативно отражающейся на потребительской активности и внутреннем спросе, передает Reuters.
23 апреля 2012г. Банк Испании сообщил, что валовой внутренний продукт (ВВП) Испании, пятой по величине экономики еврозоны, в I квартале 2012г., по предварительным данным, сократился на 0,4% в квартальном исчислении, в годовом исчислении этот показатель снизился на 0,5%. В IV квартале 2011г. испанская экономика сократилась на 0,3%. Снижение ВВП в течение минимум двух кварталов считается технической рецессией.
Как отмечают аналитики, вряд ли следует ожидать скорого завершения периода рецессии в испанской экономике на фоне проводимых программ по сокращению госрасходов и тяжелой обстановки на рынке труда. Именно ухудшение ситуации на рынке труда Испании эксперты называют одной из причин нового витка рецессии.
Напомним, уровень безработицы в Испании в I квартале 2012г. вырос на 1,5 процентного пункта и составил 24,4%. При этом более половины испанцев моложе 25 лет не имеют работы. По официальной информации, безработица среди молодежи составляет 52%, в то время как в IV квартале 2011г. она составляла 48,5%.
К причинам рецессии эксперты также относят повышение подоходного налога, снижение потребительской активности и общую нестабильность на финансовых рынках, игроки которых сомневаются в способности Испании расплатиться по долгам. Неуверенность инвесторов нашла отражение в результатах недавних аукционов испанских гособлигаций, на которых доходность по десятилетним бумагам страны возросла.
Мадрид находится под постоянным давлением со стороны Евросоюза, призывающего страну к более активным действиям в отношении сокращения дефицита бюджета. Испанские власти вынуждены проводить программу мер жесткой экономии, чтобы сократить дефицит бюджета до 5,3% ВВП в текущем году. Ранее власти Испании обнародовали проект бюджета страны на 2012г., предусматривающий экономию 37 млрд евро.
27 апреля 2012г. международное рейтинговое агентство Standard & Poor's опустило рейтинг Испании с А до ВВВ+ ("адекватная кредитоспособность"), что соответствует суверенному кредитному рейтингу Италии и лишь немногим превышает неинвестиционный "мусорный" уровень. Вместе с ним понижен краткосрочный кредитный рейтинг с А-1 до А-2, прогноз по долгосрочному рейтингу - "негативный".
Bianco Research: Мы ожидаем, что Федрезерв начнет третью программу количественного смягчения
"Я ожидаю, что Федрезерв начнет третью программу количественного смягчения, если отчет по занятости покажет прирост рабочих мест ниже 150 тысяч - тот уровень, который обозначил Бернанке. Другой вопрос в том, стоит ли Федрезерву это делать, я думаю, что не стоит. Здесь я согласен с президентом ФРБ Далласа Ричардом Фишером, центробанк уже сделал слишком много, и это чревато серьезными проблемами в будущем. Но Бернанке явно так не считает. Раз Пол Кругман советует ему сделать больше, то вряд ли решение о третьем раунде встретит достаточно критики, чтобы Бернанке отказался от этой идеи", - отметил в интервью Bloomberg TV президент Bianco Research Джеймс Бианко
Vanguard Asset Management: Есть несколько возможностей простимулировать экономический рост в Европе
"Есть несколько возможностей простимулировать экономический рост в Европе. Первый вариант - это направить часть денег EFSF на инвестиции в инфраструктуру. Второй вариант - сделать то же самое через европейский инвестиционный банк. Важны не только 200 миллиардов, которые могут пойти на поддержку экономики, но и изменение политического курса, который пока что направлен только на ужесточение. Когда все ожидают только дальнейшего затягивания ремней, это сильно подрывает уверенность и затягивает выход из кризиса. Даже небольшой свет в конце туннеля может сильно улучшить деловую уверенность", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV главный европейский экономист Vanguard Asset Management Питер Вестэвэй.
Credit Agricole: Народный банк Китая будет проводить смягчение монетарной политики
"Индекс PMI по китайскому производственному сектору показывает, что экономике не нужна экстренная поддержка. Тем не менее уровень выпуска продукции относительно слабый по сравнению с показателями последних нескольких лет. Поэтому Народный банк Китая будет проводить смягчение монетарной политики. Я ожидаю, что во втором квартале будут в два раза понижены требования к банковским резервам. Кроме того, инфляция в Китае будет снижаться, поэтому центробанк может понизить ставку", - заявил в интервью Bloomberg TV экономист Credit Agricole Дариуш Ковальчик.
Fidelity Worldwide Investment: Мы ожидаем роста рынков акций и цен на сырьевые товары
"Мы ожидаем роста рынков акций и цен на сырьевые товары. Экономический подъем будет продолжаться еще как минимум пару месяцев: в США выходит хорошая статистика по потребительским расходам, а в Китае начинают действовать новые стимулирующие меры. В последнее время цены на сырье снизились до уровня четвертого квартала, инвесторы начали перекладываться в защитные акции, выросла доходность облигаций периферийных стран еврозоны - это нормальный ответ рынков на небольшое ухудшение макроэкономической статистики, особенно после односторонней торговли на программе LTRO. Но мы считаем, что это только небольшая коррекция, и восходящий тренд по рисковым активам будет продолжаться как минимум до середины года", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV портфельный менеджер Fidelity Worldwide Investment Тревор Гритэм.
/Компиляция. 3 мая. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба