5 мая 2012 FxPRO
Вероятно, здесь нет большого сюрприза в том, что мы видим более слабые данные PMI по услугам в еврозоне по сравнению с предварительными следом за выходом промышленных данных. Суммарные данные по еврозоне были пересмотрены на один пункт ниже до 46.9. Естественно, наибольшая слабость была сосредоточена на периферийных странах, которые находились под наиболее пристальным вниманием в данный момент, а именно это Испания и Италия. На самом деле, внимания заслуживают слабые данные из центра Европы, и в данный момент речь, скорее, идет о Германии. Интересно то, что после вчерашней пресс-конференции ЕЦБ осознал этот слабый тон данных, однако более полная оценка ситуации будет сделана на июньском заседании. ЕЦБ никогда не менял позицию так быстро, когда дело касалось изменения ставок, т.к. это всегда мнения 23 человек в комитете. На июньском заседании выйдут последние данные по занятости, так что, в какой-то степени, это может быть катализатором для переоценки инфляционных рисков в еврозоне. Последние данные вызвали снижение по паре EUR/USD, однако оно было умеренным, учитывая небольшое желание делать выводы до американского отчета по занятости, который выйдет сегодня
Смещение в ЕЦБ
Хотя на первый взгляд рынок приготовился к отсутствию изменений после заседания ЕЦБ сегодня, оставались небольшие надежды на неожиданное сокращение, учитывая недавние разочаровывающие данные из реального сектора. Во вступительном заявлении были некоторые изменения, что говорит о том, что позиция ЕЦБ также могла смягчиться. Все еще есть опасения, что инфляция останется выше 2% в этом году, но перестали ссылаться на краткосрочные риски для ценовой стабильности, о которых говорили в заявлении в прошлом месяце. Говорили также о слабых данных недавнего исследования, а также о том, что на заседании в следующем месяце (когда появятся прогнозы по занятости) будет доступно больше данных.
Может ли это быть основной для дальнейшего смягчения? С одной стороны, приток ликвидности от трехлетних операций по рефинансированию означает, что краткосрочные процентные ставки уже существенно ниже 1% ставки рефинансирования, в настоящий момент это 0.35%. Это означает, что влияние дальнейшего смягчения на рыночные ставки может быть ограничено. Тем не менее, проценты по трехлетним кредитам привязаны к основной ставке рефинансирования, так что сокращение в этом направлении вызовет дальнейшее смягчение ставок для тех банков, которые брали кредиты. Таким образом, безусловно, остаются шансы на сокращение, и если читать между строк, ЕЦБ признал это на сегодняшнем заседании. Сокращение ставок в следующем месяце вполне вероятно, если вспомнить два сокращения от Драги, который корректировал ошибочное повышение ставок Трише в прошлом году.
Осторожней перед выходом payrolls
Рынки заняли выжидательную позицию перед выходом сегодняшних данных по занятости в США, азиатские индексы падали наиболее сильным темпом за последние две недели, а высокобетовые валюты, такие как австралийский доллар и корейская вона были в предшествующие два дня наиболее слабыми среди наиболее популярных валют. Последние тенденции в численности заявок на получение пособий, в сочетании с данными по ADP умерили пыл ожидания сильных показателей, а рынки теперь предполагают рост на 160 тыс. по основному показателю вслед за ростом на 120 тыс. в марте. Тем не менее, в более широкой перспективе, ожидания дальнейшего QE от ФРС заметно сократились. Так что потребуются весьма слабые данные, чтобы обратно сдвинуть эти ожидания, повлияв на относительно хороший тон доллара в прошедшем месяце
Европейское замедление давит на сырье
Целый ворох событий на прошедшей неделе, подчеркнувший, что Европа в гораздо более глубокой рецессии, чем ожидалось, сильно надавил на сырье.
Брент упала в цене до 113 долларов за баррель в пятницу, это трехмесячный минимум; в марте средняя цена этого сорта составляла 125, так что у приведенных в боевую готовность покупателей есть надежда, что цены на бензоколонках вскоре отразят это движение вниз. Сокращение спроса на нефть стало результатом значительного перепроизводства: запасы нефти в США на 21-летнем максимуме. Также, высшие члены ОПЕК неоднократно выказывали неудовольствие текущим уровнем цен. Стоимость угля для азиатских электростанций находится на полуторалетнем минимуме, отражая заметное замедление потребления энергии в Китае. Стоимость золота также вызывает разочарование, что само себе интересно, так как обычно в периоды спада спроса на риск оно пользуется повышенным спросом. Неудивительно при этом, что высокобетовые валюты серьезно страдают: осси упал ниже 1.02, до своего минимального уровня с начала года, киви торгуется ниже 0.80.
Старая поговорка, продавай в мае и уходи, похоже, вновь окажется правдой.
Уныние американского рынка труда
Опубликованные в пятницу данные по США лишь подчеркнули уныние рынка труда, несмотря на падение уровня безработицы до трехлетнего минимума в 8.1%. Меньший, чем предполагалось, прирост общего числа занятых в 115 тыс. отчасти был компенсирован пересмотром вверх данных за предыдущие два месяца на 53 тыс. Данные по домохозяйствам, на основе которых рассчитывается безработица, показали относительно резкий спад численности рабочей силы в 342 тыс. Более того, доля экономически активного населения (кто работает и ищет работу по отношению к общей численности трудоспособного населения) вновь упала до многолетнего минимума в 63.6%. Соотношение занятости к общей численности населения продолжает томиться на низком уровне (58.4%).
Налицо появление настоящей дихотомии. В то время как многие осознают, что в сравнении с Европой, данные из США лучше, а фискальная ситуация, стоящая перед страной, не вызывает беспокойства. За исключением лишь опасений в долгосрочной перспективе, которые нельзя игнорировать вечно. И все меньшая часть работающего населения обеспечивает все большую часть неработающего, по тем или иным причинам. В добавок к этому зарплаты работников всё никак не могут опередить инфляцию: средний почасовой заработок в апреле был лишь на 1.8% выше, чем годом ранее. Последствия этого являются весьма далеко идущими, особенно в плане бюджетной политики США и возможности государства и далее обеспечивать программы поддержки, которые у большой части населения вызывают отвращение. Перед лицом этого, реакция валюты в пятницу оказалось довольно смутной. Но то, о чем мы сейчас говорим, является долгосрочными вопросами, к которым рынки и политики рано или поздно вернутся.
Британская недвижимость все еще в тумане
Добиться ясной картины британского рынка недвижимости еще сложнее в этом году.
Усиленные предстоящим истечением льгот на дешевую недвижимость и спросом иностранцев, цены на жилье росли в первом квартале. По данным исследования Halifax, цена на жилье упала на 2.4% в прошлом месяце, хотя Rightmove указали на 2.9% роста по сравнению с предыдущим месяцем. Одно возможное объяснение заключается в том, что исследование Halifax изучает дешевый рынок за пределами Лондона, тогда как Rightmove больше охватывает юг страны.
Несмотря на давление на балансы и сложность в доступе к ипотечному финансированию, с которым по-прежнему имеет дело большинство покупателей домов, есть ряд объяснений, почему британский рынок недвижимости остается столь устойчивым. Спрос на дома на юго-востоке очень неплох по отношению к предложению, чему помогают иностранцы, безработица здесь менее явная, чем в целом по стране, и предложение не поспевает за спросом. В прошлом году было построено менее 100.000 новых домов, тогда как новых домохозяйств 240.000, а количество новых предлагаемых объектов на продажу на уровне пятнадцатилетнего минимума. Миграция в Британию остается сильной, эта страна в столь тяжелые времена по-прежнему считается хорошим местом для жизни.
На рынке коммерческой недвижимости появился некоторый просвет после нескольких проблемных лет. Стоимость коммерческой недвижимости выросла на 6.6% за год по конец марта по данным отчета, подготовленного Industrial Property Databank. Ценам есть куда расти, пока не достигнут пик 2007. В центре Лондона, например, стоимость выросла более чем на треть с конца 2009 года, но она все еще на 20% ниже пика середины 2007 года.
Изнутри картина выглядит смешанной. Тем не менее, с внешней стороны, совершенно ясно, что для иностранных инвесторов недвижимость представляет интерес, и это, безусловно, поддерживает рост валюты.
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Смещение в ЕЦБ
Хотя на первый взгляд рынок приготовился к отсутствию изменений после заседания ЕЦБ сегодня, оставались небольшие надежды на неожиданное сокращение, учитывая недавние разочаровывающие данные из реального сектора. Во вступительном заявлении были некоторые изменения, что говорит о том, что позиция ЕЦБ также могла смягчиться. Все еще есть опасения, что инфляция останется выше 2% в этом году, но перестали ссылаться на краткосрочные риски для ценовой стабильности, о которых говорили в заявлении в прошлом месяце. Говорили также о слабых данных недавнего исследования, а также о том, что на заседании в следующем месяце (когда появятся прогнозы по занятости) будет доступно больше данных.
Может ли это быть основной для дальнейшего смягчения? С одной стороны, приток ликвидности от трехлетних операций по рефинансированию означает, что краткосрочные процентные ставки уже существенно ниже 1% ставки рефинансирования, в настоящий момент это 0.35%. Это означает, что влияние дальнейшего смягчения на рыночные ставки может быть ограничено. Тем не менее, проценты по трехлетним кредитам привязаны к основной ставке рефинансирования, так что сокращение в этом направлении вызовет дальнейшее смягчение ставок для тех банков, которые брали кредиты. Таким образом, безусловно, остаются шансы на сокращение, и если читать между строк, ЕЦБ признал это на сегодняшнем заседании. Сокращение ставок в следующем месяце вполне вероятно, если вспомнить два сокращения от Драги, который корректировал ошибочное повышение ставок Трише в прошлом году.
Осторожней перед выходом payrolls
Рынки заняли выжидательную позицию перед выходом сегодняшних данных по занятости в США, азиатские индексы падали наиболее сильным темпом за последние две недели, а высокобетовые валюты, такие как австралийский доллар и корейская вона были в предшествующие два дня наиболее слабыми среди наиболее популярных валют. Последние тенденции в численности заявок на получение пособий, в сочетании с данными по ADP умерили пыл ожидания сильных показателей, а рынки теперь предполагают рост на 160 тыс. по основному показателю вслед за ростом на 120 тыс. в марте. Тем не менее, в более широкой перспективе, ожидания дальнейшего QE от ФРС заметно сократились. Так что потребуются весьма слабые данные, чтобы обратно сдвинуть эти ожидания, повлияв на относительно хороший тон доллара в прошедшем месяце
Европейское замедление давит на сырье
Целый ворох событий на прошедшей неделе, подчеркнувший, что Европа в гораздо более глубокой рецессии, чем ожидалось, сильно надавил на сырье.
Брент упала в цене до 113 долларов за баррель в пятницу, это трехмесячный минимум; в марте средняя цена этого сорта составляла 125, так что у приведенных в боевую готовность покупателей есть надежда, что цены на бензоколонках вскоре отразят это движение вниз. Сокращение спроса на нефть стало результатом значительного перепроизводства: запасы нефти в США на 21-летнем максимуме. Также, высшие члены ОПЕК неоднократно выказывали неудовольствие текущим уровнем цен. Стоимость угля для азиатских электростанций находится на полуторалетнем минимуме, отражая заметное замедление потребления энергии в Китае. Стоимость золота также вызывает разочарование, что само себе интересно, так как обычно в периоды спада спроса на риск оно пользуется повышенным спросом. Неудивительно при этом, что высокобетовые валюты серьезно страдают: осси упал ниже 1.02, до своего минимального уровня с начала года, киви торгуется ниже 0.80.
Старая поговорка, продавай в мае и уходи, похоже, вновь окажется правдой.
Уныние американского рынка труда
Опубликованные в пятницу данные по США лишь подчеркнули уныние рынка труда, несмотря на падение уровня безработицы до трехлетнего минимума в 8.1%. Меньший, чем предполагалось, прирост общего числа занятых в 115 тыс. отчасти был компенсирован пересмотром вверх данных за предыдущие два месяца на 53 тыс. Данные по домохозяйствам, на основе которых рассчитывается безработица, показали относительно резкий спад численности рабочей силы в 342 тыс. Более того, доля экономически активного населения (кто работает и ищет работу по отношению к общей численности трудоспособного населения) вновь упала до многолетнего минимума в 63.6%. Соотношение занятости к общей численности населения продолжает томиться на низком уровне (58.4%).
Налицо появление настоящей дихотомии. В то время как многие осознают, что в сравнении с Европой, данные из США лучше, а фискальная ситуация, стоящая перед страной, не вызывает беспокойства. За исключением лишь опасений в долгосрочной перспективе, которые нельзя игнорировать вечно. И все меньшая часть работающего населения обеспечивает все большую часть неработающего, по тем или иным причинам. В добавок к этому зарплаты работников всё никак не могут опередить инфляцию: средний почасовой заработок в апреле был лишь на 1.8% выше, чем годом ранее. Последствия этого являются весьма далеко идущими, особенно в плане бюджетной политики США и возможности государства и далее обеспечивать программы поддержки, которые у большой части населения вызывают отвращение. Перед лицом этого, реакция валюты в пятницу оказалось довольно смутной. Но то, о чем мы сейчас говорим, является долгосрочными вопросами, к которым рынки и политики рано или поздно вернутся.
Британская недвижимость все еще в тумане
Добиться ясной картины британского рынка недвижимости еще сложнее в этом году.
Усиленные предстоящим истечением льгот на дешевую недвижимость и спросом иностранцев, цены на жилье росли в первом квартале. По данным исследования Halifax, цена на жилье упала на 2.4% в прошлом месяце, хотя Rightmove указали на 2.9% роста по сравнению с предыдущим месяцем. Одно возможное объяснение заключается в том, что исследование Halifax изучает дешевый рынок за пределами Лондона, тогда как Rightmove больше охватывает юг страны.
Несмотря на давление на балансы и сложность в доступе к ипотечному финансированию, с которым по-прежнему имеет дело большинство покупателей домов, есть ряд объяснений, почему британский рынок недвижимости остается столь устойчивым. Спрос на дома на юго-востоке очень неплох по отношению к предложению, чему помогают иностранцы, безработица здесь менее явная, чем в целом по стране, и предложение не поспевает за спросом. В прошлом году было построено менее 100.000 новых домов, тогда как новых домохозяйств 240.000, а количество новых предлагаемых объектов на продажу на уровне пятнадцатилетнего минимума. Миграция в Британию остается сильной, эта страна в столь тяжелые времена по-прежнему считается хорошим местом для жизни.
На рынке коммерческой недвижимости появился некоторый просвет после нескольких проблемных лет. Стоимость коммерческой недвижимости выросла на 6.6% за год по конец марта по данным отчета, подготовленного Industrial Property Databank. Ценам есть куда расти, пока не достигнут пик 2007. В центре Лондона, например, стоимость выросла более чем на треть с конца 2009 года, но она все еще на 20% ниже пика середины 2007 года.
Изнутри картина выглядит смешанной. Тем не менее, с внешней стороны, совершенно ясно, что для иностранных инвесторов недвижимость представляет интерес, и это, безусловно, поддерживает рост валюты.
/Компиляция. 4 мая. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу