10 мая 2012 FxPRO Деркс Майкл
Вчерашнее решение правительства Рахоя выкупить 45% проблемного кредитора Bankia и обеспечить необходимым капиталом – это лишь вершина айсберга по зачистке иссушенной испанской банковской системы. Третий по размеру кредитор страны очень уязвим из-за его участия на рынке недвижимости, правительство отреагировало правильно, решив помочь Bankia.
К сожалению, объем «пустых» жилищных кредитов на испанских банковских счетах растет тревожным темпом. В начале года правительство требовало от этих кредиторов увеличить резерв от потерь по кредитам еще на 54 миллиарда евро до 155 миллиардов евро. Тем не менее, по данным Банка Испании, это покроет лишь половину кредитов застройщиков, без каких-либо резервов для 1.45 триллионов евро ипотечных и корпоративных кредитов. На самом деле, исследование Centre for Policy Studies утверждает, что надлежащее покрытие плохих кредитов в этих двух категориях заставит банки отложить еще 270 миллиардов евро.
Если испанское правительство попытается закрыть эту дыру, оно поднимет соотношение долга к ВВП почти с 70% примерно до 120%. Что еще хуже, используя деньги ЕЦБ, местные банки увеличили закупки испанских бондов на треть в последние месяцы. Таким образом, если плохие банковские долги продолжат расти, и правительство будет вынуждено вкачать средства (деньги, которых у него нет), тогда госдолг вырастет в геометрической прогрессии, а платежеспособность государства окажется под угрозой, и дальше подрывая банковские позиции. Экономика застряла в глубокой рецессии и стоимость кредитов выросла, Испания может быстро оказаться в смертельной долговой спирали, и потребуется финансовая помощь ЕС и МВФ.
Пугает то, что последние, если придут на вечеринку и спасут Испанию, то почти исчерпают финансовые ресурсы. Неудивительно, что рисковые активы вновь штормит.
Почему евро тут, а не гораздо ниже?
И вновь все решительно плохо для евро.
В Греции лидер Syriza, партии крайних левых, которая набрала 17% голосов на выборах, поставил двум крупным партиям ультиматум, чтобы они отказались от данных европейским лидерам обязательств по осуществлению мер экономии. Последний раунд политического паралича произошел в очень важный момент, когда Греция должна в ближайшее время решить, будет ли она выплачивать проценты в размере 20 миллиардов иен и погашать 436 миллионов евро по нотам с плавающей процентной ставкой. Неудивительно, что появляются все новые спекуляции о том, что Греция может оставить евро до конца этого года.
Что касается Испании, то тут очевидно, что экономика сталкивается с очень глубокой рецессией, которая серьезно компрометирует попытки рекапитализировать проблемный банковский сектор. Цены на жилье в свободном падении, и банковское участие в строительном секторе в размере 340 миллиардов евро практически точно означает, что потребуются крупные инъекции капитала, часть из которых неизбежно поступит от правительства, которое само по себе не может помогать.
Новый французский президент Олланд хочет пересмотреть условия фискального пакта, играя на популярном в последнее время разочаровании в немецком стиле фискальной экономии. Внезапно Германия, финансовый страж Европы, стала выглядеть весьма изолированно.
На фоне столь негативных событий и возобновившихся опасений в отношении выживания евро, стоить спросить себя, почему евро сравнительно устойчив? Ночью евро упал ниже 1.30, однако в середине января он торговался на 1.27. На самом деле, с начала года евро опередил американский доллар, японскую иену и австралийский доллар, хотя и отстает от фунта. Вряд ли это похоже на производительность валюты, в долговечности которой сомневаются инвесторы и трейдеры.
Объяснение этой довольно высокой «оценки» в столь тяжелый период – очень важная задача. Во-первых, стоит признать, что опасения в отношении долговечности евро имеют место быть в течение последних двух лет, таким образом, у инвесторов и трейдеров было достаточно времени для коррекции своих направлений. Инвестиционные фонды, управляющие денежными фондами, богатые частные инвесторы или трейдеры - у всех было пространство для действий. Например, короткие позиции по-прежнему чрезвычайно высокие, хотя и было некоторое короткое покрытие в последние месяцы.
Во-вторых, хотя процесс был невероятно длительным и запутанным, Европа достаточно разумно ответила на суверенный долговой и банковский кризисы. ЕЦБ подготовился обеспечить проблемные европейские банки экстремально дешевой ликвидностью, европейские правительства подписались под фискальным пактом, EFSF и ESM были созданы для оказания финансовой помощи проблемным странам и многим европейским правительствам, проводящих столь необходимые фискальные и структурные реформы.
Таким образом, довольно приглушенная реакция валюты на последний раунд плохих новостей, вероятно, отражает тот факт, что проблемы Европы уже вполне хорошо осознанны, и кроме того, сейчас происходит процесс наладки.
На самом деле, неспособность валюты падать на фоне плохих новостей - это предупреждение для евро медведей
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
К сожалению, объем «пустых» жилищных кредитов на испанских банковских счетах растет тревожным темпом. В начале года правительство требовало от этих кредиторов увеличить резерв от потерь по кредитам еще на 54 миллиарда евро до 155 миллиардов евро. Тем не менее, по данным Банка Испании, это покроет лишь половину кредитов застройщиков, без каких-либо резервов для 1.45 триллионов евро ипотечных и корпоративных кредитов. На самом деле, исследование Centre for Policy Studies утверждает, что надлежащее покрытие плохих кредитов в этих двух категориях заставит банки отложить еще 270 миллиардов евро.
Если испанское правительство попытается закрыть эту дыру, оно поднимет соотношение долга к ВВП почти с 70% примерно до 120%. Что еще хуже, используя деньги ЕЦБ, местные банки увеличили закупки испанских бондов на треть в последние месяцы. Таким образом, если плохие банковские долги продолжат расти, и правительство будет вынуждено вкачать средства (деньги, которых у него нет), тогда госдолг вырастет в геометрической прогрессии, а платежеспособность государства окажется под угрозой, и дальше подрывая банковские позиции. Экономика застряла в глубокой рецессии и стоимость кредитов выросла, Испания может быстро оказаться в смертельной долговой спирали, и потребуется финансовая помощь ЕС и МВФ.
Пугает то, что последние, если придут на вечеринку и спасут Испанию, то почти исчерпают финансовые ресурсы. Неудивительно, что рисковые активы вновь штормит.
Почему евро тут, а не гораздо ниже?
И вновь все решительно плохо для евро.
В Греции лидер Syriza, партии крайних левых, которая набрала 17% голосов на выборах, поставил двум крупным партиям ультиматум, чтобы они отказались от данных европейским лидерам обязательств по осуществлению мер экономии. Последний раунд политического паралича произошел в очень важный момент, когда Греция должна в ближайшее время решить, будет ли она выплачивать проценты в размере 20 миллиардов иен и погашать 436 миллионов евро по нотам с плавающей процентной ставкой. Неудивительно, что появляются все новые спекуляции о том, что Греция может оставить евро до конца этого года.
Что касается Испании, то тут очевидно, что экономика сталкивается с очень глубокой рецессией, которая серьезно компрометирует попытки рекапитализировать проблемный банковский сектор. Цены на жилье в свободном падении, и банковское участие в строительном секторе в размере 340 миллиардов евро практически точно означает, что потребуются крупные инъекции капитала, часть из которых неизбежно поступит от правительства, которое само по себе не может помогать.
Новый французский президент Олланд хочет пересмотреть условия фискального пакта, играя на популярном в последнее время разочаровании в немецком стиле фискальной экономии. Внезапно Германия, финансовый страж Европы, стала выглядеть весьма изолированно.
На фоне столь негативных событий и возобновившихся опасений в отношении выживания евро, стоить спросить себя, почему евро сравнительно устойчив? Ночью евро упал ниже 1.30, однако в середине января он торговался на 1.27. На самом деле, с начала года евро опередил американский доллар, японскую иену и австралийский доллар, хотя и отстает от фунта. Вряд ли это похоже на производительность валюты, в долговечности которой сомневаются инвесторы и трейдеры.
Объяснение этой довольно высокой «оценки» в столь тяжелый период – очень важная задача. Во-первых, стоит признать, что опасения в отношении долговечности евро имеют место быть в течение последних двух лет, таким образом, у инвесторов и трейдеров было достаточно времени для коррекции своих направлений. Инвестиционные фонды, управляющие денежными фондами, богатые частные инвесторы или трейдеры - у всех было пространство для действий. Например, короткие позиции по-прежнему чрезвычайно высокие, хотя и было некоторое короткое покрытие в последние месяцы.
Во-вторых, хотя процесс был невероятно длительным и запутанным, Европа достаточно разумно ответила на суверенный долговой и банковский кризисы. ЕЦБ подготовился обеспечить проблемные европейские банки экстремально дешевой ликвидностью, европейские правительства подписались под фискальным пактом, EFSF и ESM были созданы для оказания финансовой помощи проблемным странам и многим европейским правительствам, проводящих столь необходимые фискальные и структурные реформы.
Таким образом, довольно приглушенная реакция валюты на последний раунд плохих новостей, вероятно, отражает тот факт, что проблемы Европы уже вполне хорошо осознанны, и кроме того, сейчас происходит процесс наладки.
На самом деле, неспособность валюты падать на фоне плохих новостей - это предупреждение для евро медведей
/Компиляция. 10 мая. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу