18 июня 2008 Велес Капитал
Вчера американские казначейские облигации выросли в цене, из-за снижения ожиданий, что ФРС в ближайшее время изменит ключевую ставку. Согласно результатам торгов фьючерсами на ставку ФРС, менее половины трейдеров считают, что ставка будет увеличена этим летом. Между тем, данные по индексу цен производителей в США, опубликованные вчера, оказались противоречивыми. С одной стороны, рост PPI в мае составил 1,4%, по сравнению с увеличением на 0,2% в апреле, что свидетельствует о разгоне инфляции. С другой стороны, core-PPI вырос в мае всего на 0,2% по сравнению с ростом на 0,4% в апреле. Это говорит о том, что ускорение роста цен пока ограничивается энергоносителями и пищевыми продуктами, что снижает вероятность повышения ставки ФРС.
В итоге вчера доходность 2-летних казначейских облигаций снизилась на 2 б.п. до 2,91% годовых. Также на 2 б.п. снизилась доходность 5-летних облигаций – до 3,65% годовых, и 10- летних бумаг – до 4,21% годовых. А вот доходность длинных 30-летних облигаций, напротив, выросла на 1 б.п. до 4,78% годовых, так как длинные облигации более чувствительны к инфляции. Спреды emerging markets продолжают двигаться вслед за казначейскими облигациями – вчера спред EMBI+ вырос на 1 б.п. до 246 б.п., а российский спред EMBI+ Russia не изменился, оставшись на уровне 133 б.п.
На российском долговом рынке вчера основное внимание было приковано к размещениям и офертам. На первичном рынке обе бумаги – 8-й выпуск Московской области объемом 10 млрд. руб. и 7-й выпуск РСХБ объемом 5 млрд. руб. –разместились полностью. Московская область дала премию 30 б.п. к доходности своего схожего по дюрации 6-го выпуска, доходность на размещении составила 8,68% годовых. Ставка первого купона РСХБ-7 составила 8,3% годовых, при объявленном ориентире 8,0-8,5% годовых. Успешно прошла оферту Группа НИТОЛ, выкупившая у инвесторов своих облигаций на 1,9 млрд. руб., что составило 87% объема выпуска. Также вчера почти весь выпуск Еврокоммерца был предъявлен к погашению по оферте – эмитент выкупил своих облигаций на 2,89 млрд. руб. из выпуска объемом 3 млрд. руб. А вот по облигациям компании «Миннеско Новосибирск», которая в понедельник просрочила выплату купонного дохода владельцам ее облигаций, а также не исполнила обязательства по плановой оферте, состоялся технический дефолт. Торги на вторичном рынке проходили вчера вяло, отчасти из-за того, что большая часть средств была отвлечена на размещения. Активность наблюдалась лишь в бумагах эмитентов, проводивших размещения.
Сегодня не публикуется каких-либо значимых макроэкономических данных, однако публикация объема запасов нефти и нефтепродуктов в США может привести к движению на рынке нефти, а, следовательно, и на рынке казначейских облигаций, который показывает все большую зависимость от цен на нефть через инфляционные ожидания.
В итоге вчера доходность 2-летних казначейских облигаций снизилась на 2 б.п. до 2,91% годовых. Также на 2 б.п. снизилась доходность 5-летних облигаций – до 3,65% годовых, и 10- летних бумаг – до 4,21% годовых. А вот доходность длинных 30-летних облигаций, напротив, выросла на 1 б.п. до 4,78% годовых, так как длинные облигации более чувствительны к инфляции. Спреды emerging markets продолжают двигаться вслед за казначейскими облигациями – вчера спред EMBI+ вырос на 1 б.п. до 246 б.п., а российский спред EMBI+ Russia не изменился, оставшись на уровне 133 б.п.
На российском долговом рынке вчера основное внимание было приковано к размещениям и офертам. На первичном рынке обе бумаги – 8-й выпуск Московской области объемом 10 млрд. руб. и 7-й выпуск РСХБ объемом 5 млрд. руб. –разместились полностью. Московская область дала премию 30 б.п. к доходности своего схожего по дюрации 6-го выпуска, доходность на размещении составила 8,68% годовых. Ставка первого купона РСХБ-7 составила 8,3% годовых, при объявленном ориентире 8,0-8,5% годовых. Успешно прошла оферту Группа НИТОЛ, выкупившая у инвесторов своих облигаций на 1,9 млрд. руб., что составило 87% объема выпуска. Также вчера почти весь выпуск Еврокоммерца был предъявлен к погашению по оферте – эмитент выкупил своих облигаций на 2,89 млрд. руб. из выпуска объемом 3 млрд. руб. А вот по облигациям компании «Миннеско Новосибирск», которая в понедельник просрочила выплату купонного дохода владельцам ее облигаций, а также не исполнила обязательства по плановой оферте, состоялся технический дефолт. Торги на вторичном рынке проходили вчера вяло, отчасти из-за того, что большая часть средств была отвлечена на размещения. Активность наблюдалась лишь в бумагах эмитентов, проводивших размещения.
Сегодня не публикуется каких-либо значимых макроэкономических данных, однако публикация объема запасов нефти и нефтепродуктов в США может привести к движению на рынке нефти, а, следовательно, и на рынке казначейских облигаций, который показывает все большую зависимость от цен на нефть через инфляционные ожидания.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба