30 августа 2012 Норд-Вест Капитал
Центробанк Бразилии снизил базовую учетную ставку рефинансирования на 50 базисных пунктов до рекордно низкого уровня в 7,5 %. В августе прошлого года ставка составляла 12,5 %. Свое решение Банк объясняет слабым состоянием мировой экономики. Решение бразильского ЦБ оправдало прогнозы большинства экспертов финансового рынка.
Хелин Мис (адъюнкт-профессор Нью-Йоркского университета Вагнер Высшая школа государственной службы и помощник профессора экономики в Университете Тилбурга) в своей докторской диссертации доказывает, что сегодняшний финансовый кризис был вызван подъемом Китая. «Безумная экономия» Китая привела к росту объема дешевых денег. Хелин Мис в своей докторской диссертации под названием «Изменена Фортуны - Бум в Китае причина финансового кризиса».
Приход финансового кризиса в 2008 г. и глобальный экономический спад оставил после себя много споров о том, что вызвало кризис. Бен Бернанке, председатель ФРС, в основном выделяет Уолт Стрит, который продавал субстандартные ипотечные кредиты, что позже назвали недостаточностью нормативного надзора. Опираясь на свои исследования, Mис утверждает, что экзотические ипотечные продукты вряд ли были причиной возникновения пузыря американского рынка жилья. Ипотека субстандартных займов составляла менее пяти процентов от общего количества новых ипотечных кредитов в 2000 - 2006 гг. Мис в своей докторской диссертации доказывает, что причина может быть найден в наращивании сбережений в Китае и последствия этого для процентных ставок. Мягкая денежно-кредитная политика ФРС в начале этого десятилетия вызвали бум рефинансирования в США в 2003 и 2004 гг. и рост личных расходов. Разгул расходов США подпитывался экономическим ростом в Китае и, в свою очередь, приводил к росту накоплений в этой стране. Китайские накопления составляли более половины ВВП, и вкладывалась в инструменты с фиксированным доходом, то есть в государственные облигации. В результате процентные ставки упали по всему миру. Широкая доступность дешевых денег вызвала бум на рынке жилья в США. Когда этот пузырь лопнул, мир вошел в сегодняшний финансовый кризис и Великую рецессию. Миса не нашла доказательств того, что китайские лидеры целенаправленно затопляли мировые финансовые рынки дешевыми деньгами. Национальные сбережения Китая можно сравнить со сбережениями в других странах с развивающейся экономикой в Азии. Мис основывала свои исследования на статистических базах данных в США и Китае. Кроме того, она провела опрос 300 человек в Пекине о своих взглядах на деньги.
Не берусь судить о размере доли реального влияния роста экономики Китая в причинах кризиса, однако, от недостаточности нормативного надзора за кредитным рынком, за финансовым сектором, вообще за расширением «свободы» рынка не отмахнуться. Планомерное, тотальное, сознательное снятие вмешательства государства – основная причина кризиса и, главное, его последствий. Можно поблагодарить доктора экономических наук за то, что положительных выводов о злокозненности китайского руководства Хелин Мис не сделала. Все равно, виновный найдет, либерализм оправдан. Только кризис не закончился.
The South Centre (межправительственная организация развивающихся – 50 стран). Представила доклад о влиянии глобального экономического кризиса на менее развитые промышленные страны. Несмотря на различную степень развития организация предложила некоторые общие рекомендации.
Во-первых, рынок сам по себе не является единственным инструментом координации экономической деятельности. Роли, как рынка, так и правительства имеют тенденцию к изменению в ходе индустриализации и развития. На ранних стадиях развития, руководство имеет приоритет над рынками, и для этого возможности государственной машины для разработки и осуществления политики должны быть усилены.
Во-вторых, страны с большим населением имеют больше шансов проводит независимую торговую и промышленную политику, чем имеющие выход к морю и малые страны. Таким образом, необходимость регионального сотрудничества для индустриализации имеет большое значение для последних стран. Это может включать промышленное сотрудничество и разделе продукции, и совместной промышленной политике. Тем не менее, в обоих случаях есть необходимость динамичной, гибкой и целенаправленной промышленной политике, основанной на принципе динамического, а не статического, сравнительного преимущества.
В-третьих, развитие конкурентной структуры промышленности требует развития аграрного сектора - где это возможно - в целях улучшения снабжения продовольствием. В частности, отмечено, что мировые цены на продовольствие могут оставаться высокими в будущем.
В-четвертых, прямые иностранные инвестиции в целом и в зоны экспортной переработки, в частности, должны управляться, контролироваться для того, чтобы служить целям индустриализации и развития страны. Управление потоками капитала в целом должны стать частью долгосрочной стратегии развития.
Есть несколько ограничений, введенных по правилам ВТО, но для реализации собственной или региональной промышленной политики еще остается пространство для маневра. Необходимо противостоять дальнейшей потере политического пространства в рамках ВТО. Международные финансовые институты также должны пересмотреть свою политику в отношении наименее развитых стран.
Китайский премьер Вэнь Цзябао на встрече с Канцлером Германии А.Меркль заверил, что Китай планирует продолжать покупать европейские суверенные долги, но призвал принять дополнительные меры, чтобы не допустить ухудшения долгового кризиса.
Вэнь Цзябао также заявил, что Китай остается уверенным в отношении будущего единой валюты и будет искать более тесных связей с ЕЦБ.
Число безработных немецких рабочих выросло на 9000 в августе, по данным Федерального бюро труда. Уровень безработицы остался на прежнем уровне 6,8 %. Экономисты прогнозировали рост на 8000.
Потребительские цены в Испании выросли на 2,7 % г/г в августе, что выше 2,2 % г/г в июле. Повышение инфляции подиктовано высокими ценами на нефть. Уровень цен в августе был самым высоким с ноября. Цены на сырую нефть в августе +8 %.
Экономическое доверие в Еврозоне упало, более чем прогнозировали экономисты в августе. Индекс производственного и потребительского настроений упал до 86,1 с 87,9 в июле. Это самый низкий показатель с августа 2009 г. Экономисты прогнозировали снижение до 87,5.
Индекс определяет, что и бизнес и потребители пессимистичны в отношении перспектив, т.к. экономика близка к рецессии. Власти не могут остановиться в выборе путей, чтобы сдержать финансовый кризис уже третий год.
Теперь вот ждут отчета от проверяющей Грецию тройки (Европейская Комиссия, ЕЦБ, МВФ).
Показатель настроений среди европейских производителей упал до -15,3 с -15,1 в июле. Это самый низкий показатель с декабря 2009 г. Показатель доверия в секторе услуг упал до -10,8 с -8,5, в то время как индекс потребительских настроений упал до -24,6 с -21,5, достигнув трехлетнего минимума.
Президент ЕЦБ Марио Драги заявил 2 августа, что центральный банк может вмешаться в рынки облигаций, чтобы снизить стоимость займов Италии и Испании, если правительства попросят помощи от Европейского механизма стабильности.
Темп роста ВВП США во втором квартале пересмотрен с +1,5 % на 1,7 %. Экономика расширилась несколько быстрее, во втором квартале, чем первоначально сообщалось, из-за более высоких потребительских расходов и замедления роста импорта.
Потребительские расходы 1,7 % (пересмотрено с 1,5 %). Объем экспорта вырос на 6,0 % (5,3 %), объем импорта – на 2,9 % (6,0 %). Объем государственных расходов -0,9 % (-1,4 %). Объем инвестиций 3,0 % (8,5 %). Самое большое изменение произошло в категории инвестиций в оборудование и программное обеспечение, где расходы выросли на 4,7 % (7,2 %). Реальные располагаемые доходы 3,1 % (4,0 %).
Экономисты ожидают роста ВВП на 2,0 % в третьем квартале, на 1,9 % в последние три месяца года.
Корпоративная прибыль выросла приблизительно на $10,4 млрд. в прошлом квартале после падения на $53,0 млрд. за первые три месяца года.
Реальные конечные продажи в США, которые исключают импорт и продажи из запасов, была немного изменена на 1,6 %.
Инфляция пересмотрена немного до 1,7 %. Базовый показатель 1,8 % (без изменения).
Республиканский кандидат в президенты США Митт Ромни поддерживает идею проведения аудита ФРС. Он и Пол Райан (кандидат в вице-президенты от республиканцев) говорят, что они не видят необходимости в дополнительном смягчении. Ромни подчеркнул, что он не хочет влиять на независимость ФРС.
Согласно опроса Bloomberg News, из 158 делегатов из 10 штатов США – 63 % говорят о том, что независимость ФРС приносит больше негатива. Действия ФРС необъяснимы.
Соратники Ромни призывают его не назначать Бернанке на пост президента ФРС на следующий срок. Бернанке, в связи с неспособность его ведомства помочь исправлению положения в экономике, неоднократно призывал Конгресс для решения финансовых вопросов.
На встрече в Вайоменге ожидают, что Бернаке расскажет о том, что низкие ставки будут находиться на минимальных уровнях и в 2015 г. Далеко не все теперь верят в то, что именно сейчас будет объявлено о начале нового раунда QE, но многие полагают, что это произойдет до конца года. ФРС может приобрести ипотечные ценные бумаги в дополнение к казначейским облигациям по третьей программе количественного смягчения.
Вероятно, Бернаке просто нечего предложить конкретного. Он может рассказать о наборе инструментов, но не о приоритете их конкретного применения. Волшебных заклинаний у него нет. В связи с выборами у него нет даже ясности по поводу будущей финансовой, налоговой политики. Если законодатели ничего не решат, то в конце года наступит дата отмены налоговых льгот, введенных при Дж.Буше, а с 1 января вступят в силу решения по сокращению бюджетных расходов.
Кроме всего прочего, неизвестно как будут решаться долговые проблемы Еврозоны. Отсутствие на встрече М.Драги бодрости для объявления каких-либо решений не прибавляет.
Если MACD в пределах нескольких торговый сессий, еще до пятницы, удастся опуститься в отрицательную зону, падение курса евро может быть существенным – как минимум в 1,2164.
Если же котировкам удастся подтянуться к 1,2598, то новости пятницу смогут помочь курсу взлететь к 1,2765.
Котировки и этого рынка явно отслеживают настроения инвесторов, отслеживают степень надежд на скорее сообщение о продолжении стимулирующих программ. Новости недостаточно плохи, для того чтобы быть уверенным в том, что вливания начнутся прямо сейчас, но недостаточно хороши, чтобы утверждать, что их отложат.
Прогноз по срочному контракту евро/доллар:
– поддержка – 1.2524 (1,2494);
- сопротивление –1,2601 (1,2668)
http://adtinvest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Хелин Мис (адъюнкт-профессор Нью-Йоркского университета Вагнер Высшая школа государственной службы и помощник профессора экономики в Университете Тилбурга) в своей докторской диссертации доказывает, что сегодняшний финансовый кризис был вызван подъемом Китая. «Безумная экономия» Китая привела к росту объема дешевых денег. Хелин Мис в своей докторской диссертации под названием «Изменена Фортуны - Бум в Китае причина финансового кризиса».
Приход финансового кризиса в 2008 г. и глобальный экономический спад оставил после себя много споров о том, что вызвало кризис. Бен Бернанке, председатель ФРС, в основном выделяет Уолт Стрит, который продавал субстандартные ипотечные кредиты, что позже назвали недостаточностью нормативного надзора. Опираясь на свои исследования, Mис утверждает, что экзотические ипотечные продукты вряд ли были причиной возникновения пузыря американского рынка жилья. Ипотека субстандартных займов составляла менее пяти процентов от общего количества новых ипотечных кредитов в 2000 - 2006 гг. Мис в своей докторской диссертации доказывает, что причина может быть найден в наращивании сбережений в Китае и последствия этого для процентных ставок. Мягкая денежно-кредитная политика ФРС в начале этого десятилетия вызвали бум рефинансирования в США в 2003 и 2004 гг. и рост личных расходов. Разгул расходов США подпитывался экономическим ростом в Китае и, в свою очередь, приводил к росту накоплений в этой стране. Китайские накопления составляли более половины ВВП, и вкладывалась в инструменты с фиксированным доходом, то есть в государственные облигации. В результате процентные ставки упали по всему миру. Широкая доступность дешевых денег вызвала бум на рынке жилья в США. Когда этот пузырь лопнул, мир вошел в сегодняшний финансовый кризис и Великую рецессию. Миса не нашла доказательств того, что китайские лидеры целенаправленно затопляли мировые финансовые рынки дешевыми деньгами. Национальные сбережения Китая можно сравнить со сбережениями в других странах с развивающейся экономикой в Азии. Мис основывала свои исследования на статистических базах данных в США и Китае. Кроме того, она провела опрос 300 человек в Пекине о своих взглядах на деньги.
Не берусь судить о размере доли реального влияния роста экономики Китая в причинах кризиса, однако, от недостаточности нормативного надзора за кредитным рынком, за финансовым сектором, вообще за расширением «свободы» рынка не отмахнуться. Планомерное, тотальное, сознательное снятие вмешательства государства – основная причина кризиса и, главное, его последствий. Можно поблагодарить доктора экономических наук за то, что положительных выводов о злокозненности китайского руководства Хелин Мис не сделала. Все равно, виновный найдет, либерализм оправдан. Только кризис не закончился.
The South Centre (межправительственная организация развивающихся – 50 стран). Представила доклад о влиянии глобального экономического кризиса на менее развитые промышленные страны. Несмотря на различную степень развития организация предложила некоторые общие рекомендации.
Во-первых, рынок сам по себе не является единственным инструментом координации экономической деятельности. Роли, как рынка, так и правительства имеют тенденцию к изменению в ходе индустриализации и развития. На ранних стадиях развития, руководство имеет приоритет над рынками, и для этого возможности государственной машины для разработки и осуществления политики должны быть усилены.
Во-вторых, страны с большим населением имеют больше шансов проводит независимую торговую и промышленную политику, чем имеющие выход к морю и малые страны. Таким образом, необходимость регионального сотрудничества для индустриализации имеет большое значение для последних стран. Это может включать промышленное сотрудничество и разделе продукции, и совместной промышленной политике. Тем не менее, в обоих случаях есть необходимость динамичной, гибкой и целенаправленной промышленной политике, основанной на принципе динамического, а не статического, сравнительного преимущества.
В-третьих, развитие конкурентной структуры промышленности требует развития аграрного сектора - где это возможно - в целях улучшения снабжения продовольствием. В частности, отмечено, что мировые цены на продовольствие могут оставаться высокими в будущем.
В-четвертых, прямые иностранные инвестиции в целом и в зоны экспортной переработки, в частности, должны управляться, контролироваться для того, чтобы служить целям индустриализации и развития страны. Управление потоками капитала в целом должны стать частью долгосрочной стратегии развития.
Есть несколько ограничений, введенных по правилам ВТО, но для реализации собственной или региональной промышленной политики еще остается пространство для маневра. Необходимо противостоять дальнейшей потере политического пространства в рамках ВТО. Международные финансовые институты также должны пересмотреть свою политику в отношении наименее развитых стран.
Китайский премьер Вэнь Цзябао на встрече с Канцлером Германии А.Меркль заверил, что Китай планирует продолжать покупать европейские суверенные долги, но призвал принять дополнительные меры, чтобы не допустить ухудшения долгового кризиса.
Вэнь Цзябао также заявил, что Китай остается уверенным в отношении будущего единой валюты и будет искать более тесных связей с ЕЦБ.
Число безработных немецких рабочих выросло на 9000 в августе, по данным Федерального бюро труда. Уровень безработицы остался на прежнем уровне 6,8 %. Экономисты прогнозировали рост на 8000.
Потребительские цены в Испании выросли на 2,7 % г/г в августе, что выше 2,2 % г/г в июле. Повышение инфляции подиктовано высокими ценами на нефть. Уровень цен в августе был самым высоким с ноября. Цены на сырую нефть в августе +8 %.
Экономическое доверие в Еврозоне упало, более чем прогнозировали экономисты в августе. Индекс производственного и потребительского настроений упал до 86,1 с 87,9 в июле. Это самый низкий показатель с августа 2009 г. Экономисты прогнозировали снижение до 87,5.
Индекс определяет, что и бизнес и потребители пессимистичны в отношении перспектив, т.к. экономика близка к рецессии. Власти не могут остановиться в выборе путей, чтобы сдержать финансовый кризис уже третий год.
Теперь вот ждут отчета от проверяющей Грецию тройки (Европейская Комиссия, ЕЦБ, МВФ).
Показатель настроений среди европейских производителей упал до -15,3 с -15,1 в июле. Это самый низкий показатель с декабря 2009 г. Показатель доверия в секторе услуг упал до -10,8 с -8,5, в то время как индекс потребительских настроений упал до -24,6 с -21,5, достигнув трехлетнего минимума.
Президент ЕЦБ Марио Драги заявил 2 августа, что центральный банк может вмешаться в рынки облигаций, чтобы снизить стоимость займов Италии и Испании, если правительства попросят помощи от Европейского механизма стабильности.
Темп роста ВВП США во втором квартале пересмотрен с +1,5 % на 1,7 %. Экономика расширилась несколько быстрее, во втором квартале, чем первоначально сообщалось, из-за более высоких потребительских расходов и замедления роста импорта.
Потребительские расходы 1,7 % (пересмотрено с 1,5 %). Объем экспорта вырос на 6,0 % (5,3 %), объем импорта – на 2,9 % (6,0 %). Объем государственных расходов -0,9 % (-1,4 %). Объем инвестиций 3,0 % (8,5 %). Самое большое изменение произошло в категории инвестиций в оборудование и программное обеспечение, где расходы выросли на 4,7 % (7,2 %). Реальные располагаемые доходы 3,1 % (4,0 %).
Экономисты ожидают роста ВВП на 2,0 % в третьем квартале, на 1,9 % в последние три месяца года.
Корпоративная прибыль выросла приблизительно на $10,4 млрд. в прошлом квартале после падения на $53,0 млрд. за первые три месяца года.
Реальные конечные продажи в США, которые исключают импорт и продажи из запасов, была немного изменена на 1,6 %.
Инфляция пересмотрена немного до 1,7 %. Базовый показатель 1,8 % (без изменения).
Республиканский кандидат в президенты США Митт Ромни поддерживает идею проведения аудита ФРС. Он и Пол Райан (кандидат в вице-президенты от республиканцев) говорят, что они не видят необходимости в дополнительном смягчении. Ромни подчеркнул, что он не хочет влиять на независимость ФРС.
Согласно опроса Bloomberg News, из 158 делегатов из 10 штатов США – 63 % говорят о том, что независимость ФРС приносит больше негатива. Действия ФРС необъяснимы.
Соратники Ромни призывают его не назначать Бернанке на пост президента ФРС на следующий срок. Бернанке, в связи с неспособность его ведомства помочь исправлению положения в экономике, неоднократно призывал Конгресс для решения финансовых вопросов.
На встрече в Вайоменге ожидают, что Бернаке расскажет о том, что низкие ставки будут находиться на минимальных уровнях и в 2015 г. Далеко не все теперь верят в то, что именно сейчас будет объявлено о начале нового раунда QE, но многие полагают, что это произойдет до конца года. ФРС может приобрести ипотечные ценные бумаги в дополнение к казначейским облигациям по третьей программе количественного смягчения.
Вероятно, Бернаке просто нечего предложить конкретного. Он может рассказать о наборе инструментов, но не о приоритете их конкретного применения. Волшебных заклинаний у него нет. В связи с выборами у него нет даже ясности по поводу будущей финансовой, налоговой политики. Если законодатели ничего не решат, то в конце года наступит дата отмены налоговых льгот, введенных при Дж.Буше, а с 1 января вступят в силу решения по сокращению бюджетных расходов.
Кроме всего прочего, неизвестно как будут решаться долговые проблемы Еврозоны. Отсутствие на встрече М.Драги бодрости для объявления каких-либо решений не прибавляет.
Если MACD в пределах нескольких торговый сессий, еще до пятницы, удастся опуститься в отрицательную зону, падение курса евро может быть существенным – как минимум в 1,2164.
Если же котировкам удастся подтянуться к 1,2598, то новости пятницу смогут помочь курсу взлететь к 1,2765.
Котировки и этого рынка явно отслеживают настроения инвесторов, отслеживают степень надежд на скорее сообщение о продолжении стимулирующих программ. Новости недостаточно плохи, для того чтобы быть уверенным в том, что вливания начнутся прямо сейчас, но недостаточно хороши, чтобы утверждать, что их отложат.
Прогноз по срочному контракту евро/доллар:
– поддержка – 1.2524 (1,2494);
- сопротивление –1,2601 (1,2668)
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://adtinvest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу