4 сентября 2012 Алго Капитал Рожанковский Владимир
ОСНОВНЫЕ ДАЛЬНЕЙШИЕ СЦЕНАРИИ
Всю неделю рынки находились в томительном ожидании речи главы ФРС США Бена Бернанке в Джексон Хоуле. Первые новостные сюжеты свидетельствуют о том, что ФРС не исключает дальнейшей покупки активов на свой баланс, однако какие-либо детали этих заявлений на пятницу вечер (по МСК) отсутствуют. В течение недели американская макростатистика не давала возможности однозначно оценить шансы на объявление конкретных стимулирующих мер со стороны Федрезерва. Так, отчёт ФРС «Бежевая книга» вскрыл разнополярные и географически разнородные процессы в американской экономике, а данные по первичным заявкам на пособия по безработице (рост на 374 тыс. прошений после прибавки на 372 тыс. в прошлом месяце) также не послужили хорошим подспорьем в непростом деле удачного прогнозирования. В целом, ситуация остаётся шаткой и неопределённой, и при этом общая значимость решений председателя ЕЦБ Марио Драги в рамках очередного заседания по определению ключевой процентной ставки 6 сентября впервые за долгое время перевешивает события в США. Напомним, что в еврозоне в эти дни решается судьба пресловутых стабилизационных фондов EFSF и ESM, так как Конституционный суд Германии решил вынести вердикт по поводу их легитимности.
Вне зависимости от вариантов трактовки рынком намёков и вырванных из контекста слов главы американского центробанка, на рынке продолжает складываться картина растущей перекупленности фондовых индексов (в особенности, американских) на фоне недооценённости биржевого сырья. Несмотря на присутствующий фактор негативной статистики из Китая, очевидно, что потребление металлов и материалов в мире не может падать такими быстрыми темпами, которые заключены в снижении многих биржевых сырьевых позиций, в первую очередь, промышленных металлов. Как следствие, мы склонны рекомендовать дальнейшее перераспределение структуры портфелей в пользу сырьевых фьючерсов, в ряду которых появилась довольно многообещающая история кофе сорта Робуста, сулящая ускорение его свежесформированного повышательного тренда.
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ
Ключевым событием на текущей неделе будет заседание ЕЦБ по определению ключевой процентной ставки, и это событие, скорее всего, затмит по своей важности выступление главы ФРС Бена Бернанке в Джексон Хоуле, ибо существует интрига, пойдёт ли Марио Драги на оглашение программы неограниченного выкупа проблемных суверенных облигаций стран PIIGS в отсутствии решения конституционного суда ФРГ о законности существования фондов стабилизации EFSF и ESM. В качестве альтернативы Драги мог бы пойти на очередное снижение ключевой процентной ставки, но мы не склонны расценивать такую возможность как высоковероятную, поскольку она ничего не даст в плане восстановления баланса на европейских долговых рынках, а стимулирование экономики региона вряд ли будет способствовать усилению доверия инвесторов к облигациям проблемных стран.
В США выходит важный массив данных, связанных с самочувствием рынка труда, который может задать вектор полемики между членами ФРБ США в преддверии следующего заседания Комитета по открытым рынкам. Мы полагаем, что число новых рабочих мест в несельскохозяйственных секторах США по итогам августа прибавит не слишком впечатляющие 120 тыс. новых рабочих мест, а уровень безработицы сохранится на отметке 8.3%
В еврозоне индекс деловой активности в промышленности по данным на август будет продолжать медленный откат ниже отметки 50, о чём могут свидетельствовать последние статданные об отрицательной динамике ВВП и низких уровнях индексов деловой активности и ожиданий от Ifo. Розничные продажи за июль также, по нашему мнению, окажутся хуже ожиданий рынка и снизятся как минимум на 0.2%.
При этом показатели Германии на общем фоне будут по-прежнему выглядеть "лучом надежды", однако учитывая, что в июле в экономике региона произошёл своего рода "сезонный провал", мы не рассчитываем на какой-либо минимальный прирост промпроизводства ФРГ - с одной стороны, хотя и не верим в продолжение серии отрицательной динамики этого показателя - с другой.
Впервые за долгое время мы воздерживаемся от прогноза по динамике коммерческих запасов нефти и нефтепродуктов по данным Минэнерго США, так как, откровенно говоря, после публикации неожиданного прироста резервов сырой нефти на прошлой неделе не вполне понимаем текущую "нефтелогистическую" логику.
Наконец, промпроизводство в Китае по данным за август, судя по глубине падения основных макростатистических показателей в последние недели, вновь окажется чуть-чуть хуже консенсус-прогноза рынка.
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Всю неделю рынки находились в томительном ожидании речи главы ФРС США Бена Бернанке в Джексон Хоуле. Первые новостные сюжеты свидетельствуют о том, что ФРС не исключает дальнейшей покупки активов на свой баланс, однако какие-либо детали этих заявлений на пятницу вечер (по МСК) отсутствуют. В течение недели американская макростатистика не давала возможности однозначно оценить шансы на объявление конкретных стимулирующих мер со стороны Федрезерва. Так, отчёт ФРС «Бежевая книга» вскрыл разнополярные и географически разнородные процессы в американской экономике, а данные по первичным заявкам на пособия по безработице (рост на 374 тыс. прошений после прибавки на 372 тыс. в прошлом месяце) также не послужили хорошим подспорьем в непростом деле удачного прогнозирования. В целом, ситуация остаётся шаткой и неопределённой, и при этом общая значимость решений председателя ЕЦБ Марио Драги в рамках очередного заседания по определению ключевой процентной ставки 6 сентября впервые за долгое время перевешивает события в США. Напомним, что в еврозоне в эти дни решается судьба пресловутых стабилизационных фондов EFSF и ESM, так как Конституционный суд Германии решил вынести вердикт по поводу их легитимности.
Вне зависимости от вариантов трактовки рынком намёков и вырванных из контекста слов главы американского центробанка, на рынке продолжает складываться картина растущей перекупленности фондовых индексов (в особенности, американских) на фоне недооценённости биржевого сырья. Несмотря на присутствующий фактор негативной статистики из Китая, очевидно, что потребление металлов и материалов в мире не может падать такими быстрыми темпами, которые заключены в снижении многих биржевых сырьевых позиций, в первую очередь, промышленных металлов. Как следствие, мы склонны рекомендовать дальнейшее перераспределение структуры портфелей в пользу сырьевых фьючерсов, в ряду которых появилась довольно многообещающая история кофе сорта Робуста, сулящая ускорение его свежесформированного повышательного тренда.
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ
Ключевым событием на текущей неделе будет заседание ЕЦБ по определению ключевой процентной ставки, и это событие, скорее всего, затмит по своей важности выступление главы ФРС Бена Бернанке в Джексон Хоуле, ибо существует интрига, пойдёт ли Марио Драги на оглашение программы неограниченного выкупа проблемных суверенных облигаций стран PIIGS в отсутствии решения конституционного суда ФРГ о законности существования фондов стабилизации EFSF и ESM. В качестве альтернативы Драги мог бы пойти на очередное снижение ключевой процентной ставки, но мы не склонны расценивать такую возможность как высоковероятную, поскольку она ничего не даст в плане восстановления баланса на европейских долговых рынках, а стимулирование экономики региона вряд ли будет способствовать усилению доверия инвесторов к облигациям проблемных стран.
В США выходит важный массив данных, связанных с самочувствием рынка труда, который может задать вектор полемики между членами ФРБ США в преддверии следующего заседания Комитета по открытым рынкам. Мы полагаем, что число новых рабочих мест в несельскохозяйственных секторах США по итогам августа прибавит не слишком впечатляющие 120 тыс. новых рабочих мест, а уровень безработицы сохранится на отметке 8.3%
В еврозоне индекс деловой активности в промышленности по данным на август будет продолжать медленный откат ниже отметки 50, о чём могут свидетельствовать последние статданные об отрицательной динамике ВВП и низких уровнях индексов деловой активности и ожиданий от Ifo. Розничные продажи за июль также, по нашему мнению, окажутся хуже ожиданий рынка и снизятся как минимум на 0.2%.
При этом показатели Германии на общем фоне будут по-прежнему выглядеть "лучом надежды", однако учитывая, что в июле в экономике региона произошёл своего рода "сезонный провал", мы не рассчитываем на какой-либо минимальный прирост промпроизводства ФРГ - с одной стороны, хотя и не верим в продолжение серии отрицательной динамики этого показателя - с другой.
Впервые за долгое время мы воздерживаемся от прогноза по динамике коммерческих запасов нефти и нефтепродуктов по данным Минэнерго США, так как, откровенно говоря, после публикации неожиданного прироста резервов сырой нефти на прошлой неделе не вполне понимаем текущую "нефтелогистическую" логику.
Наконец, промпроизводство в Китае по данным за август, судя по глубине падения основных макростатистических показателей в последние недели, вновь окажется чуть-чуть хуже консенсус-прогноза рынка.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу