14 сентября 2012
Михаил Поспелов: «Учитывая специфику нашего рынка, наш менталитет, я считаю, что это решение совершенно правильное. Я рад тому, что разум возобладал над стремлением получить доход. Если бы еще заранее договорились о том, что фондовый рынок (и срочный тоже) будут отдыхать в новогодние каникулы, то было бы еще лучше. “Полурабочие” дни января 2012-го были для брокеров очень неудобными и затратными».
1. На валютный рынок Московской биржи решено допускать профессиональных участников рынка ценных бумаг, не имеющих банковской лицензии. То есть брокеры смогут работать на этом рынке без посредников, а значит им будет проще предоставлять на него доступ своим клиентам, в том числе физическим лицам. Перспектива обменивать свою валюту прямо на бирже, то есть почти по курсу ЦБ, должна понравиться многим гражданам. Правда, для профучастников предусмотрено два ограничения. Во-первых, их собственный капитал должен составлять не менее 180 млн рублей – мелкие брокеры на валютный рынок все-таки не попадут. Во-вторых, в отличие от банков они не смогут совершать часть сделок без предварительного внесения средств на биржу.
Сергей Романчук: «Формальный допуск брокеров на валютный рынок не сильно изменит ситуацию, фактически он уже осуществлялся через двухуровневый доступ (сейчас брокеры могут выходить на этот рынок через банки, становясь их клиентами – 2stocks). Поэтому не стоило противиться реализации бизнес-стратегии биржи по унификации доступа клиентов на различные рынки, коль скоро это не запрещено законодательством».
Михаил Поспелов, руководитель фронт-офиса «Финама»: «Замечательная новость. Ожидаемая, но, тем не менее, приятная. Как Новый год – все знают, что он наступит, но все равно радуются, когда приходит время праздновать. Это даст брокерам самостоятельно без промежуточного искусственно установленного звена в виде банка предоставлять клиентам выход на этот рынок. Остается, конечно, вопрос правил ввода/вывода валюты, так как это епархия ЦБ, а брокеры подчиняются ФСФР, вопрос налогообложения и некоторые другие детали. Но шаг сделан, и это радует».
2. В пять раз увеличится шаг цены по валютным парам. Теперь он будет составлять 0,0005 единиц соответствующей валюты.
Сергей Романчук: «Был и остаюсь сторонником увеличения шага цены, так как он должен отвечать принципам экономической конкуренции и не создавать континуум технологических возможностей с негативными последствиями. Лично я выступал за большее укрупнение шага – до 0,0025 копейки, однако ожидать такого радикализма от биржи было бы самонадеянно. Биржа исповедует осторожность. Думаю, это решение позволит увеличить ликвидность и привлекательность рынка. Какого-то радикального изменения его микроструктуры я не ожидаю, для рынка USDRUB изменение слишком небольшое. Отрадный факт – унификация шага цены по рублю на всех основных межбанковских площадках – на Московской бирже, EBS, Reuters».
Михаил Поспелов: «Неоднозначное решение. Моя оценка скорее положительная. С одной стороны, это повысит волатильность рынка, так как изменение цены будет более резким. К тому же шаг цены будет унифицирован с другими площадками. Но с другой стороны, это ограничивает плавность хода торгов. А учитывая вероятный приход на валютный рынок спекулянтов с роботами (с фондового и срочного рынков), это может стать некоторым ограничением для них. Впрочем, оно будет компенсировано повышением волатильности».
3. Биржа будет публиковать новый фиксинг на рубль. Фиксинг – это стоимость валюты, которая признается в качестве ее официальной цены при проведении каких-либо расчетов. Фиксинг будет рассчитываться в течение одной минуты перед 12-00 по сделкам, заключаемым на рынке в этот промежуток.
Сергей Романчук: «Новый фиксинг предполагается использовать для расчетов по фьючерсу доллар/рубль в FORTS, и он гораздо удобней для вывода позиции на поставку. Он практически аналогичен по методике фиксингу ThomsonReuters-EBS, который используется Банком Англии для фиксации валютных курсов. Если его применение окажется успешным, можно пофантазировать на тему перехода внебиржевого форвардного рынка и определения курса ЦБ на основе нового фиксинга. Правда, последнее – вопрос неоднозначный. Большое количество клиентов может заинтересоваться возможностью заключения сделок на бирже по официальному курсу завтрашнего дня. И торговля на рынке может вылиться в точечное действие в один момент, что может создать новые проблемы».
Михаил Поспелов: «Не очень понятно, чем руководствовались при принятии этого решения. Минутный срез просто провоцирует на манипуляции. Учет цен за более продолжительный период перед полуднем совершенно справедливо отражает реальность».
4. Комитет рекомендовал бирже не проводить торги валютой в новогодние каникулы. Последним торговым днем будет 28 декабря, а возобновятся торги 8 января. Но, по мнению наблюдателей, это решение не окончательное и еще может быть изменено.
Сергей Романчук: «Голоса разделились практически поровну. Многие проголосовали против работы в выходные, опираясь на опыт прошлого года, когда биржа была открыта в каникулы. Для многих это опыт оказался негативным: трудно убедить руководство банков в необходимости выхода на работу большого количества сотрудников, а в половинчатом режиме многие банковские сервисы, включая расчеты по заключенным валютным сделкам, оказались недоступны. Я лично в прошлом году голосовал за работу биржи в праздничные дни, но поменял отношение после бесконечных разбирательств прошлого года из-за непоставки средств по сделкам в начале января».
Сергей Романчук: «Формальный допуск брокеров на валютный рынок не сильно изменит ситуацию, фактически он уже осуществлялся через двухуровневый доступ (сейчас брокеры могут выходить на этот рынок через банки, становясь их клиентами – 2stocks). Поэтому не стоило противиться реализации бизнес-стратегии биржи по унификации доступа клиентов на различные рынки, коль скоро это не запрещено законодательством».
Михаил Поспелов, руководитель фронт-офиса «Финама»: «Замечательная новость. Ожидаемая, но, тем не менее, приятная. Как Новый год – все знают, что он наступит, но все равно радуются, когда приходит время праздновать. Это даст брокерам самостоятельно без промежуточного искусственно установленного звена в виде банка предоставлять клиентам выход на этот рынок. Остается, конечно, вопрос правил ввода/вывода валюты, так как это епархия ЦБ, а брокеры подчиняются ФСФР, вопрос налогообложения и некоторые другие детали. Но шаг сделан, и это радует».
2. В пять раз увеличится шаг цены по валютным парам. Теперь он будет составлять 0,0005 единиц соответствующей валюты.
Сергей Романчук: «Был и остаюсь сторонником увеличения шага цены, так как он должен отвечать принципам экономической конкуренции и не создавать континуум технологических возможностей с негативными последствиями. Лично я выступал за большее укрупнение шага – до 0,0025 копейки, однако ожидать такого радикализма от биржи было бы самонадеянно. Биржа исповедует осторожность. Думаю, это решение позволит увеличить ликвидность и привлекательность рынка. Какого-то радикального изменения его микроструктуры я не ожидаю, для рынка USDRUB изменение слишком небольшое. Отрадный факт – унификация шага цены по рублю на всех основных межбанковских площадках – на Московской бирже, EBS, Reuters».
Михаил Поспелов: «Неоднозначное решение. Моя оценка скорее положительная. С одной стороны, это повысит волатильность рынка, так как изменение цены будет более резким. К тому же шаг цены будет унифицирован с другими площадками. Но с другой стороны, это ограничивает плавность хода торгов. А учитывая вероятный приход на валютный рынок спекулянтов с роботами (с фондового и срочного рынков), это может стать некоторым ограничением для них. Впрочем, оно будет компенсировано повышением волатильности».
3. Биржа будет публиковать новый фиксинг на рубль. Фиксинг – это стоимость валюты, которая признается в качестве ее официальной цены при проведении каких-либо расчетов. Фиксинг будет рассчитываться в течение одной минуты перед 12-00 по сделкам, заключаемым на рынке в этот промежуток.
Сергей Романчук: «Новый фиксинг предполагается использовать для расчетов по фьючерсу доллар/рубль в FORTS, и он гораздо удобней для вывода позиции на поставку. Он практически аналогичен по методике фиксингу ThomsonReuters-EBS, который используется Банком Англии для фиксации валютных курсов. Если его применение окажется успешным, можно пофантазировать на тему перехода внебиржевого форвардного рынка и определения курса ЦБ на основе нового фиксинга. Правда, последнее – вопрос неоднозначный. Большое количество клиентов может заинтересоваться возможностью заключения сделок на бирже по официальному курсу завтрашнего дня. И торговля на рынке может вылиться в точечное действие в один момент, что может создать новые проблемы».
Михаил Поспелов: «Не очень понятно, чем руководствовались при принятии этого решения. Минутный срез просто провоцирует на манипуляции. Учет цен за более продолжительный период перед полуднем совершенно справедливо отражает реальность».
4. Комитет рекомендовал бирже не проводить торги валютой в новогодние каникулы. Последним торговым днем будет 28 декабря, а возобновятся торги 8 января. Но, по мнению наблюдателей, это решение не окончательное и еще может быть изменено.
Сергей Романчук: «Голоса разделились практически поровну. Многие проголосовали против работы в выходные, опираясь на опыт прошлого года, когда биржа была открыта в каникулы. Для многих это опыт оказался негативным: трудно убедить руководство банков в необходимости выхода на работу большого количества сотрудников, а в половинчатом режиме многие банковские сервисы, включая расчеты по заключенным валютным сделкам, оказались недоступны. Я лично в прошлом году голосовал за работу биржи в праздничные дни, но поменял отношение после бесконечных разбирательств прошлого года из-за непоставки средств по сделкам в начале января».
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба