21 сентября 2012 ИК Русс-инвест Беденков Дмитрий
В четверг 20 сентября российские фондовые индексы продемонстрировали высокую волатильность в течение дня, реагируя на разнонаправленные новости с внешних рынков. Поддержку российским акциям оказали цены на нефть, которые продемонстрировали резкий рост по итогам дня. Сообщение ОПЕК о временном снижении экспортных поставок в ближайший месяц нефти из Ближнего Востока примерно на 1% поддержало котировки на мировых рынках. Кроме того, консультации по иранской ядерной программе идут с переменным успехом и представители иранской делегации на переговорах со странами СБ ООН и Германией высказываются о сближении позиций по сравнению с ситуацией по состоянию на июнь.
Успешное размещение облигаций Испании на 4,8 млрд. евро при двукратном превышении спроса над предложением и Португалии на 2 млрд. евро также позитивно отразилось на европейских фондовых площадках. В то же время срыв переговоров между премьером Испании и главы правительства Каталонии не дало рынкам в полной мере реализовать положительный потенциал. Европейская, а затем и американская статистика не добавили оптимизма и на фоне опубликованных ранее разочаровывающих данных по ВВП Китая за 2 кв. сформировали негативный фон для продолжения роста рынков до конца недели.
По итогам дня индекс РТС потерял 0,11%, а индекс ММВБ закрылся ниже психологически важной отметки в 1500 пунктов, потеряв чуть более 1 пункта. Торговая активность в четверг резко снизилась. Так, биржевые обороты Фондовой биржи ММВБ составили вчера 43,3 млрд. руб. против 65 млрд. руб. накануне. Лучше рынка по итогам дня оказался нефтегазовый сектор. Наибольшее падение среди отраслевых индексов продемонстрировали банковский и потребительский сектор. Индекс акций «второго эшелона» по итогам дня показал более выраженную нисходящую динамику: Индекс РТС-2 потерял около 0,84%. Отраслевой индекс РТС – Нефти и газа прибавил 0,34%, индекс РТС – Потребительские товары и розничная торговля снизился на 2,12%, Индекс РТС – Электроэнергетика снизился на 1,35 п.п., Индекс РТС – Металлы и добыча потерял 0,56%, Индекс РТС – Финансы снизился на 1,54%, Индекс РТС-Промышленность потерял 1,2 п.п., а Индекс РТС-Телекоммуникации практически не изменился. Индекс волатильности РТС по итогам дня снизился на 3,2%, что отразило снижение негативных ожиданий рыночных участников.
Среди «голубых фишек» в лидерах роста оказались акции Роснефти и НОВАТЭК, прибавившие более 2 п.п. на хороших корпоративных новостях. Акции Роснефти поддерживает идея покупки доли ВР в российской ТНК-ВР и возможной вхождении британской компании в капитал в результате частичного обмена акций ТНК-ВР, находящихся в собственности ВР, на акции Роснефти. Акции НОВАТЭК поддержала информация о наличии технических возможностей у компании выполнения обязательств по подписанному с германской EBW контракту на поставку газа. В лидерах снижения оказались бумаги М.Видео, потерявшие по итогам дня более 7% на новости о продаже основными акционерами компании 18 млн. акций в рамках SPO c дисконтом к рыночной цене.
По итогам дня индикатор страха на мировых рынках стабилизировался: индекс волатильности опционов VIX вырос на 1,4% и составил на конец дня 14,07. На валютном рынке FOREX курс евро в паре евро/доллар ослаб с 1,3057 долл. до 1,2948 долл. за евро. Российская валюта в течение торговой сессии продемонстрировала рост волатильности в основных валютных парах. Так, курс рубля к евро укрепился с 40,74 руб. до 40,49 руб., а к доллару США ослаб с 31,21 руб. до 31,26 руб. На товарных рынках наблюдалось разнонаправленное движение котировок. Так, цена никеля выросла на 0,8%, меди потеряла 0,9%, платины упала на 0,7 п.п., палладия снизилась на 1,4 п.п., золота снизилась на 0,1%, серебра выросла на 0,2 п.п. Цена нефти отскочила от минимальных значений за сентябрь и прибавила за день около 2%. Так, котировки смеси Brent закрылись по итогам дня на уровне 109,8 долл. за барр
Макроэкономическая статистика была разнонаправленной. Внешнеэкономическая активность в Японии в августе продолжила ухудшаться, что находится в русле общего замедления экономик ведущих стран Азии. Статистика по японскому экспорту показала снижение показателя в августе на 5,8%, а импорта на 5,4%.
Статистика по еврозоне также была далека от оптимизма. Индекс цен производителей в Германии в августе вырос до 1,6% в годовом выражении против 0,9% в июле
Статистика по европейским индексам PMI в сентябре оказалась разнонаправленной. Индексы PMI в Германии оказались лучше ожиданий, а индекс PMI в секторе услуг вновь превысил знаковое значение 50. В то же время во Франции индексы PMI оказались существенно хуже ожиданий, а в секторе услуг показатель опустился до минимального значения с 1 квартала 2009 года.
На этом фоне в целом по еврозоне индексы PMI показали смешанную динамику: по сфере услуг наблюдалось повышение значения, а по промышленности – снижение. Кроме того, разочаровывающими оказались данные по индексу доверия потребителей, который упал до минимального с середины 2009г. значения и составил -25,9 против -24,6 в августе
Статистика по экономике США оказалась противоречивой. Недельные данные по числу обращений за пособиями оказались хуже ожиданий и остались на уровне предыдущей недели. В то же время положительной оказалась динамика по вторичным обращениям, значение которых упало вопреки прогнозу роста до 3,3 млн
Слабыми оказались данные по региональному индексу активности в промышленности Филадельфии, который показал снижение пятый месяц подряд. Опережающий индикатор также ушел в отрицательную зону.
Взгляд на рынок и инвестиционные идеи
Для рынков было несколько неожиданным то, что ФРС сработает на опережение действий ЕЦБ. По этой причине мы наблюдаем некоторую запоздалую реакцию инвесторов. Но в целом комплекс факторов складывается благоприятно для развивающихся рынков, которые на фоне обесценения валют развитых стран, могут стать главными бенифициарами складывающейся ситуации. Наиболее вероятным можно назвать сценарий опережающего роста активов на развивающихся рынках и прежде всего, номинированных в сырьевых валютах. Принятие комплекса мер ФРС, которые получили название QE3, находятся в логике действий европейских финансовых властей по накачиванию ликвидности и направленную на сохранение текущего статус-кво в валютной паре доллар/евро
Несмотря на наличие рисков на глобальных рынках и вероятностью наступления «второй волны» кризиса в мировой экономике мы считаем сценарий роста до конца 2012г. наиболее вероятными. Базовым сценарием до конца 2012г. считаем возврат индексов РТС и ММВБ к максимальным значениям текущего года, что предполагает потенциал роста от текущих уровней на 10-15%. Среди эмитентов наибольшим потенциалом роста обладают бумаги с наихудшей динамикой за последние месяцы и компании с высокой фундаментальной недооценкой. Кроме того, на рынке могут получить развитие корпоративные истории, которые поддержат бумаги отдельных эмитентов. Наиболее перспективными с точки зрения возможности показать динамику лучше рынка в среднесрочной перспективы мы считаем бумаги Газпрома, ГМК Норильский Никель, Ростелеком, НК Роснефть
После закрытия коротких позиций и отскока в наиболее перепроданных бумагах, есть вероятность краткосрочной стагнации. Однако, в ближайшие месяцы существует вероятность продолжения притока средств иностранных инвесторов на рынок на фоне укрепления курса рубля до декабря текущего года. Технически важным уровнем сопротивления может стать отметка в 1550 пунктов по индексу ММВБ. В случае его преодоления и продолжения восходящей тенденции среднесрочной целью можно назвать уровень в 1600-1628 пунктов по индексу ММВБ. Менее вероятным представляется сценарий падения индекса до уровня ниже двухсотдневной скользящей средней в 1450 пунктов по индексу ММВБ. Вероятность данного сценария повысится в случае усиления глобальных негативных факторов риска и ухудшения экономической ситуации.
http://www.russ-invest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Успешное размещение облигаций Испании на 4,8 млрд. евро при двукратном превышении спроса над предложением и Португалии на 2 млрд. евро также позитивно отразилось на европейских фондовых площадках. В то же время срыв переговоров между премьером Испании и главы правительства Каталонии не дало рынкам в полной мере реализовать положительный потенциал. Европейская, а затем и американская статистика не добавили оптимизма и на фоне опубликованных ранее разочаровывающих данных по ВВП Китая за 2 кв. сформировали негативный фон для продолжения роста рынков до конца недели.
По итогам дня индекс РТС потерял 0,11%, а индекс ММВБ закрылся ниже психологически важной отметки в 1500 пунктов, потеряв чуть более 1 пункта. Торговая активность в четверг резко снизилась. Так, биржевые обороты Фондовой биржи ММВБ составили вчера 43,3 млрд. руб. против 65 млрд. руб. накануне. Лучше рынка по итогам дня оказался нефтегазовый сектор. Наибольшее падение среди отраслевых индексов продемонстрировали банковский и потребительский сектор. Индекс акций «второго эшелона» по итогам дня показал более выраженную нисходящую динамику: Индекс РТС-2 потерял около 0,84%. Отраслевой индекс РТС – Нефти и газа прибавил 0,34%, индекс РТС – Потребительские товары и розничная торговля снизился на 2,12%, Индекс РТС – Электроэнергетика снизился на 1,35 п.п., Индекс РТС – Металлы и добыча потерял 0,56%, Индекс РТС – Финансы снизился на 1,54%, Индекс РТС-Промышленность потерял 1,2 п.п., а Индекс РТС-Телекоммуникации практически не изменился. Индекс волатильности РТС по итогам дня снизился на 3,2%, что отразило снижение негативных ожиданий рыночных участников.
Среди «голубых фишек» в лидерах роста оказались акции Роснефти и НОВАТЭК, прибавившие более 2 п.п. на хороших корпоративных новостях. Акции Роснефти поддерживает идея покупки доли ВР в российской ТНК-ВР и возможной вхождении британской компании в капитал в результате частичного обмена акций ТНК-ВР, находящихся в собственности ВР, на акции Роснефти. Акции НОВАТЭК поддержала информация о наличии технических возможностей у компании выполнения обязательств по подписанному с германской EBW контракту на поставку газа. В лидерах снижения оказались бумаги М.Видео, потерявшие по итогам дня более 7% на новости о продаже основными акционерами компании 18 млн. акций в рамках SPO c дисконтом к рыночной цене.
По итогам дня индикатор страха на мировых рынках стабилизировался: индекс волатильности опционов VIX вырос на 1,4% и составил на конец дня 14,07. На валютном рынке FOREX курс евро в паре евро/доллар ослаб с 1,3057 долл. до 1,2948 долл. за евро. Российская валюта в течение торговой сессии продемонстрировала рост волатильности в основных валютных парах. Так, курс рубля к евро укрепился с 40,74 руб. до 40,49 руб., а к доллару США ослаб с 31,21 руб. до 31,26 руб. На товарных рынках наблюдалось разнонаправленное движение котировок. Так, цена никеля выросла на 0,8%, меди потеряла 0,9%, платины упала на 0,7 п.п., палладия снизилась на 1,4 п.п., золота снизилась на 0,1%, серебра выросла на 0,2 п.п. Цена нефти отскочила от минимальных значений за сентябрь и прибавила за день около 2%. Так, котировки смеси Brent закрылись по итогам дня на уровне 109,8 долл. за барр
Макроэкономическая статистика была разнонаправленной. Внешнеэкономическая активность в Японии в августе продолжила ухудшаться, что находится в русле общего замедления экономик ведущих стран Азии. Статистика по японскому экспорту показала снижение показателя в августе на 5,8%, а импорта на 5,4%.
Статистика по еврозоне также была далека от оптимизма. Индекс цен производителей в Германии в августе вырос до 1,6% в годовом выражении против 0,9% в июле
Статистика по европейским индексам PMI в сентябре оказалась разнонаправленной. Индексы PMI в Германии оказались лучше ожиданий, а индекс PMI в секторе услуг вновь превысил знаковое значение 50. В то же время во Франции индексы PMI оказались существенно хуже ожиданий, а в секторе услуг показатель опустился до минимального значения с 1 квартала 2009 года.
На этом фоне в целом по еврозоне индексы PMI показали смешанную динамику: по сфере услуг наблюдалось повышение значения, а по промышленности – снижение. Кроме того, разочаровывающими оказались данные по индексу доверия потребителей, который упал до минимального с середины 2009г. значения и составил -25,9 против -24,6 в августе
Статистика по экономике США оказалась противоречивой. Недельные данные по числу обращений за пособиями оказались хуже ожиданий и остались на уровне предыдущей недели. В то же время положительной оказалась динамика по вторичным обращениям, значение которых упало вопреки прогнозу роста до 3,3 млн
Слабыми оказались данные по региональному индексу активности в промышленности Филадельфии, который показал снижение пятый месяц подряд. Опережающий индикатор также ушел в отрицательную зону.
Взгляд на рынок и инвестиционные идеи
Для рынков было несколько неожиданным то, что ФРС сработает на опережение действий ЕЦБ. По этой причине мы наблюдаем некоторую запоздалую реакцию инвесторов. Но в целом комплекс факторов складывается благоприятно для развивающихся рынков, которые на фоне обесценения валют развитых стран, могут стать главными бенифициарами складывающейся ситуации. Наиболее вероятным можно назвать сценарий опережающего роста активов на развивающихся рынках и прежде всего, номинированных в сырьевых валютах. Принятие комплекса мер ФРС, которые получили название QE3, находятся в логике действий европейских финансовых властей по накачиванию ликвидности и направленную на сохранение текущего статус-кво в валютной паре доллар/евро
Несмотря на наличие рисков на глобальных рынках и вероятностью наступления «второй волны» кризиса в мировой экономике мы считаем сценарий роста до конца 2012г. наиболее вероятными. Базовым сценарием до конца 2012г. считаем возврат индексов РТС и ММВБ к максимальным значениям текущего года, что предполагает потенциал роста от текущих уровней на 10-15%. Среди эмитентов наибольшим потенциалом роста обладают бумаги с наихудшей динамикой за последние месяцы и компании с высокой фундаментальной недооценкой. Кроме того, на рынке могут получить развитие корпоративные истории, которые поддержат бумаги отдельных эмитентов. Наиболее перспективными с точки зрения возможности показать динамику лучше рынка в среднесрочной перспективы мы считаем бумаги Газпрома, ГМК Норильский Никель, Ростелеком, НК Роснефть
После закрытия коротких позиций и отскока в наиболее перепроданных бумагах, есть вероятность краткосрочной стагнации. Однако, в ближайшие месяцы существует вероятность продолжения притока средств иностранных инвесторов на рынок на фоне укрепления курса рубля до декабря текущего года. Технически важным уровнем сопротивления может стать отметка в 1550 пунктов по индексу ММВБ. В случае его преодоления и продолжения восходящей тенденции среднесрочной целью можно назвать уровень в 1600-1628 пунктов по индексу ММВБ. Менее вероятным представляется сценарий падения индекса до уровня ниже двухсотдневной скользящей средней в 1450 пунктов по индексу ММВБ. Вероятность данного сценария повысится в случае усиления глобальных негативных факторов риска и ухудшения экономической ситуации.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.russ-invest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу