22 ноября 2012 UFS IC
Ростом завершили вчерашний день большинство рынков акций. Уверенный тон заявлений главы Еврогруппы о том, что соглашение по Греции практически достигнуто добавило оптимизм европейским рынкам. Позитивно на динамике отразились и данные по первичным и вторичным заявкам на пособия по безработице в США за прошлую неделю. Первичные заявки сократились до 410 тыс., хотя прошлое значение было пересмотрено наверх.
Заметим, что в последние дни на рынках наблюдалась некоторая перепроданность, вызванная ожиданиями «бюджетного провала». И хотя проблема никуда не исчезла, технический отскок был ожидаем. Индекс S&P500 завершил день ростом на 0,25%. Доходность treasures, напротив, вчера выросла на 6 б.п., отражая временный рост склонности к риску на рынках.
Ожидаем нейтральную динамику сегодня
Сегодня в США День благодарения, поэтому американские биржи будут закрыты. В связи с этим вряд ли на рынках мы увидим существенную динамику. Хотя, с утра фон на мировых рынках позитивный. Азиатские рынки растут на фоне статистики из Китая. Так, индекс PMI для производственной сферы от HSBC впервые за несколько месяцев оказался выше 50 пунктов, что говорит о том, что промышленное производство в Китае возобновило рост. Публикация этих данных вызвала рост азиатских рынков. Фьючерс Eurostoxx50 растет на 0,4%. В Европе сегодня будут опубликованы первые оценки PMI в Германии, Франции и по еврозоне в целом. Консенсус-прогноз Bloomberg показывает, что аналитики ожидают рост показателей по сравнению с октябрьскими значениями.
Нефть тем временем снижается, после того, как между Израилем и Сектором Газа при участии Египта было заключено перемирие.
В целом мы ожидаем спокойное завершение торговой недели без какой-либо выраженной динамики
Долговой рынок
Еврооблигации
Российские еврооблигации в целом завершили день ростом в пределах 0,1-0,15%. Хотя, выпуск Россия-30 не показал значимой динамики и остался на уровне 126,6% от номинала.
В корпоративном секторе рост выше, чем рынок в среднем показывали некоторые «длинные» бумаги. Так, около 0,5% прибавили выпуски Газпром-37 и ТМК-18. Выпуски Газпром-34 и Вымпелком-21 выросли на 0,3%. Рост на 0,2-0,3% показывали и другие «длинные» бонды Газпрома. Евробонд АльянсОйл-15 вырос на 0,35% после публикации относительно позитивной отчетности по МСФО за 3 квартал 2012 года. Позитивно отреагировали котировки и на публикацию отчетности АФК «Система» по US GAAP за 3 квартал, евробонд Система-19 вырос вчера на 0,35%, хотя он, на наш взгляд, остается менее интересным для инвестиций, чем АльянсОйл-15.
Евробонд Украина-22, который мы рекомендовали к покупке, взлетел вчера ещё на 0,5%, а после размещения цена за один день выросла на «фигуру». Мы по-прежнему считаем, что в выпуске не исчерпан потенциал и рекомендуем его к покупке с целевой ценой в 103-103,5% от номинала.
Локальный долговой рынок
Вчера на рынке ОФЗ наблюдались активные покупки, которым способствовали итоги аукциона ОФЗ по размещению 7-летних бумаг серии 26208, где переспрос достиг 5-кратного размера.
Рост котировок показал 9-летний выпуск 26205, который подорожал более чем на фигуру. Кроме того, спросом пользовались 6-летние бумаги серии 26204, они подорожали на 0,93%, а также 6-летняя серия 46021 (+0,65%).
Спред между рублевым евробондом Россия-18 и ОФЗ-26204 на сегодняшний день сократился на 16 б.п. до 72 б.п.
На рынке корпоративного долга вчера активизировались покупки, которым благоприятствовали итоги аукциона по размещению ОФЗ, а также обновление Ломбардного списка, куда было добавлено довольно много бумаг, по которым мы ожидаем повышения котировок.
Вчера спросом пользовались выпуски Акрона-4 (+1,5%), Роснано-1 (+1%), Ренессанс Капитал БО-3 (+0,6%). При этом «в минусе» закрылись выпуски Газпром нефти-11 (-1,1%), Внешпромбанка БО-1 (-0,9%), ВЭБ-9 (-0,8%).
Сегодня ожидаем продолжения роста ряда выпусков, как из числа 1-го эшелона на фоне повышенного спроса на госбумаги, так и на новые выпуски из Ломбардного списка
Денежный рынок
На денежном рынке можно отметить небольшое улучшение ситуации, которое выражается, прежде всего, в снижении ставок на рынке.
Индикативная ставка Mosprime O/N понизилась на 17 б.п. до 6,22% годовых, ставка Mosprime 3М выросла на 1 б.п. до 7,42% годовых. Ставки о/n банков 1-го круга с утра выставляются на уровне 6–6,5% годовых. Ставка однодневного междилерского РЕПО ММВБ понизилась на 4 б.п. и составляет 6,32% годовых.
На сегодняшний день объем ликвидности банковского сектора сократился на 110 млрд рублей и составляет 820 млрд рублей. Чистая ликвидная позиция банков на сегодняшний день несколько ухудшилась до -2,07 трлн рублей (днем ранее было -2,04 трлн рублей).
Вчера в ходе аукциона прямого однодневного РЕПО в ходе обеих сессий банки привлекли свыше 149 млрд рублей из предложенных 150 млрд рублей, при этом спрос в ходе обеих сессий немного превысил лимит и составил 161 млрд рублей. Средневзвешенная ставка по основной сессии сложилась на уровне 5,64% годовых, что на 10 б.п. выше предыдущего значения.
На сегодня ЦБ РФ увеличил лимит однодневного прямого РЕПО до 160 млрд рублей.
Сегодня не ожидаем изменения ситуации на рынке. Вероятнее всего, банки будут постепенно аккумулировать средства для уплаты последних налогов в этом месяце, которые пройдут на следующей неделе
Комментарии
Позитивная отчетность Альянс Ойл за 3 квартал 2012 года. Евробонд привлекателен.
Альянс Ойл вчера представил позитивную отчетность за 3 квартал и 9 месяцев по МСФО. Добыча нефти не Колвинском месторождении стабилизировалась. В тоже время компания демонстрируется рост переработки. За 9 месяцев 2012 года компания показал рост выручки на 12,0% г/г до $2,5 млрд., а EBITDA – на 24,0% г/г до $565 млн. Показатель Чистый долг/EBITDA сократился до 2,1, впервые за несколько кварталов положительным оказался и свободный денежный поток.
С учетом представленной отчётности, мы считаем евробонд Альянс-Ойл-15 инвестиционно интересным и рекомендуем его покупать.
Более подробный анализ будет финансовой отчетности АльянсОйл за 9 месяцев по МСФО будет опубликован в ближайшее время.
ТКС-банк планирует выпустить субординированный евробонд. Доходность может превысить 12,0%.
ТКС-банк вновь планирует выйти на рынок международных заимствований, разместив субординированный евробонд. На следующей неделе роуд-шоу нового займа. Эмитент традиционно предлагает высокую премию при размещении. Кроме того, доходности «старших» выпусков эмитента являются самыми высоким в банковском секторе с учетом дюрации. Так, доходность ТКС-банк-14 составляет 9,15% годовых, а доходность ТКС-банк-15 – 10,5% годовых. Вряд ли эмитент будет размещать «длинный» выпуск, скорее всего срок обращения нового займа составит 3-5 лет. МЫ полагаем, что справедливый уровень спрэда для ТКС-банка между субординированными и старшими выпусками должен составлять 120-150 б.п. Поэтому, предварительно мы ориентируемся на доходность 12-12,5% годовых.
Вчера Минфин провел аукцион по размещению ОФЗ серии 26208 объемом 35 млрд рублей. Ориентир по доходности бумаг находится в диапазоне 7,09–7,14% годовых. Накануне доходность выпуска составила 7,12% годовых. Спрос по номиналу составил около 191 млрд рублей. Спрос по верхней границе диапазона по доходности достиг 114 млрд рублей, а размещено бумаг на 32,5 млрд рублей.
Мы ожидали высокого спроса на размещаемые госбумаги, однако не такого высокого. В результате размещения средневзвешенная ставка была установлена на уровне 7,07% годовых, то есть ниже ориентиров по доходности.
Новости эмитентов
"Международная финансовая корпорация" (IFC) (-/-/-) планирует 27 ноября разместить облигации серии 01-03 на 13 млрд рублей. Объем выпуска облигаций серии 01 и 02 составит по 5 млрд рублей, серии 03 - 3 млрд рублей. Срок обращения ценных бумаг составит 5 лет.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://ru.ufs-federation.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба