Аналитики бывшей «Тройки Диалог», теперь уже окончательно поглощенной Сбербанком, выпустили аналитический отчет «Россия и СНГ в 2013 году: русские классики выбирают лучшие акции». Причем тут литература?
Став сотрудниками госбанка, эксперты открыли новый подход к анализу, наряду с фундаментальным и техническим. «Безусловно, анализируя ситуацию в России, можно опереться на любое из произведений Ф. М. Достоевского или обобщить перспективы, прибегнув к помощи Н. В. Гоголя: «Мертвые души» – прекрасный социальный анализ России и пример того, что деньги можно делать на чем бы то ни было. Последние десять лет Россия, несмотря на весь негативный новостной фон, была одним из наиболее прибыльных (среди крупнейших рынков) объектов для вложения средств, даже с учетом кризиса 2008 года», - пишут аналитики Sberbank CIB.
Попытка пошутить засчитывается, тем более, классические подходы тоже используются. Вот семь интересных графиков, которые могут оказаться полезны вам:
1. Наибольший потенциал роста до целевой цены
2. Акции с наибольшей дивидендной доходностью, 2012 (оценка)
3. Текущий дисконт локальных акций к депозитарным распискам
Комментарий Sberbank CIB: «Мы рекомендуем при вложениях в компании, у которых спред между котировками локальных акций и депозитарных расписок составляет от 20%, открывать длинные позиции по локальным акциям и короткие – по депозитарным распискам. К этой категории эмитентов относятся «Магнит», «Группа ЛСР» и «Фармстандарт». Эта инвестиционная идея аналогична ставке на спред между локальными акциями и ГДР «Газпрома», распространенной в 2004–2006 годах, и реализуема лишь в рамках долгосрочных вложений. Открытые в рамках такой стратегии позиции в среднем обходятся инвесторам приблизительно в 100 б. п. ежегодно, однако, по нашему мнению, те, кто проявят достаточно терпения, могут рассчитывать на достойное вознаграждение».
4. В августе средний дисконт локальных акций к ГДР начал расти
Комментарий Sberbank CIB: «Ограничений на приобретение акций российских компаний иностранными инвесторами уже нет. Однако для этого инвесторы должны либо зарегистрироваться в качестве непосредственных собственников акций у российского реестродержателя, либо пройти сложную и недешевую процедуру у местного депозитария. Последний вариант особенно неудобен для фондов глобальных развивающихся рынков, которые работают в 20 и более странах Локальные депозитарии (в том числе подразделения крупных международных корпораций, таких как ING, Citigroup, Deutsche Bank, JPMorgan Chase и Bank of New York, а также Сбербанк и многие другие российские структуры) смогут открывать счета в центральном депозитарии уже в 2013 году. теоретически, иностранные инвесторы смогут депонировать акции российских компаний на номинальных счетах в перечисленных выше банках через НРД уже в следующем году. изменения должны обеспечить сокращение спредов. иностранные инвесторы едва ли захотят вывести средства, вложенные в депозитарные расписки, и инвестировать их в локальные акции, пока локальный рынок не сравняется по безопасности и удобству доступа с рынком депозитарных расписок».
5. Предполагаемая премия за риск инвестиций в российские акции
Комментарий Sberbank CIB: «С точки зрения инвестиционной привлекательности, спреды между кредитными рисками российского рынка и рисками вложений в российские акции (акционерными рисками) сейчас почти такие же, как во время финансового кризиса, несмотря на более высокую среднюю дивидендную доходность, меньшую долговую нагрузку и более стабильный и развитой характер экономики. Существующая разница в премиях за акционерные и кредитные риски российского рынка близка к тому уровню, на котором она находилась в конце 2008 и начале 2009 года, то есть в период, когда рынок достиг дна. В настоящий момент оценки российского рынка по прогнозным значениям коэффициента «цена / прибыль» близки к трехлетним минимумам, а среди самых дешевых акций – стратегически важные компании вроде «Транснефти» и «Газпрома».
6. Потенциал роста 12 месяцев
7. Оценка P/E и прогноз роста доходности в нефтегазовом секторе
Комментарий Sberbank CIB: «Мы отдаем предпочтение акциям тех компаний, у которых интересы основных собственников совпадают с интересами миноритарных акционеров (например, «Башнефть» и Eurasia Drilling Company). Полагаем, что «Роснефть» предложит миноритарным акционерам «TНK-BP Холдинга» выкуп или конвертацию их долей в акции «Роснефти» по справедливой цене, – и в этом случае их котировки могут существенно повыситься. К «Транснефти» мы относимся двояко, рассматривая ее акции, с одной стороны, как спекулятивное вложение, а другой – как бумаги с хорошим потенциалом и, в перспективе, более высокой доходностью, чем в среднем по сектору. Выбирая между «Роснефтью» и «Лукойлом», мы предпочтем последнего – базируясь исключительно на оценочных коэффициентах».
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Став сотрудниками госбанка, эксперты открыли новый подход к анализу, наряду с фундаментальным и техническим. «Безусловно, анализируя ситуацию в России, можно опереться на любое из произведений Ф. М. Достоевского или обобщить перспективы, прибегнув к помощи Н. В. Гоголя: «Мертвые души» – прекрасный социальный анализ России и пример того, что деньги можно делать на чем бы то ни было. Последние десять лет Россия, несмотря на весь негативный новостной фон, была одним из наиболее прибыльных (среди крупнейших рынков) объектов для вложения средств, даже с учетом кризиса 2008 года», - пишут аналитики Sberbank CIB.
Попытка пошутить засчитывается, тем более, классические подходы тоже используются. Вот семь интересных графиков, которые могут оказаться полезны вам:
1. Наибольший потенциал роста до целевой цены
2. Акции с наибольшей дивидендной доходностью, 2012 (оценка)
3. Текущий дисконт локальных акций к депозитарным распискам
Комментарий Sberbank CIB: «Мы рекомендуем при вложениях в компании, у которых спред между котировками локальных акций и депозитарных расписок составляет от 20%, открывать длинные позиции по локальным акциям и короткие – по депозитарным распискам. К этой категории эмитентов относятся «Магнит», «Группа ЛСР» и «Фармстандарт». Эта инвестиционная идея аналогична ставке на спред между локальными акциями и ГДР «Газпрома», распространенной в 2004–2006 годах, и реализуема лишь в рамках долгосрочных вложений. Открытые в рамках такой стратегии позиции в среднем обходятся инвесторам приблизительно в 100 б. п. ежегодно, однако, по нашему мнению, те, кто проявят достаточно терпения, могут рассчитывать на достойное вознаграждение».
4. В августе средний дисконт локальных акций к ГДР начал расти
Комментарий Sberbank CIB: «Ограничений на приобретение акций российских компаний иностранными инвесторами уже нет. Однако для этого инвесторы должны либо зарегистрироваться в качестве непосредственных собственников акций у российского реестродержателя, либо пройти сложную и недешевую процедуру у местного депозитария. Последний вариант особенно неудобен для фондов глобальных развивающихся рынков, которые работают в 20 и более странах Локальные депозитарии (в том числе подразделения крупных международных корпораций, таких как ING, Citigroup, Deutsche Bank, JPMorgan Chase и Bank of New York, а также Сбербанк и многие другие российские структуры) смогут открывать счета в центральном депозитарии уже в 2013 году. теоретически, иностранные инвесторы смогут депонировать акции российских компаний на номинальных счетах в перечисленных выше банках через НРД уже в следующем году. изменения должны обеспечить сокращение спредов. иностранные инвесторы едва ли захотят вывести средства, вложенные в депозитарные расписки, и инвестировать их в локальные акции, пока локальный рынок не сравняется по безопасности и удобству доступа с рынком депозитарных расписок».
5. Предполагаемая премия за риск инвестиций в российские акции
Комментарий Sberbank CIB: «С точки зрения инвестиционной привлекательности, спреды между кредитными рисками российского рынка и рисками вложений в российские акции (акционерными рисками) сейчас почти такие же, как во время финансового кризиса, несмотря на более высокую среднюю дивидендную доходность, меньшую долговую нагрузку и более стабильный и развитой характер экономики. Существующая разница в премиях за акционерные и кредитные риски российского рынка близка к тому уровню, на котором она находилась в конце 2008 и начале 2009 года, то есть в период, когда рынок достиг дна. В настоящий момент оценки российского рынка по прогнозным значениям коэффициента «цена / прибыль» близки к трехлетним минимумам, а среди самых дешевых акций – стратегически важные компании вроде «Транснефти» и «Газпрома».
6. Потенциал роста 12 месяцев
7. Оценка P/E и прогноз роста доходности в нефтегазовом секторе
Комментарий Sberbank CIB: «Мы отдаем предпочтение акциям тех компаний, у которых интересы основных собственников совпадают с интересами миноритарных акционеров (например, «Башнефть» и Eurasia Drilling Company). Полагаем, что «Роснефть» предложит миноритарным акционерам «TНK-BP Холдинга» выкуп или конвертацию их долей в акции «Роснефти» по справедливой цене, – и в этом случае их котировки могут существенно повыситься. К «Транснефти» мы относимся двояко, рассматривая ее акции, с одной стороны, как спекулятивное вложение, а другой – как бумаги с хорошим потенциалом и, в перспективе, более высокой доходностью, чем в среднем по сектору. Выбирая между «Роснефтью» и «Лукойлом», мы предпочтем последнего – базируясь исключительно на оценочных коэффициентах».
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter