Канадский доллар. Кого поддержит рынок?

Канадский доллар, в свое время утрачивающий позиции из-за сформировавшихся на рынке ожиданий снижения процентных ставок Центральным Банком на фоне все ухудшающейся статистики из региона, сумел в последнее время проявить восходящее движение благодаря демонстрации ряда инфляционных показателей роста. Кроме того, Банк Канады оказал существенную поддержку национальной валюте, оставив без изменения кредитно-денежную политику, несмотря на все прогнозы. Однако данные по ВВП страны за прошедший квартал были явно не в пользу роста канадской валюты, что вызвало опасения инвесторов, но ослабление позиций американского доллара и благоприятные данные по потребительскому сектору экономики Канады оказали существенную поддержку канадцу. А также Центральный Банк представил прогнозы по дальнейшему росту инфляционного давления в стране, но в совокупности с увеличением темпов экономического развития. Кроме того, достигнувший максимального значения показатель экономических настроений свидетельствует в пользу развития положительной тенденции в экономике Канады. Таким образом, при дальнейшей публикации позитивной статистики из региона, подтверждающей официальные прогнозы и сохранении восходящего движения цен на энергоносители канадский доллар имеет все шансы укрепить свои позиции на рынке.

С технической точки зрения мало что изменилось за последние два месяца на рынке USDCAD. Пара продолжает двигаться в боковом тренде, тем не менее, совершая кратковременные выпады вверх и вниз. Ранее мы говорили о диапазоне в промежутке 1.0200 - 1.0000, предполагая, что пробитие данных уровней поможет, в конечном счете, установить более продолжительный тренд, однако преодолев уровень паритета, а также указанное сопротивление, ни одна из представленных валют так и не смогла надолго закрепиться в цене - практически сразу пара образовывала коррекционные движения.

В мае, после образования большой нисходящей свечи, мы видели усиление канадского доллара на фоне высокой волатильности и рекордных цен на сырьевые товары, в том числе и на нефть, активным экспортером которого является канадец, а также последовавшего за этим ослабления Штатов. Добавили позитива в настроения быков кленового и данные по ИПЦ (индекс производственных цен), которые практически сразу привели к появлению слухов о том, что Банк Канады прекратит снижать процентную ставку. Отметим, что ранее руководители страны были обеспокоенны именно слишком низкой инфляцией - значительно ниже целевого уровня, в результате чего с декабря 2007 года процентная ставка была снижена на 150 базисных пунктов, что привело к неактуальности одного из поддерживающих канадца факторов - игре по carry-trade.

Тем не менее, нисходящее движение сложно было назвать устойчивым, так как очень редко цена открытия сильно отличалась от цены закрытия сессионного дня. Причиной тому стали, конечно же, общие негативные настроения рынка относительно экономики Канады, говорившей о спаде своего развития на фоне кризиса, а также ухудшений настроений потребителей в США, которые достигли 28-милетнего минимума. Учитывая, что Америка является самым крупным импортером страны кленовых листьев, такой поворот событий мог оказать сильное давление на внешнеэкономические отношения стран. С технической точки зрения сопротивление канадцу оказывал уровень паритета (равноценность валют, курс - 1.0000), который хотя и был преодолен, постоянно притягивал внимание игроков. В итоге, апофеозом стал синий додж, который дал начало такому же импульсному, чуть более длинному, трехнедельному, восходящему движению.

Основной причиной смена настроений рынка стало снижение курса "черного золота" и фиксация прибыли инвесторами, торгующими сырьевыми товарами. Ожидалось, что такие действия окажут поддержку канадцу, так как экспортеры нефти будут конвертировать нефтедолларовую прибыль обратно в канадские доллары, однако падение цен помешала этому. Самая сильная поддержка ослабла, а вместе с тем появилось давление со стороны доллара США, который оказался "на коне" в связи с такими переменами. Конечно, тот факт, что быки канадца не сумели должным образом воспользоваться пробитием устоявшегося канала, также ослабил настроения инвесторов относительно валюты номера.

Начало лета стало особенно неожиданным для канадской валюты, когда впервые за 5 лет страна ощутила снижение уровня ВВП. Ранее мы слышали только намеки на возможное развитие стагфляции в регионе, а теперь увидели ее развитие своими глазами. Как и во многих странах, причиной снижения темпов развития стали рекордные цены на сырье, которые заставляли либо повышать цены, либо сокращать активную деятельность производителей. Оба фактора нашли свое отражение и в экономике Канады.

Неприятные события продолжились выступлением Бернанке в Испании, где он впервые за долгое время заявил об обеспокоенности курсом доллара, намекнув на то, что ставка более снижаться не будет. Такой короткий период и столько негатива для канадца - падаем...

Падаем вплоть до середины июня, которая ознаменовалась долгожданным заседанием Банка Канады. Противоречивые данные последних месяцев рождали различные мысли относительно решения по процентным ставкам, но в большей степени все склонялись к более слабому ее снижению - на 25 базисных пунктов, а не на 50. Однако Банк Канады посчитал, что инфляция прибавляет в своем развитии, и необходимость в таких действиях отпала. А далее долгожданная поддержка поступила с сырьевого рынка, где цены на нефть преодолели очередные рекордные значения, оставив Америку в растерянности, а также последовавшие за этим смущения относительно дальнейшего ужесточения процентных ставок ФРС в ближайшей перспективе.

Тем не менее, мы склонны считать, что активность канадца в росте в этот раз не будет настолько ярко выражена, так как рынок уже давно ждет роста доллара, а ФРС, скорее всего, будет более агрессивна в вопросе процентных ставок в конечном счете. Поэтому мы не ожидаем очередного пробития уровня паритета в ближайшей перспективе, пара готова еще падать, но коррекция неминуема. Остаемся в диапазоне.

Долгосрочные тенденции развития канадского доллара

Рис.1. Долгосрочные перспективы канадской валюты.

Текущие долгосрочные тенденции

USDCAD- движение против канадца от 2008.02.14;

AUDCAD - движение против канадца от 2008.01.16;

GBPCAD - движение в пользу канадца от 2008.06.12;

NZDCAD - движение в пользу канадца от 2008.06.12;

CADCHF - движение против канадца от 2008.01.03;

CADJPY - движение против канадца от 2008.01.04;

EURCAD - движение против канадца от 2008.01.03.

Комментарии

С точки зрения технического анализа рынок опять же не отдает предпочтения канадской валюте, всего две пары (GBPCAD и NZDCAD) торгуются в ее пользу, и то только после неожиданных действий со стороны Банка Канады. Остальные же пары отличаются высокой волатильность курса, так как застоявшаяся USDCAD не дает возможности активной торговли. В большей степени это касается пар с евро, австралийцем и низкодоходным франком, которые в последнее время активно борются за внимание со стороны инвесторов. Разные в своей роли на рынке, они в такое нестабильное время получают порционную, но уверенную поддержку со стороны игроков. Вряд ли действия канадского ЦБ позволят сильно нарушить привычный ход событий в данных парах, поэтому мы рекомендуем короткие позиции по канадцу в долгосрочной перспективе, особенно с евро и австралийцем в моменты активного роста цен на нефть (как сейчас) и с франком и иеной в моменты снижения желания инвесторов рисковать. В паре USDCAD возможны продажи с целью 1.0000, но подробнее об это поговорим ниже.