Газпром нефть в ближайшие дни может отчитаться за 2025 г. по МСФО.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Прошедший год отметился резким снижением рублевой цены на нефть (-25%, до 4,7 тыс. руб. за баррель), что уже находит свое отражение и в динамике ключевых финансовых показателей сектора за 2025 г. Исключением не должна стать и Газпром нефть.
Мы прогнозируем снижение выручки компании на 13% г/г, до 3579 млрд руб.; прибыли до налогов, процентов и амортизации (EBITDA) без совместных предприятий (СП) — на 22%, до 896 млрд руб., что приведет к уменьшению рентабельности по EBITDА на 3 п.п., до 25%. Сокращение чистой прибыли акционерам оцениваем в 40%, до 286 млрд руб.
Дивидендная доходность за год не будет выше 8%. Из корпоративных новостей рынку будет интересен размер дивидендов за 2025 г., но они будут объявлены через несколько недель после публикации отчетности. За I полугодие была промежуточная выплата в 17,3 руб. на акцию, и мы не ждем роста дивиденда по итогам II полугодия. Скорее всего, компания будет применять коэффициент дивидендных выплат 75%, но дивидендная база — чистая прибыль — может быть скорректирована на размер курсовых разниц.
У нас «Нейтральный» взгляд на акции Газпром нефти. Как и у других представителей нефтяного сектора настроения в отношении Газпром нефти сейчас задаются мировыми котировками на нефть. Для компании из-за ее значительного присутствия на внутреннем рынке нефтепродуктов эффект должен быть умереннее. Наш базовый сценарий предполагает высокие цены на энергоресурсы преимущественно в II квартале. У нас «Нейтральный» взгляд на акции Газпром нефть, мультипликатор Цена/Прибыль (P/E) на 2026 г. составляет 6,7х против исторического значения 5,1х.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба