28 декабря 2012 Mind Money (ИК Церих)
Основная причина неблагоприятная рыночная конъюнктура. Как сообщает агентство Bloomberg, совокупный объем IPO в этом году составил $112 млрд - это самый низкий уровень с 2008 года. Одним из главных разочарований прошедшего года стало размещение Facebook. На наш взгляд, комом вышло IPO у Facebook. Многие западные СМИ считают провалом результаты размещения компании. Пожалуй, соглашусь. Крупнейшее не всегда значит удачное. За первые пять дней торгов, акции опустились на 13%, что оказалось одним из крупнейших разочарований для инвесторов. Сейчас акции компании торгуются на 28% ниже первоначального размещения.
На предстоящий год также анонсирован ряд крупных выходов на рынок. Главной интригой для российского рынка обещает стать размещение Московской Бирж. Акционеры рассчитывают на оценку бизнеса в $5,6 млрд. Пессимистичный сценарий может снизить стоимость ММВБ-РТС на $2,1 млрд. Годом ранее, когда биржи ММВБ и РТС начали свое объединение, первый зампред Банка России Алексей Улюкаев озвучивал сумму в 5-7 млрд. долларов. Однако, на наш взгляд, сумма, которую планируется привлечь в ходе размещения, представляется завышенной. Для сравнения текущая капитализация NYSE Euronext (NYX) составляет порядка 7,7 млрд долларов (информация Bloomberg на 28.12.2012)..
Публичное размещение ММВБ-РТС обладает рядом положительных моментов. Так, доступность для широкого круга инвесторов позволит получить дополнительные средства, увеличит ликвидность, вероятно, будет способствовать улучшению репутации. Стоит отметить также, что запланированное IPO может служить одним из этапов в достижении политической цели превращения Москвы в международный финансовый центр.
С другой стороны, если вспомнить, что сам процесс объединения бирж проходил достаточно сумбурно, то IPO может быть стать не своевременным решением. Многие экономисты, знакомые с ситуацией высказываются относительно и недоработанной нормативной базы, и высокой ставки налога на дивиденды для нерезидентов (30%) и т.д. И если глобально преследуется цель привлечения западных инвесторов, то, на мой взгляд, решение этих вопросов было бы первостепенным, и только затем логичным шагом выглядело бы IPO.
Помимо IPO московской биржи, на предстоящий год запланирован еще ряд публичных размещений. Так, заявил в кулуарах Всероссийского съезда транспортников заместитель министра транспорта Алексей Цыденов, приватизация 5% акций ОАО "Российские железные дороги" может состояться в конце 2013 г. в форме IPO. Российский алмазный монополист Алроса также подумывает превратиться в публичную компанию, но IPO вряд ли состоится ранее мая 2013 г. Другим важнейшим размещением может стать IPO крупнейшего российского нефтехимического холдинга Сибур, которое может состояться весной 2013 года, если этому не помешает конъюнктура рынка. Естественно, что компании в ходе публичного размещения надеются привлечь возможный максимум средств, в связи с этим большинство компаний проявляют осторожность и ссылаются на зависимость своих планов от общеэкономической ситуации.
https://mind-money.eu (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На предстоящий год также анонсирован ряд крупных выходов на рынок. Главной интригой для российского рынка обещает стать размещение Московской Бирж. Акционеры рассчитывают на оценку бизнеса в $5,6 млрд. Пессимистичный сценарий может снизить стоимость ММВБ-РТС на $2,1 млрд. Годом ранее, когда биржи ММВБ и РТС начали свое объединение, первый зампред Банка России Алексей Улюкаев озвучивал сумму в 5-7 млрд. долларов. Однако, на наш взгляд, сумма, которую планируется привлечь в ходе размещения, представляется завышенной. Для сравнения текущая капитализация NYSE Euronext (NYX) составляет порядка 7,7 млрд долларов (информация Bloomberg на 28.12.2012)..
Публичное размещение ММВБ-РТС обладает рядом положительных моментов. Так, доступность для широкого круга инвесторов позволит получить дополнительные средства, увеличит ликвидность, вероятно, будет способствовать улучшению репутации. Стоит отметить также, что запланированное IPO может служить одним из этапов в достижении политической цели превращения Москвы в международный финансовый центр.
С другой стороны, если вспомнить, что сам процесс объединения бирж проходил достаточно сумбурно, то IPO может быть стать не своевременным решением. Многие экономисты, знакомые с ситуацией высказываются относительно и недоработанной нормативной базы, и высокой ставки налога на дивиденды для нерезидентов (30%) и т.д. И если глобально преследуется цель привлечения западных инвесторов, то, на мой взгляд, решение этих вопросов было бы первостепенным, и только затем логичным шагом выглядело бы IPO.
Помимо IPO московской биржи, на предстоящий год запланирован еще ряд публичных размещений. Так, заявил в кулуарах Всероссийского съезда транспортников заместитель министра транспорта Алексей Цыденов, приватизация 5% акций ОАО "Российские железные дороги" может состояться в конце 2013 г. в форме IPO. Российский алмазный монополист Алроса также подумывает превратиться в публичную компанию, но IPO вряд ли состоится ранее мая 2013 г. Другим важнейшим размещением может стать IPO крупнейшего российского нефтехимического холдинга Сибур, которое может состояться весной 2013 года, если этому не помешает конъюнктура рынка. Естественно, что компании в ходе публичного размещения надеются привлечь возможный максимум средств, в связи с этим большинство компаний проявляют осторожность и ссылаются на зависимость своих планов от общеэкономической ситуации.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
https://mind-money.eu (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу