Российский рынок начал рабочую неделю в «красной зоне». К 13:40 мск негативная динамика сохраняется - индекс ММВБ теряет 0,35% к уровню закрытия торговой сессии в пятницу. Среди корпоративных новостей стоит выделить отчетность РусАла за 2012 год, чьи результаты превзошли ожидания аналитиков.
«Несмотря на то, что российский рынок снижается, мы ожидаем возобновления позитивных настроений, - отмечает Евгений Селянский, старший вице-президент БКС. – По текущей ситуации: отметка 1470 пунктов по ММВБ – является уровнем закрытия прошлого года, и вряд ли рынки пойдут ниже. Стоит отметить, что текущее снижение проходит на очень низких оборотах. Считаем, что до периода майских отсечек отечественные индексы существенно прибавят».
ХОД ТОРГОВ: Секвестр бюджета США загнал «быков» в угол
Российские акции сегодня значительно снижаются на фоне секвестра бюджета в США и ужесточения операций с недвижимостью в Китае.
В ДЕТАЛЯХ
Позитивные факторы:
1. Рост нефтяных котировок
Негативные факторы:
1. Секвестр бюджета США.
2. Ужесточение требований к ипотеке в Китае.
3. Европейская статистика.
НА РЫНКАХ:
Российский рынок, впрочем как и все остальные рисковые активы, сегодня находится под давлением. ММВБ снижается на 0,52%, а РТС на фоне слабого рубля падает на 0,66%. При этом европейские индексы в среднем теряют более 0,3%, а фьючерс на S&P500 снижается на 0,35%.
Нефтяные котировки (+0,1%) сегодня заметно сильнее других рисковых активов и удерживают российскую валюту и фондовый рынок от более значительного снижения.
Основным событием, побудившим участников распродавать рисковые активы, стало подписание Бараком Обамой в ночь на субботу указа о сокращении расходов на 85 млрд долларов. При этом данное событие было достаточно ожидаемо и частично заложено в прогнозы по экономике США на 2013 год. Поэтому сильно негативных последствий секвестра бюджета ждать не стоит. Между тем если на днях получится договориться о его частичном смягчении или переносе, то это может стать очень позитивной новостью для рынков.
Тем временем дополнительный негатив сегодня пришел из Китая, где власти страны ужесточили требования к ипотеке, а также ввели 20% -ый налог на продажи домов на вторичном рынке.
Европейская статистика также не смогла порадовать хорошими данными. Индекс доверия инвесторов в Еврозоне Sentix достиг уровня минус 10,6, а индекс цен производителей в данном регионе в январе составил 0,6%.
Во второй половине дня важных событий происходить не будет и рынок, вероятно, закроется вблизи текущих уровней.
Корпоративный сектор
Привилегированные акции Ростелекома сегодня в лидерах роста и прибавляют 3% на фоне новости о том, что Росимущество и Минкомсвязи в пятницу, 1 марта, согласовали оценку Ростелекома и Связьинвеста для реорганизации. В лидерах роста также ТГК-2 (+2,9%), ТГК-9 (+3,2%) и Татнефть (+1,2%).
Тем временем акции Северстали теряют 1,65% в ожидании отчетности по МСФО за 4 квартал 2012 года. В лидерах снижения также ИнтерРАО (-2,7%), Разгуляй (-2,6%), АвтоВАЗ (-2,4%) и Новатэк (-2,3%).
CЕВЕРСТАЛЬ: Прогноз финансовых результатов за 4К12
Во вторник, 5 марта 2013 г., Северсталь планирует опубликовать финансовые результаты за 4К12 и 2012 г. по МСФО, которые, как ожидается, покажут ухудшение показателей к‐н‐к и подтвердят наш негативный взгляд на сектор стали.
- Как ожидается, выручка и EBITDA покажут снижение на 15% и 31% к‐н‐к соответственно на фоне снижения объемов реализации и цен;
- 100% самообеспеченность ЖРС и коксующимся углем не оказала существенной поддержки;
- 1К13 – ожидается увеличение объемов производства и рост цен;
- Сохраняется нестабильная конъюнктура рынка стали, подтверждаем
рекомендацию «ДЕРЖАТЬ».
Снижение по всем фронтам. Мы ожидаем, что выручка Северстали в 4К12 снизится на 15% к‐н‐к до $3.1 млрд на фоне сокращения объемов продаж стали на 14% к‐н‐к и снижения средней цены реализации на 2%. Мы ожидаем снижения EBITDA в 4К12 более чем на 30% к‐н‐к до $0.4 млрд главным образом в связи с уменьшением выручки и ухудшением сортамента. По нашим оценкам, скорректированная чистая прибыль также снизилась до всего $80 млн против $333 млн по итогам 3К12.
Высокая самообеспеченность не оказала существенной поддержки. По нашим оценкам, самообеспеченность Северстали ЖРС и коксующимся углем осталась на уровне 100%, что стало фактором поддержки для себестоимости производства компании (оценивается на уровне $366 за т – практически без изменений к‐н‐к). Однако в свете существенного снижения EBITDA ожидается, что показатель EBITDA margin за 4К12 снизится на 3 п.п. к‐н‐к до 12%.
Возможно восстановление уже в 1К13. Мы ожидаем улучшения динамики операционных и финансовых показателей Северстали в текущем квартале благодаря увеличению объемов производства и росту цен. В январе российский дивизион компании (основной генератор выручки и EBITDA) увеличил объемы производства стали на 13% м‐н‐м, при этом цены на сталь выросли, и мы полагаем, что восстановление операционных показателей компании продолжится в феврале и, возможно, в марте. Кроме того, по данным Металл Эксперта, с начала года цены на сталь (г/к прокат, FOB Черное море) повысились на 13% – еще один фактор поддержки для восстановления Северстали в 1К13.
Конъюнктура рынка стали по‐прежнему нестабильна, «ДЕРЖАТЬ». Поскольку Северсталь первой отчитывается в секторе, слабые результаты окажут давление на остальные компании в отрасли, что подтверждает наш негативный взгляд на сектор. Конъюнктура рынка стали по‐прежнему нестабильна, в особенности учитывая недавние негативные новости по рынку недвижимости в Китае – крупному потребителю стали. Соответственно, несмотря на наши ожидания восстановления в 1К13, будущие перспективы компании выглядят неопределенно. Мы сохраняем негативный взгляд на сектор стали и подтверждаем рекомендацию «ДЕРЖАТЬ» по акциям Северстали.
Правительство утвердило оценку Ростелекома для объединения со Связьинвестом
Росимущество и Минкомсвязи в пятницу, 1 марта, согласовали оценку Ростелекома и Связьинвеста для реорганизации. По данным Ведомостей, Ростелеком был оценен в 136 рублей за одну обыкновенную акцию ($4,44/акция), что предполагает 9% премию к текущей рыночной цене. Связьинвест оценен в 9.68 рублей ($0,32) за обыкновенную акцию.
Объединение Ростелекома со Связьинвестом – второй этап реорганизации холдинга, цель которой усовершенствовать телекоммуникационные технологии и развинтить отрасль связи в России. Первый этап реорганизации Связьинвеста был завершен 1 апреля 2011 года. В результате семь межрегиональных компаний связи и Дагсвязьинформ были присоединены к Ростелекому.
Консолидация Связьинвеста с Ростелекомом изначально должна была завершиться в марте 2012 г., однако процесс идет с заметным отставанием от графика, и теперь сделку планируется закрыть в октябре 2013 г., напоминают аналитики «Уралсиб Кэпитал». Следующим важным шагом станет объявление цен выкупа акций у тех миноритариев Ростелекома, которые не будут голосовать за консолидацию. Эти цены выкупа будут рассчитываться исходя из отдельной оценки компании.
«Озвученная в пятницу оценка может служить ориентиром для цены выкупа акций у несогласных с реорганизацией акционеров, - комментирует Сергей Васин, аналитик Газпромбанка. - Однако отметим, что она может быть ниже приведенной оценки, так как Ростелеком заинтересован в завершении реорганизации. Тем не менее, оценка обыкновенных акций, скорее всего, не опустится ниже текущих уровней».
Оценка привилегированных акций Ростелекома озвучена не была, но для выкупа у несогласных может быть равна цене обыкновенных, считает эксперт. Однако он не исключает, что вполне возможен и дисконт до 25% к обыкновенным акциям.
«Новость об утверждении цены с премией к рынку, безусловно, положительна для обыкновенных акций. Но сдерживающим фактором здесь остается отсутствие оценки обыкновенных акций для выкупа у несогласных акционеров. Эта оценка может быть ниже объявленной, - считает аналитик Газпромбанка. - Отдельно стоит отметить привилегированные бумаги компании, которые торгуются сейчас с 37%-ным дисконтом к обыкновенным акциям и, на наш взгляд, сейчас являются наиболее привлекательными для инвестиций. Хотя оценки озвучено не было, диапазон от 100 до 109 руб. за одну акцию нам представляется вполне вероятным».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
«Несмотря на то, что российский рынок снижается, мы ожидаем возобновления позитивных настроений, - отмечает Евгений Селянский, старший вице-президент БКС. – По текущей ситуации: отметка 1470 пунктов по ММВБ – является уровнем закрытия прошлого года, и вряд ли рынки пойдут ниже. Стоит отметить, что текущее снижение проходит на очень низких оборотах. Считаем, что до периода майских отсечек отечественные индексы существенно прибавят».
ХОД ТОРГОВ: Секвестр бюджета США загнал «быков» в угол
Российские акции сегодня значительно снижаются на фоне секвестра бюджета в США и ужесточения операций с недвижимостью в Китае.
В ДЕТАЛЯХ
Позитивные факторы:
1. Рост нефтяных котировок
Негативные факторы:
1. Секвестр бюджета США.
2. Ужесточение требований к ипотеке в Китае.
3. Европейская статистика.
НА РЫНКАХ:
Российский рынок, впрочем как и все остальные рисковые активы, сегодня находится под давлением. ММВБ снижается на 0,52%, а РТС на фоне слабого рубля падает на 0,66%. При этом европейские индексы в среднем теряют более 0,3%, а фьючерс на S&P500 снижается на 0,35%.
Нефтяные котировки (+0,1%) сегодня заметно сильнее других рисковых активов и удерживают российскую валюту и фондовый рынок от более значительного снижения.
Основным событием, побудившим участников распродавать рисковые активы, стало подписание Бараком Обамой в ночь на субботу указа о сокращении расходов на 85 млрд долларов. При этом данное событие было достаточно ожидаемо и частично заложено в прогнозы по экономике США на 2013 год. Поэтому сильно негативных последствий секвестра бюджета ждать не стоит. Между тем если на днях получится договориться о его частичном смягчении или переносе, то это может стать очень позитивной новостью для рынков.
Тем временем дополнительный негатив сегодня пришел из Китая, где власти страны ужесточили требования к ипотеке, а также ввели 20% -ый налог на продажи домов на вторичном рынке.
Европейская статистика также не смогла порадовать хорошими данными. Индекс доверия инвесторов в Еврозоне Sentix достиг уровня минус 10,6, а индекс цен производителей в данном регионе в январе составил 0,6%.
Во второй половине дня важных событий происходить не будет и рынок, вероятно, закроется вблизи текущих уровней.
Корпоративный сектор
Привилегированные акции Ростелекома сегодня в лидерах роста и прибавляют 3% на фоне новости о том, что Росимущество и Минкомсвязи в пятницу, 1 марта, согласовали оценку Ростелекома и Связьинвеста для реорганизации. В лидерах роста также ТГК-2 (+2,9%), ТГК-9 (+3,2%) и Татнефть (+1,2%).
Тем временем акции Северстали теряют 1,65% в ожидании отчетности по МСФО за 4 квартал 2012 года. В лидерах снижения также ИнтерРАО (-2,7%), Разгуляй (-2,6%), АвтоВАЗ (-2,4%) и Новатэк (-2,3%).
CЕВЕРСТАЛЬ: Прогноз финансовых результатов за 4К12
Во вторник, 5 марта 2013 г., Северсталь планирует опубликовать финансовые результаты за 4К12 и 2012 г. по МСФО, которые, как ожидается, покажут ухудшение показателей к‐н‐к и подтвердят наш негативный взгляд на сектор стали.
- Как ожидается, выручка и EBITDA покажут снижение на 15% и 31% к‐н‐к соответственно на фоне снижения объемов реализации и цен;
- 100% самообеспеченность ЖРС и коксующимся углем не оказала существенной поддержки;
- 1К13 – ожидается увеличение объемов производства и рост цен;
- Сохраняется нестабильная конъюнктура рынка стали, подтверждаем
рекомендацию «ДЕРЖАТЬ».
Снижение по всем фронтам. Мы ожидаем, что выручка Северстали в 4К12 снизится на 15% к‐н‐к до $3.1 млрд на фоне сокращения объемов продаж стали на 14% к‐н‐к и снижения средней цены реализации на 2%. Мы ожидаем снижения EBITDA в 4К12 более чем на 30% к‐н‐к до $0.4 млрд главным образом в связи с уменьшением выручки и ухудшением сортамента. По нашим оценкам, скорректированная чистая прибыль также снизилась до всего $80 млн против $333 млн по итогам 3К12.
Высокая самообеспеченность не оказала существенной поддержки. По нашим оценкам, самообеспеченность Северстали ЖРС и коксующимся углем осталась на уровне 100%, что стало фактором поддержки для себестоимости производства компании (оценивается на уровне $366 за т – практически без изменений к‐н‐к). Однако в свете существенного снижения EBITDA ожидается, что показатель EBITDA margin за 4К12 снизится на 3 п.п. к‐н‐к до 12%.
Возможно восстановление уже в 1К13. Мы ожидаем улучшения динамики операционных и финансовых показателей Северстали в текущем квартале благодаря увеличению объемов производства и росту цен. В январе российский дивизион компании (основной генератор выручки и EBITDA) увеличил объемы производства стали на 13% м‐н‐м, при этом цены на сталь выросли, и мы полагаем, что восстановление операционных показателей компании продолжится в феврале и, возможно, в марте. Кроме того, по данным Металл Эксперта, с начала года цены на сталь (г/к прокат, FOB Черное море) повысились на 13% – еще один фактор поддержки для восстановления Северстали в 1К13.
Конъюнктура рынка стали по‐прежнему нестабильна, «ДЕРЖАТЬ». Поскольку Северсталь первой отчитывается в секторе, слабые результаты окажут давление на остальные компании в отрасли, что подтверждает наш негативный взгляд на сектор. Конъюнктура рынка стали по‐прежнему нестабильна, в особенности учитывая недавние негативные новости по рынку недвижимости в Китае – крупному потребителю стали. Соответственно, несмотря на наши ожидания восстановления в 1К13, будущие перспективы компании выглядят неопределенно. Мы сохраняем негативный взгляд на сектор стали и подтверждаем рекомендацию «ДЕРЖАТЬ» по акциям Северстали.
Правительство утвердило оценку Ростелекома для объединения со Связьинвестом
Росимущество и Минкомсвязи в пятницу, 1 марта, согласовали оценку Ростелекома и Связьинвеста для реорганизации. По данным Ведомостей, Ростелеком был оценен в 136 рублей за одну обыкновенную акцию ($4,44/акция), что предполагает 9% премию к текущей рыночной цене. Связьинвест оценен в 9.68 рублей ($0,32) за обыкновенную акцию.
Объединение Ростелекома со Связьинвестом – второй этап реорганизации холдинга, цель которой усовершенствовать телекоммуникационные технологии и развинтить отрасль связи в России. Первый этап реорганизации Связьинвеста был завершен 1 апреля 2011 года. В результате семь межрегиональных компаний связи и Дагсвязьинформ были присоединены к Ростелекому.
Консолидация Связьинвеста с Ростелекомом изначально должна была завершиться в марте 2012 г., однако процесс идет с заметным отставанием от графика, и теперь сделку планируется закрыть в октябре 2013 г., напоминают аналитики «Уралсиб Кэпитал». Следующим важным шагом станет объявление цен выкупа акций у тех миноритариев Ростелекома, которые не будут голосовать за консолидацию. Эти цены выкупа будут рассчитываться исходя из отдельной оценки компании.
«Озвученная в пятницу оценка может служить ориентиром для цены выкупа акций у несогласных с реорганизацией акционеров, - комментирует Сергей Васин, аналитик Газпромбанка. - Однако отметим, что она может быть ниже приведенной оценки, так как Ростелеком заинтересован в завершении реорганизации. Тем не менее, оценка обыкновенных акций, скорее всего, не опустится ниже текущих уровней».
Оценка привилегированных акций Ростелекома озвучена не была, но для выкупа у несогласных может быть равна цене обыкновенных, считает эксперт. Однако он не исключает, что вполне возможен и дисконт до 25% к обыкновенным акциям.
«Новость об утверждении цены с премией к рынку, безусловно, положительна для обыкновенных акций. Но сдерживающим фактором здесь остается отсутствие оценки обыкновенных акций для выкупа у несогласных акционеров. Эта оценка может быть ниже объявленной, - считает аналитик Газпромбанка. - Отдельно стоит отметить привилегированные бумаги компании, которые торгуются сейчас с 37%-ным дисконтом к обыкновенным акциям и, на наш взгляд, сейчас являются наиболее привлекательными для инвестиций. Хотя оценки озвучено не было, диапазон от 100 до 109 руб. за одну акцию нам представляется вполне вероятным».
/Компиляция. 4 марта. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter