Австралийский доллар так и не смог выйти за пределы долгосрочного канала консолидации, отскочив от верхней границы после публикации слабых макроэкономических показателей по США и продолжив падение в связи с выходом предварительных данных по ВВП Китая. Замедление экономики Поднебесной, которая является основным торговым партнером Зеленого континента, способно привести к движению валютной пары AUD/USD к нижней части торгового канала 1,015-1,059.
Китай пожинает плоды неравномерности развития плановой экономики. В отличие от развитых стран, где существенную часть в структуре ВВП занимает потребление, в КНР значимая доля основного макроэкономического показателя приходится на инвестиции. При этом плановые цели по наращиванию ВВП достигаются за счет роста долговой нагрузки различных секторов экономики, которая к концу 2013 года может подняться 240% от ВВП.
Динамика отношения объемов задолженности различных секторов экономики Китая к ВВП, %
Источник: CEIC, GC Global ECS Research.
Согласно данным Всемирного банка, понизившего прогноз роста китайской экономики с 8,4% до 8,3%, удельный вес корпоративных долгов нефинансового сектора подскочил с 113,6% в 2007-м до 126,4% от ВВП в 2012-м. Домашние хозяйства за последние пять лет увеличили задолженность на 10%, до 29,2% от ВВП.
Кроме официальной статистики необходимо принимать в расчет размер теневого рынка, выделенного на графике белым цветом. С учетом его динамики масштабы кредитного «пузыря» становятся угрожающими.
Еще одной проблемой является то, что экономика работает в условиях оптимальной занятости: уровень безработицы в Поднебесной составляет 4,1%. В таких обстоятельствах увеличение объема кредитования инвестиционной сферы не приводит к росту основного макроэкономического показателя заданными темпами, а способствует появлению «пузыря» на рынке корпоративных долгов. Низкая инфляция удерживается благодаря направленности экономики на инвестиции, а не на потребление.
Теперь перед Народным Банком стоит сложная задача. С одной стороны, необходимо стимулировать экономику с целью выполнения плановых задач, с другой — дополнительные меры в виде сокращения норм резервирования или процентной ставки приведут к усугублению проблем кредитного рынка.
Китайской экономике грозит еще больше замедлиться во 2-м квартале в связи с существенным ростом импорта, за которым не успевает экспорт. В результате Поднебесная впервые с февраля 2012 года отразила отрицательное сальдо торгового баланса.
Динамика торгового баланса Китая
Источник: Trading Economics.
Напомню, что, в частности, ввиду такой динамики внешней торговли в прошлом году темпы роста ВВП упали с 8,9% в годовом исчислении за 4-й квартал 2011 года до 8,1% в 1-м квартале 2012 года.
Динамика прироста ВВП Китая
Источник: Trading Economics.
Замедление темпов роста экономики Поднебесной наряду со снижением прогнозов МВФ по экономике США, сохранением проблем в Европе и непредсказуемостью результатов денежно-кредитной рестрикции в Японии свидетельствует о том, что эйфория инвесторов по поводу восстановления мирового хозяйства была преждевременной.
Реакция «австралийца» на слабые макроэкономические показатели ведущих стран мира создает предпосылки для дальнейшей девальвации национальной денежной единицы Зеленого континента в условиях усиления процесса бегства от риска. На мой взгляд, коррекцию после падения ниже отметки 1,0340 по валютной паре AUD/USD следует использовать для открытия шортов с целью $1,028, а затем и $1,02.
Китай пожинает плоды неравномерности развития плановой экономики. В отличие от развитых стран, где существенную часть в структуре ВВП занимает потребление, в КНР значимая доля основного макроэкономического показателя приходится на инвестиции. При этом плановые цели по наращиванию ВВП достигаются за счет роста долговой нагрузки различных секторов экономики, которая к концу 2013 года может подняться 240% от ВВП.
Динамика отношения объемов задолженности различных секторов экономики Китая к ВВП, %
Источник: CEIC, GC Global ECS Research.
Согласно данным Всемирного банка, понизившего прогноз роста китайской экономики с 8,4% до 8,3%, удельный вес корпоративных долгов нефинансового сектора подскочил с 113,6% в 2007-м до 126,4% от ВВП в 2012-м. Домашние хозяйства за последние пять лет увеличили задолженность на 10%, до 29,2% от ВВП.
Кроме официальной статистики необходимо принимать в расчет размер теневого рынка, выделенного на графике белым цветом. С учетом его динамики масштабы кредитного «пузыря» становятся угрожающими.
Еще одной проблемой является то, что экономика работает в условиях оптимальной занятости: уровень безработицы в Поднебесной составляет 4,1%. В таких обстоятельствах увеличение объема кредитования инвестиционной сферы не приводит к росту основного макроэкономического показателя заданными темпами, а способствует появлению «пузыря» на рынке корпоративных долгов. Низкая инфляция удерживается благодаря направленности экономики на инвестиции, а не на потребление.
Теперь перед Народным Банком стоит сложная задача. С одной стороны, необходимо стимулировать экономику с целью выполнения плановых задач, с другой — дополнительные меры в виде сокращения норм резервирования или процентной ставки приведут к усугублению проблем кредитного рынка.
Китайской экономике грозит еще больше замедлиться во 2-м квартале в связи с существенным ростом импорта, за которым не успевает экспорт. В результате Поднебесная впервые с февраля 2012 года отразила отрицательное сальдо торгового баланса.
Динамика торгового баланса Китая
Источник: Trading Economics.
Напомню, что, в частности, ввиду такой динамики внешней торговли в прошлом году темпы роста ВВП упали с 8,9% в годовом исчислении за 4-й квартал 2011 года до 8,1% в 1-м квартале 2012 года.
Динамика прироста ВВП Китая
Источник: Trading Economics.
Замедление темпов роста экономики Поднебесной наряду со снижением прогнозов МВФ по экономике США, сохранением проблем в Европе и непредсказуемостью результатов денежно-кредитной рестрикции в Японии свидетельствует о том, что эйфория инвесторов по поводу восстановления мирового хозяйства была преждевременной.
Реакция «австралийца» на слабые макроэкономические показатели ведущих стран мира создает предпосылки для дальнейшей девальвации национальной денежной единицы Зеленого континента в условиях усиления процесса бегства от риска. На мой взгляд, коррекцию после падения ниже отметки 1,0340 по валютной паре AUD/USD следует использовать для открытия шортов с целью $1,028, а затем и $1,02.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба